Tout le monde sait que, pour qu’une entreprise devienne et reste prospère, elle doit prêter attention à sa concurrence. Lors de l’analyse d’une action, les investisseurs doivent également procéder à une certaine analyse concurrentielle.
Les entreprises n’évoluent pas dans le vide. Elles sont en concurrence permanente pour attirer les consommateurs et les capitaux des investisseurs. Pour prendre les meilleures décisions d’investissement, vous devez bien comprendre la concurrence à laquelle sont confrontées les entreprises dont vous envisagez d’acheter ou de vendre l’action. En réalité, le mieux est toujours d’analyser les actions par paires.
Lorsque vous évaluez l’action de Google (GOOG), vous devez évaluer sa performance par rapport à celle d’un concurrent comme Yahoo! (YHOO). Si vous étudiez le ratio cours/bénéfice, le flux de trésorerie par action et le ROE de Google, vous devez les comparer aux moyennes du secteur ou aux ratios de son concurrent direct.
Lorsque vous évaluez Boeing (BA) en tant qu’entreprise, vous devez également examiner ses performances face à son concurrent direct comme Airbus. Lorsque vous évaluez Ford Motor Company (F), vous devriez aussi l’analyser en la comparant à General Motors (GM).
Plus que la magie financière, les conditions économiques nationales ou mondiales, l’engagement en matière de recherche et développement, ou les sommes consacrées au marketing et à l’image de marque, la qualité de la concurrence d’une entreprise peut avoir une incidence sur ses bénéfices et ses flux de trésorerie. Évitez de prendre des décisions importantes uniquement sur la base de données historiques, car la concurrence est peut-être sur le point de lancer un ou plusieurs nouveaux produits, ou d’entamer une vaste campagne marketing susceptible d’affecter les bénéfices et/ou les flux de trésorerie d’une autre société.
Il existe quelques entreprises qui opèrent dans des secteurs sans concurrents. Intuitive Surgical (ISRG) a développé le premier robot chirurgical permettant de réaliser une chirurgie mini-invasive et a réduit la durée d’hospitalisation de 4 jours à 1 jour dans certains cas. Cette action est passée de 20 $ à 325 $ entre 2004 et 2007. FedEx (FDX) détenait initialement le monopole de la livraison de colis de nuit — il a fallu quelques années à UPS et au United Postal Service pour rattraper leur retard. Les chaussures Crocs (CROX) ont fait fureur pendant au moins un an, jusqu’à ce que d’autres fabricants de chaussures commencent à les copier.
