¿Qué son las opciones?

¿Qué son las opciones? Un opción te da el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un instrumento subyacente (en este artículo, nos centraremos en acciones) a un precio determinado (la precio de ejercicio) en o antes de una fecha determinada (la fecha de ejercicio o fecha de vencimiento) en el futuro.

Vale la pena señalar que las opciones de estilo europeo son ligeramente diferentes, ya que solo puedes ejercerlas en su fecha de vencimiento.

Cuando ejercer ejerces una opción, estás usando ese derecho para comprar o vender la acción subyacente.

En términos más simples, una opción te permite pagar una cierta cantidad de dinero (la precio de la opción o prima) por la posibilidad de comprar o vender una acción al precio (el precio de ejercicio) que acordaste cuando compraste la opción.

En este artículo, aprenderás más sobre:

• ¿Qué son opciones de compra y opciones de venta?
• Cómo ejercer tu opciones funciona en la práctica.
• Las principales razones por las que podrías considerar usar opciones.
• Lo básico de cómo opciones se valoran, incluidos conceptos como valor intrínseco  y  valor temporal.
• Cómo entender diagramas de ganancias y pérdidas de opciones.
• Introducción a simulación de operaciones con opciones.

¿Qué son las opciones de compra y de venta?

Una opción de compra te da el derecho a comprar comprar acciones a un precio determinado, mientras que una opción de venta te da el derecho a comprar vender acción a un precio especificado.

¿Qué son las opciones de compra?

Las opciones de compra son contratos financieros fascinantes que otorgan al comprador de la opción de compra el derecho a comprar un activo subyacente a un precio de ejercicio específico antes de que expire la opción. Esto significa que, si el precio de mercado del activo aumenta por encima del precio de ejercicio, el titular de la opción de compra puede obtener una ganancia a un determinado precio. Por ejemplo, una opción de compra sobre acciones de Apple con un precio de ejercicio de 165 $ podría costar 5,50 $ por acción. Si el precio de la acción sube a 181,50 $, el trader puede obtener una ganancia considerable.

Por otro lado, si el precio del activo subyacente cae por debajo del precio de ejercicio, la opción de compra expira sin valor y el comprador solo pierde la prima pagada. Este apalancamiento inherente y el riesgo definido hacen que las opciones de compra sean una opción popular para los traders que buscan aprovechar los movimientos del mercado sin comprometer grandes cantidades de capital por adelantado, independientemente del precio del subyacente.

Compra de opciones de compra

Comprar opciones de compra es una de las estrategias de opciones más sencillas y ofrece un importante potencial de ganancia si el precio de la acción subyacente sube. Por ejemplo, adquirir una opción de compra sobre acciones de Apple con un precio de ejercicio de 165 $ podría costar 5,50 $ por acción. Si el precio de la acción aumenta un 10 % hasta 181,50 $ al vencimiento, el trader puede obtener una ganancia de 9.990 $. La pérdida máxima para el comprador de una opción de compra larga se limita a la prima pagada por el contrato de compra, independientemente del precio de ejercicio.

Al requerir menos capital que comprar el activo subyacente directamente, esta estrategia resulta rentable para los traders. Sin embargo, es esencial entender que, si el precio de la acción no sube por encima del precio de ejercicio, la opción de compra expirará sin valor y el trader perderá la prima pagada.

Opciones de compra cubiertas

El estrategia de compra cubierta consiste en vender opciones de compra sobre acciones que ya posees, con el objetivo de generar ingresos adicionales a partir de la prima recibida. Por ejemplo, si tienes acciones de una empresa y crees que se mantendrán relativamente estables o aumentarán ligeramente, puedes vender opciones de compra con un precio de ejercicio superior al precio actual de mercado. Si el precio de la acción sube por encima del precio de ejercicio antes del vencimiento, es posible que debas vender tus acciones al precio de ejercicio, pero conservarás la prima recibida por vender las opciones de compra.

Esta estrategia ofrece una forma de obtener ingresos a partir de acciones que no se espera que se muevan significativamente a corto plazo. Sin embargo, también limita la ganancia potencial si el precio de la acción sube de forma importante, ya que es posible que tengas que vender tus acciones al precio de ejercicio, perdiendo potencialmente beneficios adicionales si la acción sigue subiendo.

¿Qué son las opciones de venta?

Las opciones de venta otorgan al comprador el derecho a vender un activo subyacente a un precio de ejercicio especificado, proporcionando una forma de obtener beneficios por una caída en el precio del activo. Los inversores compran opciones de venta si esperan que el precio de la acción subyacente baje, lo que les permite vender la acción a un precio de ejercicio más alto que el precio de mercado. Una opción de venta larga otorga al comprador el derecho a vender 100 acciones. Este derecho está disponible al precio de ejercicio si la opción está dentro del dinero al vencimiento.

Por otro lado, vender una opción de venta obliga al vendedor a comprar la acción si cae por debajo del precio de ejercicio. Esta estrategia suele ser utilizada por inversores que creen que el precio de la acción no disminuirá significativamente y están dispuestos a asumir la obligación de comprar la acción a un precio más bajo.

Opciones de venta protectoras

Una estrategia de venta protectora consiste en comprar una opción de venta como salvaguarda frente a posibles pérdidas en una posición de acciones. Piensa en ello como una póliza de seguro; si el precio de la acción cae, la venta protectora compensará las pérdidas en la posición de acciones. Por ejemplo, si posees acciones de una empresa y esperas una caída, puedes comprar una opción de venta que te permita vender la acción al precio actual, protegiéndote de pérdidas adicionales.

Aunque esta estrategia ofrece protección a la baja, también tiene un coste: la prima pagada por la opción de venta. Si el precio de la acción se mantiene por encima del precio de ejercicio al vencimiento, la opción de venta expirará sin valor y perderás la prima pagada. Sin embargo, la tranquilidad y la protección frente a pérdidas importantes a menudo justifican el coste para muchos traders.

Repasamos diferentes estrategias con opciones de venta en nuestro artículo sobre Opciones de crédito de negociación.

Ejemplo práctico del uso de opciones

Supongamos que quieres ejercer 20 de tus opciones de compra de AAPL con vencimiento el 20 de octubre, que tienen un precio de ejercicio de 100 $. Informarías a tu bróker. Entonces, ‘consumirían’ tus contratos de opciones (lo que significa que ya no tendrían valor) y comprarían por ti 2.000 acciones de AAPL al precio de ejercicio de 100 $ por acción. (Como cada contrato de opciones es para 100 acciones, 20 contratos te permiten comprar 20 x 100 = 2.000 acciones).

Esto también significa que debes contar con los fondos necesarios —en este caso, 200.000 $— para comprar esas 2.000 acciones a 100 $ cada una. Si AAPL cotiza a 105 $ en ese momento, entonces obtendrías una ganancia de 10.000 $ en esta operación.

A menudo, tu bróker te permitirá obtener la ganancia directamente, de manera muy similar a lo que ocurriría si mantuvieras las opciones hasta su vencimiento. Pueden hacerlo vendiendo inmediatamente las acciones por ti justo después de ejercer las opciones.

Así que, en el ejemplo anterior, en lugar de necesitar primero los 200.000 $ en efectivo para comprar las acciones, simplemente recibirías la ganancia de 10.000 $.

¿Por qué usar opciones?

En esencia, las opciones simplemente siguen el precio de un activo subyacente. Entonces, ¿por qué elegirías comprar una opción en lugar de comprar el propio activo?

Hay dos razones principales: aprovechar  y  estrategias.

1. Apalancamiento

Las opciones ofrecen apalancamiento, lo que te permite aumentar significativamente tu ganancia potencial (o pérdida) en relación con la cantidad de dinero que inviertes, ya que cada contrato de opciones normalmente representa 100 acciones del activo subyacente.

Veamos un ejemplo muy simple para entender cómo puedes aumentar potencialmente tu ganancia (o pérdida) con las opciones:

Imagina que compras una opción de compra de AAPL que cuesta 1 $ por acción. Como es para 100 acciones, el contrato te costará 100 $. Supongamos que esta opción tiene un precio de ejercicio de 100 $. Con esos mismos 100 $, en su lugar podrías comprar 1 acción de AAPL si cotiza a 100 $ por acción.

Ahora, supongamos que el precio de AAPL sube a 101 $, y decides vender tus posiciones.

• Con la opción: Podrías vender tu opción (supongamos que su valor aumentó a 2 dólares por acción, lo que hace que el contrato valga 200 dólares) o podrías ejercerla y luego vender las acciones de inmediato. En este escenario simplificado, tu ganancia sería de 1 dólar por acción (el precio de venta de la opción de 2 dólares por acción menos tu costo de 1 dólar por acción), multiplicado por 100 acciones, para un total de 100 dólares.
• Con la acción: Si simplemente poseyeras la única acción, la venderías por 101 $ y obtendrías una ganancia de 1 $.

Lo contrario también es cierto en el caso de las pérdidas potenciales. Aunque en la realidad las diferencias no siempre sean tan marcadas, las opciones ofrecen una forma sencilla de apalancar tus posiciones y obtener una exposición al mercado considerablemente mayor que la que podrías conseguir simplemente comprando acciones.

Nota: Este es un ejemplo muy simplificado destinado a explicar el concepto de apalancamiento.

2. Estrategias

Las opciones abren un amplio abanico de estrategias de negociación que simplemente no puedes implementar solo con acciones en propiedad o en corto. Estas estrategias te permiten elegir distintas combinaciones de ventajas y desventajas potenciales, según lo que quieras conseguir.

Por ejemplo, si cree que es poco probable que el precio de una acción se mueva mucho, puede usar opciones para diseñar una estrategia que aún podría generarle beneficios. Imagine un escenario en el que podría obtener ganancias si el precio de la acción no se mueve más de 1 $ en ninguna dirección durante el próximo mes; las opciones pueden hacer posible una estrategia así.

Precios de las opciones

La valoración de las opciones suele calcularse mediante modelos complejos como Black-Scholes. Lo principal que debe entender es que el precio de una opción generalmente consta de dos partes:

1. Valor intrínseco: Esto es cualquier ganancia inmediata que podrías realizar si ejercieras la opción ahora mismo. Por ejemplo, si tienes una opción de compra con un precio de ejercicio de 100 $ y la acción cotiza a 105 $, tu opción tiene un valor intrínseco de 5 $ por acción.
2. Valor temporal: Esta es la cantidad adicional incluida en el precio de la opción, que refleja la posibilidad de que la opción pueda volverse más valiosa antes de que venza. Este valor existe porque aún queda tiempo hasta la fecha de vencimiento de la opción.

Así que, el precio total de la opción reflejará tanto cualquier beneficio inmediato que podría obtener al ejercerla (su valor intrínseco, si lo tiene) como su valor temporal.

Por ejemplo, aunque una opción esté ‘fuera del dinero’ (lo que significa que no la ejercería en ese momento porque perdería dinero con el propio ejercicio), normalmente seguirá teniendo un precio superior a cero mientras no haya vencido. Esto se debe a que siempre existe la posibilidad de que la opción llegue a estar ‘en el dinero’ antes de su vencimiento.

Cuando una opción está ‘en el dinero’, ejercerla daría como resultado una ganancia en las propias acciones. Sin embargo, es importante que recuerde que esto no significa automáticamente que esté obteniendo una ganancia global en la operación. Podría estar ‘en el dinero’ en el ejercicio y aun así tener una pérdida neta si el precio inicial que pagó por la opción era mayor que la ganancia obtenida al ejercerla.

Diagramas de beneficios de las opciones

Los gráficos y tablas de rentabilidad de opciones pueden ser herramientas muy útiles para visualizar y comprender cómo podría verse su posible ganancia o pérdida en una opción al vencimiento. Estos diagramas suelen mostrar escenarios en los que ya ha comprado una opción o ha ‘emitido’ una. Cuando ‘escribir’ una opción, significa que se la ha vendido a otra persona que la ha comprado.

El eje del precio de la acción en estos gráficos representa un escenario de «qué pasaría si», mostrando el resultado potencial si la acción alcanza un precio determinado para cuando venza la opción.

Ejemplo 1: Supongamos que ha comprado una opción de compra con un precio de ejercicio de 11 $. La opción le costó 1,50 $.

Para simplificar en este ejemplo, suponemos que este contrato es de 1 acción (aunque normalmente los contratos de opciones son de 100 acciones). El precio actual de la acción es de 10 $.

Ejemplo 2: Supongamos que usted ha emitida (vendida) emitido una opción de compra con un precio de ejercicio de 11 $. Recibió por ella una prima de 1,50 $.

De nuevo, para este ejemplo, suponemos que el contrato es de 1 acción, y el precio actual de la acción es de 10 $.

Como puede ver al comparar estos escenarios (comprar frente a emitir una opción de compra), cuando usted comprar compra una opción de compra, su pérdida máxima se limita al precio que pagó por la opción. Sin embargo, cuando usted escribir emite una opción, sus pérdidas potenciales pueden ser teóricamente ilimitadas si el precio de la acción sube de forma significativa. Teniendo en cuenta que los contratos de opciones suelen ser de 100 acciones cada uno, puede ver con qué rapidez podría perder sumas muy grandes al emitir opciones si el mercado se mueve en contra de su posición.

Ejemplo 3: Imagina que has comprado comprado una opción put con un precio de ejercicio de 11 $, y la opción te costó 1,50 $. Continuaremos con el supuesto de un contrato de 1 acción para este ejemplo, y el precio actual de la acción es de 10 $.

Ejemplo 4: Ahora, supongamos que has emitida (vendida) una opción put con un precio de ejercicio de 11 $. Recibiste un precio de opción (prima) de 1,50 $ por ella. Nos ceñiremos al contrato de 1 acción para este ejemplo, y el precio actual de la acción es de 10 $.

A continuación, verás solo algunas estrategias comunes que puedes llevar a cabo utilizando diferentes combinaciones de tener o vender en corto (vender) opciones o acciones, usando calls o puts, y variando los precios de ejercicio. También puedes crear estrategias aún más detalladas variando las fechas de vencimiento de tus opciones.

¿Quieres aprender más sobre cómo desarrollar un plan de trading que incluya opciones? Revisamos cómo operar con opcionesy explicamos diferentes estrategias de trading, como cuándo usar Calls y Puts y cómo identificar oportunidades de trading con opciones.

Operaciones simuladas con opciones

El paper trading es una herramienta de práctica fundamental para principiantes, ya que te permite simular condiciones reales del mercado sin arriesgar dinero real. El paper trading ayuda a identificar las fortalezas y debilidades de tu estrategia antes de comprometer fondos reales. Utilizar un simulador de trading realista salva la distancia entre el conocimiento teórico y la aplicación práctica.

La práctica continuada con paper trading puede aumentar considerablemente tu confianza y tu preparación para operar de verdad. Esta práctica beneficia a todos los inversores, preparándolos para experiencias en el mercado real y ayudando a garantizar una aplicación eficaz de los conceptos aprendidos.

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