¿Qué son las opciones?

¿Qué son las opciones? Un  opción  te da el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un  instrumento subyacente  (en este artículo, nos centraremos en  acciones) a un precio determinado (el  prima de ejercicio de 85 $) en una fecha determinada (la  fecha de ejercicio o fecha de vencimiento) en el futuro.

Cabe señalar que las opciones de estilo europeo son un poco diferentes, ya que solo puedes ejercerlas en su fecha de vencimiento.

Cuando  ejercitar  una  opción, estás utilizando ese derecho para comprar o vender la acción subyacente.

En términos más simples, una  opción  te permite pagar una cierta cantidad de dinero (la  precio de la opción o prima) para la decisión de comprar o vender una acción al precio (el  prima de ejercicio de 85 $) que acordaste cuando compraste la  opción.

En este artículo, aprenderás más sobre:

• Qué son opciones de compra y opciones de venta?
• Cómo ejercitar su opciones funciona en la práctica.
• Las principales razones por las que podrías considerar usar opciones.
• Los conceptos básicos de cómo opciones se cotizan, incluidos conceptos como valor intrínseco  y  valor temporal.
• Cómo entender diagramas de pago de opciones.
• Introducción a operaciones simuladas con opciones.

¿Qué son las opciones call y put?

Una  opción de compra  te da el derecho a  comprar  acción a un precio específico, mientras que una  opción de venta  te da el derecho a  vender  acción a un precio específico.

¿Qué son las opciones de compra?

Las opciones de compra son contratos financieros fascinantes que otorgan al comprador de la call el derecho a comprar un activo subyacente a un precio de ejercicio determinado antes de que venza la opción. Esto significa que, si el precio de mercado del activo sube por encima del precio de ejercicio, el titular de la opción de compra puede obtener una ganancia a un precio determinado. Por ejemplo, una opción de compra sobre acciones de Apple con un precio de ejercicio de 165 $ podría costar 5,50 $ por acción. Si el precio de la acción sube a 181,50 $, el operador puede obtener una ganancia considerable.

Por otro lado, si el precio del activo subyacente cae por debajo del precio de ejercicio, la opción de compra vence sin valor y el comprador solo pierde la prima pagada. Este apalancamiento inherente y el riesgo definido hacen de las opciones de compra una opción popular para los operadores que buscan aprovechar los movimientos del mercado sin comprometer grandes cantidades de capital por adelantado, independientemente del precio del subyacente.

Compra de calls

Requiere menos capital que comprar directamente el activo subyacente, por lo que esta estrategia resulta rentable para los operadores. Sin embargo, es esencial entender que, si el precio de la acción no sube por encima del precio de ejercicio, la opción de compra vencerá sin valor y el operador perderá la prima pagada.

Al requerir menos capital que la compra directa del activo subyacente, esta estrategia resulta rentable para los operadores. Sin embargo, es fundamental entender que, si el precio de la acción no supera el precio de ejercicio, la opción de compra vencerá sin valor y el operador perderá la prima pagada.

Calls cubiertas

La estrategia de compra cubierta consiste en vender opciones de compra sobre acciones que ya posee, con el objetivo de generar ingresos adicionales a partir de la prima recibida. Por ejemplo, si tiene acciones de una empresa y cree que se mantendrán relativamente estables o subirán ligeramente, puede vender opciones de compra con un precio de ejercicio superior al precio actual del mercado. Si el precio de la acción supera el precio de ejercicio antes del vencimiento, es posible que se le obligue a vender sus acciones al precio de ejercicio, pero usted conserva la prima recibida por la venta de las opciones de compra.

Esta estrategia ofrece una forma de obtener ingresos con acciones que no se espera que se muevan de forma significativa a corto plazo. Sin embargo, también limita el beneficio potencial si el precio de la acción sube mucho, ya que puede que tenga que vender sus acciones al precio de ejercicio, perdiendo posiblemente ganancias adicionales si la acción sigue subiendo.

¿Qué son las opciones de venta?

Las opciones de venta otorgan al comprador el derecho a vender un activo subyacente a un precio de ejercicio determinado, lo que ofrece una forma de obtener beneficios ante una caída del precio del activo. Los inversores compran opciones de venta si esperan que el precio de la acción subyacente baje, lo que les permite vender la acción a un precio de ejercicio más alto que el precio de mercado. Una opción de venta larga brinda al comprador el derecho a vender 100 acciones. Este derecho está disponible al precio de ejercicio si la opción está dentro del dinero al vencimiento.

Por otro lado, vender una opción de venta obliga al vendedor a comprar la acción si cae por debajo del precio de ejercicio. Esta estrategia suele ser utilizada por inversores que creen que el precio de la acción no disminuirá de forma significativa y están dispuestos a asumir la obligación de comprar la acción a un precio más bajo.

Puts protectoras

Una estrategia de venta protectora consiste en comprar una opción de venta como salvaguarda frente a posibles pérdidas en una posición de acciones. Piense en ello como una póliza de seguro; si el precio de la acción baja, la venta protectora compensará las pérdidas de la posición en acciones. Por ejemplo, si posee acciones de una empresa y espera una caída, puede comprar una opción de venta que le permita vender la acción al precio actual, protegiéndose de pérdidas adicionales.

Aunque esta estrategia ofrece protección a la baja, también tiene un coste: la prima pagada por la opción de venta. Si el precio de la acción se mantiene por encima del precio de ejercicio al vencimiento, la opción de venta expirará sin valor y usted perderá la prima pagada. Sin embargo, la tranquilidad y la protección frente a pérdidas importantes a menudo justifican el coste para muchos operadores.

Repasamos diferentes estrategias con opciones de venta en nuestro artículo sobre Operar con opciones de crédito.

Ejemplo práctico del uso de opciones

Supongamos que quiere ejercer 20 de sus opciones de compra de AAPL con vencimiento el 20 de octubre y con un precio de ejercicio de 100 dólares. Debe informar a su corredor. Luego, este ‘usará’ sus contratos de opciones (lo que significa que ya no tienen valor) y comprará 2.000 acciones de AAPL para usted al precio de ejercicio de 100 dólares por acción. (Dado que cada contrato de opción es para 100 acciones, 20 contratos le permiten comprar 20 × 100 = 2.000 acciones).

Esto también significa que debe disponer de los fondos necesarios —en este caso, 200.000 dólares— para comprar esas 2.000 acciones a 100 dólares cada una. Si AAPL cotiza a 105 dólares en ese momento, entonces obtendría un beneficio de 10.000 dólares en esta operación.

A menudo, su corredor le permitirá quedarse directamente con el beneficio, de forma muy parecida a lo que ocurriría si mantuviera las opciones hasta el vencimiento. Puede hacerlo vendiendo las acciones inmediatamente por usted justo después de ejercer las opciones.

Así que, en el ejemplo anterior, en lugar de necesitar los 200.000 dólares en efectivo para comprar primero las acciones, simplemente recibiría el beneficio de 10.000 dólares.

¿Por qué usar opciones?

En esencia, las opciones simplemente siguen el precio de un activo subyacente. Entonces, ¿por qué elegiría comprar una opción en lugar de comprar el propio activo?

Hay dos razones principales:  apalancamiento  y  estrategias.

1. Apalancamiento

Las opciones proporcionan apalancamiento, lo que te permite aumentar considerablemente tu beneficio potencial (o tu pérdida) en relación con la cantidad de dinero que inviertes, ya que cada contrato de opciones suele representar 100 acciones del activo subyacente.

Veamos un ejemplo muy sencillo para entender cómo puedes aumentar potencialmente tu beneficio (o tu pérdida) con las opciones:

Imagina que compras una opción call de AAPL que cuesta 1 dólar por acción. Como es para 100 acciones, el contrato te costará 100 dólares. Supongamos que esta opción tiene un precio de ejercicio de 100 dólares. Con esos mismos 100 dólares, en su lugar podrías comprar 1 acción de AAPL si cotiza a 100 dólares por acción.

Ahora, supongamos que el precio de AAPL sube a 101 dólares y decides cerrar tus posiciones.

• Con la opción: Podrías vender tu opción (supongamos que su valor aumentó a 2 dólares por acción, haciendo que el contrato valga 200 dólares) o podrías ejercerla y luego vender las acciones inmediatamente. En este escenario simplificado, tu ganancia sería de 1 dólar por acción (el precio de venta de la opción de 2 dólares por acción menos tu costo de 1 dólar por acción), multiplicado por 100 acciones, para un total de 100 dólares.
• Con la acción: Si solo tuvieras la acción individual, la venderías por 101 dólares y obtendrías una ganancia de 1 dólar.

Lo contrario también es cierto en el caso de las pérdidas potenciales. Aunque en la realidad las diferencias no siempre sean tan marcadas, las opciones ofrecen una forma sencilla de apalancar tus posiciones y obtener una exposición al mercado considerablemente mayor que la que podrías conseguir simplemente comprando acciones.

Nota: Este es un ejemplo muy simplificado destinado a explicar el concepto de apalancamiento.

2. Estrategias

Las opciones abren un amplio abanico de estrategias de trading que simplemente no puedes implementar solo con tener acciones o venderlas en corto. Estas estrategias te permiten seleccionar distintas combinaciones de ventajas y desventajas potenciales, según lo que quieras conseguir.

Por ejemplo, si crees que es poco probable que el precio de una acción se mueva mucho, puedes usar opciones para diseñar una estrategia que aun así podría generarte beneficios. Imagina un escenario en el que pudieras obtener beneficios si el precio de la acción no se mueve más de 1 dólar en cualquiera de las dos direcciones durante el próximo mes: las opciones pueden hacer posible una estrategia así.

Precio de las opciones

La valoración de las opciones suele calcularse mediante modelos complejos como Black-Scholes. Lo principal que debes entender es que el precio de una opción generalmente consta de dos partes:

1. Valor intrínseco: Esto es cualquier ganancia inmediata que podrías obtener si ejercieras la opción en este momento. Por ejemplo, si tienes una opción de compra con un precio de ejercicio de 100 dólares y la acción está a 105 dólares, tu opción tiene un valor intrínseco de 5 dólares por acción.
2. Valor temporal:  Este es el importe adicional incluido en el precio de la opción, que refleja la posibilidad de que la opción pueda volverse más valiosa antes de su vencimiento. Este valor existe porque aún queda tiempo hasta la fecha de vencimiento de la opción.

Así, un precio total de la opción reflejará tanto cualquier beneficio inmediato que podrías obtener al ejercerla (su valor intrínseco, si lo hubiera) como su valor temporal.

Por ejemplo, incluso si una opción está «sin beneficio» (lo que significa que no la ejercerías en ese momento porque perderías dinero con el propio ejercicio), normalmente seguirá teniendo un precio superior a cero mientras no haya vencido. Esto se debe a que siempre existe la posibilidad de que la opción llegue a estar «con beneficio» antes de su vencimiento.

Cuando una opción está «con beneficio», ejercerla daría lugar a una ganancia sobre las acciones en sí. Sin embargo, es importante que recuerdes que esto no significa automáticamente que estés obteniendo una ganancia total en la operación. Podrías estar «con beneficio» en el ejercicio, pero aun así tener una pérdida neta si el precio inicial que pagaste por la opción era mayor que la ganancia obtenida al ejercerla.

Diagramas de beneficio de las opciones

Los gráficos y tablas de beneficios de opciones pueden ser herramientas muy útiles para visualizar y entender cómo podría verse tu ganancia o pérdida potencial en una opción al vencimiento. Estos diagramas normalmente muestran escenarios en los que ya has comprado una opción o has «emitir» una. Cuando «

El eje del precio de la acción en estos gráficos representa un escenario hipotético, mostrando tu resultado potencial si la acción alcanza un precio determinado cuando la opción venza.

Ejemplo 1: Supongamos que has comprado una opción de compra con un precio de ejercicio de 11 $. La opción te costó 1,50 $.

Para simplificar en este ejemplo, supondremos que este contrato es por 1 acción (aunque normalmente los contratos de opciones son por 100 acciones). El precio actual de la acción es de 10 $.

Ejemplo 2: Supongamos que has emitida (vendida)  una opción de compra con un precio de ejercicio de 11 $. Recibiste por ella un precio de la opción (prima) de 1,50 $.

De nuevo, para este ejemplo, supondremos que el contrato es por 1 acción, y el precio actual de la acción es de 10 $.

Como puedes ver al comparar estos escenarios (comprar frente a emitir una opción de compra), cuando tú  comprar  una opción de compra, tu pérdida máxima se limita al precio que pagaste por la opción. Sin embargo, cuando tú  emitir  una opción, tus pérdidas potenciales pueden ser teóricamente ilimitadas si el precio de la acción sube significativamente. Teniendo en cuenta que los contratos de opciones suelen ser de 100 acciones cada uno, puedes ver lo rápido que podrías perder sumas muy grandes al emitir opciones si el mercado se mueve en contra de tu posición.

Ejemplo 3:  Imagina que has  comprado  una opción de venta con un precio de ejercicio de 11 $, y la opción te costó 1,50 $. Seguiremos con la suposición del contrato de 1 acción para este ejemplo, y el precio actual de la acción es de 10 $.

Ejemplo 4:  Ahora, supongamos que has  emitida (vendida)  una opción de venta con un precio de ejercicio de 11 $. Recibiste por ella un precio de la opción (prima) de 1,50 $. Nos mantendremos con el contrato de 1 acción para este ejemplo, y el precio actual de la acción es de 10 $.

A continuación, verás solo algunas estrategias comunes que puedes llevar a cabo utilizando distintas combinaciones de poseer o vender en corto (vender) opciones o acciones, usando calls o puts, y variando los precios de ejercicio. También puedes crear estrategias aún más complejas variando las fechas de vencimiento de tus opciones.

¿Quieres aprender más sobre cómo desarrollar un plan de operaciones que incluya opciones? Revisamos cómo operar con opcionesy explicamos diferentes estrategias de negociación, como cuándo usar Calls y Puts y cómo identificar oportunidades de negociación con opciones.

Operaciones simuladas con opciones

La operativa en simulador es una herramienta de práctica fundamental para principiantes, ya que te permite simular condiciones reales del mercado sin arriesgar dinero de verdad. Operar en simulador ayuda a identificar los puntos fuertes y débiles de tu estrategia antes de comprometer fondos reales. Utilizar un simulador de operaciones realista acorta la distancia entre el conocimiento teórico y la aplicación práctica.

La práctica continuada con un simulador de operaciones puede aumentar significativamente tu confianza y tu preparación para operar de verdad. Esta práctica beneficia a todos los inversores, los prepara para experiencias en mercados reales y ayuda a garantizar una aplicación eficaz de los conceptos aprendidos.

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