أول ما ينبغي عليك فعله عند النظر في اتجاهات الاستثمار الحالية هو معرفة ما إذا كان الاتجاه الرائج يستحق الاهتمام ومبررًا، أم أنه مجرد هوس يقود إلى فقاعة. ورغم أنه قد يكون من المربح ركوب الفقاعة في بدايتها، فإن من المهم جدًا أن تقفز منها قبل أن تنفجر. وبالطبع، القول أسهل من الفعل.
بحلول الآن، ينبغي أن تكون قد عرفت بالفعل أنك عندما تستخدم أوامر وقف الخسارة، فلن تكون عرضة للفقاعات بالقدر نفسه مقارنةً بالمستثمرين الذين لا يستخدمون أوامر وقف الخسارة.
في كتابه «هوسات وذعر وانهيارات: تاريخ الأزمات المالية»، يلاحظ تشارلز كيندلبرغر أن الفقاعات تنفجر دائمًا ويمكن التعرف عليها بسهولة لأن الفقاعة تمثل «نمطًا غير مستدام في تغيرات الأسعار أو التدفق النقدي». وبعبارة أخرى، فإن أسعار الاستثمارات الرائجة مثل العقارات أو الأسهم أو النفط ترتفع ببساطة أكثر من اللازم وبسرعة كبيرة جدًا.
التاريخ مليء بهوس الأسعار والفقاعات. وفي العقد الماضي وحده شهدنا:
- في مارس 2000، بلغ مؤشر ناسداك المركب 5,048.62 ثم انفجرت الفقاعة وتراجع المؤشر إلى 1,114.11 في سوق الهبوط عام 2002.
- في أبريل 2006، بلغت أسعار المساكن في الولايات المتحدة ذروتها، ثم انخفضت أسعار المنازل بنسبة 31.9% إلى أدنى مستوى لها في مايو 2009، وفقًا لمؤشر إس آند بي/كيس-شيلر لمدن العشرين.
- في مارس 2008، جرى تداول الذهب فوق 1,000 دولار للأونصة لأول مرة على الإطلاق، لكنه بحلول نهاية العام كان قد فقد 25% من قيمته.
- في يوليو 2008، ارتفعت أسعار النفط الخام بأكثر من 70% خلال ستة أشهر فقط لتصل إلى ذروة 147.27 دولارًا، ثم انفجرت الفقاعة وهبط النفط إلى 33.87 دولارًا خلال خمسة أشهر فقط.
- في صيف 2008، بلغت أسعار فول الصويا والذرة مستويات قياسية. ففي الأشهر الستة الأولى من العام، قفزت الذرة بأكثر من 60% وارتفع فول الصويا بأكثر من 30%. وبحلول ديسمبر 2008، كانت الحبوبان قد خسرتا نصف قيمتهما.
حتى إن هناك هوسًا استثماريًا بزهور التوليب، صدّق أو لا تصدّق! ففي ثلاثينيات القرن السابع عشر في أمستردام، كان المستثمرون يشترون بصيلات التوليب بنهم، وسرعان ما تشكّلت فقاعة بلغت فيها قيمة بصيلة توليب واحدة ثمنَ عمل سنة كاملة للعامل العادي في هولندا! وغنيّ عن القول إن هذا السعر لم يكن مستدامًا، ولم تبقَ قيمة التوليب مرتفعة إلى هذا الحد طويلًا.
تُعد الرسوم البيانية وسيلة ممتازة لاكتشاف فقاعات الاستثمار. فالارتفاعات الحادة والسريعة في الأسعار هي العلامة الكلاسيكية الدالة على سوق مُبالغ في شرائه ويشبه الفقاعة. ألقِ نظرة على الرسوم البيانية لبعض أحدث الفقاعات. ولاحظ كيف شهدت كل واحدة منها ارتفاعًا هائلًا في الأسعار ثم انفجارًا مؤلمًا، أو انهيارًا، للفقاعة:
بلغ مؤشر ناسداك للأسهم، أو فقاعة «الدوت كوم»، ذروته في أوائل عام 2000 عند 5,000.
وبعد عشر سنوات، في عام 2010، كان هذا المؤشر يتداول قرب 2,000، أي أقل بنسبة 60% من ذروة الفقاعة.
بلغت فقاعة سوق الأسهم في طوكيو ذروتها في أواخر عام 1989 عند 37,500.
وبعد 21 عامًا، في عام 2010، كان هذا المؤشر لا يزال يتداول عند 10,000 فقط، أي أقل بنسبة 73% من ذروة عام 1990.
طريقة أخرى لمعرفة ما إذا كان هناك هوس استثماري هي أن تنتبه لما هو رائج، وما هو في الحقيقة مجرد أكثر من اللازم رائج. تذكّر أن الأسعار ليست أكثر من انعكاس للعرض والطلب، وإذا أراد الجميع شيئًا ما، فإن سعره سيرتفع إلى عنان السماء! ولكن ما إن ينتقل المشترون إلى شيء آخر، حتى لا بد أن تهوي تلك الأسعار! هل تكتب مجلات الأخبار كلها عن استثمار ما؟ هل تتصدر أغلفتها بعناوين لامعة وتثير حالة من الشراهة بين الجماهير؟ إذا كان الأمر كذلك، فاحذر...
تايم جعل غلاف المجلة في أواخر عام 1999 يبدو وكأن الجميع كانوا يثرون من أسهم الإنترنت
وعلى المنوال نفسه، فإن إشارة تحذير أخرى تظهر عندما يوصي أصدقاؤك باستثمارات من دون أي مبرر منطقي سليم. إذا كنت في حفلة أو أي تجمع اجتماعي آخر وبدأ أصدقاؤك/زملاؤك يوصون بـ«أسهمهم الساخنة»، فاسألهم لماذا يعد السهم «ساخنًا». إذا لم يستطيعوا التحدث عن مبيعات شركة أو تكاليفها أو أرباحها أو استراتيجيتها لمدة لا تقل عن 60 ثانية، فابتعد عن ذلك السهم!
تايم غلاف المجلة في صيف 2006، عند ذروة فقاعة العقارات السكنية في الولايات المتحدة. في ديسمبر 1999، وخلال حفل احتفالي في العمل، جلستُ بجانب زوج زميلة لي. وكما كان معتادًا في ذلك الوقت، سرعان ما تحول الحديث إلى الاستثمار في أسهم التكنولوجيا. قال إن كوالكوم (QCOM) كانت سهمًا رائعًا للشراء الآن، رغم أنها كانت قد ارتفعت بأكثر من 1500% ذلك العام! لم تكن لديه أي معرفة شخصية بأعمال كوالكوم؛ أو تقنيتها الخاصة، أو إمكانات سوق الهواتف اللاسلكية، أو أي سبب أساسي آخر لامتلاك السهم. ولم يخطر ببالي في تلك اللحظة سوى المشهد في فيلم «كاديشك» عندما كان رودني دانجرفيلد يلعب الغولف ويتلقى اتصالًا من سمسار الأسهم، فيقول: «قلت لك ألا تتصل بي أبدًا وأنا في ملعب الغولف! ما هذا؟ الجميع يشتري؟ إذن بِع. بِع. بِع!» وبعتُ بسرعة أسهمي في QCOM محققًا ربحًا رائعًا.
الارتفاع المذهل لسهم QCOM في 1999 تلاه أداء خاسر للمال في 2000-2002
للأسف، فإن الهوس أو «الفقاعات» شائع جدًا في تاريخ الأسواق، وعلى المرء أن يظل يقظًا دائمًا بحثًا عن الفقاعة التالية التي قد تلتهم أموال استثمارك التي كسبتها بجهدك. ورغم أن الأسهم الرائجة وفئات الأصول الرائجة هما الشكلان الأكثر شيوعًا للهوس والفقاعات الاستثمارية، فإن استراتيجيات الاستثمار وتقنيات التداول تخضع أيضًا للشعبية والموضات. وفيما يلي أكثر الأساليب شيوعًا حاليًا للعثور على الأسهم والاستثمار فيها…
