¿Cómo se crea el dinero?

En Estados Unidos (y en muchos otros países), la pregunta «¿Cómo se crea el dinero?» surge con frecuencia. ¡El Tesoro no está imprimiendo efectivo todo el día; si lo hiciera, la deuda pública sería cero! En EE. UU., el dinero se crea como una forma de deuda. Los bancos conceden préstamos a personas y empresas, que a su vez depositan ese dinero en sus cuentas bancarias. Los bancos pueden entonces usar esos depósitos para prestar dinero a otras personas; la cantidad total de dinero en circulación es una medida de la masa monetaria.

El dinero como deuda

Cuando una persona o una empresa deposita dinero en su cuenta bancaria, eso se llama «depósito». Puede tratarse tanto de dinero que se ahorra a largo plazo como de una cuenta corriente normal usada para compras cotidianas. Por lo general, las cuentas de ahorro pagan intereses.

Cuando una persona o una empresa quiere pedir un préstamo al banco para comprar algo, el banco utiliza los depósitos de todos sus clientes para conceder ese préstamo. A los ahorradores de largo plazo se les pagan intereses a cambio de permitir que el banco use sus depósitos para otorgar esos préstamos, pero el dinero de las cuentas corrientes también puede utilizarse (por eso algunas cuentas no cobran comisiones si mantienes un saldo mínimo determinado).

Una vez concedido el préstamo, la persona puede recibir el dinero en efectivo o, lo que es mucho más habitual, ingresarlo de nuevo en su cuenta de ahorros o corriente. Eso significa que el dinero puede usarse para hacer otro préstamo, de modo que los bancos pueden volver a prestar el dinero una y otra vez.

Esto significa que prácticamente cada dólar que un banco presta fue, en algún momento de la cadena, prestado por otra persona. La cantidad total de dinero en la economía depende directamente de cuántas personas y empresas hayan solicitado préstamos. Incluso los depósitos hechos por personas como ingresos casi con seguridad fueron prestados en algún momento. Por ejemplo, considera esta cadena:

1. 5 de mayo: Local Banks and Loans concede un préstamo de 10.000 dólares a Frank para abrir un restaurante
2. 30 de abril: Bob deposita su nómina de 5.000 dólares en su banco (Local Banks and Loans)
3. 29 de abril: Alice Corporation (una empresa de software) le da a Bob una nómina de 5.000 dólares
4. 10 de abril: Carlos’s Construction paga a Alice Corporation 15.000 dólares por el software que desarrolló para planificar proyectos de construcción
5. 1 de abril: Peggy escribe un cheque a Carlos’s Construction para comprar una casa nueva por 200.000 dólares
6. 15 de marzo: Peggy solicita un préstamo a Local Banks and Loans por 200.000 dólares

En este ejemplo, Local Banks and Loans ha utilizado técnicamente los mismos 200.000 dólares en sus préstamos a Peggy y Frank, que también fueron usados por una empresa de construcción para comprar software y por una empresa de software para pagar a sus empleados. ¡Los mismos 5.000 dólares se usaron para comprar una casa, pagar software, contratar a un empleado y abrir un restaurante!

Requisitos de reserva

Para evitar que los bancos presten indefinidamente el mismo dólar, existen normas llamadas «encajes bancarios». Por cada 100 dólares prestados, el banco debe conservar 10 dólares en «reserva», es decir, no volver a utilizarlos en otros préstamos. Este requisito de reserva puede mantenerse en las cajas fuertes del banco en efectivo o depositado en el Banco de la Reserva Federal.

Entonces, si existe un requisito de reserva, ¿cómo se crea el dinero en primer lugar?

Relación con el gobierno

Cuando el gobierno necesita gastar dinero, obtiene sus ingresos mediante impuestos y mediante la venta de bonos del Tesoro, lo que en la práctica equivale a pedir dinero prestado a inversores y bancos, así como al Banco de la Reserva Federal. Los ingresos que recibe por la venta de bonos al Banco de la Reserva Federal luego se inyectan en el resto de los bancos a medida que el gobierno gasta dinero, lo que crea la «semilla» inicial de efectivo sobre la que se basa todo el resto del crédito: la economía compra deuda al gobierno federal, que usa ese efectivo para devolverlo a la economía.

Respaldo de la moneda

Históricamente, la moneda ha estado «respaldada», o fácilmente convertible en, algún bien material.

Aunque el dinero se crea mediante deuda, podemos decir que está «respaldado» por el valor de todos los bienes y servicios que usamos esa deuda para producir. Sin el préstamo de Peggy —y otros préstamos similares—, Carlos no podría comprar el software, y Alice no habría podido contratar a Bob para escribirlo.

El patrón oro

Historia antigua

En la antigüedad, la pregunta «cómo se crea el dinero» era fácil de responder: ¡lo desenterraban!

La principal forma de moneda durante miles de años fue el oro y la plata: estos metales se extraían de las minas y luego se acuñaban en monedas. Si un gobierno quería «imprimir» más dinero, fundía las monedas existentes, luego mezclaba el oro y la plata con metales más baratos (como el hierro y el cobre) y después acuñaba nuevas monedas (con la esperanza de que la gente no notara la diferencia).

El dinero en papel surgió primero en bancos similares a lo que hoy llamaríamos «certificados de depósito» o CDs. Como prueba de que habías depositado cierta cantidad de dinero en un banco, el banco te daba un papel con la información del banco y la cantidad que habías depositado. Luego podías volver en una fecha posterior y solicitar esa cantidad en monedas, o darle a otra persona autorización para retirar parte de tu depósito por ti (de manera similar a un «cheque» hoy en día).

A medida que cada vez más clientes acudían a cada banco, estandarizaron los certificados en importes fijos y emitieron a la gente lo que parecía dinero como el de hoy. Sin embargo, como cada banco emitía sus propios billetes, tenías que ir a cada banco por separado para solicitar las monedas y luego llevarlas de vuelta a tu propio banco.

Estados Unidos

Antes de que empezáramos a usar la deuda como dinero, todo el dinero en Estados Unidos estaba «respaldado» por oro y plata: cada dólar representaba una cantidad específica de oro, y los bancos necesitaban mover reservas de oro entre ellos cada vez que alguien escribía un cheque. Este proceso era muy caro y llevaba mucho tiempo, y además significaba que la cantidad total de dinero en circulación era directamente proporcional a cuánto oro se extraía de las minas.

También existían requisitos de reserva bajo el patrón oro; la reserva era simplemente una cantidad de oro físico que un banco debía mantener en todo momento. Esto significaba que, cuando las personas y las empresas se hacían cheques entre sí, los bancos tenían que enviar físicamente oro a otros bancos todos los días (a menudo se hacía por tren, razón por la cual antes eran comunes los robos a trenes).

Esto significaba que, si había una expansión económica pero no se podía استخراج oro con suficiente rapidez, a veces no había suficiente dinero para todos, lo que hacía que la expansión se ralentizara. Esto también significaba que el gobierno no podía empezar a gastar dinero durante las recesiones como “alivio”. El patrón oro se abandonó en Estados Unidos en 1976.

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