Proyecto Stock-Trak

Requiere operaciones semanales, explicaciones y un informe final (22% de la nota total).

Se hacen seguimiento de dos carteras para cada estudiante. Una cartera se gestiona pasivamente después de la primera semana, y la segunda cartera se gestiona activamente según los requisitos semanales. La cartera tiene un objetivo de rentabilidad total.

Semana 1 (operaciones del 8 de febrero al 12 de febrero)

Los estudiantes compran ETF (índices amplios) para construir una cartera que sea coherente con la siguiente guía de asignación de activos (a valor de mercado). Para la parte de renta fija de la cartera, los estudiantes utilizan una combinación de bonos del Tesoro y ETF de renta fija (o ETN). Limita la cantidad invertida en un solo ETF o ETN a 100.000 $. Las materias primas pueden comprarse en el mercado al contado (maíz, trigo, oro, plata y principales divisas) o mediante un ETF; sin embargo, la exposición inmobiliaria debe obtenerse mediante un ETF sobre un índice amplio de bienes raíces. Las carteras pasiva y activa deben establecerse con aproximadamente las mismas posiciones y ponderaciones (es decir, mismas operaciones y mismos rendimientos durante la primera semana). Sugiero realizar estas órdenes iniciales cuando el mercado esté abierto (es decir, después de las 3 p. m.). La cartera pasiva no debería necesitar ajustes durante el resto del período.

Semana 2 (operaciones del 15 de febrero al 19 de febrero)

Órdenes de stop, ventas en corto y compras con margen

1. Para la cartera activa, establezca al menos tres órdenes de stop loss para los ETF de la cartera existente (por ejemplo, fijar el precio de activación en alrededor de un 10% o más por debajo del precio actual).
2. Los estudiantes establecen una cuenta de margen pidiendo fondos prestados (es decir, en Stock-Trak, el préstamo de margen se produce automáticamente cuando se compran más valores de los que hay efectivo disponible y/o mediante ventas en corto). Es decir,

(a) comprar acciones adicionales de al menos tres ETF en la cartera existente (comprada en la primera semana) y

(b) vender en corto un ETF del sector sanitario. El ETF sectorial reducirá su exposición al sector sanitario.

3. Haga que el valor de la cartera activa sea como mínimo $1,400,000.

Semana 3 (operaciones del 22 de febrero al 26 de febrero)

Reequilibrio y compra de fondos mutuos, ETF apalancado y un ETF ultracorto

1. Sustituya (es decir, venda) el 20% de los ETF de gran capitalización comprando un fondo mutuo indexado, y venda el 20% del ETF de pequeña capitalización comprando uno o varios fondos mutuos de pequeña capitalización gestionados activamente.
2. Aumente la riesgo sistemático de los valores estadounidenses mediante vender ETF de índice amplio tradicionales y comprar ETF apalancados como los de ProShares (por ejemplo, Ultra S&P 500 con el ticker SSO).
3. Reduzca la exposición a las acciones internacionales mediante comprar un ETF ultra corto como los de ProShares (por ejemplo, Ultrashort MSCI Japan con el ticker EWV).

Semana 4 (operaciones del 1 de marzo al 5 de marzo)

Según las expectativas sobre los precios de las materias primas, las divisas y los tipos de interés, establezca posiciones en futuros sobre materias primas, divisas y bonos (evite comprar un contrato que venza en el mes en curso).

1. Usar contratos de futuros para aumentar (o disminuir) el porcentaje de materias primas y monedas no estadounidenses en la cartera activa en al menos un 3 % del valor total de la cartera (por ejemplo, si el valor actual de la cartera es de 1.500.000 $, entonces aumentar la tenencia de una materia prima en 45.000 $ adicionales, según el valor nocional o contractual del contrato de futuros).
2. Aumentar (o disminuir) el riesgo de tipo de interés de la cartera activa mediante el uso de futuros sobre un índice de bonos en al menos 100.000 $ en valor nocional. Es decir, comprar futuros sobre bonos del Tesoro para aumentar el riesgo de tipo de interés y venderlos para reducirlo.

Semana 5 (operaciones del 8 de marzo al 12 de marzo)

Operaciones de futuros en el mercado de renta variable y ajustes para las ponderaciones sectoriales (evite comprar un contrato que venza en el mes en curso)

1. Según las expectativas para el mercado de renta variable, aumentar (o disminuir) el riesgo sistemático de la cartera mediante el uso de futuros sobre índices (comprando o vendiendo futuros sobre índices bursátiles). Si la cartera no dispone de suficiente efectivo para el margen requerido por el contrato de futuros, será necesario vender participaciones de ETF.

2. Ajustar la ponderación sectorial, apalancar y comprar posiciones cortas. Establecer sobreponderaciones y subponderaciones sectoriales utilizando ETF o fondos de inversión en la cartera para al menos dos sectores adicionales. Los estudiantes pueden revertir la posición en atención sanitaria de la transacción anterior.

Semana 6 (operaciones del 15 de marzo al 19 de marzo)

Rendimientos de opciones frente a rendimientos de acciones

(Evite comprar un contrato que vence en marzo)

1. Comprar tres acciones individuales vendiendo el o los ETF adecuados.
2. Para cada acción, comprar una call fuera del dinero.
3. Para cada acción, comprar una call en el dinero.

Esta no es una estrategia con opciones; sin embargo, querré comentarios en el informe final sobre el impacto de comprar una opción en comparación con comprar la acción individual (lleve un registro de los rendimientos de la acción [incluidos los dividendos] y de las opciones call). Consulte la nota del anuncio en D2L para ver el símbolo de la opción utilizado en Stock-Trak.

Semana 7: vacaciones de primavera

No hay operaciones obligatorias (del 22 de marzo al 26 de marzo), pero se puede operar para rebalancear

Semana 8 (operaciones del 29 de marzo al 2 de abril)

Estrategias básicas con opciones  

(consulte la página principal de D2L para ver un anuncio relacionado con los símbolos de las opciones)

1. Comprar dos acciones individuales adicionales (al menos 100 acciones) vendiendo el o los ETF adecuados. Para cada acción, compre una opción put para establecer una posición de put protectora.
2. Comprar dos acciones individuales adicionales (al menos 100 acciones) vendiendo el o los ETF adecuados. Para cada acción, escriba una opción call para establecer una posición de call cubierta.
3. Compre una opción put para uno de los ETF para establecer una put protectora posición.
4. Venda una opción call para uno de los ETF para establecer una posición de call cubierta.

Semana 9 (operaciones del 5 de abril al 9 de abril)

Estrategias avanzadas con opciones

1. Establecer una straddle largo y una straddle corto para dos acciones diferentes que actualmente no están en la cartera. Un straddle largo requiere la compra simultánea de una call y una put al mismo precio de ejercicio, y un straddle corto requiere la escritura simultánea de una call y una put al mismo precio de ejercicio.
2. Para una acción individual que no se posea actualmente, cree un spread alcista (o bajista) sobre dinero (ve a negociar opciones — spreads y compra una call y vende una call, donde la call comprada tiene un precio de ejercicio más bajo que la call que se vende).
3. Compre 3 acciones individuales (que sean nuevas en la cartera). Para cada una de las 3 acciones, cree un collar.  Un collar es básicamente una put protectora más una opción call corta. Alternativamente, un collar puede entenderse como una call cubierta con protección a la baja. Para cada una de las nuevas acciones, compre una put fuera del dinero y una call fuera del dinero con el mismo mes de vencimiento. Por ejemplo, inmediatamente después de comprar una acción por 100 dólares, vaya a negociar opciones y luego a combo, y compre una opción put con un precio de ejercicio de 95 dólares, y venda una opción call por 105 dólares.

Semana 10 (operaciones del 12 de abril al 16 de abril)

Operar al menos diez acciones individuales, de las cuales al menos dos son de una bolsa extranjera y dos valores adicionales son ADR que cotizan en una bolsa de Estados Unidos; de lo contrario, no hay restricciones más allá de los préstamos con margen de Stock-Trak (opere todo lo que desee, pero reserve suficientes transacciones para cerrar las posiciones en derivados y las posiciones cortas en la semana 12).

Semana 11 (operaciones del 19 de abril al 23 de abril)

Después de las presentaciones en clase, se requiere que los estudiantes:

• Compre 3 y venda en corto 2 de las acciones que se presentaron el martes, y
• Compre 3 y venda en corto 2 de las acciones que se presentaron el jueves.

Comiencen a cerrar las posiciones en derivados (especialmente las de bajo volumen).

Semana 12 (operaciones del 26 de abril al 30 de abril)

Reequilibrar la cartera para que se ajuste a las directrices de asignación de activos después de cerrando todas las posiciones derivadas y posiciones cortas (el volumen puede ser un problema para cerrar algunas de estas posiciones; intenten varias veces durante la semana en el caso de posiciones de bajo volumen).

Cada semana

El martes Al final de cada semana, se requiere que cada estudiante entregue un resumen y una explicación de la actividad de negociación en la cartera activa durante la semana anterior (1 o 2 párrafos breves). Las 5 carteras principales según el valor total de la cartera recibirán 5 puntos de bonificación, y las cinco últimas perderán 5 puntos (esto es para evitar una asunción excesiva de riesgos).

Los resúmenes semanales de Stock-Trak se entregan en la carpeta de envío de D2L como un archivo de Word y deben contener el nombre del estudiante e indicar la semana del informe (menos 5 puntos por nombre o semana del informe, si falta). Cada resumen del estudiante requiere (sin archivos de imagen ni capturas de pantalla):

• una explicación de las operaciones realizadas,
• una comparación de los rendimientos de la cartera activa con la cartera pasiva,
• la finalización de la afirmación: “Esta semana, la idea más importante que obtuve (o la técnica que aprendí) fue . . . .”, y
• la cita adecuada de las fuentes utilizadas para recopilar la información empleada en las decisiones de negociación.

Presentación de Stock-Trak

Se requiere una presentación de PowerPoint de dos a tres minutos (asignada para el día 25 o 26, es decir, el 4 de mayo o el 6 de mayo). La presentación debe enviarse a una carpeta de entrega de D2L el día de la presentación y resumirá las operaciones de cada estudiante durante las 12 semanas con diapositivas que describan (o esbocen) lo siguiente:

• Peor operación
• Mejor operación
• Conclusión más importante obtenida de Stock-Trak

Informe final de Stock-Trak

El informe final de Stock-Trak incluirá una discusión y un análisis del rendimiento del fondo, comparando la cartera activa con la cartera pasiva (y/o un índice importante). Se requiere un resumen de las operaciones individuales de acciones y de su rendimiento. Los estudiantes con carteras con posiciones abiertas en un valor derivado no serán elegibles para los puntos de bonificación.

Los estudiantes con carteras con posiciones abiertas en un valor derivado no serán elegibles para los puntos de bonificación y tendrán una deducción de 5 puntos en su calificación.

Informe final de Stock-Trak: El informe debe presentarse en formato de trabajo de investigación, organizado según la siguiente plantilla/esquema, e incluir una discusión y un análisis de cada uno de los siguientes puntos:

1. Una comparación de los rendimientos diarios de la cartera activa con la cartera pasiva durante el período de negociación (descarga los valores diarios de la cartera desde Stock-Trak a una hoja de cálculo de Excel, elimina los fines de semana y calcula los rendimientos diarios).
   • Calcula y compara las medias aritmética y geométrica (diaria y anualizada).
   • Calcula y compara las medidas de volatilidad; es decir, desviación estándar (diaria y anualizada), rango y coeficiente de variación.
   • Compara otras características de la serie de rendimientos (es decir, asimetría y curtosis).
   • Calcula y analiza la correlación entre la cartera activa y la pasiva (¿la correlación parece razonable, dado el trading en la cartera activa?).
   • Regresión de los rendimientos de la cartera activa (variable del eje y) frente a la cartera pasiva (variable del eje x).
     • Intersección: ¿cuál es el valor de la intersección y es significativa al nivel del 5 %? Nota: la intersección es similar al alfa de Jensen.
     • ¿Cuál es el valor del coeficiente beta y cuál es su interpretación?
   • Calcula y compara el HPR durante el período de negociación de las carteras activa y pasiva con el S&P 500. ¿La relación parece razonable dado el riesgo asociado con cada cartera/índice?
   • ¿Los mercados son eficientes, casi eficientes o ineficientes? (justifica la respuesta con base en tus operaciones)
2. Una comparación del rendimiento del período de tenencia de las tres acciones que se compraron en relación con las tres opciones call fuera del dinero y las tres opciones dentro del dinero sobre las mismas acciones.
   • Inversiones totales en cada acción, call fuera del dinero, call dentro del dinero (incluye margen)
   • Rendimiento total de la acción (incluye el dividendo si se pagó alguno) y de cada opción de compra
   • Compare el HPR de cada acción y de las opciones correspondientes
   • Conclusiones de las operaciones con opciones
3. Ejemplos del impacto del riesgo y el rendimiento de las siguientes operaciones:
   • Puts de protección
   • Calls cubiertas
   • Otras estrategias con opciones
   • Uso de contratos de futuros
4. ¿Cuáles fueron las ideas más importantes obtenidas de la simulación Stock-Trak?
   1. A partir de sus estrategias de negociación (obligatorias y/o de otro tipo)
   2. Tendencias y condiciones del mercado durante las 12 semanas
   3. En general
5. Dadas las reglas y particularidades de Stock-Trak, ¿cómo puede mejorarse la experiencia en el aula?

Los apéndices deben incluir:

• Datos utilizados en la hoja de cálculo de Excel (incluya rendimientos aritméticos y geométricos, medias diarias y medias y desviaciones estándar anualizadas)
• Gráfico de los valores diarios de la cartera de las carteras activas frente a las pasivas
• Gráfico de los rendimientos diarios de las carteras activas frente a las pasivas
• Estadísticas descriptivas de los rendimientos diarios
• Resultados de la regresión de los rendimientos diarios de las carteras activas frente a las pasivas

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