Que sont les options ?

Que sont les options ? Un option vous donne le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un instrument sous-jacent  (dans cet article, nous allons nous concentrer sur  actions) à un prix déterminé (la  prix d’exercice de 85 $) à une date donnée ou avant (la  date d’exercice ou date d’expiration) dans le futur.

Il convient de noter que les options de style européen sont légèrement différentes, car vous ne pouvez les exercer qu’à leur date d’expiration.

Lorsque vous  exercer  un  option, vous utilisez ce droit pour acheter ou vendre l’action sous-jacente.

En termes plus simples, un  option  vous permet de payer une certaine somme d’argent (la  prix de l’option ou prime) pour le choix d’acheter ou de vendre une action au prix (le  prix d’exercice de 85 $) que vous aviez convenu lorsque vous avez acheté la  option.

Dans cet article, vous en apprendrez davantage sur :

• Qu’est-ce que options d’achat et options de vente?
• Comment  exercice  votre  options  fonctionne en pratique.
• Les principales raisons pour lesquelles vous pourriez envisager d’utiliser  options.
• Les bases de la façon dont  options  sont valorisés, y compris des concepts tels que  la valeur intrinsèque et le la valeur temps.
• Comment comprendre  les diagrammes de gain des options.
• Introduction à la négociation papier d’options.

Que sont les options d’achat et de vente ?

Un  option d’achat  vous donne le droit d’ acheter  une action à un prix déterminé, tandis qu’un  option de vente  vous donne le droit d’ vendre  une action à un prix déterminé.

Que sont les options d’achat ?

Les options d’achat sont des contrats financiers fascinants qui accordent à l’acheteur d’une option d’achat le droit d’acheter un actif sous-jacent à un prix d’exercice déterminé avant l’expiration de l’option. Cela signifie que si le prix de marché de l’actif augmente au-dessus du prix d’exercice, le détenteur de l’option d’achat peut réaliser un profit à un certain prix. Par exemple, une option d’achat sur l’action Apple avec un prix d’exercice de 165 $ peut coûter 5,50 $ par action. Si le cours de l’action monte à 181,50 $, le trader peut réaliser un profit substantiel.

À l’inverse, si le prix de l’actif sous-jacent descend en dessous du prix d’exercice, l’option d’achat expire sans valeur, et l’acheteur ne perd que la prime payée. Cet effet de levier inhérent et le risque défini font des options d’achat un choix populaire pour les traders qui cherchent à tirer parti des mouvements du marché sans engager d’importantes sommes de capital au départ, quel que soit le prix du sous-jacent.

Acheter des options d’achat

Nécessitant moins de capital que l’achat direct de l’actif sous-jacent, cette stratégie est rentable pour les traders. Toutefois, il est essentiel de comprendre que si le cours de l’action ne dépasse pas le prix d’exercice, l’option d’achat expirera sans valeur, et le trader perdra la prime payée.

Nécessitant moins de capital que l’achat de l’actif sous-jacent en direct, cette stratégie est rentable pour les traders. Cependant, il est essentiel de comprendre que si le cours de l’action ne monte pas au-dessus du prix d’exercice, l’option d’achat expirera sans valeur, et le trader perdra la prime payée.

Options d’achat couvertes

Le stratégie de covered call consiste à vendre des options d’achat sur des actions que vous possédez déjà, dans le but de générer un revenu supplémentaire grâce à la prime perçue. Par exemple, si vous détenez des actions d’un titre et pensez qu’elles resteront relativement stables ou augmenteront légèrement, vous pouvez vendre des options d’achat à un prix d’exercice supérieur au prix actuel du marché. Si le cours de l’action dépasse le prix d’exercice avant l’échéance, vous pourriez être tenu de vendre vos actions au prix d’exercice, mais vous conservez la prime perçue lors de la vente des options d’achat.

Cette stratégie permet de générer des revenus à partir d’actions dont on ne s’attend pas à ce qu’elles évoluent fortement à court terme. En revanche, elle limite aussi le gain potentiel si le cours de l’action augmente fortement, car vous pouvez être amené à vendre vos actions au prix d’exercice, et donc passer à côté de gains supplémentaires si le titre continue de monter.

Que sont les options de vente ?

Les options de vente donnent à l’acheteur le droit de vendre un actif sous-jacent à un prix d’exercice déterminé, offrant ainsi un moyen de profiter d’une baisse du prix de l’actif. Les investisseurs achètent des options de vente s’ils s’attendent à ce que le cours de l’action sous-jacente baisse, ce qui leur permet de vendre l’action à un prix d’exercice supérieur au prix du marché. Une option de vente longue donne à l’acheteur le droit de vendre 100 actions. Ce droit est disponible au prix d’exercice si l’option est dans la monnaie à l’échéance.

À l’inverse, vendre une option de vente oblige le vendeur à acheter l’action si elle passe sous le prix d’exercice. Cette stratégie est souvent utilisée par des investisseurs qui pensent que le cours de l’action ne baissera pas de manière significative et qui sont prêts à assumer l’obligation d’acheter l’action à un prix plus bas.

Options de vente de protection

Une stratégie de put protecteur consiste à acheter une option de vente comme protection contre d’éventuelles pertes sur une position en actions. Voyez cela comme une assurance : si le cours de l’action baisse, le put protecteur compensera les pertes sur la position en actions. Par exemple, si vous détenez des actions d’une société et que vous anticipez une baisse, vous pouvez acheter une option de vente qui vous permet de vendre l’action au prix actuel, afin de vous protéger contre de nouvelles pertes.

Si cette stratégie offre une protection à la baisse, elle a aussi un coût : la prime payée pour l’option de vente. Si le cours de l’action reste au-dessus du prix d’exercice à l’échéance, l’option de vente expirera sans valeur, et vous perdrez la prime versée. Toutefois, la tranquillité d’esprit et la protection contre des pertes importantes justifient souvent ce coût pour de nombreux traders.

Nous passons en revue différentes stratégies d’options de vente dans notre article sur Négociation d’options de crédit.

Exemple pratique d’utilisation des options

Imaginons que vous souhaitiez exercer 20 de vos options d’achat AAPL du 20 octobre, dont le prix d’exercice est de 100 $. Vous en informeriez votre courtier. Celui-ci « utiliserait » alors vos contrats d’options (ce qui signifie qu’ils n’auraient plus aucune valeur) et achèterait pour vous 2 000 actions d’AAPL au prix d’exercice de 100 $ par action. (Puisqu’un contrat d’option porte sur 100 actions, 20 contrats vous permettent d’acheter 20 × 100 = 2 000 actions).

Cela signifie également que vous devez disposer des fonds nécessaires — dans ce cas, 200 000 $ — pour acheter ces 2 000 actions à 100 $ chacune. Si AAPL se négocie alors à 105 $, vous réaliserez ensuite un bénéfice de 10 000 $ sur cette opération.

Souvent, votre courtier vous laissera prendre le bénéfice directement, un peu comme si vous aviez conservé les options jusqu’à l’échéance. Il peut le faire en vendant immédiatement les actions pour vous juste après l’exercice des options.

Ainsi, dans l’exemple précédent, au lieu d’avoir besoin de 200 000 $ en espèces pour acheter d’abord les actions, vous recevriez simplement le bénéfice de 10 000 $.

Pourquoi utiliser des options ?

Au fond, les options ne font que suivre le prix d’un actif sous-jacent. Alors, pourquoi choisir d’acheter une option plutôt que l’actif lui-même ?

Il y a deux raisons principales : effet de levier et le stratégies.

1. Effet de levier

Les options offrent un effet de levier, vous permettant d’augmenter considérablement votre profit potentiel (ou votre perte) par rapport au montant d’argent que vous investissez, puisque chaque contrat d’option représente généralement 100 actions de l’actif sous-jacent.

Voyons un exemple très simple pour comprendre comment vous pouvez potentiellement augmenter votre profit (ou votre perte) avec les options :

Imaginez que vous achetez une option d’achat AAPL qui coûte 1 $ par action. Comme elle porte sur 100 actions, le contrat vous coûtera 100 $. Supposons que cette option ait un prix d’exercice de 100 $. Avec ces mêmes 100 $, vous pourriez à la place acheter 1 action AAPL si elle se négocie à 100 $ l’action.

Supposons maintenant que le cours d’AAPL monte à 101 $, et que vous décidiez de vendre vos positions.

• Avec l’option :  Vous pourriez vendre votre option (supposons que sa valeur ait augmenté à 2 $ par action, ce qui porte le contrat à 200 $) ou bien l’exercer, puis vendre immédiatement les actions. Dans ce scénario simplifié, votre bénéfice serait de 1 $ par action (le prix de vente de l’option de 2 $ par action moins votre coût de 1 $ par action), multiplié par 100 actions, soit un total de 100 $.
• Avec l’action :  Si vous ne déteniez que l’unique action, vous la vendriez 101 $ et réaliseriez un bénéfice de 1 $.

L’inverse est également vrai pour les pertes potentielles. Même si, dans la réalité, les écarts ne sont pas toujours aussi marqués, les options offrent un moyen simple de donner un effet de levier à vos positions et d’obtenir une exposition au marché bien plus importante que celle que vous auriez en achetant simplement des actions.

Remarque : il s’agit d’un exemple très simplifié destiné à expliquer le concept d’effet de levier.

2. Stratégies

Les options ouvrent la porte à une vaste gamme de stratégies de trading que vous ne pouvez tout simplement pas mettre en œuvre en détenant ou en vendant à découvert une action. Ces stratégies vous permettent de choisir différentes combinaisons d’avantages et d’inconvénients potentiels, selon ce que vous souhaitez atteindre.

Par exemple, si vous pensez qu’il est peu probable qu’une action bouge beaucoup, vous pouvez utiliser les options pour élaborer une stratégie qui pourrait quand même vous permettre de réaliser un profit. Imaginez un scénario où vous pourriez être rentable si le cours de l’action ne bouge pas de plus de 1 $ dans un sens ou dans l’autre au cours du mois suivant : les options peuvent rendre une telle stratégie possible.

Tarification des options

La tarification des options est généralement calculée à l’aide de modèles complexes comme Black-Scholes. L’essentiel à comprendre est que le prix d’une option se compose généralement de deux parties :

1. Valeur intrinsèque :  Il s’agit du bénéfice immédiat que vous pourriez réaliser si vous exerciez l’option dès maintenant. Par exemple, si vous avez une option d’achat avec un prix d’exercice de 100 $ et que l’action cote 105 $, votre option a une valeur intrinsèque de 5 $ par action.
2. Valeur temps : Il s’agit du montant supplémentaire inclus dans le prix de l’option, qui reflète la possibilité que l’option prenne de la valeur avant son expiration. Cette valeur existe parce qu’il reste encore du temps avant la date d’expiration de l’option.

Ainsi, une option reflétera à la fois le profit immédiat que vous pourriez réaliser en l’exerçant (sa valeur intrinsèque, le cas échéant) et sa valeur temps.

Par exemple, même si une option est «hors de la monnaie» (ce qui signifie que vous ne l’exerceriez pas à ce moment-là parce que vous perdriez de l’argent sur l’exercice lui-même), elle aura généralement quand même un prix supérieur à zéro tant qu’elle n’a pas expiré. En effet, il existe toujours une chance que l’option devienne «dans la monnaie» avant son expiration.

Lorsqu’une option est « dans la monnaie », l’exercer entraînerait un gain sur les actions elles-mêmes. Cependant, il est important de vous rappeler que cela ne signifie pas automatiquement que vous réalisez un bénéfice global sur l’opération. Vous pouvez être « dans la monnaie » à l’exercice tout en enregistrant malgré tout une perte nette si le prix initial que vous avez payé pour l’option était supérieur au profit tiré de son exercice.

Schémas de gain et de perte des options

Les graphiques et tableaux de rentabilité des options peuvent être des outils très utiles pour visualiser et comprendre à quoi pourrait ressembler votre gain ou votre perte potentiels sur une option à l’échéance. Ces schémas montrent généralement des scénarios dans lesquels vous avez déjà acheté une option ou en avez « rédigé » une. Lorsque vous «rédiger» une option, cela signifie que vous l’avez vendue à quelqu’un d’autre qui l’a achetée.

L’axe du cours de l’action sur ces graphiques représente un scénario hypothétique, montrant votre résultat potentiel si l’action atteint un certain prix à l’expiration de l’option.

Exemple 1 :  Supposons que vous ayez acheté une option d’achat avec un prix d’exercice de 11 $. L’option vous a coûté 1,50 $.

Pour simplifier dans cet exemple, nous supposerons que ce contrat porte sur 1 action (même si, normalement, les contrats d’options portent sur 100 actions). Le cours actuel de l’action est de 10 $.

Exemple 2 :  Supposons que vous ayez émise (vendue)  une option d’achat avec un prix d’exercice de 11 $. Vous avez reçu pour cela une prime de 1,50 $.

Encore une fois, pour cet exemple, nous supposerons que le contrat porte sur 1 action, et que le cours actuel de l’action est de 10 $.

Comme vous pouvez le voir en comparant ces scénarios (acheter une option d’achat ou en émettre une), lorsque vous  acheter  une option d’achat, votre perte maximale est limitée au prix que vous avez payé pour l’option. En revanche, lorsque vous  rédiger  une option, vos pertes potentielles peuvent être théoriquement illimitées si le cours de l’action augmente fortement. Étant donné que les contrats d’options portent généralement sur 100 actions chacun, vous voyez à quelle vitesse vous pourriez perdre de très grosses sommes en émettant des options si le marché évolue contre votre position.

Exemple 3 :  Imaginez que vous ayez  achetée  une option de vente avec un prix d’exercice de 11 $, et que l’option vous ait coûté 1,50 $. Nous continuerons avec l’hypothèse d’un contrat sur 1 action pour cet exemple, et le cours actuel de l’action est de 10 $.

Exemple 4 :  Maintenant, disons que vous avez  émise (vendue)  une option de vente avec un prix d’exercice de 11 $. Vous avez reçu pour cela une prime de 1,50 $. Nous conserverons l’hypothèse d’un contrat sur 1 action pour cet exemple, et le cours actuel de l’action est de 10 $.

Ci-dessous, vous verrez seulement quelques stratégies courantes que vous pouvez mettre en œuvre en utilisant différentes combinaisons de détention ou de vente à découvert (vente) d’options ou d’actions, en utilisant des calls ou des puts, et en faisant varier les prix d’exercice. Vous pouvez également créer des stratégies encore plus approfondies en faisant varier les dates d’expiration de vos options.

Voulez-vous en savoir plus sur l’élaboration d’un plan de trading qui inclut des options ? Nous examinons comment trader les optionset expliquons différentes stratégies de trading, comme le moment d’utiliser Options d’achat et Options de vente et comment identifier des opportunités de trading d’options.

Négociation simulée d’options

Le trading papier est un outil de pratique essentiel pour les débutants, car il vous permet de simuler des conditions réelles de marché sans risquer d’argent réel. Le trading papier aide à identifier les points forts et les points faibles de votre stratégie avant d’engager des fonds réels. L’utilisation d’un simulateur de trading réaliste comble le fossé entre les connaissances théoriques et l’application pratique.

La pratique continue du trading papier peut considérablement renforcer votre confiance et votre préparation au trading réel. Cette pratique profite à tous les investisseurs, en les préparant aux expériences de marché réelles et en aidant à garantir une application efficace des concepts appris.

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