Como é Criado o Dinheiro?
Nos Estados Unidos (e em muitos outros países), surge muitas vezes a pergunta: «Como é criado o dinheiro?». O tesouro não está apenas a imprimir dinheiro o dia todo; se assim fosse, a dívida pública seria zero! Nos EUA, o dinheiro é criado como uma forma de dívida. Os bancos concedem empréstimos a pessoas e empresas, que por sua vez depositam esse dinheiro nas suas contas bancárias. Depois, os bancos podem usar esses depósitos para emprestar dinheiro a outras pessoas — o montante total de dinheiro em circulação é uma medida da oferta monetária.
O Dinheiro Como Dívida
Quando uma pessoa ou empresa deposita dinheiro na sua conta bancária, isso chama-se «depósito». Isto pode ser tanto dinheiro que está a poupar para o longo prazo, como apenas uma conta à ordem normal usada para compras do dia a dia. As contas de poupança geralmente pagam juros.
Quando uma pessoa ou empresa quer obter um empréstimo do banco para comprar algo, o banco usa os depósitos de todos os seus clientes para conceder esse empréstimo. Os aforradores de longo prazo recebem juros em troca de permitirem que o banco use os seus depósitos para fazer estes empréstimos, mas o dinheiro nas contas à ordem também pode ser utilizado (é por isso que algumas contas não cobram comissões se tiver um saldo mínimo específico).
Assim que o empréstimo é contratado, a pessoa pode receber o dinheiro em numerário ou, o que é muito mais habitual, depositá-lo de novo na sua conta poupança ou conta à ordem. Isto significa que o dinheiro pode ser usado para conceder outro empréstimo, pelo que os bancos podem voltar a emprestar o dinheiro repetidamente.
Isto significa que praticamente cada dólar que um banco empresta foi, em algum momento da cadeia, emprestado por outra pessoa. O montante total de dinheiro na economia depende diretamente de quantas pessoas e empresas contraíram empréstimos. Até os depósitos feitos por pessoas como rendimento foram quase certamente emprestados em algum momento. Por exemplo, considere-se esta cadeia:
- 5 de maio: Local Banks and Loans concede um empréstimo a Frank de 10 000 $ para abrir um restaurante
- 30 de abril: Bob deposita o seu salário de 5 000 $ no seu banco (Local Banks and Loans)
- 29 de abril: Alice Corporation (uma empresa de software) dá a Bob um salário de 5 000 $
- 10 de abril: Carlos’s Construction paga 15 000 $ à Alice Corporation pelo software que desenvolveu para planear projetos de construção
- 1 de abril: Peggy passa um cheque a Carlos’s Construction para comprar uma casa nova por 200 000 $
- 15 de março: Peggy contrai um empréstimo de 200 000 $ junto da Local Banks and Loans
Neste exemplo, o Local Banks and Loans utilizou tecnicamente os mesmos 200 000 dólares nos seus empréstimos a Peggy e Frank, que também foram usados por uma empresa de construção para comprar software, e por uma empresa de software para pagar aos seus funcionários. Os mesmos 5 000 dólares foram usados para comprar uma casa, pagar software, contratar um empregado e abrir um restaurante!
Requisitos de reservas
Para impedir que os bancos emprestem indefinidamente o mesmo dólar, existem regras chamadas «requisitos de reservas». Por cada 100 dólares emprestados, o banco tem de manter 10 dólares em «reserva», ou seja, não os voltar a usar noutros empréstimos. Este requisito de reserva pode ser mantido no cofre do banco em numerário ou depositado no Banco da Reserva Federal.
Então, se existe um requisito de reserva, como é que o dinheiro é criado, afinal?
Relação com o Governo
Quando o governo precisa de gastar dinheiro, obtém as suas receitas através dos impostos e da venda de Obrigações do Tesouro, o que é efetivamente pedir dinheiro emprestado a investidores e bancos, bem como ao Banco da Reserva Federal. As receitas que recebe com a venda de obrigações ao Banco da Reserva Federal são depois injetadas nos outros bancos à medida que o governo gasta dinheiro, o que cria a reserva inicial de dinheiro em torno da qual todo o outro crédito se baseia — a economia compra dívida ao governo federal, que usa o dinheiro para o devolver à economia.
Garantia da Moeda
Historicamente, a moeda tem sido «garantida» ou facilmente convertida em algum bem material.
Embora o dinheiro seja criado pela dívida, podemos dizer que ele é «garantido» pelo valor de todos os bens e serviços que usamos essa dívida para produzir. Sem o empréstimo da Peggy (e outros empréstimos semelhantes), o Carlos não poderia comprar o software, e a Alice não teria podido contratar o Bob para o escrever.
O padrão-ouro
História antiga
Na história antiga, a pergunta “como é que o dinheiro é criado” era fácil de responder — desenterravam-no!
A principal forma de moeda durante milhares de anos foi o ouro e a prata — estes metais eram extraídos e depois cunhados em moedas. Se um governo quisesse “imprimir” mais dinheiro, derreteria as moedas existentes, misturaria depois o ouro e a prata com metais mais baratos (como ferro e cobre) e, em seguida, cunharia novas moedas (e esperava que as pessoas não notassem a diferença).
O dinheiro em papel surgiu primeiro através de bancos, de forma semelhante ao que hoje chamaríamos “certificados de depósito”, ou CDs. Como prova de que tinha depositado certa quantia num banco, o banco dava-lhe um papel gravado com as informações do banco e com o montante depositado. Depois, podia voltar numa data posterior e pedir essa quantia em moeda, ou autorizar outra pessoa a levantar parte do seu depósito por si (algo semelhante a um “cheque” hoje).
À medida que cada vez mais clientes chegavam a cada banco, estes passaram a padronizar os certificados em quantias fixas e a emitir às pessoas algo que se parecia com o dinheiro de hoje. No entanto, como cada banco emitia os seus próprios bilhetes, teria de ir a cada banco individualmente para pedir as moedas e depois levá-las de volta para o seu próprio banco.
Os Estados Unidos
Antes de começarmos a usar dívida como dinheiro, todo o dinheiro nos Estados Unidos era “lastreado” em ouro e prata — cada dólar representava uma quantidade específica de ouro, e os bancos precisavam de transferir reservas de ouro entre si sempre que alguém passava um cheque. Este processo era muito caro e demorado, e também significava que o montante total de dinheiro em circulação era diretamente proporcional à quantidade de ouro extraída.
Também existiam requisitos de reserva sob o Padrão Ouro; a reserva era simplesmente uma quantidade de ouro físico que um banco precisava de manter em permanência. Isto significava que, quando pessoas e empresas passavam cheques entre si, os bancos tinham de enviar fisicamente ouro para outros bancos todos os dias (isto era muitas vezes feito por via ferroviária, razão pela qual os assaltos a comboios costumavam ser frequentes).
Isto significava que, se houvesse uma expansão económica, mas não fosse possível extrair ouro com rapidez suficiente, por vezes poderia não haver dinheiro suficiente para dar resposta, fazendo abrandar a expansão. Isto também significava que o governo não era capaz de começar a gastar dinheiro durante recessões como “alívio”. O Padrão Ouro terminou nos Estados Unidos em 1976.
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