Comment l’argent est-il créé ?

Aux États-Unis (et dans de nombreux autres pays), la question « Comment crée-t-on de la monnaie ? » revient souvent. Le Trésor ne passe pas ses journées à imprimer de l’argent ; si c’était le cas, la dette publique serait nulle ! Aux États-Unis, la monnaie est créée sous forme de dette. Les banques accordent des prêts aux particuliers et aux entreprises, qui déposent ensuite cet argent sur leurs comptes bancaires. Les banques peuvent alors utiliser ces dépôts pour prêter de l’argent à d’autres personnes — la quantité totale de monnaie en circulation est une mesure de la masse monétaire.

La monnaie comme dette

Lorsqu’une personne ou une entreprise dépose de l’argent sur son compte bancaire, on appelle cela un « dépôt ». Il peut s’agir d’argent que vous épargnez à long terme, ou simplement d’un compte chèques ordinaire utilisé pour les achats du quotidien. Les comptes d’épargne sont généralement rémunérés par des intérêts.

Lorsqu’une personne ou une entreprise souhaite contracter un prêt auprès de la banque pour acheter quelque chose, la banque utilise les dépôts de l’ensemble de ses clients afin d’accorder ce prêt. Les épargnants à long terme perçoivent des intérêts en échange du fait de permettre à la banque d’utiliser leurs dépôts pour accorder ces prêts, mais l’argent des comptes chèques peut également être utilisé (c’est pourquoi certains comptes ne facturent pas de frais si vous maintenez un solde minimum donné).

Une fois le prêt accordé, la personne peut soit retirer l’argent en espèces, soit — bien plus souvent — le redéposer sur son compte d’épargne ou son compte chèques. Cela signifie que l’argent peut être utilisé pour accorder un autre prêt, de sorte que les banques peuvent réutiliser l’argent pour prêter encore et encore.

Cela signifie qu’en pratique, presque chaque dollar qu’une banque prête a, à un moment de la chaîne, été emprunté par quelqu’un d’autre. Le montant total d’argent dans l’économie dépend directement du nombre de particuliers et d’entreprises qui ont contracté des prêts. Même les dépôts effectués par des personnes au titre de revenus ont presque certainement été empruntés à un moment donné. Par exemple, considérez cette chaîne :

1. 5 mai : Local Banks and Loans accorde un prêt de 10 000 $ à Frank pour ouvrir un restaurant
2. 30 avril : Bob dépose son salaire de 5 000 $ à sa banque (Local Banks and Loans)
3. 29 avril : Alice Corporation (une entreprise de logiciels) remet à Bob un chèque de 5 000 $
4. 10 avril : Carlos’s Construction paie 15 000 $ à Alice Corporation pour un logiciel qu’elle a développé afin de planifier des projets de construction
5. 1er avril : Peggy rédige un chèque à Carlos’s Construction pour acheter une nouvelle maison à 200 000 $
6. 15 mars : Peggy contracte un prêt auprès de Local Banks and Loans pour 200 000 $

Dans cet exemple, Local Banks and Loans a techniquement utilisé les mêmes 200 000 dollars dans ses prêts à Peggy et Frank, qui ont également servi à une entreprise de construction pour acheter un logiciel, et à une société de logiciels pour payer ses employés. Les mêmes 5 000 dollars ont servi à acheter une maison, à payer un logiciel, à embaucher un employé et à lancer un restaurant !

Réserves obligatoires

Pour empêcher les banques de prêter indéfiniment le même dollar, il existe des règles appelées « réserves obligatoires ». Pour chaque tranche de 100 dollars prêtés, la banque doit conserver 10 dollars en « réserve », c’est-à-dire ne pas les réutiliser pour d’autres prêts. Cette réserve obligatoire peut être conservée dans les coffres de la banque sous forme d’espèces, ou déposée à la Réserve fédérale.

Alors, s’il existe une réserve obligatoire, comment la monnaie est-elle créée au départ ?

Relation avec le gouvernement

Lorsque le gouvernement doit dépenser de l’argent, il obtient ses recettes par les impôts et en vendant des bons du Trésor, ce qui revient en pratique à emprunter de l’argent auprès des investisseurs, des banques, ainsi que de la Réserve fédérale. Les recettes qu’il reçoit de la vente d’obligations à la Réserve fédérale sont ensuite injectées dans toutes les autres banques au fur et à mesure que le gouvernement dépense cet argent, ce qui crée le capital initial de « départ » sur lequel repose tout le reste du crédit — l’économie achète de la dette au gouvernement fédéral, qui utilise cet argent pour le réinjecter dans l’économie.

Adossement de la monnaie

Historiquement, la monnaie a été « adossée », ou facilement convertible, à une certaine marchandise matérielle.

Même si l’argent est créé par la dette, on peut dire qu’il est « adossé » à la valeur de tous les biens et services que nous produisons grâce à cette dette. Sans le prêt de Peggy (et d’autres prêts similaires), Carlos n’aurait pas pu acheter le logiciel, et Alice n’aurait pas pu engager Bob pour l’écrire.

L’étalon-or

Histoire ancienne

Dans l’Antiquité, la question « comment l’argent est-il créé » était facile à répondre — on le déterrait !

Pendant des milliers d’années, la principale forme de monnaie a été l’or et l’argent — ces métaux étaient extraits, puis frappés en pièces. Si un gouvernement voulait « imprimer » plus d’argent, il faisait fondre les pièces existantes, puis mélangeait l’or et l’argent avec des métaux moins coûteux (comme le fer et le cuivre), avant de frapper de nouvelles pièces (en espérant que les gens ne remarquent pas la différence).

Le papier-monnaie est apparu d’abord sous la forme de documents bancaires similaires à ce que nous appellerions aujourd’hui des « certificats de dépôt », ou CD. Comme preuve que vous aviez déposé une certaine somme à la banque, celle-ci vous remettait un document portant ses informations et le montant déposé. Vous pouviez ensuite revenir plus tard et demander cette somme en pièces, ou autoriser une autre personne à retirer une partie de votre dépôt à votre place (un peu comme un « chèque » aujourd’hui).

À mesure que de plus en plus de clients se rendaient dans chaque banque, celles-ci ont standardisé les certificats en montants fixes et ont émis ce qui ressemblait à la monnaie d’aujourd’hui. Cependant, comme chaque banque émettait ses propres billets, vous deviez vous rendre dans chaque banque individuellement pour demander les pièces, puis les rapporter à votre propre banque.

Les États-Unis

Avant que nous commencions à utiliser la dette comme monnaie, toute la monnaie aux États-Unis était « adossée » à l’or et à l’argent — chaque dollar représentait une quantité précise d’or, et les banques devaient déplacer des réserves d’or entre elles chaque fois qu’un chèque était rédigé. Ce processus était très coûteux et long, et signifiait aussi que la quantité totale de monnaie en circulation était directement proportionnelle à la quantité d’or extraite.

Il y avait aussi des réserves obligatoires sous l’étalon-or ; la réserve n’était simplement qu’une quantité d’or physique que la banque devait détenir en permanence. Cela signifiait que lorsque des particuliers et des entreprises s’échangeaient des chèques, les banques devaient physiquement expédier de l’or vers d’autres banques chaque jour (cela se faisait souvent par train, ce qui explique pourquoi les attaques de trains étaient autrefois fréquentes).

Cela signifiait que s’il y avait une expansion économique, mais que l’or ne pouvait pas être extrait assez rapidement, il pouvait parfois ne pas y avoir assez d’argent pour tout le monde, ce qui ralentissait l’expansion. Cela signifiait aussi que le gouvernement n’était pas en mesure de commencer à dépenser de l’argent pendant les récessions comme « aide de relance ». L’étalon-or a pris fin aux États-Unis en 1976.

Quiz éclair

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