주식은 “지분 투자”로, 회사의 주식을 보유한 개인은 실제로 그 회사의 일부를 소유한다는 뜻입니다. 채권은 회사, 미국 재무부, 또는 도시가 자금을 빌리면서 발생하는 채무 의무로, 차입자는 보통 1,000달러 단위로 자금을 받고, 쿠폰 금리에 따라 반기마다 이자를 지급하며, 채권 만기일에 빌린 금액(1,000달러)을 대출자에게 상환합니다.
회사가 채권을 처음 발행할 때 투자자/대출자는 보통 회사에 1,000달러를 제공하고, 회사는 매년 투자자/대출자에게 일정한 이자율(쿠폰 금리라고 함)을 지급하며, 채권이 만기되면(만기일이라고 함) 1,000달러를 상환하겠다고 약속합니다. 예를 들어 GE는 쿠폰 금리 5%의 30년 만기 채권을 발행할 수 있습니다. 투자자/대출자는 GE에 1,000달러를 맡기고, 매년 GE로부터 50달러를 받으며, 30년이 끝나면 1,000달러를 돌려받습니다. 채권은 명시된 수익률이 있고, 채권 보유자에게 쿠폰 지급 형태로 정기적인 현금흐름을 제공한다는 점에서 주식과 다릅니다. 이 현금흐름은 채권의 가치와 가격에 영향을 주며, 채권 보유자가 받는 실제 수익률(수익률률)에도 영향을 미칩니다. 보통주 소유에는 이런 약속이 없습니다.
회사가 직접 채권을 발행한 뒤에는 그 채권이 거래소에서 거래됩니다. 수요와 공급의 영향이 작용하기 시작하면 채권 가격은 최초 액면가 1,000달러에서 변하게 됩니다. GE 채권이 발행된 시점에는 GE의 위험을 감안할 때 5% 수익률이 적절했습니다. 하지만 금리가 올라가서 그 5% 수익률이 더 이상 받아들여지지 않게 되면, GE 채권 가격은 1,000달러 아래로 떨어지고 실제 수익률은 5% 쿠폰 금리보다 높아집니다. 반대로 일반적으로 금리가 내려가면 그 5% GE 쿠폰 금리는 매력적으로 보이기 시작하고, 투자자들은 채권 가격을 다시 1,000달러 이상으로 끌어올리게 됩니다. 채권이 액면가보다 높게 거래되면 프리미엄으로 거래된다고 하고, 액면가보다 낮게 거래되면 ডিস카운트로 거래된다고 합니다.
조금 더 세부적으로 살펴본 예시는 다음과 같습니다:
5% 쿠폰을 지급하는 채권을 1,000달러에 사면, 매년 이자로 50달러를 받고 채권 만기에는 1,000달러의 액면가를 돌려받습니다. 따라서 이 경우 수익률은 5%입니다.
채권을 900달러에 샀다면, 매년 이자로 50달러를 받고 채권 만기에는 1,000달러의 액면가를 여전히 받게 됩니다. 따라서 900달러 비용에 대한 50달러 수익은 연 5.55%의 수익률이고, 900달러에 대해 1,000달러를 돌려받는 것도 추가적인 좋은 수익이므로 전체 수익률은 5.55%를 초과하게 됩니다.
채권을 1,100달러에 샀다면, 매년 이자로 50달러를 받고 채권 만기에는 1,000달러의 액면가를 여전히 받게 됩니다. 따라서 1,100달러 비용에 대한 50달러 수익은 연 4.54%의 수익률이고, 1,100달러의 초기 투자에 대해 1,000달러를 돌려받는 것은 손실 수익이므로 전체 수익률은 4.54%보다 낮아집니다.
채권을 거래할 일이 있다면 쿠폰 지급과 채권의 실제 수익률의 차이를 이해하는 것이 매우 중요합니다.
일반 투자자에게 판매되는 채권에는 세 가지 흔한 유형이 있습니다. 이들은 서로 다른 수준의 안정성과 예상 수익을 제공합니다:
국채:
미국 국채는 미국 연방정부의 전적인 신뢰와 신용을 바탕으로 합니다. 따라서 국채에 투자하면 대부분의 투자와 관련된 위험을 크게 줄일 수 있습니다. 예상하듯, 이렇게 위험이 낮아지는 대신 수익률도 더 “특이한” 투자 상품들보다 낮습니다.
특히 3개월 만기 국채는 때때로 “무위험 수익률”로 인용되는데, 이는 최소한의 위험을 감수하는 데 대해 정보에 밝은 투자자가 받아들일 최소 수익률을 뜻합니다. 현실 세계에는 진정한 무위험 투자는 없지만, 국채는 그에 매우 가깝습니다. 아래는 Bloomberg.com의 정부채권 페이지 화면입니다.
“수익률 곡선”의 의미도 이해해야 합니다. 이는 수익률과 만기 사이의 관계를 그래프로 나타낸 것입니다. 수익률 또는 수익은 세로축에, 만기는 가로축에 표시됩니다. 일반적으로 만기가 짧은 투자 상품은 수익률이 낮고, 만기가 긴 투자 상품은 수익률이 높습니다. 위에 그래픽으로 표시된 것처럼, 수익률 곡선은 투자에 대해 제시되는 이자율과 만기까지의 시간 사이의 관계입니다. 모든 투자에는 수익률 곡선이 있지만, 많은 트레이더와 경제학자들은 다른 금융 의사결정과 전망을 세우는 데 도움이 되도록 만기가 다른 국채의 수익률 곡선을 면밀히 지켜봅니다.
회사채:
이러한 채권은 매우 안전할 수도 있고 때로는 위험할 수도 있습니다. 그 본질적 가치는 채권을 발행하는 기업의 신용도에 크게 좌우됩니다. 기업의 안정성은 시간이 지나며 변할 수 있다는 점에 유의해야 합니다. 예를 들어 2009년까지는 미국 자동차 업체들이 발행한 대부분의 채권이 좋은 수준의 안정성을 시사했습니다. 그러나 GM과 크라이슬러의 파산과 포드의 심각한 재무 문제가 결합되면서,F그들의 회사채는 훨씬 더 높은 위험 요인을 갖게 되었습니다. 그러나 일반적으로 회사채는 회사주식보다 더 안전합니다.
지방채:
주정부, 시, 또는 기타 지방자치단체는 서비스나 인프라 프로젝트(도로 및 교량 수리, 하수도, 미개발 토지 매입 등)를 위한 자금을 마련하려고 채권을 발행하는 경우가 많습니다. 투자자에게 가장 큰 장점은 안정성과 세제 혜택입니다. 예를 들어, 대부분의 지방채는 연방세가 면제되는 이자 수익을 제공합니다. 또한 자신이 거주하는 주에서 지방자치단체가 발행한 지방채를 하나 이상 보유하고 있다면, 그 수익은 주세나 지방세도 면제될 수 있습니다. 그러나 보안성이 높다고 섣불리 단정해서는 안 됩니다. 일부 지방자치단체는 재정 상태가 매우 좋지 않을 수 있으며, 이 경우 귀하의 위험 요인이 세제 혜택보다 더 클 수 있습니다.
채권은 주식과 ETF만큼 유동적이지 않습니다. 상장지수펀드(ETF)는 뮤추얼펀드와 주식의 중간 형태입니다. ETF는 단순히 주식이나 채권, 또는 기타 투자자산으로 구성된 포트폴리오로, 일반 주식처럼 증권거래소에서 거래됩니다. [te], 따라서 일반에 공개되어 자유롭게 이용할 수 있는 정보도 그만큼 많지 않습니다. 채권을 매수할 때는 항상 평판이 좋은 곳에서 구매하고, 공정한 가격을 받고 있는지 반드시 가격을 확인해야 합니다. 또한 채권을 매수할 때의 수익률은 만기수익률(Yield to Maturity)이며, 쿠폰금리가 아니라는 점을 기억해야 합니다. 1,000달러보다 낮은 가격에 채권을 매수하면 쿠폰금리보다 더 높은 수익률을 얻게 되고, 1,000달러보다 높은 가격에 매수하면 쿠폰금리보다 더 낮은 수익률을 얻게 됩니다.
