Come viene creato il denaro?

Negli Stati Uniti (e in molti altri paesi), la domanda «Come viene creato il denaro?» ricorre spesso. Il Tesoro non si limita a stampare contanti tutto il giorno; se lo facesse, il debito pubblico sarebbe pari a zero! Negli Stati Uniti, il denaro viene creato come forma di debito. Le banche concedono prestiti a persone e imprese, che a loro volta depositano quel denaro sui propri conti bancari. Le banche possono poi usare quei depositi per prestare denaro ad altri: l’ammontare totale di denaro in circolazione è una misura dell’offerta di moneta.

Il denaro come debito

Quando una persona o un’azienda versa denaro sul proprio conto bancario, si parla di «deposito». Questo può essere sia denaro che stai risparmiando per il lungo termine, sia un normale conto corrente usato per gli acquisti quotidiani. I conti di risparmio generalmente producono interessi.

Quando una persona o un’azienda vuole ottenere un prestito dalla banca per comprare qualcosa, la banca utilizza i depositi di tutti i suoi clienti per concedere quel prestito. I risparmiatori a lungo termine ricevono interessi in cambio del fatto che la banca possa usare i loro depositi per fare questi prestiti, ma anche il denaro nei conti correnti può essere utilizzato (ed è per questo che alcuni conti non prevedono commissioni se hai un certo saldo minimo).

Una volta ottenuto il prestito, la persona può ritirare il denaro in contanti oppure, cosa molto più comune, versarlo di nuovo sul proprio conto di risparmio o corrente. Questo significa che il denaro può essere usato per concedere un altro prestito, così le banche possono rilentare il denaro più e più volte.

Questo significa che praticamente ogni dollaro prestato da una banca è stato, a un certo punto della catena, preso in prestito da qualcun altro. L’ammontare totale di denaro nell’economia dipende direttamente da quante persone e quante imprese hanno contratto prestiti. Perfino i depositi fatti come reddito dalle persone sono quasi certamente stati presi in prestito a un certo punto. Per esempio, considera questa catena:

1. 5 maggio: Local Banks and Loans concede un prestito a Frank di 10.000 $ per avviare un ristorante
2. 30 aprile: Bob deposita il suo stipendio di 5.000 $ presso la sua banca (Local Banks and Loans)
3. 29 aprile: Alice Corporation (un’azienda di software) dà a Bob uno stipendio di 5.000 $
4. 10 aprile: Carlos’s Construction paga ad Alice Corporation 15.000 $ per il software che ha sviluppato per pianificare i progetti di costruzione
5. 1 aprile: Peggy scrive un assegno a Carlos’s Construction per comprare una nuova casa per 200.000 $
6. 15 marzo: Peggy accende un prestito presso Local Banks and Loans per 200.000 $

In questo esempio, Local Banks and Loans ha tecnicamente usato gli stessi 200.000 dollari nei prestiti concessi a Peggy e Frank, che sono stati anche usati da un’impresa di costruzioni per acquistare software, e da una società di software per pagare i propri dipendenti. Gli stessi 5.000 dollari sono stati usati per comprare una casa, pagare il software, assumere un dipendente e avviare un ristorante!

Requisiti di riserva

Per evitare che le banche prestino all’infinito lo stesso dollaro, esistono regole chiamate «requisiti di riserva». Per ogni 100 dollari prestati, la banca deve tenere 10 dollari in «riserva», cioè non riutilizzarli per altri prestiti. Questo requisito di riserva può essere detenuto nelle casseforti della banca come contanti, oppure depositato presso la Federal Reserve Bank.

Quindi, se esiste un requisito di riserva, come viene creato il denaro in primo luogo?

Rapporto con il governo

Quando il governo deve spendere denaro, ottiene le proprie entrate tramite le tasse e vendendo titoli del Tesoro, il che equivale di fatto a prendere in prestito denaro da investitori e banche, oltre che dalla Federal Reserve Bank. Le entrate che riceve dalla vendita di titoli alla Federal Reserve Bank vengono poi immesse nelle altre banche man mano che il governo spende denaro, ed è questo che crea la prima «riserva» di contanti su cui si basa tutta la restante attività di prestito: l’economia acquista debito dal governo federale, che usa quei contanti per riversarli di nuovo nell’economia.

Copertura della valuta

Storicamente, la valuta è stata «garantita», o facilmente convertibile, in qualche bene materiale.

Anche se il denaro viene creato tramite il debito, possiamo dire che è «garantito» dal valore di tutti i beni e servizi che usiamo quel debito per produrre. Senza il prestito di Peggy (e altri prestiti simili), Carlos non avrebbe potuto acquistare il software, e Alice non avrebbe potuto assumere Bob per scriverlo.

Il gold standard

Storia antica

Nell’antichità, la domanda «come viene creato il denaro» era facile da rispondere: lo estraevano dal terreno!

Per migliaia di anni, la principale forma di moneta è stata l’oro e l’argento: questi metalli venivano estratti e poi coniati in monete. Se un governo voleva «stampare» più denaro, fondeva le monete esistenti, poi mescolava l’oro e l’argento con metalli più economici (come ferro e rame), quindi coniava nuove monete (e sperava che la gente non notasse la differenza).

La moneta cartacea nacque per la prima volta dalle banche, in modo simile a quello che oggi chiameremmo “certificati di deposito”, o CD. Come prova del fatto che avevi depositato una certa somma di denaro in banca, la banca ti dava un foglio di carta con inciso il nome della banca e l’importo depositato. In seguito potevi tornare in un secondo momento e richiedere quella somma in monete, oppure autorizzare un’altra persona a prelevare per te parte del tuo deposito (simile a un “assegno” di oggi).

Con l’arrivo di sempre più clienti in ciascuna banca, i certificati furono standardizzati in importi prefissati e alle persone vennero emessi documenti che sembravano il denaro di oggi. Tuttavia, poiché ogni banca emetteva le proprie banconote, bisognava recarsi singolarmente a ciascuna banca per richiedere le monete e poi riportarle alla propria banca.

Gli Stati Uniti

Prima che iniziassimo a usare il debito come denaro, tutta la moneta negli Stati Uniti era “coperta” da oro e argento: ogni dollaro rappresentava una quantità specifica di oro e, ogni volta che qualcuno emetteva un assegno, le banche dovevano spostare tra loro le riserve d’oro. Questo processo era molto costoso e richiedeva molto tempo, e significava anche che la quantità totale di moneta in circolazione era direttamente proporzionale alla quantità di oro estratto.

Sotto il Gold Standard esistevano anche requisiti di riserva: la riserva era semplicemente una quantità di oro fisico che una banca doveva detenere in ogni momento. Questo significava che, quando persone e aziende si scambiavano assegni, le banche dovevano spedire fisicamente oro ad altre banche ogni giorno (spesso ciò avveniva per ferrovia, ed è per questo che un tempo le rapine ai treni erano comuni).

Questo significava che, se c’era un’espansione economica ma l’oro non poteva essere estratto abbastanza rapidamente, a volte poteva non esserci denaro sufficiente per tutti, rallentando l’espansione. Significava anche che il governo non era in grado di iniziare a spendere denaro durante le recessioni come forma di “sostegno”. Il Gold Standard è stato abolito negli Stati Uniti nel 1976.

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