Οι μετοχές είναι «επενδύσεις σε ίδια κεφάλαια», πράγμα που σημαίνει ότι τα άτομα που κατέχουν μετοχές μιας εταιρείας στην πραγματικότητα κατέχουν μέρος αυτής της εταιρείας. Τα ομόλογα είναι χρεωστική υποχρέωση μιας εταιρείας, του Υπουργείου Οικονομικών των ΗΠΑ ή μιας πόλης, όπου ο δανειζόμενος λαμβάνει κεφάλαια (συνήθως σε ποσά των 1.000 δολαρίων), καταβάλλει εξαμηνιαίες πληρωμές τόκων βάσει του κουπονιού και τελικά αποπληρώνει το δανεισμένο ποσό (1.000 δολάρια) στον δανειστή στην ημερομηνία λήξης του ομολόγου.
Όταν τα ομόλογα εκδίδονται για πρώτη φορά από την εταιρεία, ο επενδυτής/δανειστής συνήθως δίνει στην εταιρεία 1.000 δολάρια και η εταιρεία υπόσχεται να πληρώνει στον επενδυτή/δανειστή ένα συγκεκριμένο επιτόκιο κάθε χρόνο (που ονομάζεται Κουπόνι), ΚΑΙ να αποπληρώσει το δάνειο των 1.000 δολαρίων όταν το ομόλογο λήξει (που ονομάζεται Ημερομηνία Λήξης). Για παράδειγμα, η GE θα μπορούσε να εκδώσει ομόλογο 30 ετών με κουπόνι 5%. Ο επενδυτής/δανειστής δίνει στη GE 1.000 δολάρια και κάθε χρόνο ο δανειστής λαμβάνει 50 δολάρια από τη GE, ενώ στο τέλος των 30 ετών ο επενδυτής/δανειστής παίρνει πίσω τα 1.000 δολάρια του. Τα ομόλογα διαφέρουν από τις μετοχές, επειδή έχουν δηλωμένο ποσοστό απόδοσης και παρέχουν τακτική ροή μετρητών, με τη μορφή των πληρωμών κουπονιού προς τους κατόχους ομολόγων. Αυτή η ροή μετρητών συμβάλλει στην αξία και την τιμή του ομολόγου και επηρεάζει την πραγματική απόδοση (ρυθμό κέρδους) που λαμβάνουν οι κάτοχοι ομολόγων. Δεν υπάρχουν τέτοιες υποσχέσεις που να συνδέονται με την κατοχή κοινών μετοχών.
Αφού ένα ομόλογο εκδοθεί απευθείας από την εταιρεία, στη συνέχεια διαπραγματεύεται στα χρηματιστήρια. Καθώς αρχίζουν να δρουν οι δυνάμεις της προσφοράς και της ζήτησης, η τιμή του ομολόγου αλλάζει από την αρχική ονομαστική του αξία των 1.000 δολαρίων. Την ημερομηνία έκδοσης του ομολόγου της GE, μια απόδοση 5% ήταν αποδεκτή δεδομένου του κινδύνου της GE. Αλλά αν τα επιτόκια αυξηθούν και αυτή η απόδοση 5% γίνει μη αποδεκτή, η τιμή του ομολόγου της GE θα πέσει κάτω από τα 1.000 δολάρια, ώστε η πραγματική απόδοση να είναι υψηλότερη από το Κουπόνι 5%. Αντίστροφα, αν τα επιτόκια γενικά μειωθούν, τότε το Κουπόνι 5% της GE αρχίζει να φαίνεται ελκυστικό και οι επενδυτές θα ανεβάσουν ξανά την τιμή του ομολόγου πάνω από τα 1.000 δολάρια. Όταν ένα ομόλογο διαπραγματεύεται πάνω από την ονομαστική του αξία, λέγεται ότι διαπραγματεύεται με premium· όταν διαπραγματεύεται κάτω από την ονομαστική του αξία, λέγεται ότι διαπραγματεύεται με discount.
Ορίστε ένα παράδειγμα με λίγο πιο αναλυτική ανάλυση:
Αν αγοράσετε ένα ομόλογο στα 1.000 δολάρια που πληρώνει κουπόνι 5%, τότε κάθε χρόνο θα παίρνετε 50 δολάρια τόκο και, όταν το ομόλογο λήξει, θα λάβετε την ονομαστική αξία των 1.000 δολαρίων. Άρα, σε αυτή την περίπτωση, η απόδοσή σας είναι 5%.
Αν πληρώσατε 900 δολάρια για το ομόλογο, θα εξακολουθούσατε να λαμβάνετε 50 δολάρια τόκο κάθε χρόνο, συν την ονομαστική αξία των 1.000 δολαρίων όταν το ομόλογο λήξει. Άρα, η απόδοση των 50 δολαρίων πάνω στο κόστος των 900 δολαρίων είναι 5,55% ετησίως και τα 1.000 δολάρια πίσω από τα 900 είναι άλλη μια καλή απόδοση, οπότε η συνολική απόδοση θα είναι ΠΑΝΩ από 5,55%.
Αν πληρώσατε 1.100 δολάρια για το ομόλογο, θα εξακολουθούσατε να λαμβάνετε 50 δολάρια τόκο κάθε χρόνο, συν την ονομαστική αξία των 1.000 δολαρίων όταν το ομόλογο λήξει. Άρα, η απόδοση των 50 δολαρίων πάνω στο κόστος των 1.100 δολαρίων είναι 4,54% ετησίως και τα 1.000 δολάρια πίσω από την αρχική επένδυση των 1.100 δολαρίων είναι αρνητική απόδοση, οπότε η συνολική απόδοση θα είναι ΧΑΜΗΛΟΤΕΡΗ από 4,54%.
Η κατανόηση της διαφοράς ανάμεσα στις πληρωμές κουπονιών και την πραγματική απόδοση ενός ομολόγου είναι κρίσιμη, αν πρόκειται ποτέ να διαπραγματευτείτε ομόλογα.
Υπάρχουν τρεις συνηθισμένοι τύποι ομολόγων διαθέσιμοι για ευρεία πώληση. Προσφέρουν διαφορετικά επίπεδα ασφάλειας και αναμενόμενων αποδόσεων:
Κρατικά ομόλογα:
Τα αμερικανικά κρατικά ομόλογα φέρουν την πλήρη πίστη και το κύρος της ομοσπονδιακής κυβέρνησης των ΗΠΑ. Επομένως, η αγορά κρατικών ομολόγων εξαλείφει μεγάλο μέρος του κινδύνου που συνδέεται με τις περισσότερες επενδύσεις. Όπως μπορείτε να φανταστείτε, σε αντάλλαγμα για αυτόν τον ελαχιστοποιημένο κίνδυνο, ο ρυθμός απόδοσής σας θα είναι επίσης χαμηλότερος από ό,τι στις περισσότερες από τις πιο «εξωτικές» επενδυτικές επιλογές.
Τα κρατικά ομόλογα, ιδιαίτερα το τρίμηνο γραμμάτιο του Δημοσίου, αναφέρονται μερικές φορές ως η «απόδοση χωρίς κίνδυνο», δηλαδή ο ελάχιστος ρυθμός απόδοσης που θα αποδεχτεί ένας ενημερωμένος επενδυτής για να απολαμβάνει τον ελάχιστο κίνδυνο. Στον πραγματικό κόσμο δεν υπάρχει επένδυση χωρίς πραγματικό κίνδυνο, αν και τα κρατικά ομόλογα πλησιάζουν αρκετά. Παρακάτω φαίνεται ένα στιγμιότυπο από τη σελίδα κρατικών ομολόγων του Bloomberg.com.
Θα πρέπει επίσης να κατανοήσετε την έννοια της «[ts]καμπύλης αποδόσεων[tm]Γραφική απεικόνιση της σχέσης μεταξύ απόδοσης και λήξης. Η απόδοση ή η επιστροφή βρίσκεται στον κάθετο άξονα και η λήξη στον οριζόντιο άξονα. Γενικά, οι επενδύσεις με μικρότερη λήξη έχουν χαμηλότερες αποδόσεις και οι επενδύσεις με μεγαλύτερη λήξη έχουν υψηλότερες αποδόσεις.[te]». Όπως φαίνεται γραφικά παραπάνω, η καμπύλη αποδόσεων είναι η σχέση ανάμεσα στο επιτόκιο που προσφέρεται και στον χρόνο έως τη λήξη μιας επένδυσης. Παρότι όλες οι επενδύσεις έχουν καμπύλη αποδόσεων, πολλοί traders και οικονομολόγοι παρακολουθούν στενά την καμπύλη αποδόσεων των κρατικών ομολόγων διαφορετικών λήξεων, ώστε να βοηθούν στη λήψη άλλων χρηματοοικονομικών αποφάσεων και προβλέψεων.
Εταιρικά ομόλογα:
Αυτά τα ομόλογα μπορεί να είναι αρκετά ασφαλή ή, μερικές φορές, επικίνδυνα. Η εγγενής αξία τους καθορίζεται σε μεγάλο βαθμό από την πιστοληπτική ικανότητα της εταιρείας που εκδίδει τα ομόλογα. Να έχετε υπόψη ότι η σταθερότητα μιας εταιρείας μπορεί να αλλάζει με τον χρόνο. Για παράδειγμα, μέχρι το 2009, τα περισσότερα ομόλογα που εξέδιδαν οι αμερικανικές αυτοκινητοβιομηχανίες υποδήλωναν καλό επίπεδο ασφάλειας. Ωστόσο, οι πτωχεύσεις των GM και Chrysler, σε συνδυασμό με σοβαρά οικονομικά προβλήματα στην Ford (F), δημιούργησαν πολύ υψηλότερους παράγοντες κινδύνου για τα εταιρικά τους ομόλογα. Συνήθως, όμως, τα εταιρικά ομόλογα είναι πιο ασφαλή από τις κοινές μετοχές των εταιρειών.
Δημοτικά ομόλογα:
Πολιτείες, πόλεις ή άλλες τοπικές αρχές εκδίδουν συχνά ομόλογα για να συγκεντρώσουν χρήματα και να χρηματοδοτήσουν υπηρεσίες ή έργα υποδομής (επισκευή δρόμων και γεφυρών, αποχετεύσεις, αγορά αδόμητης γης κ.λπ.). Τα βασικά πλεονεκτήματα για τους επενδυτές είναι η ασφάλεια και τα φορολογικά οφέλη. Για παράδειγμα, τα περισσότερα δημοτικά ομόλογα προσφέρουν τόκους που απαλλάσσονται από τους ομοσπονδιακούς φόρους. Επιπλέον, αν είστε κάτοικος της πολιτείας στην οποία κατέχετε ένα ή περισσότερα δημοτικά ομόλογα που εκδίδονται από τοπικές αρχές, τα κέρδη σας μπορεί επίσης να απαλλάσσονται από φόρους της πολιτείας ή της τοπικής αυτοδιοίκησης. Ποτέ όμως μην θεωρείτε δεδομένο έναν υψηλό παράγοντα ασφάλειας. Ορισμένες τοπικές αρχές μπορεί να βρίσκονται σε δεινή οικονομική κατάσταση και ο παράγοντας κινδύνου σας μπορεί να υπερτερεί οποιουδήποτε φορολογικού οφέλους απολαμβάνετε.
Τα ομόλογα δεν είναι ούτε κατά διάνοια τόσο ρευστά όσο οι μετοχές και τα ETF. Τα Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια είναι ένας συνδυασμός αμοιβαίων κεφαλαίων και μετοχών. Τα ETF είναι απλώς ένα χαρτοφυλάκιο από μετοχές ή ομόλογα ή άλλες επενδύσεις που διαπραγματεύονται σε χρηματιστήριο ακριβώς όπως μια συνηθισμένη μετοχή. [te], και επομένως δεν υπάρχει ούτε κατά διάνοια τόσο μεγάλη ποσότητα δημόσια διαθέσιμων δωρεάν πληροφοριών. Αν πρόκειται να αγοράσετε ομόλογα, να τα αγοράζετε πάντα από αξιόπιστη πηγή και να ελέγχετε πάντα τις τιμές σας για να βεβαιωθείτε ότι παίρνετε δίκαιη τιμή. Επίσης, πρέπει να θυμάστε ότι όταν αγοράζετε ένα ομόλογο, η απόδοσή σας ονομάζεται απόδοση έως τη λήξη και ΟΧΙ επιτόκιο κουπονιού. Αν αγοράσετε ένα ομόλογο κάτω από τα 1.000 δολάρια, η απόδοσή σας θα είναι ΠΑΝΩ από το επιτόκιο κουπονιού· και αν αγοράσετε ένα ομόλογο πάνω από τα 1.000 δολάρια, η απόδοσή σας θα είναι ΚΑΤΩ από το επιτόκιο κουπονιού.
