Las acciones son “inversiones de capital”, lo que significa que las personas que poseen acciones de una empresa en realidad poseen una parte de esa empresa. Los bonos son una obligación de deuda de una empresa, del Departamento del Tesoro de EE. UU. o de una ciudad, en la que el prestatario recibe fondos (normalmente en incrementos de 1.000 dólares), realiza pagos de intereses semestrales basados en la tasa de cupón y, finalmente, reembolsa el importe prestado (1.000 dólares) al prestamista en la fecha de vencimiento del bono.
Cuando los bonos son emitidos por primera vez por la empresa, el inversor/prestamista normalmente entrega a la empresa 1.000 dólares y la empresa promete pagar al inversor/prestamista una determinada tasa de interés cada año (llamada tasa de cupón) y devolver el préstamo de 1.000 dólares cuando el bono venza (llamado fecha de vencimiento). Por ejemplo, GE podría emitir un bono a 30 años con un cupón del 5%. El inversor/prestamista entrega 1.000 dólares a GE y cada año recibe 50 dólares de GE, y al final de los 30 años el inversor/prestamista recupera sus 1.000 dólares. Los bonos se diferencian de las acciones en que tienen una tasa de rendimiento establecida y proporcionan un flujo de efectivo regular, en forma de pagos de cupón a los tenedores de bonos. Este flujo de efectivo contribuye al valor y al precio del bono y afecta al rendimiento real (tasa de ganancias) que reciben los tenedores de bonos. No existen promesas de este tipo asociadas con la propiedad de acciones ordinarias.
Después de que una empresa emite un bono directamente, ese bono comienza a negociarse en los mercados. A medida que las fuerzas de la oferta y la demanda empiezan a surtir efecto, el precio del bono cambia respecto de su valor nominal inicial de 1.000 dólares. En la fecha en que se emitió el bono de GE, un rendimiento del 5% era aceptable dado el riesgo de GE. Pero si las tasas de interés suben y ese rendimiento del 5% deja de ser aceptable, el precio del bono de GE caerá por debajo de 1.000 dólares para que el rendimiento efectivo sea superior a la tasa de cupón del 5%. Por el contrario, si las tasas de interés en general bajan, entonces esa tasa de cupón del 5% de GE empieza a parecer atractiva y los inversores impulsarán el precio del bono de vuelta por encima de 1.000 dólares. Cuando un bono cotiza por encima de su valor nominal, se dice que cotiza con prima; cuando un bono cotiza por debajo de su valor nominal, se dice que cotiza con descuento.
Aquí hay un ejemplo con un poco más de detalle:
Si compras un bono a 1.000 dólares que paga un cupón del 5%, entonces cada año recibirás 50 dólares en intereses y, cuando el bono venza, recibirás el valor nominal de 1.000 dólares. Así que, en este caso, tu rendimiento es del 5%.
Si pagaste 900 dólares por el bono, seguirías recibiendo 50 dólares de interés cada año más el valor nominal de 1.000 dólares cuando el bono venza. Así que el rendimiento de 50 dólares sobre un costo de 900 dólares es un rendimiento del 5,55% anual, y los 1.000 dólares que recibes por una inversión inicial de 900 dólares son otro buen rendimiento, por lo que el rendimiento total será SUPERIOR al 5,55%.
Si pagaste 1.100 dólares por el bono, seguirías recibiendo 50 dólares de interés cada año más el valor nominal de 1.000 dólares cuando el bono venza. Así que el rendimiento de 50 dólares sobre un costo de 1.100 dólares es un rendimiento del 4,54% anual, y los 1.000 dólares que recibes por una inversión inicial de 1.100 dólares representan un rendimiento negativo, por lo que el rendimiento total será INFERIOR al 4,54%.
Entender la diferencia entre tus pagos de cupón y el rendimiento real de un bono es fundamental si alguna vez negocias bonos.
Existen tres tipos comunes de bonos disponibles para la venta general. Ofrecen distintos niveles de seguridad y rentabilidad prevista:
Bonos del Tesoro:
Los bonos del Tesoro de Estados Unidos cuentan con el pleno respaldo y la solvencia del gobierno federal de EE. UU. Por lo tanto, comprar bonos del Tesoro elimina gran parte del riesgo asociado con la mayoría de las inversiones. Como puedes imaginar, a cambio de este riesgo minimizado, tu tasa de ganancias también será menor que la de la mayoría de las opciones de inversión más «exóticas».
Los bonos del Tesoro, en particular la letra del Tesoro a 3 meses, a veces se cotizan como la «tasa de rendimiento libre de riesgo», es decir, la tasa mínima de rendimiento que un inversor informado aceptará por disfrutar del riesgo mínimo. En el mundo real no existe una inversión verdaderamente libre de riesgo, aunque los bonos del Tesoro se acercan bastante. A continuación se muestra una instantánea de la página de bonos gubernamentales de Bloomberg.com.
También deberías entender el significado de una «[ts]curva de rendimiento[tm]Una representación gráfica de la relación entre rendimiento y vencimiento. El rendimiento o retorno está en el eje vertical y el vencimiento en el eje horizontal. En general, las inversiones a vencimiento más corto tienen rendimientos más bajos y las inversiones a vencimiento más largo tienen rendimientos más altos. [te]». Representada gráficamente arriba, una curva de rendimiento es la relación entre la tasa de interés ofrecida y el tiempo hasta el vencimiento de una inversión. Aunque todas las inversiones tienen una curva de rendimiento, muchos operadores y economistas siguen de cerca la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de distintos vencimientos para ayudar a tomar otras decisiones y proyecciones financieras.
Bonos corporativos:
Estos bonos pueden ser bastante seguros o, a veces, arriesgados. Su valor intrínseco está determinado en gran medida por la solvencia crediticia de la empresa que ofrece los bonos. Ten en cuenta que la estabilidad corporativa puede cambiar con el tiempo. Por ejemplo, hasta 2009, la mayoría de los bonos ofrecidos por los fabricantes de automóviles de EE. UU. implicaban buenos niveles de seguridad. Sin embargo, las quiebras de GM y Chrysler, combinadas con serios problemas financieros en Ford (F), generaron factores de riesgo mucho más altos para sus bonos corporativos. Normalmente, sin embargo, los bonos corporativos son más seguros que las acciones de la empresa.
Bonos municipales:
Los estados, las ciudades u otros gobiernos locales suelen emitir bonos para recaudar dinero y financiar servicios o proyectos de infraestructura (reparación de carreteras y puentes, alcantarillado, compra de terrenos baldíos, etc.). Las principales ventajas para los inversores son la seguridad y los beneficios fiscales. Por ejemplo, la mayoría de los bonos municipales ofrecen intereses exentos de impuestos federales. Además, si eres residente del estado en el que posees uno o más bonos municipales emitidos por gobiernos locales, tus ganancias también pueden estar exentas de impuestos estatales o locales. Sin embargo, nunca des por sentado un alto nivel de seguridad. Algunos gobiernos locales pueden encontrarse en una situación financiera muy delicada y tu nivel de riesgo puede superar cualquier beneficio fiscal que disfrutes.
Los bonos no son ni de lejos tan líquidos como las acciones y los ETF. Los fondos cotizados en bolsa son una combinación de fondos mutuos y acciones. Los ETF son simplemente una cartera de acciones, bonos u otras inversiones que cotizan en una bolsa de valores igual que una acción normal. [te], y por lo tanto no hay ni de lejos tanta información disponible de forma pública y gratuita. Si vas a comprar bonos, cómpralos siempre de una fuente de confianza y revisa siempre tus precios para asegurarte de que estás obteniendo un precio justo. Además, debes recordar que cuando compras un bono, tu rendimiento se llama rendimiento al vencimiento y NO tasa de cupón. Si compras un bono por debajo de 1.000 dólares, tu rendimiento será MAYOR que la tasa de cupón; y si compras un bono por encima de 1.000 dólares, tu rendimiento será MENOR que la tasa de cupón.