Los bonos son, esencialmente, una I.O.U. (te debo) mucho más formal, utilizada para pedir dinero prestado. Compras el bono a cambio de intereses durante un período de tiempo determinado. Cuando una empresa o un gobierno necesita dinero, emite bonos que la gente compra. A su vez, el emisor (la persona que vende el bono) recibe el dinero. Sin embargo, nadie compraría algo si no recibiera nada a cambio, así que el emisor ofrecerá no solo devolverle el dinero a la persona en una fecha determinada, sino también proporcionar algo de interés por el camino.
Hay dos tipos principales de bonos:
Bonos del Estado
Estos bonos son emitidos por gobiernos que quieren recaudar dinero. Puede hacerlo cualquier nivel de gobierno; las grandes ciudades suelen emitir bonos para financiar proyectos públicos, mientras que los gobiernos nacionales emiten bonos para financiar al gobierno. Cuando oigas hablar de la deuda nacional de un país, normalmente significa la cantidad de bonos que ha emitido actualmente.
Los bonos del gobierno pueden ser negociados por inversores normales, pero también pueden comprarse y venderse entre países (si oyes a un analista de noticias mencionar que el gobierno de EE. UU. debe dinero a otro país, como China, casi siempre es porque ese país ha comprado una cantidad muy grande de bonos del Estado), o incluso entre distintas partes del gobierno.
En Estados Unidos, por ejemplo, la Reserva Federal compra y vende bonos del Tesoro de EE. UU. para influir en los tipos de interés predominantes.
Bonos corporativos
Las corporaciones también pueden vender bonos, lo que esencialmente supone pedir dinero prestado a un gran grupo de inversores. Las empresas más pequeñas suelen simplemente solicitar préstamos a un banco, pero si la empresa es muy grande (como Apple (AAPL), usan más efectivo del que los bancos suelen poder prestar en un solo préstamo. En su lugar, emitirán bonos a los inversores, con la promesa de devolver el dinero en una fecha determinada con intereses.
Los bonos son una de las dos formas que las empresas usan con frecuencia para जुटar efectivo adicional que utilizan para inversión y expansión; la otra es emitir acciones. Sin embargo, hay diferencias muy importantes entre ambas:
- Si compras un bono, le estás prestando dinero a una empresa y esta te promete devolvértelo más adelante con intereses
- Si compras una acción, estás comprando una parte de esa empresa y tienes derecho a una parte de sus beneficios (en forma de dividendos).
- El valor del bono proviene de cuánto dinero prestaste a la empresa y de la tasa de interés que te pagarán al devolvértelo
- El valor de una acción proviene de cuánto vale la empresa en sí (incluidos todos sus activos y su negocio)
- Los bonos vencen; en la fecha de vencimiento recibes de vuelta la cantidad que prestaste
- Las acciones no vencen
Detalles:
Los bonos se pueden comprar y vender igual que las acciones, o se pueden comprar una vez y mantener hasta su vencimiento, momento en el que expirarán y devolverán su valor nominal. En esencia, cuando compras un bono y lo mantienes hasta el vencimiento, recibirás una determinada tasa de interés predeterminada (o cupón).
Recuerda que, aunque un bono representa una cantidad de dinero que prestaste a un gobierno o a una empresa, todavía puede comprarse o venderse entre inversores como las acciones. Esto significa que puedes comprar un bono de Google (GOOG), pero luego venderlo más adelante a otro inversor, quien seguirá cobrando los intereses y recibirá la cantidad que inicialmente prestaste a Google cuando compraste el bono. De forma similar, puedes comprar bonos a otros inversores en lugar de adquirirlos directamente de la empresa que los emitió.
Por lo general, los inversores compran bonos cuando son muy «reacios al riesgo», es decir, prefieren tener el pago garantizado de intereses periódicos antes que hacer inversiones «más arriesgadas» como las acciones, cuyo valor puede subir y bajar mucho con el tiempo.
Aquí hay algunos términos importantes al analizar los bonos:
Valor nominal
El valor nominal, también conocido como valor par o principal, es la cantidad de dinero que recibirás cuando el bono venza. Casi siempre es de 1000 dólares, pero puede haber excepciones.
Cupón
Es la cantidad de intereses que recibes por tu bono cada año. Normalmente se expresa en términos de la tasa de cupón (en porcentaje). Luego multiplicas tu tasa de cupón por el valor nominal, que en la mayoría de los casos será de 1000 dólares, para obtener tu cupón. Por ejemplo, si un bono cotiza al 4,00 %, recibirás 40 dólares cada año. Los bonos también pueden pagarse varias veces al año y, por lo general, son semestrales (dos veces al año). En ese caso, tu tasa de cupón sigue siendo del 4,00 %, pero recibirías dos cupones de 20 dólares en lugar de un cupón de 40 dólares.
Vencimiento
La fecha de vencimiento es cuando el bono expira. Si mantienes el bono en la fecha de vencimiento, el emisor del bono te pagará el valor nominal del bono, que casi siempre es diferente de lo que pagaste inicialmente por él. Además del valor nominal del bono, si tu bono tenía cupón, también recibirás un último pago de los intereses acumulados desde que se hizo el último pago. A partir de ese momento, la deuda del emisor del bono con el tenedor del bono se considera saldada.
Rendimiento
Como los bonos se compran y venden entre inversores igual que las acciones, el valor al que se compran y venden en el mercado puede no ser exactamente el mismo que los pagos de intereses que quedan hasta que el bono venza y el valor nominal. Este es un concepto muy difícil de entender para muchos inversores, pero esencialmente es la rentabilidad que obtienes al tener en cuenta el precio que pagaste por tu bono. El precio del bono se ve afectado por la tasa libre de riesgo y por la propia tasa del bono, así como por muchos otros factores. Cuanto mayor sea el rendimiento, mejor se verá el bono en comparación con otras inversiones.
Intereses devengados
Los pagos de intereses de los bonos no se pagan a diario; normalmente se pagan una o dos veces al año (según el bono). Sin embargo, el emisor del bono debe intereses a quienquiera que posea el bono durante todo el tiempo que lo haya tenido; si solo eres dueño de un bono durante un día, igualmente tienes derecho a un día de intereses.
Esto es importante para los inversores que compran y venden bonos con frecuencia; si eres dueño de un bono que paga intereses una vez al año el 1 de julio, pero lo vendes a otra persona el 15 de junio, tienes derecho a la mayor parte del pago de intereses que recibirá del emisor del bono el 1 de julio.
Por ejemplo, supongamos que John compró un bono semestral a 10 años con cupón del 5% el día de su emisión y espera un año y 2 meses antes de vendérselo a Kelly. Esto significa que John recibió dos cupones de 25 $ durante el primer año, y tiene derecho a otros 8,33 $ por parte del emisor del bono, además del precio por el que vendió el bono. Esto se debe a que lo mantuvo durante otros dos meses; por lo tanto, 2/6 * 25 $ = 8,33 $.
Intereses devengados con valoración
Al analizar el interés acumulado, este tiene un enorme impacto en los precios de los bonos. Los inversores lo consideran en términos de «precio sucio» y «precio limpio» del bono. El precio sucio es el precio al que cotiza el bono en los mercados (si, por ejemplo, compraste un bono a otro inversor). Este precio no resta el interés acumulado del valor del bono. El precio limpio es el precio con ese interés acumulado descontado.
Precio sucio = precio limpio + interés acumulado
Cuando obtienes una cotización de un bono, casi siempre se te indica el «precio limpio», pero cuando lo compras siempre pagarás el «precio sucio».
Calificación
A los bonos se les asigna una calificación para determinar su nivel de riesgo. Por lo general, la realizan firmas auditoras de terceros como Standard & Poor's, Moody's o Fitch. Los sistemas de calificación difieren de una empresa a otra, pero es importante conocer la diferencia entre las distintas calificaciones de bonos. Las calificaciones más comunes son las siguientes:
AAA: calificación de máxima calidad; tiene un riesgo de impago muy, muy bajo.
AA+ a AA-: grado de inversión de muy alta calidad.
A+ a BBB-: grado de inversión de calidad media.
BB+ a BB-: bonos de baja calidad (sin grado de inversión), «bonos basura», con alto riesgo de impago.
CCC+ a C: bonos especulativos con un riesgo de impago muy alto.
D: bonos en impago por no pagar el principal y/o los intereses.
Cartera
Casi toda cartera equilibrada debería tener un lugar para los bonos, aunque solo sea por su gran seguridad y por seguir superando la inflación. Los bonos también pueden ser muy arriesgados, como los bonos basura (bonos emitidos por gobiernos o empresas que tienen muchas probabilidades de no poder reembolsar), que pueden pagar cupones altos pero tienen un alto riesgo de impago. También hay muchos tipos diferentes de bonos, como los bonos convertibles, que pueden transformarse en acciones, o los bonos protegidos contra la inflación, que simplemente siguen la tasa de inflación.
ETF de bonos
También puedes obtener exposición a los bonos a través de ETF de bonos como BND o LQD. Tienen algunas diferencias notables respecto a los bonos en materia fiscal y de rentabilidad, pero son mucho más fáciles de negociar.
Negociación de bonos
Si están permitidos en tu concurso, puedes usar la [link name="bonds" dest="/trading/bonds"]Página de negociación de bonos[/link].
Notas para operar con bonos:
- Todos los bonos, corporativos y del Tesoro, que admitimos están en una lista maestra. Solo tenemos bonos de EE. UU. (Haz clic aquí para una lista maestra)
- No puedes vender bonos en corto
- Solo puedes usar órdenes de mercado
- Sí pagamos intereses y los bonos vencen (y devolvemos el cupón)
- No hay reglas de límite de volumen para los bonos
