一旦你理解了公司的盈利能力，就再看看现金流量表，因为这是基本面分析中第二重要的要素，而且它往往需要的不只是草草一看。许多专家强烈认为，良好的现金流比 更重要 利润更重要，才能确保公司长期存续。感到惊讶吗？不必如此。
在讨论如何从现金流角度分析一家公司之前，先明确一点：我们需要了解净利润和现金流之间的区别。
抱歉，但该上会计课了！小时候我们摆柠檬水摊时，会去商店买20美元的柠檬、杯子和冰块。然后我们站在街边，尝试把50杯饮料按每杯1美元卖出去。那50美元的收入和20美元的费用，让我们的净利润和现金流都等于30美元。
但实际上，我们借用了爸爸妈妈的桌子来摆摊，并没有为借用那张桌子付任何钱。如果我们想把柠檬水生意扩大到街角的另一个摊位，就得再买一张新桌子——可能要花75美元。于是，在我们这个第二天、拥有两个柠檬水摊的生意里，我们会花40美元买柠檬，花75美元买桌子，再卖出价值100美元的柠檬水。这样一来，收入是100美元，柠檬成本40美元，桌子成本75美元。也就是说，到了当天结束时，我们手头的现金比开始时少了15美元。
到了第三天，我们就不需要再买另一张桌子了。所以第三天我们又有100美元收入和40美元成本，现金流为正60美元。
| 第1天 | 第 2 天 | 第 3 天 | |
|---|---|---|---|
| 收入 | 五十美元 | 100美元 | 100美元 |
| 支出 | 20美元 | 115美元 | 40美元 |
| 现金流 | 30美元 | -15美元 | 60美元 |
现金流每天都很容易看出来，但我们每天的净利润又是多少呢？答案取决于我们会使用那张桌子多少天。如果我们认为那张75美元的桌子可以用75天，那么这张桌子实际上平均每天只花我们1美元，不是吗？上市公司的会计人员必须做这种计算，并把这些“固定资产”的成本分摊到其预期使用寿命内。把桌子按每天1美元计入费用的过程，叫作摊销（或折旧）。固定资产的购置及其折旧，是净利润与现金流之间的差异之一。
现在假设在我们经营柠檬水生意的第二天，有一位顾客从我们这里拿了柠檬水，随后发现自己没有1美元付款，但承诺第二天回来支付。这样一来，第二天我们从100美元销售额中实际只收到99美元现金，而到了第三天，我们会在100美元销售额中收到101美元现金。销售实际上发生在第二天，只是我们直到第三天才收到付款。
同样地，在第二天早上去杂货店的路上，我们可能忘了带钱包，但杂货店经理还是给了我们赊账，只要我们承诺第二天付款。这样你就能突然看出，净利润和现金流可能如何真正与我们的库存采购和付款、销售收款，以及购买那些预期使用寿命为3年、5年甚至30年的固定资产脱节。
再想一想：一家公司即使盈利能力极佳，如果其销售高度集中于极少数客户，如果所有产品都以公司赊销方式出售，从而形成巨额应收账款，或者如果公司在变化迅速的行业中迟迟无法开发新产品或改进现有产品，也可能面临严重问题。企业维持运营所迫切需要的现金流——用于支付运营费用、研发、偿债和营销——可能会缺失，而公司长期保持盈利经营的能力——甚至只是继续运作的能力——都可能面临危险。
然而，另一家公司即使利润率很低，现金流和存货周转率也可能非常出色。它们有足够的现金来满足所有运营、营销和债务偿付义务，并且还有余资金用于未来项目。例如，成功的连锁超市往往只以低至5%的利润率经营。不过，它们持续稳定的利润，加上出色的现金流（以及很少的应收账款），通常使超市保持稳健，并成为一种非常稳定的投资。
你会在公司财务报表中看到的现金流量表，应当能帮助你梳理出经营活动产生的真实现金流。不要害怕查看这些报表！你会了解公司如何管理其业务、如何管理现金流，还可能发现一些意想不到的变化，从中获得有关未来业绩的线索。
现在来看看苹果公司的现金流量表。注意他们在季度开始时有118.75亿美元，经营活动产生了39.38亿美元，投资了86.39亿美元，从其他投资活动中获得了6,200万美元，结果到本季度末只剩下72.36亿美元。这家公司相当厉害！
幸运的是，财务报表通过使用几个关键术语，试图简化其中一些会计问题，而任何审阅公司的人都应该对此感兴趣。
以下部分将解释一些你应该熟悉的主要收益和现金流信息来源。它们有助于你分析可能符合你策略的潜在投资，并排除那些可能不符合你偏好的其他投资。
