A sua primeira tarefa ao analisar as tendências atuais de investimento é perceber se a tendência em voga merece confiança e é justificável, ou se não passa de uma mania que conduzirá a uma bolha. Embora possa ser lucrativo surfar a bolha no início, é extremamente importante conseguir sair antes de ela rebentar. Claro que isso é mais fácil dizer do que fazer.
Neste momento, já deve saber que, quando utiliza ordens de stop loss, estará MENOS suscetível a bolhas do que os investidores que NÃO utilizam ordens de stop loss.
No seu livro “Manias, Pânicos e Crashes: Uma História das Crises Financeiras”, Charles Kindleberger observa que as bolhas acabam sempre por implodir e são facilmente reconhecíveis porque a bolha representa um “padrão não sustentável nas variações de preço ou no fluxo de caixa”. Por outras palavras, os preços de investimentos em voga, como o imobiliário, as ações ou o petróleo, simplesmente sobem demasiado e demasiado depressa.
A história está repleta de manias de preços e bolhas. Só na última década vimos:
- Em março de 2000, o índice composto Nasdaq atingiu 5.048,62 e depois a bolha rebentou e o índice caiu para 1.114,11 no mercado em baixa de 2002.
- Em abril de 2006, os preços da habitação nos EUA atingiram o pico e, depois, os preços das casas caíram 31,9% até um mínimo em maio de 2009, de acordo com o índice S&P/Case-Shiller das 20 cidades.
- Em março de 2008, o ouro foi negociado acima de 1.000 dólares por onça pela primeira vez de sempre, mas, no final do ano, tinha perdido 25% do seu valor.
- Em julho de 2008, os preços do petróleo bruto subiram mais de 70% em apenas seis meses, até um máximo de 147,27 dólares, e depois a bolha rebentou e o petróleo caiu para 33,87 dólares em apenas cinco meses.
- No verão de 2008, os preços da soja e do milho atingiram níveis recorde. Nos primeiros seis meses do ano, o milho disparou mais de 60% e a soja subiu mais de 30%. Em dezembro de 2008, ambos os cereais tinham perdido metade do seu valor.
Houve até manias de investimento em tulipas, acredite ou não! Na década de 1630, em Amesterdão, os investidores compravam bolbos de tulipa avidamente e, em pouco tempo, formou-se uma bolha em que um único bolbo de tulipa era valorizado ao preço de um ano de trabalho de um trabalhador médio na Holanda! Escusado será dizer que este preço não era sustentável e o valor das tulipas não se manteve tão alto por muito tempo.
Os gráficos são uma excelente forma de detetar bolhas de investimento. Sobeidas acentuadas e rápidas nos preços são o sinal clássico de um mercado sobrecomprado e com comportamento de bolha. Veja os gráficos de algumas das bolhas mais recentes. Repare como cada uma teve uma subida massiva dos preços e depois um rebentamento, ou colapso, doloroso da bolha:
O índice bolsista NASDAQ, ou bolha das “ponto com”, no início de 2000, atingiu os 5.000 pontos.
Dez anos depois, em 2010, este índice era transacionado em torno dos 2.000 pontos, 60% abaixo do pico da bolha.
A bolha do mercado bolsista de Tóquio atingiu o pico no final de 1989, nos 37.500 pontos.
21 anos depois, em 2010, este índice ainda era transacionado apenas nos 10.000 pontos, 73% abaixo do pico de 1990.
Outra forma de saber se existe uma mania de investimento é estar atento ao que é popular e ao que é, na verdade, apenas demasiado popular. Lembre-se de que os preços são apenas um reflexo da oferta e da procura, e se toda a gente quiser alguma coisa, então o seu preço dispara! Mas, assim que os compradores passam para outra coisa, esses preços têm de desabar! As revistas de notícias estão todas a escrever sobre um investimento? Estão nas capas com títulos chamativos e a criar uma corrida desenfreada entre as massas? Se sim, então cuidado…
Tempo a capa de uma revista no final de 1999 fazia parecer que toda a gente estava a enriquecer com ações da Internet
Ao longo destas mesmas linhas, outro sinal de aviso é quando os seus amigos recomendam investimentos sem qualquer fundamento sólido. Se estiver numa festa ou noutra reunião social e os seus amigos/colegas começarem a recomendar as suas “ações quentes”, então pergunte-lhes porque é que a ação está “quente”. Se não conseguirem falar durante pelo menos 60 segundos sobre as vendas, os custos, os lucros ou a estratégia de uma empresa, então mantenha-se afastado dessa ação!
Tempo a capa de uma revista no verão de 2006, no auge da bolha do mercado imobiliário residencial dos EUAEm dezembro de 1999, numa festa de Natal da minha empresa, sentei-me ao lado do marido de uma colega. Como era típico na época, a conversa rapidamente passou para o investimento em ações de tecnologia. Ele disse que Qualcomm (QCOM) era uma excelente ação para comprar AGORA, apesar de já ter teve uma valorização superior a 1.500% nesse ano! Ele não tinha qualquer conhecimento pessoal sobre o negócio da Qualcomm; a sua tecnologia proprietária, o potencial do mercado de telemóveis sem fios ou qualquer outra razão fundamental para possuir a ação. Tudo o que me ocorria naquele momento era a cena do filme “Caddyshack”, em que Rodney Dangerfield está a jogar golfe e recebe um telefonema do seu corretor da bolsa, ao que ele diz: “Disse-lhe para nunca me telefonar no campo de golfe! O quê? Toda a gente está a comprar? Então venda. Venda. Venda!” Vendi rapidamente as minhas ações da QCOM com um bom lucro.
A subida impressionante da QCOM em 1999 foi seguida por um desempenho com prejuízos entre 2000 e 2002
Infelizmente, as manias ou “bolhas” são muito comuns na história dos mercados e é preciso estar sempre vigilante à procura da próxima que possa levar o seu suado dinheiro investido. Embora as ações em voga e as classes de ativos em voga sejam as formas mais comuns de manias e bolhas de investimento, as estratégias de investimento e as técnicas de negociação também estão sujeitas à popularidade e às modas. Seguem-se os métodos atualmente mais populares para encontrar ações e investir nelas…
