La première chose à faire lorsqu’on examine les tendances actuelles de l’investissement est de déterminer si la tendance en vogue est légitime et justifiable, ou si elle n’est qu’une folie menant à une bulle. S’il peut être rentable de profiter de la bulle au moment où elle commence, il est extrêmement important de réussir à sortir avant qu’elle n’éclate. Bien sûr, plus facile à dire qu’à faire.
À présent, vous devriez déjà savoir que lorsque vous utilisez des ordres stop loss, vous serez MOINS exposé aux bulles que les investisseurs qui n’utilisent PAS d’ordres stop loss.
Dans son ouvrage «Manies, paniques et krachs : Une histoire des crises financières», Charles Kindleberger souligne que les bulles finissent toujours par s’effondrer et qu’elles sont faciles à reconnaître, car une bulle représente un « schéma non viable dans l’évolution des prix ou des flux de trésorerie. » Autrement dit, les prix d’investissements prisés comme l’immobilier, les actions ou le pétrole montent tout simplement trop et trop vite.
L’histoire est riche en manies spéculatives et en bulles. Rien que durant la dernière décennie, nous avons vu :
- En mars 2000, l’indice composite du Nasdaq a atteint 5 048,62, puis la bulle a éclaté et l’indice est tombé à 1 114,11 lors du marché baissier de 2002.
- En avril 2006, les prix de l’immobilier aux États-Unis ont atteint un pic, puis les prix des logements ont chuté de 31,9 % jusqu’à un creux en mai 2009, selon l’indice S&P/Case-Shiller des 20 villes.
- En mars 2008, l’or s’est négocié pour la première fois de son histoire à plus de 1 000 $ l’once, mais à la fin de l’année il avait perdu 25 % de sa valeur.
- En juillet 2008, les prix du pétrole brut ont augmenté de plus de 70 % en seulement six mois pour atteindre un sommet de 147,27 $, puis la bulle a éclaté et le pétrole est retombé à 33,87 $ en seulement cinq mois.
- À l’été 2008, les prix du soja et du maïs ont atteint des niveaux records. Au cours des six premiers mois de l’année, le maïs a bondi de plus de 60 % et le soja a augmenté de plus de 30 %. En décembre 2008, les deux céréales avaient perdu la moitié de leur valeur.
Il y a même eu des manies spéculatives autour des tulipes, croyez-le ou non ! Dans les années 1630, à Amsterdam, les investisseurs achetaient des bulbes de tulipes avec ardeur et, bientôt, une bulle s’est formée, au point qu’un seul bulbe de tulipe était évalué au prix d’une année de travail d’un ouvrier moyen en Hollande ! Inutile de dire que ce prix n’était pas soutenable et que la valeur des tulipes n’est pas restée aussi élevée bien longtemps.
Les graphiques sont un excellent moyen de repérer les bulles d’investissement. Des hausses brusques et rapides des prix sont le signe classique d’un marché suracheté et en bulle. Jetez un coup d’œil aux graphiques de certaines des bulles les plus récentes. Remarquez comment chacune a connu une forte hausse des prix, puis l’éclatement douloureux, ou le krach, de la bulle :
L’indice boursier NASDAQ, ou bulle des « dot-com », a atteint 5 000 au début de 2000.
Dix ans plus tard, en 2010, cet indice se négociait autour de 2 000, soit 60 % en dessous du pic de la bulle.
La bulle du marché boursier de Tokyo a atteint son sommet à la fin de 1989, à 37 500.
Vingt et un ans plus tard, en 2010, cet indice ne se négociait encore qu’à 10 000, soit 73 % en dessous du pic de 1990.
Une autre façon de savoir s’il existe une manie d’investissement consiste à être attentif à ce qui est populaire, et à ce qui n’est en réalité que beaucoup trop beaucoup trop populaire. Rappelez-vous, les prix ne sont rien d’autre que le reflet de l’offre et de la demande, et si tout le monde veut quelque chose, alors son prix s’envolera ! Mais dès que les acheteurs passent à autre chose, ces prix doivent s’effondrer ! Les magazines d’actualité parlent-ils tous d’un investissement ? Fait-il la une avec des titres accrocheurs, en créant une ruée parmi les masses ? Si oui, méfiez-vous…
Temps la couverture du magazine à la fin de 1999 donnait l’impression que tout le monde s’enrichissait grâce aux actions Internet
Dans le même ordre d’idées, un autre signal d’alerte apparaît lorsque vos amis recommandent des investissements sans aucune justification solide. Si vous êtes à une fête ou à tout autre rassemblement social et que vos amis/collègues commencent à recommander leurs « valeurs vedettes », demandez-leur pourquoi ce titre est « vedette ». S’ils ne peuvent pas parler des ventes, des coûts, des bénéfices ou de la stratégie d’une entreprise pendant au moins 60 secondes, alors éloignez-vous de cette action !
Temps la couverture du magazine à l’été 2006, au plus fort de la bulle immobilière résidentielle américaine En décembre 1999, lors d’une fête de fin d’année au travail, je me suis assis à côté du mari d’une collègue. Comme c’était souvent le cas à l’époque, la conversation s’est rapidement tournée vers l’investissement dans les valeurs technologiques. Il a dit que Qualcomm (QCOM) était une excellente action à acheter MAINTENANT, malgré le fait qu’elle avait déjà grimpé de plus de 1 500 % cette année-là! Il n’avait aucune connaissance personnelle de l’activité de Qualcomm ; de sa technologie propriétaire, du potentiel du marché de la téléphonie sans fil ou de toute autre raison fondamentale de détenir ce titre. Tout ce à quoi je pouvais penser à ce moment-là, c’était la scène du film « CaddyShack » où Rodney Dangerfield joue au golf et reçoit un appel de son agent de change ; il dit : « Je vous ai dit de ne jamais m’appeler sur le parcours ! Quoi ? Tout le monde achète ? Alors vendez. Vendez. Vendez ! » J’ai rapidement vendu mes actions QCOM avec une belle plus-value.
La hausse spectaculaire de QCOM en 1999, suivie d’une performance déficitaire en 2000-2002
Malheureusement, les engouements ou « bulles » sont très courants dans l’histoire des marchés, et il faut toujours rester vigilant pour repérer la prochaine qui pourrait emporter votre argent durement gagné. Si les actions vedettes et les classes d’actifs à la mode sont les formes les plus courantes d’engouement et de bulle spéculative, les stratégies d’investissement et les techniques de trading sont elles aussi soumises à la popularité et aux effets de mode. Voici les méthodes actuellement les plus populaires pour repérer des actions et y investir…