Los bonos son, en esencia, un pagaré mucho más formal que se utiliza para pedir dinero prestado. Tú compras el bono a cambio de intereses durante un período determinado. Cuando una empresa o un gobierno necesita dinero, emite bonos que la gente compra. A cambio, el emisor (la persona que vende el bono) recibe el dinero. Sin embargo, nadie compraría algo si no recibiera algo a cambio, así que el emisor no solo se compromete a devolver el dinero en una fecha concreta, sino también a pagar intereses durante ese tiempo.
Hay dos tipos principales de bonos:
Bonos del Estado
Estos bonos los emiten los gobiernos que quieren recaudar fondos. Puede hacerlo cualquier nivel de gobierno; las grandes ciudades suelen emitir bonos para financiar proyectos públicos, mientras que los gobiernos nacionales emiten bonos para financiar al Estado. Cuando oyes hablar de la deuda nacional de un país, normalmente se refiere al monto de bonos que ha emitido en ese momento.
Los bonos del gobierno pueden ser negociados por inversores habituales, pero también pueden comprarse y venderse entre países (si oyes a un tertuliano decir que el gobierno de Estados Unidos le debe dinero a otro país, como China, casi siempre es porque ese país compró una cantidad muy grande de bonos del gobierno), o incluso entre distintas partes del propio gobierno.
En Estados Unidos, por ejemplo, la Reserva Federal compra y vende bonos del Tesoro de Estados Unidos para influir en los tipos de interés vigentes.
Bonos corporativos
Las empresas también pueden vender bonos, lo que en esencia significa pedir dinero prestado a un gran grupo de inversores. Las empresas más pequeñas normalmente solo pueden pedir préstamos a un banco, pero si la empresa es muy grande (como Apple (AAPL)), utiliza más dinero del que los bancos suelen conceder en un solo préstamo. En su lugar, emiten bonos a los inversores, con la promesa de devolver el dinero en una fecha determinada con intereses.
Los bonos son una de las dos formas que las empresas suelen usar para obtener dinero adicional que destinan a la inversión y la expansión; la otra es emitir acciones. Sin embargo, existen diferencias muy importantes entre ambas:
- Si compras un bono, le estás prestando dinero a una empresa, y ella se compromete a devolvértelo más adelante con intereses
- Si compras una acción, estás comprando una parte de esa empresa y tienes derecho a una parte de sus beneficios (en forma de dividendos).
- El valor del bono proviene de cuánto dinero le prestaste a la empresa y de la tasa de interés que te pagarán al devolvértelo
- El valor de una acción proviene de cuánto vale la propia empresa (incluidos todos sus activos y su negocio)
- Los bonos vencen; en la fecha de vencimiento recuperas la cantidad que prestaste
- Las acciones no vencen
Detalles:
Los bonos pueden comprarse y venderse igual que las acciones, o pueden comprarse una sola vez y mantenerse hasta su vencimiento, momento en el que expirarán y devolverán su valor nominal. En esencia, cuando compras un bono y lo mantienes hasta su vencimiento, recibirás un tipo de interés determinado de antemano (o cupón).
Recuerda que, aunque un bono representa una cantidad de dinero que prestaste a un gobierno o a una empresa, también puede comprarse o venderse entre inversores igual que las acciones. Esto significa que puedes comprar un bono de Google (GOOG), y luego venderlo más tarde a otro inversor, que entonces seguirá cobrando los intereses y recibirá la cantidad que inicialmente prestaste a Google cuando compraste el bono. De manera similar, puedes comprar bonos a otros inversores en lugar de comprarlos directamente a la empresa que los emitió.
Los inversores suelen comprar bonos cuando son muy «aversos al riesgo», es decir, prefieren el pago garantizado de intereses periódicos antes que hacer inversiones más arriesgadas, como las acciones, cuyo valor puede subir y bajar mucho con el tiempo.
Aquí hay algunos términos importantes al analizar los bonos:
Valor nominal
El valor nominal, también conocido como valor par o principal, es la cantidad de dinero que recibirás cuando venza el bono. Casi siempre es de 1000 $, pero puede haber excepciones.
Cupón
Esta es la cantidad de intereses que recibe por su bono cada año. Por lo general, se expresa en términos de la tasa cupón (en porcentaje). Luego multiplica su tasa cupón por su valor nominal, que en la mayoría de los casos será de 1000 $, para obtener su cupón. Por ejemplo, si un bono cotiza al 4,00 %, recibirá 40 $ cada año. Los bonos también pueden pagar varias veces al año y suelen ser semestrales (dos veces al año). En este caso, su tasa cupón sigue siendo del 4,00 %, pero recibiría dos cupones de 20 $ en lugar de un cupón de 40 $.
Vencimiento
La fecha de vencimiento es cuando el bono expira. Si usted posee el bono en la fecha de vencimiento, entonces el emisor del bono le pagará el valor nominal del bono, que casi siempre es diferente de lo que pagó inicialmente por él. Además del valor nominal del bono, si su bono tenía cupón, también recibirá un último pago de los intereses acumulados desde que se efectuó el último pago. A partir de ese momento, la deuda del emisor del bono con el tenedor del bono se considera saldada.
Rendimiento
Como los bonos se compran y se venden entre inversores igual que las acciones, el valor al que se compran y venden en el mercado puede no ser exactamente el mismo que la suma de los pagos de intereses restantes hasta que el bono vence y el valor nominal. Este es un concepto muy difícil de entender para muchos inversores, pero esencialmente es la rentabilidad que obtiene al tener en cuenta el precio que pagó por su bono. El precio del bono está influido por la tasa libre de riesgo y la propia tasa del bono, así como por muchos otros factores. Cuanto mayor sea la rentabilidad, mejor se ve el bono en comparación con otras inversiones.
Interés devengado
Los pagos de intereses de los bonos no se pagan a diario; por lo general, se abonan una o dos veces al año (según el bono). Sin embargo, el emisor del bono debe intereses a quienquiera que posea el bono durante todo el tiempo que lo haya tenido; si solo posee un bono durante un día, aún tiene derecho a un día de intereses.
Esto es importante para los inversores que compran y venden bonos con frecuencia; si usted posee un bono que paga intereses una vez al año el 1 de julio, pero se lo vende a otra persona el 15 de junio, tiene derecho a la mayor parte del pago de intereses que esta recibirá del emisor del bono el 1 de julio.
Por ejemplo, supongamos que John compró un bono semestral a 10 años con un cupón del 5 % el día en que se emitió y espera un año y 2 meses antes de venderlo a Kelly. Esto significa que John recibió dos cupones de 25 $ durante el primer año y tiene derecho a otros 8,33 $ del emisor del bono, además del precio por el que vendió el bono. Esto se debe a que lo mantuvo durante otros dos meses; por lo tanto, 2/6 * 25 $ = 8,33 $.
Interés devengado con precios
Al analizar los intereses acumulados, estos tienen un enorme impacto en los precios de los bonos. Los inversores lo observan en términos de «precio sucio» y «precio limpio» del bono. El precio sucio es el precio al que cotiza el bono en los mercados (si, por ejemplo, usted compró un bono a otro inversor). Este precio no resta los intereses acumulados del valor del bono. El precio limpio es el precio con esos intereses acumulados descontados.
Precio sucio = Precio limpio + Intereses acumulados
Cuando obtiene una cotización de un bono, casi siempre se le cotiza el «precio limpio», pero cuando lo compra siempre pagará el «precio sucio».
Calificación
Se asigna una calificación a los bonos para determinar su nivel de riesgo. Por lo general, la realizan firmas de auditoría de terceros, como Standard & Poor’s, Moody’s o Fitch. Los sistemas de calificación difieren de una empresa a otra, pero es importante conocer la diferencia entre las distintas calificaciones de bonos. Las calificaciones de bonos más comunes son las siguientes:
AAA: la calificación de mayor calidad, con un riesgo de impago muy, muy bajo.
AA+ a AA-: grado de inversión de muy alta calidad.
A+ a BBB-: grado de inversión de calidad media.
BB+ a BB-: Bonos de baja calidad (sin grado de inversión), con alto riesgo de impago.
CCC+ a C: Bonos especulativos con un riesgo muy alto de impago.
D: Bonos en impago por no pagar el principal y/o los intereses.
Cartera
Casi toda cartera equilibrada debería tener un lugar para los bonos, aunque solo sea por su gran seguridad y por seguir superando a la inflación. Los bonos también pueden ser muy riesgosos, como los bonos basura (bonos emitidos por gobiernos o empresas que tienen muy pocas probabilidades de poder devolver el dinero), que pueden pagar cupones altos pero tienen un alto riesgo de impago. También existen muchos otros tipos de bonos, como los bonos convertibles, que pueden transformarse en acciones, o los bonos protegidos contra la inflación, que simplemente siguen la tasa de inflación.
ETF de bonos
También puedes exponerte a los bonos a través de ETF de bonos, como BND o LQD. Tienen algunas diferencias importantes con los bonos en lo que respecta a la fiscalidad y a la rentabilidad, pero son mucho más fáciles de negociar.
Operar con bonos
Si están permitidos en tu concurso, puedes usar la [link name=”bonos” dest=”/trading/bonds”]Página de negociación de bonos[/link].
Notas para negociar bonos:
- Todos los bonos, corporativos y del Tesoro, que apoyamos están en una sola lista maestra. Solo tenemos bonos de EE. UU. (Haz clic aquí para una lista maestra)
- No puedes vender bonos en corto
- Solo puedes usar órdenes de mercado
- Sí pagamos intereses y vencemos los bonos (y reembolsamos el cupón)
- No hay reglas de límite de volumen en los bonos