¿Qué son las opciones?

¿Qué son las opciones? Una opción opción te da el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender un activo subyacente (en este artículo, nos centraremos en acciones) a un precio determinado (el precio de ejercicio) en o antes de una fecha determinada (la fecha de ejercicio o fecha de vencimiento) en el futuro.

Cabe señalar que las opciones de estilo europeo son ligeramente diferentes, ya que solo puedes ejercerlas en su fecha de vencimiento.

Cuando ejercer ejerces un opción, estás haciendo uso de ese derecho para comprar o vender la acción subyacente.

En términos más simples, una opción  le permite pagar una determinada cantidad de dinero (la  precio de la opción o prima) por la posibilidad de comprar o vender una acción al precio (el  precio de ejercicio) que acordó cuando compró la  opción.

En este artículo, aprenderás más sobre:

• Qué son opciones de compra y opciones de venta?
• Cómo  ejercer tu  opciones funciona en la práctica.
• Las principales razones por las que podrías considerar usar opciones.
• Los conceptos básicos de cómo opciones se valoran, incluidos conceptos como valor intrínseco y valor temporal.
• Cómo entender diagramas de beneficios de opciones.
• Introducción a operaciones simuladas con opciones.

¿Qué son las opciones de compra y de venta?

Una opción de compra te da el derecho a comprar comprar una acción a un precio determinado, mientras que una opción de venta te da el derecho a vender  acciones a un precio especificado.

¿Qué son las opciones de compra?

Las opciones call son contratos financieros fascinantes que otorgan al comprador de la call el derecho a comprar un activo subyacente a un precio de ejercicio determinado antes de que venza la opción. Esto significa que, si el precio de mercado del activo aumenta por encima del precio de ejercicio, el titular de la opción call puede obtener un beneficio a un precio determinado. Por ejemplo, una opción call sobre acciones de Apple con un precio de ejercicio de 165 $ podría costar 5,50 $ por acción. Si el precio de la acción sube a 181,50 $, el operador puede obtener un beneficio considerable.

Por otra parte, si el precio del activo subyacente cae por debajo del precio de ejercicio, la opción call vence sin valor y el comprador solo pierde la prima pagada. Este apalancamiento inherente y el riesgo definido hacen de las opciones call una opción popular para los operadores que buscan aprovechar los movimientos del mercado sin comprometer grandes cantidades de capital por adelantado, independientemente del precio del subyacente.

Comprar opciones de compra

Comprar calls es una de las estrategias de opciones más sencillas y ofrece un importante potencial de beneficio si el precio de la acción subyacente sube. Por ejemplo, adquirir una opción call sobre acciones de Apple con un precio de ejercicio de 165 $ podría costar 5,50 $ por acción. Si el precio de la acción aumenta un 10 % hasta 181,50 $ al vencimiento, el operador puede obtener un beneficio de 9.990 $. La pérdida máxima para el comprador de una opción call larga se limita a la prima pagada por el contrato de call, independientemente del precio de ejercicio.

Al requerir menos capital que comprar directamente el activo subyacente, esta estrategia resulta rentable para los operadores. Sin embargo, es fundamental entender que, si el precio de la acción no sube por encima del precio de ejercicio, la opción call vencerá sin valor y el operador perderá la prima pagada.

Opciones de compra cubiertas

El estrategia de call cubierta consiste en vender opciones call sobre acciones que ya posee, con el objetivo de generar ingresos adicionales a partir de la prima recibida. Por ejemplo, si tiene acciones de un título y cree que se mantendrán relativamente estables o subirán ligeramente, puede vender opciones call con un precio de ejercicio superior al precio de mercado actual. Si el precio de la acción sube por encima del precio de ejercicio antes del vencimiento, es posible que deba vender sus acciones al precio de ejercicio, pero conserva la prima recibida por la venta de las opciones call.

Esta estrategia ofrece una forma de obtener ingresos con acciones que no se espera que se muevan de forma significativa a corto plazo. Sin embargo, también limita el beneficio potencial si el precio de la acción sube de manera importante, ya que puede verse obligado a vender sus acciones al precio de ejercicio, perdiéndose potencialmente ganancias adicionales si la acción sigue subiendo.

¿Qué son las opciones de venta?

Las opciones put otorgan al comprador el derecho a vender un activo subyacente a un precio de ejercicio determinado, proporcionando una forma de obtener beneficios de una caída en el precio del activo. Los inversores compran opciones put si esperan que el precio de la acción subyacente baje, lo que les permite vender la acción a un precio de ejercicio más alto que el precio de mercado. Una opción put larga proporciona al comprador el derecho a vender 100 acciones. Este derecho está disponible al precio de ejercicio si la opción está en dinero al vencimiento.

Por otro lado, vender una opción put obliga al vendedor a comprar la acción si cae por debajo del precio de ejercicio. Esta estrategia suele ser utilizada por inversores que creen que el precio de la acción no disminuirá de forma significativa y están dispuestos a asumir la obligación de comprar la acción a un precio más bajo.

Opciones de venta protectoras

Una estrategia de put protectora consiste en comprar una opción put como protección frente a posibles pérdidas en una posición en acciones. Piense en ello como una póliza de seguro: si el precio de la acción cae, la put protectora compensará las pérdidas de la posición en acciones. Por ejemplo, si posee acciones de un título y espera una caída, puede comprar una opción put que le permita vender la acción al precio actual, protegiéndose de pérdidas mayores.

Aunque esta estrategia ofrece protección frente a las caídas, también tiene un costo: la prima pagada por la opción put. Si el precio de la acción se mantiene por encima del precio de ejercicio al vencimiento, la opción put expirará sin valor y perderás la prima pagada. Sin embargo, la tranquilidad y la protección frente a pérdidas significativas suelen justificar el costo para muchos operadores.

Repasamos diferentes estrategias con opciones put en nuestro artículo sobre Operar con opciones de crédito.

Ejemplo práctico de uso de opciones

Supongamos que quieres ejercer 20 de tus opciones call de AAPL con vencimiento el 20 de octubre, que tienen un precio de ejercicio de 100 $. Le informarías a tu bróker. Luego ‘consumirían’ tus contratos de opción (lo que significa que ya no tendrían ningún valor) y comprarían 2.000 acciones de AAPL para ti al precio de ejercicio de 100 $ por acción. (Como cada contrato de opción es por 100 acciones, 20 contratos te permiten comprar 20 x 100 = 2.000 acciones).

Esto también significa que debes tener los fondos necesarios —en este caso, 200.000 $— para comprar esas 2.000 acciones a 100 $ cada una. Si AAPL cotiza a 105 $ en ese momento, entonces obtendrías una ganancia de 10.000 $ en esta operación.

A menudo, tu bróker te permitirá tomar la ganancia directamente, de forma muy parecida a lo que ocurriría si mantuvieras las opciones hasta el vencimiento. Pueden hacerlo vendiendo inmediatamente las acciones por ti justo después de ejercer las opciones.

Así que, en el ejemplo anterior, en lugar de necesitar primero los 200.000 $ en efectivo para comprar las acciones, simplemente recibirías la ganancia de 10.000 $.

¿Por qué usar opciones?

En esencia, las opciones simplemente siguen el precio de un activo subyacente. Entonces, ¿por qué elegirías comprar una opción en lugar de comprar el propio activo?

Hay dos razones principales: apalancamiento y estrategias.

1. Apalancamiento

Las opciones ofrecen apalancamiento, lo que te permite aumentar significativamente tu ganancia potencial (o tu pérdida) en relación con la cantidad de dinero que inviertes, ya que cada contrato de opción normalmente representa 100 acciones del activo subyacente.

Veamos un ejemplo muy sencillo para ver cómo puedes aumentar potencialmente tu ganancia (o tu pérdida) con opciones:

Imagina que compras una opción call de AAPL que cuesta 1 $ por acción. Como es para 100 acciones, el contrato te costará 100 $. Supongamos que esta opción tiene un precio de ejercicio de 100 $. Con esos mismos 100 $, podrías comprar en su lugar 1 acción de AAPL si cotiza a 100 $ por acción.

Ahora, supongamos que el precio de AAPL sube a 101 $, y decides vender tus posiciones.

• Con la opción: Podrías vender tu opción (supongamos que su valor aumentó a 2 dólares por acción, haciendo que el contrato valga 200 dólares) o podrías ejercerla y luego vender inmediatamente las acciones. En este escenario simplificado, tu ganancia sería de 1 dólar por acción (el precio de venta de la opción de 2 dólares por acción menos tu costo de 1 dólar por acción), multiplicado por 100 acciones, lo que suma un total de 100 dólares.
• Con la acción: Si solo tuvieras la única acción, la venderías por 101 dólares y obtendrías una ganancia de 1 dólar.

Lo contrario también es cierto para las pérdidas potenciales. Aunque en la realidad las diferencias no siempre sean tan pronunciadas, las opciones ofrecen una forma sencilla de apalancar tus posiciones y obtener una exposición al mercado considerablemente mayor de la que podrías lograr simplemente comprando acciones.

Nota: Este es un ejemplo muy simplificado destinado a explicar el concepto de apalancamiento.

2. Estrategias

Las opciones abren un vasto abanico de estrategias de negociación que simplemente no puedes implementar solo comprando acciones o vendiéndolas en corto. Estas estrategias te permiten elegir distintas combinaciones de ventajas y desventajas potenciales, según lo que quieras lograr.

Por ejemplo, si crees que es poco probable que el precio de una acción se mueva mucho, puedes usar opciones para diseñar una estrategia que aún podría generarte beneficios. Imagina un escenario en el que pudieras obtener ganancias si el precio de la acción no se mueve más de 1 dólar en ninguna dirección durante el próximo mes: las opciones pueden hacer posible una estrategia así.

Valoración de opciones

La valoración de las opciones suele calcularse mediante modelos complejos como Black-Scholes. Lo principal que debes entender es que el precio de una opción generalmente consta de dos partes:

1. Valor intrínseco: Esta es cualquier ganancia inmediata que podrías obtener si ejercieras la opción ahora mismo. Por ejemplo, si tienes una opción de compra con un precio de ejercicio de 100 $ y la acción cotiza a 105 $, tu opción tiene un valor intrínseco de 5 $ por acción.
2. Valor temporal: Esta es la cantidad adicional incluida en el precio de la opción, que refleja la posibilidad de que la opción se vuelva más valiosa antes de que venza. Este valor existe porque todavía queda tiempo hasta la fecha de vencimiento de la opción.

Así que, el precio total de la opción reflejará tanto cualquier beneficio inmediato que podrías obtener al ejercerla (su valor intrínseco, si lo tiene) como su valor temporal.

Por ejemplo, incluso si una opción está «fuera del dinero» (lo que significa que no la ejercerías en ese momento porque perderías dinero con el propio ejercicio), normalmente seguirá teniendo un precio superior a cero mientras no haya vencido. Esto se debe a que siempre existe la posibilidad de que la opción pueda convertirse en «en el dinero» antes de su vencimiento.

Cuando una opción está «en el dinero», ejercerla daría lugar a una ganancia sobre las acciones en sí. Sin embargo, es importante que recuerdes que esto no significa automáticamente que estés obteniendo un beneficio total en la operación. Podrías estar «en el dinero» al ejercerla y, aun así, tener una pérdida neta si el precio inicial que pagaste por la opción fue mayor que la ganancia obtenida al ejercerla.

Diagramas de rentabilidad de opciones

Los gráficos y tablas de beneficios y pérdidas de opciones pueden ser herramientas muy útiles para visualizar y entender cómo podría verse su posible ganancia o pérdida en una opción al vencimiento. Estos diagramas suelen mostrar escenarios en los que ya ha comprado una opción o ha «vendido» una. Cuando usted «vender« vende» una opción, significa que se la ha vendido a otra persona que la ha comprado.

El eje del precio de la acción en estos gráficos representa un escenario de «qué pasaría si», mostrando su posible resultado si la acción alcanza un precio determinado cuando la opción venza.

Ejemplo 1:  Supongamos que ha comprado una opción de compra con un precio de ejercicio de 11 $. La opción le costó 1,50 $.

Para simplificar en este ejemplo, supondremos que este contrato es para 1 acción (aunque normalmente, los contratos de opciones son para 100 acciones). El precio actual de la acción es 10 $.

Ejemplo 2:  Supongamos que ha  vendida (vendido)  una opción de compra con un precio de ejercicio de 11 $. Recibió por ella un precio de la opción (prima) de 1,50 $.

De nuevo, para este ejemplo, supondremos que el contrato es para 1 acción, y el precio actual de la acción es 10 $.

Como puede ver al comparar estos escenarios (comprar frente a vender una call), cuando usted  comprar una opción de compra, su pérdida máxima se limita al precio que pagó por la opción. Sin embargo, cuando usted vender vende una opción, sus pérdidas potenciales pueden ser teóricamente ilimitadas si el precio de la acción sube significativamente. Teniendo en cuenta que los contratos de opciones suelen ser de 100 acciones cada uno, puede ver con qué rapidez podría perder sumas muy grandes al vender opciones si el mercado se mueve en contra de su posición.

Ejemplo 3: Imagine que ha comprado una opción de venta con un precio de ejercicio de 11 $, y la opción le costó 1,50 $. Para este ejemplo, seguiremos con la suposición de un contrato de 1 acción, y el precio actual de la acción es de 10 $.

Ejemplo 4: Ahora, supongamos que ha vendida (vendido) una opción de venta con un precio de ejercicio de 11 $. Recibió por ella un precio de la opción (prima) de 1,50 $. Para este ejemplo, nos ceñiremos al contrato de 1 acción, y el precio actual de la acción es de 10 $.

A continuación, verá solo algunas estrategias comunes que puede realizar usando diferentes combinaciones de poseer o vender en corto (vender) opciones o acciones, utilizando opciones de compra o de venta, y variando los precios de ejercicio. También puede crear estrategias aún más detalladas variando las fechas de vencimiento de sus opciones.

¿Quiere aprender más sobre cómo desarrollar un plan de trading que incluya opciones? Revisamos cómo operar con opcionesy explicamos distintas estrategias de trading, como cuándo usar Calls y Puts y cómo identificar oportunidades de trading con opciones.

Simulación de operaciones con opciones

El trading simulado es una herramienta de práctica fundamental para los principiantes, ya que le permite simular condiciones reales del mercado sin arriesgar dinero real. El trading simulado ayuda a identificar las fortalezas y debilidades de su estrategia antes de comprometer fondos reales. Utilizar un simulador de trading realista acorta la distancia entre el conocimiento teórico y la aplicación práctica.

La práctica continua con trading simulado puede mejorar significativamente su confianza y su preparación para operar en el mundo real. Esta práctica beneficia a todos los inversores, los prepara para experiencias en mercados reales y ayuda a garantizar una aplicación eficaz de los conceptos aprendidos.

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