Le azioni sono “investimenti azionari”, il che significa che gli individui che possiedono quote di una società ne possiedono in realtà una parte. Le obbligazioni sono un impegno di debito di una società, del Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti o di una città, in cui il debitore riceve fondi (di solito in incrementi da 1.000 dollari), effettua pagamenti di interessi semestrali in base al tasso cedolare e infine rimborsa l’importo preso in prestito (1.000 dollari) al creditore alla data di scadenza dell’obbligazione.
Quando le obbligazioni vengono emesse per la prima volta dalla società, l’investitore/prestatore in genere versa alla società 1.000 dollari e la società promette di pagare all’investitore/prestatore un certo tasso di interesse ogni anno (chiamato tasso cedolare) e di rimborsare il prestito di 1.000 dollari alla scadenza dell’obbligazione (chiamata data di scadenza). Per esempio, GE potrebbe emettere un’obbligazione a 30 anni con una cedola del 5%. L’investitore/prestatore versa a GE 1.000 dollari e ogni anno riceve 50 dollari da GE; alla fine dei 30 anni, l’investitore/prestatore riottiene i suoi 1.000 dollari. Le obbligazioni differiscono dalle azioni perché hanno un tasso di rendimento prestabilito e forniscono un flusso di cassa regolare, sotto forma di pagamenti cedolari agli obbligazionisti. Questo flusso di cassa contribuisce al valore e al prezzo dell’obbligazione e influisce sul rendimento effettivo (tasso di guadagno) che ricevono gli obbligazionisti. Non esistono promesse di questo tipo associate alla proprietà di azioni ordinarie.
Dopo che un’obbligazione è stata emessa direttamente dalla società, essa viene poi scambiata sui mercati. Man mano che iniziano a farsi sentire le forze della domanda e dell’offerta, il prezzo dell’obbligazione cambia rispetto al suo valore nominale iniziale di 1.000 dollari. Alla data di emissione dell’obbligazione GE, un rendimento del 5% era accettabile dato il rischio di GE. Ma se i tassi di interesse salgono e quel rendimento del 5% diventa inaccettabile, il prezzo dell’obbligazione GE scenderà sotto i 1.000 dollari, così che il rendimento effettivo sarà superiore al tasso cedolare del 5%. Al contrario, se in generale i tassi di interesse scendono, allora quel tasso cedolare del 5% di GE inizia ad apparire attraente e gli investitori faranno salire il prezzo dell’obbligazione oltre i 1.000 dollari. Quando un’obbligazione viene scambiata sopra il suo valore nominale si dice che è negoziata a premio; quando viene scambiata sotto il suo valore nominale si dice che è negoziata a sconto.
Ecco un esempio un po’ più dettagliato:
Se acquisti un’obbligazione a 1000 dollari che paga una cedola del 5%, ogni anno riceverai 50 dollari di interessi e, alla scadenza dell’obbligazione, otterrai il valore nominale di 1000 dollari. Quindi, in questo caso, il tuo rendimento è del 5%.
Se hai pagato 900 dollari per l’obbligazione, riceverai comunque 50 dollari di interessi ogni anno più il valore nominale di 1000 dollari alla scadenza dell’obbligazione. Quindi il rendimento di 50 dollari su un costo di 900 dollari equivale a un rendimento annuo del 5,55% e i 1000 dollari restituiti sui 900 dollari rappresentano un altro buon guadagno, quindi il rendimento complessivo sarà SUPERIORE al 5,55%.
Se hai pagato 1100 dollari per l’obbligazione, riceverai comunque 50 dollari di interessi ogni anno più il valore nominale di 1000 dollari alla scadenza dell’obbligazione. Quindi il rendimento di 50 dollari su un costo di 1100 dollari equivale a un rendimento annuo del 4,54% e i 1000 dollari restituiti sull’investimento iniziale di 1100 dollari rappresentano un rendimento negativo, quindi il rendimento complessivo sarà INFERIORE al 4,54%.
Capire la differenza tra i pagamenti cedolari e il rendimento effettivo di un’obbligazione è fondamentale se intendi negoziare obbligazioni.
Esistono tre tipi comuni di obbligazioni disponibili per la vendita al pubblico. Offrono diversi livelli di sicurezza e di rendimento previsto:
Titoli di Stato:
I titoli del Tesoro statunitensi godono della piena fiducia e del credito del governo federale degli Stati Uniti. Di conseguenza, acquistare titoli del Tesoro elimina gran parte del rischio associato alla maggior parte degli investimenti. Come puoi immaginare, in cambio di questo rischio ridotto, anche il tuo tasso di rendimento sarà inferiore rispetto a molte delle scelte di investimento più “esotiche”.
I titoli del Tesoro, in particolare il Treasury bill a 3 mesi, vengono talvolta indicati come il “rendimento privo di rischio”, ossia il rendimento minimo che un investitore informato accetterà per ottenere il minimo rischio. Nel mondo reale non esiste un vero investimento privo di rischio, anche se i titoli del Tesoro vi si avvicinano. Qui sotto è riportata un’istantanea della pagina dei titoli di Stato di Bloomberg.com.
Dovresti anche comprendere il significato di una “[ts]curva dei rendimenti[tm]Rappresentazione grafica della relazione tra rendimento e scadenza. Il rendimento o ritorno è sull’asse verticale e la scadenza sull’asse orizzontale. In generale, gli investimenti a scadenza più breve hanno rendimenti più bassi e quelli a scadenza più lunga hanno rendimenti più alti. [te]”. Rappresentata graficamente sopra, una curva dei rendimenti è la relazione tra il tasso di interesse offerto e il tempo che manca alla scadenza di un investimento. Sebbene tutti gli investimenti abbiano una curva dei rendimenti, molti trader ed economisti seguono attentamente la curva dei rendimenti dei titoli del Tesoro con scadenze diverse per prendere altre decisioni e fare previsioni finanziarie.
Obbligazioni societarie:
Queste obbligazioni possono essere molto sicure oppure, a volte, rischiose. Il loro valore intrinseco è determinato in larga misura dall’affidabilità creditizia della società che offre le obbligazioni. Tieni presente che la stabilità di un’azienda può cambiare nel tempo. Per esempio, fino al 2009, la maggior parte delle obbligazioni offerte dalle case automobilistiche statunitensi implicava buoni livelli di sicurezza. Tuttavia, i fallimenti di GM e Chrysler, uniti ai gravi problemi finanziari di Ford (F), hanno generato fattori di rischio molto più elevati per le loro obbligazioni societarie. In genere, tuttavia, le obbligazioni societarie sono più sicure delle azioni societarie.
Obbligazioni municipali:
Stati, città o altri enti locali emettono spesso obbligazioni per raccogliere denaro e finanziare servizi o progetti infrastrutturali (riparazione di strade e ponti, fognature, acquisto di terreni non edificati, ecc.). I principali vantaggi per gli investitori sono la sicurezza e i benefici fiscali. Per esempio, la maggior parte delle obbligazioni municipali offre rendimenti da interessi esenti dalle imposte federali. Inoltre, se sei residente nello stato in cui possiedi una o più obbligazioni municipali emesse da enti locali, i tuoi guadagni possono essere esenti anche dalle imposte statali o locali. Tuttavia, non dare mai per scontato un alto livello di sicurezza. Alcuni governi locali possono trovarsi in una situazione finanziaria molto difficile e il tuo fattore di rischio potrebbe superare eventuali benefici fiscali di cui godi.
Le obbligazioni non sono affatto liquide quanto le azioni e gli ETF. Gli Exchange Traded Funds sono una via di mezzo tra i fondi comuni e le azioni. Gli ETF sono semplicemente un portafoglio di azioni, obbligazioni o altri investimenti che vengono scambiati in borsa proprio come una normale azione. [te], e quindi non sono disponibili pubblicamente e liberamente altrettante informazioni. Se intendi acquistare obbligazioni, comprale sempre da una fonte affidabile e controlla sempre i prezzi per assicurarti di ottenere un prezzo equo. Inoltre, devi ricordare che quando acquisti un’obbligazione il tuo rendimento si chiama rendimento a scadenza e NON tasso cedolare. Se acquisti un’obbligazione sotto i 1.000 dollari otterrai un rendimento SUPERIORE al tasso cedolare; se invece acquisti un’obbligazione sopra i 1.000 dollari otterrai un rendimento INFERIORE al tasso cedolare.
