Votre première tâche, lorsque vous examinez les tendances d’investissement actuelles, est de déterminer si la tendance en vogue est digne d’intérêt et justifiée, ou s’il s’agit simplement d’une frénésie menant à une bulle. Même s’il peut être rentable de surfer sur la bulle dès son lancement, il est extrêmement important de savoir sortir avant qu’elle n’éclate. Bien sûr, c’est plus facile à dire qu’à faire.
À présent, vous devriez déjà savoir que lorsque vous utilisez des ordres stop loss, vous serez MOINS exposé aux bulles que les investisseurs qui n’utilisent PAS d’ordres stop loss.
Dans son livre «Manies, paniques et krachs : une histoire des crises financières», Charles Kindleberger note que les bulles finissent toujours par éclater et qu’elles sont faciles à reconnaître, car une bulle représente une « évolution non soutenable des prix ou des flux de trésorerie ». En d’autres termes, les prix des placements très en vogue comme l’immobilier, les actions ou le pétrole augmentent simplement beaucoup trop et trop vite.
L’histoire est pleine de manies spéculatives et de bulles. Rien que durant la dernière décennie, nous avons vu :
- En mars 2000, l’indice composite du Nasdaq a atteint 5 048,62, puis la bulle a éclaté et l’indice est tombé à 1 114,11 lors du marché baissier de 2002.
- En avril 2006, les prix de l’immobilier aux États-Unis ont atteint un pic, puis les prix des logements ont chuté de 31,9 % pour atteindre un creux en mai 2009, selon l’indice S&P/Case-Shiller des 20 villes.
- En mars 2008, l’or s’échangeait pour la première fois de son histoire à plus de 1 000 dollars l’once, mais à la fin de l’année il avait perdu 25 % de sa valeur.
- En juillet 2008, les prix du pétrole brut ont augmenté de plus de 70 % en seulement six mois pour atteindre un sommet de 147,27 dollars, puis la bulle a éclaté et le pétrole est retombé à 33,87 dollars en seulement cinq mois.
- À l’été 2008, les prix du soja et du maïs ont atteint des niveaux records. Au cours des six premiers mois de l’année, le maïs a bondi de plus de 60 % et le soja a augmenté de plus de 30 %. En décembre 2008, les deux céréales avaient perdu la moitié de leur valeur.
Il y a même eu des manies d’investissement dans les tulipes, figurez-vous ! Dans les années 1630, à Amsterdam, les investisseurs achetaient des bulbes de tulipes avec ardeur et une bulle s’est vite formée, au point qu’un seul bulbe de tulipe valait le prix d’une année de travail pour un salarié moyen aux Pays-Bas ! Inutile de dire que ce prix n’était pas soutenable et que la valeur des tulipes n’est pas restée aussi élevée longtemps.
Les graphiques sont un excellent moyen de repérer les bulles d’investissement. Les hausses brusques et rapides des prix sont le signe classique d’un marché suracheté et comparable à une bulle. Jetez un œil aux graphiques de certaines des bulles les plus récentes. Remarquez comment chacune a connu une envolée massive des prix, puis un éclatement, ou krach, douloureux de la bulle :
L’indice boursier NASDAQ, ou bulle « dot-com », a atteint 5 000 au début de 2000.
Dix ans plus tard, en 2010, cet indice se négociait autour de 2 000, soit 60 % de moins que le pic de la bulle.
La bulle du marché boursier de Tokyo a culminé fin 1989 à 37 500.
Vingt et un ans plus tard, en 2010, cet indice ne s’échangeait encore qu’autour de 10 000, soit 73 % en dessous du pic de 1990.
Une autre façon de savoir s’il existe une frénésie d’investissement consiste à faire attention à ce qui est populaire, et à ce qui n’est en réalité que beaucoup trop populaire. Souvenez-vous : les prix ne sont rien d’autre qu’un reflet de l’offre et de la demande, et si tout le monde veut quelque chose, son prix va s’envoler ! Mais dès que les acheteurs passent à autre chose, ces prix doivent s’effondrer ! Les magazines d’actualité parlent-ils tous d’un investissement ? Sont-ils en couverture avec des gros titres accrocheurs et en train de créer une véritable ruée parmi les masses ? Si oui, méfiez-vous…
Time La couverture du magazine, fin 1999, donnait l’impression que tout le monde s’enrichissait avec les actions Internet
Dans le même ordre d’idées, un autre signal d’alerte apparaît lorsque vos amis vous recommandent des placements sans aucune justification solide. Si vous êtes à une fête ou à toute autre réunion sociale et que vos amis ou collègues se mettent à vanter leurs « actions vedettes », demandez-leur pourquoi l’action est « vedette ». S’ils ne peuvent pas parler pendant au moins 60 secondes du chiffre d’affaires, des coûts, des bénéfices ou de la stratégie d’une entreprise, alors tenez-vous à l’écart de cette action !
Time la couverture du magazine à l’été 2006, au plus fort de la bulle immobilière résidentielle aux États-Unis. En décembre 1999, lors d’une fête de fin d’année organisée par mon entreprise, je me suis assis à côté du mari d’une collègue. Comme c’était souvent le cas à l’époque, la conversation a rapidement dérivé vers l’investissement dans les valeurs technologiques. Il a dit que Qualcomm (QCOM) était une excellente action à acheter MAINTENANT, malgré le fait qu’elle avait déjà avait gagné plus de 1 500 % cette année-là! Il n’avait aucune connaissance personnelle de l’activité de Qualcomm, de sa technologie propriétaire, du potentiel du marché du téléphone sans fil ni d’aucune autre raison fondamentale de détenir cette action. Tout ce à quoi je pouvais penser à ce moment-là, c’était la scène du film « CaddyShack » où Rodney Dangerfield joue au golf et reçoit un appel de son courtier en valeurs mobilières ; il lui dit : « Je vous ai dit de ne jamais m’appeler sur le parcours ! Qu’est-ce que c’est ? Tout le monde achète ? Alors vendez. Vendez. Vendez ! » J’ai rapidement vendu mes actions QCOM avec un joli bénéfice.
L’ascension fulgurante de QCOM en 1999, suivie d’une performance déficitaire en 2000-2002
Malheureusement, les emballements ou « bulles » sont très fréquents dans l’histoire des marchés, et il faut toujours rester vigilant pour repérer la prochaine qui pourrait emporter votre argent d’investissement durement gagné. Si les actions vedettes et les classes d’actifs vedettes sont les formes les plus courantes d’emballements et de bulles spéculatives, les stratégies d’investissement et les techniques de trading sont elles aussi soumises à la popularité et aux effets de mode. Voici actuellement les méthodes les plus populaires pour repérer des actions et y investir…
