Οι μετοχές είναι «επενδύσεις σε ίδια κεφάλαια», που σημαίνει ότι τα άτομα που κατέχουν μετοχές μιας εταιρείας στην πραγματικότητα κατέχουν μέρος αυτής της εταιρείας. Τα ομόλογα είναι υποχρέωση χρέους μιας εταιρείας, του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ ή μιας πόλης, όπου ο δανειολήπτης λαμβάνει κεφάλαια (συνήθως σε δόσεις των 1.000 δολαρίων), καταβάλλει εξαμηνιαίες πληρωμές τόκων βάσει του κουπονιού και, τελικά, αποπληρώνει το δανεισμένο ποσό (1.000 δολάρια) στον δανειστή κατά την ημερομηνία λήξης του ομολόγου.
Όταν τα ομόλογα εκδίδονται αρχικά από την εταιρεία, ο επενδυτής/δανειστής συνήθως δίνει στην εταιρεία 1.000 δολάρια και η εταιρεία υπόσχεται να πληρώνει στον επενδυτή/δανειστή ένα συγκεκριμένο επιτόκιο κάθε χρόνο (που ονομάζεται επιτόκιο κουπονιού) και να αποπληρώσει το δάνειο των 1.000 δολαρίων όταν λήξει το ομόλογο (η λεγόμενη ημερομηνία λήξης). Για παράδειγμα, η GE θα μπορούσε να εκδώσει ένα ομόλογο 30 ετών με κουπόνι 5%. Ο επενδυτής/δανειστής δίνει στη GE 1.000 δολάρια και κάθε χρόνο λαμβάνει 50 δολάρια από τη GE, ενώ στο τέλος των 30 ετών ο επενδυτής/δανειστής παίρνει πίσω τα 1.000 δολάρια του. Τα ομόλογα διαφέρουν από τις μετοχές στο ότι έχουν καθορισμένο επιτόκιο απόδοσης και παρέχουν σταθερή ροή μετρητών, με τη μορφή των πληρωμών κουπονιού προς τους κατόχους ομολόγων. Αυτή η ροή μετρητών συμβάλλει στην αξία και την τιμή του ομολόγου και επηρεάζει την πραγματική απόδοση (ποσοστό κέρδους) που λαμβάνουν οι κάτοχοι ομολόγων. Δεν υπάρχουν τέτοιες εγγυήσεις που να συνδέονται με την κατοχή κοινών μετοχών.
Αφού ένα ομόλογο εκδοθεί απευθείας από την εταιρεία, στη συνέχεια διαπραγματεύεται στα χρηματιστήρια. Καθώς οι δυνάμεις προσφοράς και ζήτησης αρχίζουν να κάνουν την εμφάνισή τους, η τιμή του ομολόγου μεταβάλλεται από την αρχική ονομαστική αξία των 1.000 δολαρίων. Την ημερομηνία έκδοσης του ομολόγου της GE, μια απόδοση 5% ήταν αποδεκτή δεδομένου του κινδύνου της GE. Αλλά αν τα επιτόκια ανέβουν και αυτή η απόδοση 5% γίνει μη αποδεκτή, η τιμή του ομολόγου της GE θα πέσει κάτω από τα 1.000 δολάρια, ώστε η πραγματική απόδοση να είναι υψηλότερη από το επιτόκιο κουπονιού 5%. Αντίθετα, αν τα επιτόκια γενικά πέσουν, τότε το επιτόκιο κουπονιού 5% της GE αρχίζει να φαίνεται ελκυστικό και οι επενδυτές θα ανεβάσουν την τιμή του ομολόγου ξανά πάνω από τα 1.000 δολάρια. Όταν ένα ομόλογο διαπραγματεύεται πάνω από την ονομαστική του αξία, λέγεται ότι διαπραγματεύεται με premium· όταν διαπραγματεύεται κάτω από την ονομαστική του αξία, λέγεται ότι διαπραγματεύεται με έκπτωση.
Ορίστε ένα παράδειγμα με λίγο πιο αναλυτική παρουσίαση:
Αν αγοράσετε ένα ομόλογο στα 1.000 δολάρια που πληρώνει κουπόνι 5%, τότε κάθε χρόνο θα λαμβάνετε 50 δολάρια σε τόκους και όταν το ομόλογο λήξει θα πάρετε την ονομαστική αξία των 1.000 δολαρίων. Άρα, σε αυτή την περίπτωση, η απόδοσή σας είναι 5%.
Αν πληρώσατε 900 δολάρια για το ομόλογο, θα εξακολουθούσατε να λαμβάνετε 50 δολάρια σε τόκους κάθε χρόνο, συν την ονομαστική αξία των 1.000 δολαρίων όταν λήξει το ομόλογο. Άρα η απόδοση των 50 δολαρίων πάνω στο κόστος των 900 δολαρίων είναι 5,55% τον χρόνο και τα 1.000 δολάρια που θα πάρετε πίσω για τα 900 δολάρια αποτελούν ακόμη μία καλή απόδοση, οπότε η συνολική απόδοση θα είναι ΠΑΝΩ από 5,55%.
Αν πληρώνατε 1100 δολάρια για το ομόλογο, θα εξακολουθούσατε να λαμβάνετε 50 δολάρια σε τόκους κάθε χρόνο, συν την ονομαστική αξία των 1000 δολαρίων όταν το ομόλογο λήξει. Άρα η απόδοση των 50 δολαρίων στο κόστος των 1100 δολαρίων είναι 4,54% ετησίως, και η επιστροφή των 1000 δολαρίων στην αρχική επένδυση των 1100 δολαρίων αποτελεί αρνητική απόδοση, οπότε η συνολική απόδοση θα είναι ΧΑΜΗΛΟΤΕΡΗ από 4,54%.
Η κατανόηση της διαφοράς ανάμεσα στις πληρωμές του κουπονιού σας και στην πραγματική απόδοση ενός ομολόγου είναι κρίσιμη, αν πρόκειται ποτέ να διαπραγματευτείτε ομόλογα.
Υπάρχουν τρεις συνηθισμένοι τύποι ομολόγων που διατίθενται για γενική πώληση. Προσφέρουν διαφορετικά επίπεδα ασφάλειας και προβλεπόμενων κερδών:
Κρατικά ομόλογα:
Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα φέρουν την πλήρη πίστη και εγγύηση της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ. Επομένως, η αγορά κρατικών ομολόγων εξαλείφει μεγάλο μέρος του κινδύνου που συνδέεται με τις περισσότερες επενδύσεις. Όπως μπορείτε να φανταστείτε, σε αντάλλαγμα για αυτόν τον μειωμένο κίνδυνο, ο ρυθμός των κερδών σας θα είναι επίσης χαμηλότερος από ό,τι με τις περισσότερες από τις πιο «εξωτικές» επενδυτικές επιλογές.
Τα κρατικά ομόλογα, ιδιαίτερα το τρίμηνο έντοκο γραμμάτιο του Δημοσίου, αναφέρονται μερικές φορές ως «απόδοση χωρίς κίνδυνο», δηλαδή ο ελάχιστος ρυθμός απόδοσης που θα δεχτεί ένας ενημερωμένος επενδυτής για να απολαύσει τον ελάχιστο κίνδυνο. Στον πραγματικό κόσμο δεν υπάρχει καμία πραγματικά επένδυση χωρίς κίνδυνο, αν και τα κρατικά ομόλογα πλησιάζουν αρκετά. Παρακάτω φαίνεται ένα στιγμιότυπο της σελίδας κρατικών ομολόγων από το Bloomberg.com.
Θα πρέπει επίσης να κατανοήσετε τη σημασία της «[ts]καμπύλης αποδόσεων[tm]Μια γραφική απεικόνιση της σχέσης μεταξύ απόδοσης και λήξης. Η απόδοση ή η επιστροφή βρίσκεται στον κάθετο άξονα και η λήξη στον οριζόντιο άξονα. Γενικά, οι επενδύσεις με μικρότερη λήξη έχουν χαμηλότερες αποδόσεις και οι επενδύσεις με μεγαλύτερη λήξη έχουν υψηλότερες αποδόσεις. [te]». Όπως φαίνεται γραφικά παραπάνω, η καμπύλη αποδόσεων είναι η σχέση ανάμεσα στο προσφερόμενο επιτόκιο και στον χρόνο μέχρι τη λήξη μιας επένδυσης. Ενώ όλες οι επενδύσεις έχουν καμπύλη αποδόσεων, πολλοί traders και οικονομολόγοι παρακολουθούν στενά την καμπύλη αποδόσεων των κρατικών ομολόγων διαφορετικών λήξεων, για να βοηθηθούν σε άλλες οικονομικές αποφάσεις και προβλέψεις.
Εταιρικά ομόλογα:
Αυτά τα ομόλογα μπορεί να είναι αρκετά ασφαλή ή μερικές φορές επικίνδυνα. Η εγγενής τους αξία καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από την πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας που εκδίδει τα ομόλογα. Λάβετε υπόψη ότι η σταθερότητα μιας εταιρείας μπορεί να αλλάξει με την πάροδο του χρόνου. Για παράδειγμα, μέχρι το 2009, τα περισσότερα ομόλογα που εξέδιδαν οι αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες υποδήλωναν καλά επίπεδα ασφάλειας. Ωστόσο, οι πτωχεύσεις της GM και της Chrysler, σε συνδυασμό με σοβαρά οικονομικά προβλήματα στη Ford (F), δημιούργησαν πολύ υψηλότερους παράγοντες κινδύνου για τα εταιρικά τους ομόλογα. Συνήθως, όμως, τα εταιρικά ομόλογα είναι ασφαλέστερα από τις μετοχές των εταιρειών.
Δημοτικά ομόλογα:
Οι πολιτείες, οι πόλεις ή άλλες τοπικές αρχές συχνά εκδίδουν ομόλογα για να συγκεντρώσουν χρήματα και να χρηματοδοτήσουν υπηρεσίες ή έργα υποδομής (επισκευή δρόμων και γεφυρών, αποχετεύσεις, αγορά αδόμητης γης κ.λπ.). Τα κύρια πλεονεκτήματα για τους επενδυτές είναι η ασφάλεια και τα φορολογικά οφέλη. Για παράδειγμα, τα περισσότερα δημοτικά ομόλογα προσφέρουν έσοδα από τόκους που απαλλάσσονται από ομοσπονδιακούς φόρους. Επιπλέον, αν είστε κάτοικος της πολιτείας στην οποία κατέχετε ένα ή περισσότερα δημοτικά ομόλογα που έχουν εκδοθεί από τοπικές αρχές, τα έσοδά σας μπορεί επίσης να απαλλάσσονται από κρατικούς ή τοπικούς φόρους. Ποτέ όμως μην υποθέτετε υψηλό παράγοντα ασφάλειας. Ορισμένες τοπικές αρχές μπορεί να βρίσκονται σε δεινή οικονομική κατάσταση και ο παράγοντας κινδύνου σας μπορεί να υπερβαίνει οποιαδήποτε φορολογικά οφέλη απολαμβάνετε.
Τα ομόλογα δεν είναι ούτε κατά διάνοια τόσο ρευστοποιήσιμα όσο οι μετοχές και τα ETFs. Τα Διαπραγματεύσιμα σε Χρηματιστήριο Αμοιβαία Κεφάλαια αποτελούν κάτι ανάμεσα σε αμοιβαία κεφάλαια και μετοχές. Τα ETFs είναι απλώς ένα χαρτοφυλάκιο μετοχών ή ομολόγων ή άλλων επενδύσεων που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο, όπως ακριβώς και μια κανονική μετοχή. [te], και επομένως δεν υπάρχει ούτε κατά διάνοια τόσο μεγάλη δημόσια και ελεύθερα διαθέσιμη πληροφορία. Αν πρόκειται να αγοράσετε ομόλογα, να τα αγοράζετε πάντα από αξιόπιστη πηγή και να ελέγχετε πάντα τις τιμές σας, ώστε να βεβαιώνεστε ότι λαμβάνετε δίκαιη τιμή. Επίσης, πρέπει να θυμάστε ότι όταν αγοράζετε ένα ομόλογο, η απόδοσή σας ονομάζεται Απόδοση στη Λήξη και ΟΧΙ Επιτόκιο Κουπονιού. Αν αγοράσετε ένα ομόλογο κάτω από τα 1.000 δολάρια, η απόδοσή σας θα είναι ΜΕΓΑΛΥΤΕΡΗ από το Επιτόκιο Κουπονιού· και αν αγοράσετε ένα ομόλογο πάνω από τα 1.000 δολάρια, η απόδοσή σας θα είναι ΜΙΚΡΟΤΕΡΗ από το Επιτόκιο Κουπονιού.
