Las acciones son “inversiones de capital”, lo que significa que las personas que poseen acciones de una empresa en realidad poseen una parte de esa empresa. Los bonos son una obligación de deuda de una empresa, del Departamento del Tesoro de Estados Unidos o de una ciudad, en la que el prestatario recibe fondos (normalmente en incrementos de 1.000 dólares), realiza pagos de intereses semestrales según la tasa cupón y, finalmente, reembolsa la cantidad prestada (1.000 dólares) al prestamista en la fecha de vencimiento del bono.
Cuando una empresa emite bonos por primera vez, el inversor/prestamista normalmente le entrega a la empresa 1.000 dólares y la empresa promete pagarle al inversor/prestamista un determinado tipo de interés cada año (llamado tasa cupón) Y, además, devolver el préstamo de 1.000 dólares cuando el bono venza (llamado fecha de vencimiento). Por ejemplo, GE podría emitir un bono a 30 años con un cupón del 5 %. El inversor/prestamista entrega 1.000 dólares a GE y cada año recibe 50 dólares de GE, y al cabo de 30 años el inversor/prestamista recupera sus 1.000 dólares. Los bonos se diferencian de las acciones en que tienen una tasa de rentabilidad establecida y proporcionan un flujo regular de efectivo, en forma de pagos de cupón a los tenedores de bonos. Este flujo de efectivo contribuye al valor y al precio del bono y afecta al rendimiento real (tasa de rentabilidad) que reciben los tenedores de bonos. No existen promesas de este tipo asociadas a la propiedad de acciones ordinarias.
Después de que una empresa emite un bono directamente, ese bono cotiza en los mercados. A medida que empiezan a actuar las fuerzas de la oferta y la demanda, el precio del bono cambia desde su valor nominal inicial de 1.000 dólares. En la fecha en que se emitió el bono de GE, una rentabilidad del 5 % era aceptable dado el riesgo de GE. Pero si los tipos de interés suben y ese rendimiento del 5 % deja de ser aceptable, el precio del bono de GE caerá por debajo de 1.000 dólares para que el rendimiento efectivo sea superior a la tasa cupón del 5 %. Por el contrario, si los tipos de interés en general bajan, entonces esa tasa cupón del 5 % de GE empieza a parecer atractiva y los inversores harán subir el precio del bono por encima de 1.000 dólares. Cuando un bono cotiza por encima de su valor nominal se dice que cotiza con prima; cuando un bono cotiza por debajo de su valor nominal se dice que cotiza con descuento.
Aquí tienes un ejemplo con un poco más de desglose:
Si compras un bono a 1.000 dólares que paga un cupón del 5 %, entonces cada año recibirás 50 dólares en intereses y, cuando el bono venza, obtendrás el valor nominal de 1.000 dólares. Así que, en este caso, tu rendimiento es del 5 %.
Si pagaras 900 dólares por el bono, seguirías recibiendo 50 dólares en intereses cada año más el valor nominal de 1.000 dólares cuando el bono venza. Así que la rentabilidad de 50 dólares sobre un coste de 900 dólares es una rentabilidad anual del 5,55 %, y la devolución de 1.000 dólares sobre los 900 dólares supone otra buena rentabilidad, por lo que el rendimiento total será SUPERIOR al 5,55 %.
Si pagaras 1.100 dólares por el bono, seguirías recibiendo 50 dólares en intereses cada año más el valor nominal de 1.000 dólares cuando el bono venza. Así que la rentabilidad de 50 dólares sobre un coste de 1.100 dólares es una rentabilidad anual del 4,54 %, y la devolución de 1.000 dólares sobre la inversión inicial de 1.100 dólares es una rentabilidad negativa, por lo que el rendimiento total será INFERIOR al 4,54 %.
Entender la diferencia entre los pagos de cupón y el rendimiento real de un bono es fundamental si alguna vez negocias bonos.
Hay tres tipos comunes de bonos disponibles para la venta general. Ofrecen distintos niveles de seguridad y de rentabilidad prevista:
Bonos del Tesoro:
Los bonos del Tesoro de EE. UU. cuentan con toda la fe y el crédito del gobierno federal de Estados Unidos. Por lo tanto, comprar bonos del Tesoro elimina gran parte del riesgo asociado a la mayoría de las inversiones. Como puedes imaginar, a cambio de este riesgo minimizado, tu tasa de rentabilidad también será menor que la de la mayoría de las opciones de inversión más «exóticas».
Los bonos del Tesoro, especialmente la letra del Tesoro a 3 meses, a veces se citan como la «tasa de rentabilidad libre de riesgo», la tasa mínima de rentabilidad que un inversor informado aceptará para disfrutar del riesgo mínimo. En el mundo real no existe una inversión verdaderamente libre de riesgo, aunque los bonos del Tesoro se acercan bastante. A continuación, una captura de la página de bonos del Gobierno de Bloomberg.com.
También debes entender el significado de una «curva de rendimiento». Una representación gráfica de la relación entre rendimiento y vencimiento. El rendimiento o la rentabilidad se sitúan en el eje vertical y el vencimiento en el horizontal. Por lo general, las inversiones de vencimiento más corto tienen rendimientos más bajos y las de vencimiento más largo tienen rendimientos más altos. Mostrada gráficamente arriba, una curva de rendimiento es la relación entre el tipo de interés ofrecido y el tiempo hasta el vencimiento de una inversión. Aunque todas las inversiones tienen una curva de rendimiento, muchos operadores y economistas siguen de cerca la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de diferentes vencimientos para ayudar a tomar otras decisiones y proyecciones financieras.
Bonos corporativos:
Estos bonos pueden ser bastante seguros o, a veces, arriesgados. Su valor intrínseco está determinado en gran medida por la solvencia crediticia de la empresa que ofrece los bonos. Ten en cuenta que la estabilidad corporativa puede cambiar con el tiempo. Por ejemplo, hasta 2009, la mayoría de los bonos ofrecidos por los fabricantes de automóviles de EE. UU. implicaban buenos niveles de seguridad. Sin embargo, las quiebras de GM y Chrysler, combinadas con serios problemas financieros en Ford (F), generaron factores de riesgo mucho mayores para sus bonos corporativos. No obstante, por lo general, los bonos corporativos son más seguros que las acciones de las empresas.
Bonos municipales:
Los estados, las ciudades u otros gobiernos locales suelen emitir bonos para recaudar dinero y financiar servicios o proyectos de infraestructura (reparación de carreteras y puentes, alcantarillado, compra de terrenos públicos, etc.). Las principales ventajas para los inversores son la seguridad y los beneficios fiscales. Por ejemplo, la mayoría de los bonos municipales ofrecen ingresos por intereses exentos de impuestos federales. Además, si eres residente del estado en el que posees uno o más bonos municipales emitidos por gobiernos locales, tus ganancias también pueden estar exentas de impuestos estatales o locales. Sin embargo, nunca des por hecho un alto factor de seguridad. Algunos gobiernos locales pueden encontrarse en una situación financiera muy delicada y tu factor de riesgo puede superar cualquier beneficio fiscal que disfrutes.
Los bonos no son ni de lejos tan líquidos como las acciones y los ETF. Los fondos cotizados en bolsa son una mezcla entre fondos de inversión y acciones. Los ETF son simplemente una cartera de acciones, bonos u otras inversiones que cotizan en una bolsa de valores igual que una acción normal. [te], y por lo tanto no hay ni de lejos tanta información disponible pública y libremente. Si vas a comprar bonos, cómpralos siempre de una fuente fiable y comprueba siempre los precios para asegurarte de que obtienes un precio justo. Además, debes recordar que cuando compras un bono tu rentabilidad se llama rendimiento al vencimiento y NO tasa cupón. Si compras un bono por debajo de 1.000 dólares, obtendrás un rendimiento MAYOR que la tasa cupón; y si compras un bono por encima de 1.000 dólares, obtendrás un rendimiento MENOR que la tasa cupón.