¿Cómo se crea el dinero?

En Estados Unidos (y en muchos otros países), surge a menudo la pregunta «¿Cómo se crea el dinero?». El Tesoro no está imprimiendo efectivo todo el día; si así fuera, ¡la deuda pública sería cero! En EE. UU., el dinero se crea como una forma de deuda. Los bancos conceden préstamos a personas y empresas, que a su vez depositan ese dinero en sus cuentas bancarias. Luego, los bancos pueden utilizar esos depósitos para prestar dinero a otras personas; la cantidad total de dinero en circulación es una medida de la oferta monetaria.

El dinero como deuda

Cuando una persona o empresa ingresa dinero en su cuenta bancaria, se denomina «depósito». Esto puede ser tanto dinero que estás ahorrando a largo plazo como una cuenta corriente normal utilizada para compras cotidianas. Las cuentas de ahorro suelen generar intereses.

Cuando una persona o empresa quiere pedir un préstamo al banco para comprar algo, el banco utiliza los depósitos de todos sus clientes para conceder ese préstamo. A los ahorradores a largo plazo se les pagan intereses a cambio de permitir que el banco use sus depósitos para hacer estos préstamos, pero el dinero de las cuentas corrientes también puede utilizarse (por eso algunas cuentas no cobran comisiones si mantienes un saldo mínimo determinado).

Una vez concedido el préstamo, la persona puede llevarse el dinero en efectivo o, lo que es mucho más habitual, volver a ingresarlo en su cuenta de ahorro o corriente. Esto significa que el dinero puede utilizarse para conceder otro préstamo, de modo que los bancos pueden volver a prestar el dinero una y otra vez.

Esto significa que prácticamente cada dólar que un banco presta fue, en algún punto de la cadena, prestado por otra persona. La cantidad total de dinero en la economía depende directamente de cuántas personas y empresas hayan solicitado préstamos. Incluso los depósitos realizados por personas como ingresos casi con seguridad fueron prestados en algún momento. Por ejemplo, considera esta cadena:

1. 5 de mayo: Local Banks and Loans le concede un préstamo a Frank por $10,000 para abrir un restaurante
2. 30 de abril: Bob deposita su nómina de $5,000 en su banco (Local Banks and Loans)
3. 29 de abril: Alice Corporation (una empresa de software) le entrega a Bob una nómina de $5,000
4. 10 de abril: Carlos’s Construction paga a Alice Corporation $15,000 por el software que desarrolló para planificar proyectos de construcción
5. 1 de abril: Peggy escribe un cheque a Carlos’s Construction para comprar una casa nueva por $200,000
6. 15 de marzo: Peggy solicita un préstamo de Local Banks and Loans por $200,000

En este ejemplo, Local Banks and Loans ha utilizado técnicamente los mismos 200.000 dólares en sus préstamos a Peggy y Frank, que también fueron usados por una empresa de construcción para comprar software, y por una empresa de software para pagar a sus empleados. ¡Los mismos 5.000 dólares se usaron para comprar una casa, pagar software, contratar a un empleado y abrir un restaurante!

Requisitos de reservas

Para evitar que los bancos presten indefinidamente el mismo dólar, existen normas llamadas «requisitos de reserva». Por cada 100 dólares prestados, el banco debe mantener 10 dólares en «reserva», es decir, no volver a usarlos en otros préstamos. Este requisito de reserva puede mantenerse en las bóvedas del banco como efectivo o depositarse en el Banco de la Reserva Federal.

Entonces, si existe un requisito de reserva, ¿cómo se crea el dinero en primer lugar?

Relación con el gobierno

Cuando el gobierno necesita gastar dinero, obtiene sus ingresos a través de impuestos y de la venta de Bonos del Tesoro, lo que en la práctica equivale a pedir dinero prestado a inversores y bancos, así como al Banco de la Reserva Federal. Los ingresos que recibe por la venta de bonos al Banco de la Reserva Federal se inyectan luego en los demás bancos a medida que el gobierno gasta dinero, lo que crea la «semilla» inicial de efectivo sobre la que se basa todo el resto de los préstamos: la economía compra deuda al gobierno federal, que usa ese efectivo para devolverlo a la economía.

Respaldo de la moneda

Históricamente, la moneda ha estado «respaldada», o convertida fácilmente en, algún bien material.

Aunque el dinero se crea mediante deuda, podemos decir que está «respaldado» por el valor de todos los bienes y servicios que utilizamos esa deuda para producir. Sin el préstamo de Peggy (y otros préstamos similares), Carlos no podría comprar el software, y Alice no habría podido contratar a Bob para escribirlo.

El patrón oro

Historia antigua

En la antigüedad, la pregunta «cómo se crea el dinero» era fácil de responder: ¡lo desenterraban!

La principal forma de moneda durante miles de años fue el oro y la plata: estos metales se extraían y luego se acuñaban en monedas. Si un gobierno quería «imprimir» más dinero, fundía monedas existentes, luego mezclaba el oro y la plata con metales más baratos (como el hierro y el cobre), y después acuñaba nuevas monedas (con la esperanza de que la gente no notara la diferencia).

El dinero en papel surgió primero en bancos similares a lo que hoy llamaríamos «certificados de depósito», o CDs. Como prueba de que habías depositado cierta cantidad de dinero en un banco, el banco te daba un papel grabado con la información del banco y la cantidad que habías depositado. Luego podías volver más adelante y solicitar esa cantidad en monedas, o dar autorización a otra persona para retirar parte de tu depósito por ti (de forma similar a un «cheque» actual).

A medida que más y más clientes acudían a cada banco, estandarizaron los certificados en cantidades fijas y emitieron a la gente lo que parecía dinero como el de hoy. Sin embargo, como cada banco emitía sus propios billetes, tenías que ir a cada banco por separado para solicitar las monedas y luego llevarlas de vuelta a tu propio banco.

Estados Unidos

Antes de que empezáramos a usar deuda como dinero, todo el dinero en Estados Unidos estaba «respaldado» por oro y plata: cada dólar representaba una cantidad específica de oro, y los bancos tenían que mover reservas de oro entre ellos cada vez que alguien escribía un cheque. Este proceso era muy caro y lento, y además significaba que la cantidad total de dinero en circulación era directamente proporcional a la cantidad de oro extraída.

También había requisitos de reserva bajo el Patrón Oro; la reserva era simplemente una cantidad de oro físico que un banco debía mantener en todo momento. Esto significaba que, cuando las personas y las empresas se escribían cheques entre sí, los bancos tenían que enviar físicamente oro a otros bancos todos los días (esto a menudo se hacía por ferrocarril, por eso antes eran comunes los robos de trenes).

Esto significaba que, si había una expansión económica pero no se podía extraer suficiente oro con rapidez, a veces podía no haber suficiente dinero para todos, lo que hacía que la expansión se ralentizara. Esto también significaba que el gobierno no podía empezar a gastar dinero durante las recesiones como «alivio». El Patrón Oro terminó en Estados Unidos en 1976.

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