Que sont les options ?

Que sont les options ? Une option vous donne le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent (dans cet article, nous allons nous concentrer sur actions) à un prix déterminé (le prix d’exercice) à une date déterminée ou avant celle-ci (la date d’exercice  ou  date d’expiration) dans le futur.

Il convient de noter que les options de style européen sont légèrement différentes, car vous ne pouvez les exercer qu’à leur date d’expiration.

Lorsque vous exercer exercez option, vous utilisez ce droit pour acheter ou vendre l’action sous-jacente.

En termes plus simples, une option vous permet de payer une certaine somme d’argent (la prix d’exercice  ou  prime) pour avoir la possibilité d’acheter ou de vendre une action au prix (le prix d’exercice) que vous avez convenu lorsque vous avez acheté l’ option.

Dans cet article, vous en apprendrez davantage sur :

• Qu’est-ce que options d’achat et options de vente?
• Comment  l’exercice  votre  options  fonctionne en pratique.
• Les principales raisons pour lesquelles vous pourriez envisager d’utiliser  options.
• Les bases de la manière dont  options  sont cotés, y compris des notions telles que  valeur intrinsèque  et  valeur temps.
• Comment comprendre les diagrammes de gain des options.
• Introduction à la négociation fictive d’options.

Que sont les options d’achat et de vente ?

Un  option d’achat  vous donne le droit de  acheter  des actions à un prix déterminé, tandis qu’un  option de vente  vous donne le droit de  vendre  des actions à un prix déterminé.

Que sont les options d’achat ?

Les options d’achat sont des contrats financiers fascinants qui accordent à l’acheteur de l’option d’achat le droit d’acheter un actif sous-jacent à un prix d’exercice déterminé avant l’expiration de l’option. Cela signifie que si le prix de marché de l’actif dépasse le prix d’exercice, le détenteur de l’option d’achat peut réaliser un profit à un certain prix. Par exemple, une option d’achat sur l’action Apple avec un prix d’exercice de 165 $ pourrait coûter 5,50 $ par action. Si le cours de l’action monte à 181,50 $, le trader peut réaliser un bénéfice substantiel.

À l’inverse, si le prix de l’actif sous-jacent tombe en dessous du prix d’exercice, l’option d’achat expire sans valeur, et l’acheteur ne perd que la prime payée. Cet effet de levier inhérent et ce risque défini font des options d’achat un choix populaire pour les traders qui cherchent à tirer parti des mouvements du marché sans engager d’importants capitaux au départ, quel que soit le prix du sous-jacent.

Acheter des options d’achat

L’achat d’options d’achat est l’une des stratégies sur options les plus simples, offrant un potentiel de gain important si le cours de l’action sous-jacente augmente. Par exemple, l’achat d’une option d’achat sur l’action Apple avec un prix d’exercice de 165 $ pourrait coûter 5,50 $ par action. Si le cours de l’action augmente de 10 % pour atteindre 181,50 $ à l’échéance, le trader peut réaliser un profit de 9 990 $. La perte maximale pour l’acheteur d’une option d’achat longue est limitée à la prime payée pour le contrat d’achat, quel que soit le prix d’exercice.

Cette stratégie nécessite moins de capital que l’achat direct de l’actif sous-jacent, ce qui la rend rentable pour les traders. Toutefois, il est essentiel de comprendre que si le cours de l’action ne dépasse pas le prix d’exercice, l’option d’achat expirera sans valeur et le trader perdra la prime payée.

Options d’achat couvertes

Le stratégie de covered call consiste à vendre des options d’achat sur des actions que vous possédez déjà, dans le but de générer un revenu supplémentaire grâce à la prime reçue. Par exemple, si vous détenez des actions d’un titre et pensez qu’elles resteront relativement stables ou augmenteront légèrement, vous pouvez vendre des options d’achat avec un prix d’exercice supérieur au prix de marché actuel. Si le cours de l’action dépasse le prix d’exercice avant l’échéance, il se peut que vous soyez obligé de vendre vos actions au prix d’exercice, mais vous conservez la prime reçue lors de la vente des options d’achat.

Cette stratégie permet de tirer un revenu d’actions dont on ne s’attend pas à ce qu’elles évoluent fortement à court terme. Cependant, elle limite aussi le potentiel de gain si le cours de l’action augmente fortement, car vous pourriez devoir vendre vos actions au prix d’exercice, manquant potentiellement des gains supplémentaires si l’action continue de monter.

Que sont les options de vente ?

Les options de vente donnent à l’acheteur le droit de vendre un actif sous-jacent à un prix d’exercice déterminé, offrant ainsi un moyen de profiter d’une baisse du prix de l’actif. Les investisseurs achètent des options de vente s’ils s’attendent à ce que le cours de l’action sous-jacente baisse, ce qui leur permet de vendre l’action à un prix d’exercice plus élevé que le prix de marché. Une option de vente longue donne à l’acheteur le droit de vendre 100 actions. Ce droit est disponible au prix d’exercice si l’option est dans la monnaie à l’échéance.

D’un autre côté, vendre une option de vente oblige le vendeur à acheter l’action si elle passe sous le prix d’exercice. Cette stratégie est souvent utilisée par les investisseurs qui pensent que le cours de l’action ne baissera pas sensiblement et qui sont prêts à assumer l’obligation, et non la possibilité, d’acheter l’action à un prix plus bas.

Options de vente de protection

Une stratégie de put protecteur consiste à acheter une option de vente afin de se prémunir contre d’éventuelles pertes sur une position en actions. Voyez cela comme une assurance : si le cours de l’action baisse, le put protecteur compensera les pertes sur la position en actions. Par exemple, si vous détenez des actions d’une société et que vous anticipez une baisse, vous pouvez acheter une option de vente qui vous permet de vendre l’action au prix actuel, vous protégeant ainsi contre de nouvelles pertes.

Si cette stratégie offre une protection à la baisse, elle a aussi un coût : la prime payée pour l’option de vente. Si le cours de l’action reste au-dessus du prix d’exercice à l’échéance, l’option de vente expirera sans valeur et vous perdrez la prime payée. Toutefois, la tranquillité d’esprit et la protection contre des pertes importantes justifient souvent ce coût pour de nombreux traders.

Nous passons en revue différentes stratégies d’options de vente dans notre article sur Le trading d’options de crédit.

Exemple pratique d’utilisation des options

Supposons que vous souhaitiez exercer 20 de vos options d’achat AAPL du 20 octobre, dont le prix d’exercice est de 100 $. Vous en informeriez votre courtier. Celui-ci « utiliserait » alors vos contrats d’options (c’est-à-dire qu’ils n’auraient plus aucune valeur) et achèterait pour vous 2 000 actions d’AAPL au prix d’exercice de 100 $ par action. (Comme chaque contrat d’option porte sur 100 actions, 20 contrats vous permettent d’acheter 20 × 100 = 2 000 actions).

Cela signifie aussi que vous devez disposer des fonds nécessaires — dans ce cas, 200 000 $ — pour acheter ces 2 000 actions à 100 $ chacune. Si AAPL se négocie alors à 105 $, vous réaliseriez un bénéfice de 10 000 $ sur cette opération.

Souvent, votre courtier vous permettra de prendre directement le bénéfice, un peu comme si vous conserviez les options jusqu’à leur expiration. Il peut le faire en vendant immédiatement les actions pour vous juste après l’exercice des options.

Ainsi, dans l’exemple précédent, au lieu d’avoir besoin de 200 000 $ en نقد pour acheter d’abord les actions, vous recevriez simplement le bénéfice de 10 000 $.

Pourquoi utiliser des options ?

À la base, les options suivent simplement le prix d’un actif sous-jacent. Alors, pourquoi choisir d’acheter une option plutôt que d’acheter l’actif lui-même ?

Il y a deux raisons principales : effet de levier  et  stratégies.

1. Effet de levier

Les options offrent un effet de levier, vous permettant d’augmenter considérablement votre profit potentiel (ou votre perte) par rapport au montant que vous investissez, puisque chaque contrat d’option représente généralement 100 actions de l’actif sous-jacent.

Voyons un exemple très simple pour comprendre comment vous pouvez potentiellement augmenter votre profit (ou votre perte) avec les options :

Imaginez que vous achetez une option d’achat AAPL qui coûte 1 $ par action. Comme elle porte sur 100 actions, le contrat vous coûtera 100 $. Supposons que cette option ait un prix d’exercice de 100 $. Avec ces mêmes 100 $, vous pourriez à la place acheter 1 action AAPL si elle se négocie à 100 $ par action.

Maintenant, supposons que le prix d’AAPL monte à 101 $, et que vous décidiez de vendre vos positions.

• Avec l’option : Vous pourriez vendre votre option (supposons que sa valeur ait augmenté à 2 $ par action, ce qui porte le contrat à 200 $) ou l’exercer puis vendre immédiatement les actions. Dans ce scénario simplifié, votre profit serait de 1 $ par action (le prix de vente de l’option de 2 $ par action moins votre coût de 1 $ par action), multiplié par 100 actions, soit un total de 100 $.
• Avec l’action : Si vous ne déteniez que la seule action, vous la vendriez 101 $ et réaliseriez un profit de 1 $.

L’inverse est également vrai pour les pertes potentielles. Même si, dans la réalité, les différences ne sont pas toujours aussi marquées, les options offrent un moyen simple de tirer parti de vos positions et d’obtenir une exposition au marché bien plus importante que si vous achetiez simplement des actions.

Remarque : il s’agit d’un exemple très simplifié destiné à expliquer le concept d’effet de levier.

2. Stratégies

Les options ouvrent un vaste éventail de stratégies de trading que vous ne pouvez tout simplement pas mettre en œuvre en détenant ou en vendant à découvert une action. Ces stratégies vous permettent de choisir différentes combinaisons d’avantages et d’inconvénients potentiels, selon ce que vous souhaitez obtenir.

Par exemple, si vous pensez qu’il est peu probable qu’un titre bouge beaucoup, vous pouvez utiliser des options pour élaborer une stratégie qui pourrait malgré tout vous générer un profit. Imaginez un scénario où vous pourriez réaliser un gain si le prix de l’action ne varie pas de plus de 1 $ dans un sens ou dans l’autre au cours du mois suivant : les options peuvent rendre une telle stratégie possible.

Tarification des options

Le prix d’une option est généralement calculé à l’aide de modèles complexes comme Black-Scholes. L’essentiel à comprendre est que le prix d’une option se compose généralement de deux parties :

1. Valeur intrinsèque : C’est tout profit immédiat que vous pourriez réaliser si vous exerciez l’option dès maintenant. Par exemple, si vous avez une option d’achat avec un prix d’exercice de 100 $ et que l’action cote 105 $, votre option a une valeur intrinsèque de 5 $ par action.
2. Valeur temps : C’est le montant supplémentaire inclus dans le prix de l’option, qui reflète la possibilité que l’option devienne plus précieuse avant son expiration. Cette valeur existe parce qu’il reste du temps avant la date d’expiration de l’option.

Ainsi, le prix total de l’option reflétera à la fois tout profit immédiat que vous pourriez réaliser en l’exerçant (sa valeur intrinsèque, le cas échéant) et sa valeur temps.

Par exemple, même si une option est « hors de la monnaie » (ce qui signifie que vous ne l’exerceriez pas à ce moment-là parce que vous perdriez de l’argent sur l’exercice lui-même), elle aura généralement malgré tout une valeur supérieure à zéro tant qu’elle n’a pas expiré. En effet, il existe toujours une chance que l’option devienne « dans la monnaie » avant son expiration.

Lorsqu’une option est « dans la monnaie », l’exercer entraînerait un gain sur les actions elles-mêmes. Cependant, il est important que vous vous rappeliez que cela ne signifie pas automatiquement que vous réalisez un bénéfice global sur la transaction. Vous pourriez être « dans la monnaie » à l’exercice, tout en enregistrant une perte nette si le prix initial que vous avez payé pour l’option était supérieur au bénéfice tiré de son exercice.

Diagrammes de gains des options

Les graphiques et tableaux de gain des options peuvent être des outils très utiles pour visualiser et comprendre à quoi pourraient ressembler votre gain ou votre perte potentiels sur une option à l’échéance. Ces schémas présentent généralement des scénarios dans lesquels vous avez déjà acheté une option ou en avez « rédigé » une. Quand vous «vendezrédigez

L’axe du prix de l’action sur ces graphiques représente un scénario hypothétique, montrant votre résultat potentiel si l’action atteint un certain prix au moment où l’option expire.

Exemple 1 : Imaginons que vous ayez acheté une option d’achat avec un prix d’exercice de 11 $. L’option vous a coûté 1,50 $.

Pour simplifier dans cet exemple, nous supposerons que ce contrat porte sur 1 action (même si, normalement, les contrats d’options portent sur 100 actions). Le prix actuel de l’action est de 10 $.

Exemple 2 : Imaginons que vous ayez rédigée (vendue) une option d’achat avec un prix d’exercice de 11 $. Vous avez reçu un prix d’option (prime) de 1,50 $ pour celle-ci.

À nouveau, pour cet exemple, nous supposerons que le contrat porte sur 1 action, et que le le prix actuel de l’action est de 10 $.

Comme vous pouvez le constater en comparant ces scénarios (achat contre émission d’un call), lorsque vous acheter un call, votre perte maximale est limitée au prix que vous avez payé pour l’option. En revanche, lorsque vous vendez une option, vos pertes potentielles peuvent être théoriquement illimitées si le prix de l’action augmente fortement. Étant donné que les contrats d’options portent généralement sur 100 actions chacun, vous pouvez voir à quelle vitesse vous pourriez perdre des sommes très importantes en vendant des options si le marché évolue contre votre position.

Exemple 3 : Imaginez que vous ayez acheté un put avec un prix d’exercice de 11 $, et que l’option vous ait coûté 1,50 $. Nous continuerons avec l’hypothèse d’un contrat portant sur 1 action pour cet exemple, et le prix actuel de l’action est de 10 $.

Exemple 4 : Maintenant, disons que vous avez rédigée (vendue) un put avec un prix d’exercice de 11 $. Vous avez reçu un prix de l’option (prime) de 1,50 $ pour cela. Nous resterons sur le contrat d’une action pour cet exemple, et le prix actuel de l’action est de 10 $.

Ci-dessous, vous verrez seulement quelques stratégies courantes que vous pouvez mettre en œuvre en utilisant différentes combinaisons de détention ou de vente à découvert d’options ou d’actions, en utilisant des calls ou des puts, et en faisant varier les prix d’exercice. Vous pouvez également créer des stratégies encore plus poussées en faisant varier les dates d’expiration de vos options.

Voulez-vous en savoir plus sur l’élaboration d’un plan de trading qui inclut des options ? Nous examinons comment trader les options, et expliquons différentes stratégies de trading, comme quand utiliser Options d'achat et Options de vente et comment identifier les opportunités de trading sur options.

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