Votre première priorité, lorsque vous examinez les tendances actuelles en matière d’investissement, est de déterminer si la tendance en vogue est légitime et justifiable, ou s’il ne s’agit que d’une folie collective menant à une bulle. Même s’il peut être rentable de surfer sur la bulle au moment où elle démarre, il est extrêmement important de savoir en sortir avant qu’elle n’éclate. Bien sûr, c’est plus facile à dire qu’à faire.
À présent, vous devriez déjà savoir que, lorsque vous utilisez des ordres stop-loss, vous serez MOINS exposé aux bulles que les investisseurs qui n’utilisent PAS d’ordres stop-loss.
Dans son livre «Les manies, les paniques et les krachs : une histoire des crises financières», Charles Kindleberger note que les bulles finissent toujours par s’effondrer et qu’elles sont faciles à reconnaître parce qu’elles représentent un « schéma non durable dans l’évolution des prix ou des flux de trésorerie ». En d’autres termes, les prix des placements très en vogue comme l’immobilier, les actions ou le pétrole augmentent simplement trop et trop vite.
L’histoire est pleine de manies spéculatives et de bulles. Rien que dans la dernière décennie, nous avons vu :
- En mars 2000, l’indice composite Nasdaq a atteint 5 048,62, puis la bulle a éclaté et l’indice est retombé à 1 114,11 lors du marché baissier de 2002.
- En avril 2006, les prix de l’immobilier aux États-Unis ont atteint leur pic, puis les prix des logements ont chuté de 31,9 % pour toucher un creux en mai 2009, selon l’indice S&P/Case-Shiller des 20 villes.
- En mars 2008, l’or s’échangeait pour la première fois de son histoire à plus de 1 000 dollars l’once, mais à la fin de l’année il avait perdu 25 % de sa valeur.
- En juillet 2008, les prix du pétrole brut ont augmenté de plus de 70 % en seulement six mois pour atteindre un sommet de 147,27 dollars, puis la bulle a éclaté et le pétrole est retombé à 33,87 dollars en seulement cinq mois.
- À l’été 2008, les prix du soja et du maïs ont atteint des niveaux records. Au cours des six premiers mois de l’année, le maïs a bondi de plus de 60 % et le soja a augmenté de plus de 30 %. En décembre 2008, les deux céréales avaient perdu la moitié de leur valeur.
Il y a même eu des folies spéculatives autour des tulipes, croyez-le ou non ! Dans les années 1630, à Amsterdam, les investisseurs achetaient avec enthousiasme des bulbes de tulipes et une bulle s’est rapidement formée, au point qu’un seul bulbe de tulipe valait le prix d’une année de travail d’un travailleur moyen en Hollande ! Inutile de dire que ce prix n’était pas soutenable et que la valeur des tulipes n’est pas restée aussi élevée bien longtemps.
Les graphiques sont un excellent moyen de repérer les bulles d’investissement. De fortes hausses rapides des prix sont le signe classique et révélateur d’un marché suracheté et ressemblant à une bulle. Jetez un œil aux graphiques de certaines des bulles les plus récentes. Remarquez comment chacune a connu une hausse massive des prix, puis un douloureux éclatement, ou krach, de la bulle :
L’indice boursier du NASDAQ, ou bulle « dot-com », au début de 2000, a atteint 5 000 points.
Dix ans plus tard, en 2010, cet indice s’échangeait autour de 2 000 points, soit 60 % en dessous du sommet de la bulle.
La bulle du marché boursier de Tokyo a atteint son sommet à la fin de 1989, à 37 500.
Vingt et un ans plus tard, en 2010, cet indice ne se négociait encore qu’à 10 000, soit 73 % en dessous du pic de 1990.
Une autre façon de savoir s’il y a une frénésie d’investissement consiste à être attentif à ce qui est populaire, et à ce qui n’est en réalité que beaucoup trop populaire. Rappelez-vous, les prix ne sont rien d’autre qu’un reflet de l’offre et de la demande, et si tout le monde veut quelque chose, son prix s’envolera ! Mais dès que les acheteurs se tournent vers autre chose, ces prix doivent s’effondrer ! Les magazines d’actualité parlent-ils tous d’un investissement ? En font-ils la une avec des titres tapageurs, créant une ruée parmi les masses ? Si oui, alors méfiez-vous…
Time la couverture du magazine à la fin de 1999 donnait l’impression que tout le monde s’enrichissait grâce aux actions Internet
Dans le même ordre d’idées, un autre signe d’alerte est lorsque vos amis vous recommandent des investissements sans aucune justification sérieuse. Si vous êtes à une fête ou à tout autre rassemblement social et que vos amis/collègues commencent à recommander leurs « actions vedettes », demandez-leur pourquoi l’action est « vedette ». S’ils ne peuvent pas parler des ventes, des coûts, des bénéfices ou de la stratégie d’une entreprise pendant au moins 60 secondes, alors tenez-vous à l’écart de cette action !
Time la couverture du magazine à l’été 2006, au plus fort de la bulle immobilière résidentielle américaineEn décembre 1999, lors d’une fête de fin d’année au travail, je me suis assis à côté du mari d’une collègue. Comme c’était courant à l’époque, la conversation s’est rapidement tournée vers l’investissement dans les valeurs technologiques. Il a dit que Qualcomm (QCOM) était une excellente action à acheter MAINTENANT, malgré le fait qu’elle avait déjà progressé de plus de 1 500 % cette année-là! Il ne connaissait pas personnellement l’activité de Qualcomm, sa technologie propriétaire, le potentiel du marché de la téléphonie sans fil ni aucune autre raison fondamentale de détenir l’action. À ce moment-là, tout ce à quoi je pouvais penser, c’était la scène du film « Caddyshack » où Rodney Dangerfield joue au golf et reçoit un appel de son courtier, et il dit : « Je t’ai dit de ne jamais m’appeler sur le parcours ! Qu’est-ce que c’est ? Tout le monde achète ? Alors vends. Vends. Vends ! » J’ai rapidement vendu mes actions QCOM pour réaliser un joli bénéfice.
La hausse spectaculaire de QCOM en 1999, suivie d’une performance perdante en 2000-2002
Malheureusement, les engouements ou « bulles » sont très fréquents dans l’histoire des marchés, et il faut toujours rester vigilant à l’affût de la prochaine qui pourrait emporter votre argent d’investissement durement gagné. Si les actions vedettes et les classes d’actifs en vogue sont les formes les plus courantes de frénésie et de bulle spéculative, les stratégies d’investissement et les techniques de trading sont elles aussi sujettes à la popularité et aux modes. Voici les méthodes actuellement les plus populaires pour trouver des actions et investir dedans…
