Proyecto Stock-Trak

Requiere operaciones semanales, explicaciones y un informe final (22 % de la calificación total).

Se siguen dos carteras para cada estudiante. Una cartera se gestiona de forma pasiva después de la primera semana, y la segunda cartera se gestiona de forma activa conforme a los requisitos semanales. La cartera tiene un objetivo de rentabilidad total.

Semana 1 (operaciones del 8 al 12 de febrero)

Los estudiantes compran ETF de amplio índice para construir una cartera que sea coherente con la siguiente pauta de asignación de activos (a valor de mercado).  Para la parte de renta fija de la cartera, los estudiantes usan una combinación de bonos del Tesoro y ETF de renta fija (o ETN).  Limita la cantidad invertida en un solo ETF o ETN a 100.000 dólares. Las materias primas pueden comprarse en el mercado al contado (maíz, trigo, oro, plata y principales divisas) o mediante un ETF; sin embargo, la exposición inmobiliaria debe obtenerse mediante un ETF sobre un amplio índice inmobiliario. Las carteras pasiva y activa deberían constituirse con aproximadamente las mismas participaciones y ponderaciones (es decir, las mismas operaciones y los mismos rendimientos durante la primera semana). Sugiero realizar estas órdenes iniciales cuando el mercado esté abierto (es decir, después de las 3 p. m.). La cartera pasiva no debería necesitar ajustes durante el resto del plazo.

Semana 2 (operaciones del 15 al 19 de febrero)

Stops, ventas en corto y compras con margen

1. Para la cartera activa, establezca al menos tres órdenes de stop loss para los ETF de la cartera existente (por ejemplo, fije el precio de stop en aproximadamente un 10 % o más por debajo del precio actual).
2. Los estudiantes establecen una cuenta de margen pidiendo fondos prestados (es decir, en Stock-Trak, el préstamo con margen se produce automáticamente cuando se compran más valores de los que hay efectivo disponible y/o mediante ventas en corto). Es decir,

(a) comprar acciones adicionales de al menos tres ETF en la cartera existente (comprada en la primera semana) y

(b) vender en corto un ETF del sector sanitario. El ETF sectorial reducirá su exposición al sector sanitario.

3. Haga que el valor de la cartera activa sea como mínimo $1.400.000.

Semana 3 (operaciones del 22 al 26 de febrero)

Reequilibrio y compra de fondos de inversión, ETF apalancado y ETF ultracorto

1. Sustituya (es decir, venda) el 20 % de los ETF de gran capitalización comprando un fondo mutuo indexado, y venda el 20 % del ETF de pequeña capitalización comprando uno o varios fondos mutuos de pequeña capitalización gestionados activamente.
2. Aumente el riesgo sistémico de los valores estadounidenses en vendiendo ETF indexados amplios habituales y comprando ETF apalancados como los de ProShares (por ejemplo, Ultra S&P 500 con el símbolo SSO).
3. Reducir la exposición a las acciones internacionales mediante la compra de un ETF ultracorto como los de ProShares (p. ej., Ultrashort MSCI Japan con el ticker EWV).

Semana 4 (operaciones del 1 al 5 de marzo)

Con base en las expectativas sobre los precios de las materias primas, las divisas y los tipos de interés, establezca posiciones de futuros en materias primas, divisas y bonos (evite comprar un contrato que venza en el mes actual).

1. Utilizar contratos de futuros para aumentar (o disminuir) el porcentaje de materias primas y divisas no estadounidenses en la cartera activa de al menos un 3% del valor total de la cartera (p. ej., si el valor actual de la cartera es de $1,500,000, entonces aumentar la tenencia de una materia prima en $45,000 adicionales, según el valor nocional, o contractual, del contrato de futuros).
2. Aumentar (o disminuir) el riesgo de tipo de interés de la cartera activa mediante el uso de futuros sobre un índice de bonos de al menos 100.000 dólares en valor nocional. Es decir, comprar futuros sobre bonos del Tesoro para aumentar el riesgo de tipo de interés y venderlos para reducirlo.

Semana 5 (operaciones del 8 al 12 de marzo)

Operaciones de futuros en el mercado de renta variable y ajustes para las ponderaciones sectoriales (evite comprar un contrato que venza en el mes actual)

1. En función de las expectativas para el mercado bursátil, aumentar (o disminuir) el riesgo sistémico de la cartera mediante el uso de futuros sobre índices (comprando o vendiendo futuros sobre índices bursátiles). Si la cartera no dispone de suficiente efectivo para el margen requerido por el contrato de futuros, será necesario vender participaciones de ETF.

2. Ajustar la ponderación sectorial, apalancar y tomar posiciones cortas. Establecer sobreponderaciones y infraponderaciones sectoriales utilizando ETF o fondos mutuos en la cartera para al menos dos sectores adicionales. Los estudiantes pueden revertir la posición en atención médica de la transacción anterior.

Semana 6 (operaciones del 15 al 19 de marzo)

Rendimientos de opciones frente a rendimientos de acciones

(Evite comprar un contrato que venza en marzo)

1. Comprar tres acciones individuales vendiendo el o los ETF adecuados.
2. Para cada acción, comprar una opción de compra fuera del dinero.
3. Para cada acción, comprar una opción de compra dentro del dinero.

Esta no es una estrategia de opciones; sin embargo, querré comentarios en el informe final sobre el impacto de comprar una opción en comparación con comprar la acción individual (lleve un registro de los rendimientos de la acción, incluidos los dividendos, y de las opciones de compra). Consulte la nota del anuncio en D2L sobre el símbolo de opción utilizado en Stock-Trak.

Semana 7: vacaciones de primavera

No hay operaciones obligatorias (del 22 de marzo al 26 de marzo), pero se puede operar para reequilibrar

Semana 8 (operaciones del 29 de marzo al 2 de abril)

Estrategias básicas de opciones  

(consulte la página principal de D2L para ver un anuncio relacionado con los símbolos de opciones)

1. Comprar dos acciones individuales adicionales (al menos 100 acciones) vendiendo el o los ETF adecuados. Para cada acción, comprar una opción de venta para establecer una posición de venta protectora.
2. Comprar dos acciones individuales adicionales (al menos 100 acciones) vendiendo el o los ETF adecuados. Para cada acción, emitir una opción de compra para establecer una posición de venta cubierta.
3. Comprar una opción de venta sobre uno de los ETF para establecer una venta protectora posición.
4. Vender una opción de compra sobre uno de los ETF para establecer una posición de venta cubierta.

Semana 9 (operaciones del 5 al 9 de abril)

Estrategias avanzadas de opciones

1. Establezca un straddle largo y un straddle corto para dos acciones diferentes que actualmente no estén en la cartera. Un straddle largo requiere la compra simultánea de una call y una put al mismo precio de ejercicio, y un straddle corto requiere la venta simultánea de una call y una put al mismo precio de ejercicio.
2. Para una acción individual que no se posea actualmente, cree un Money Spread alcista (o bajista) (vaya a operar opciones − spreads y compre una call y venda una call, donde la call comprada tenga un precio de ejercicio inferior al de la call vendida).
3. Compre 3 acciones individuales (nuevas en la cartera). Para cada una de las 3 acciones, cree un collar.  Un collar es básicamente una put de protección más una opción call corta. Alternativamente, se puede considerar un collar como una call cubierta con protección a la baja. Para cada una de las acciones nuevas, compre una put fuera del dinero y una call fuera del dinero para el mismo mes de vencimiento. Por ejemplo, inmediatamente después de comprar una acción por 100 $, vaya a operar opciones y luego a combo, y compre una opción put con un precio de ejercicio de 95 $, y venda una opción call por 105 $.

Semana 10 (operaciones del 12 al 16 de abril)

Opere al menos diez acciones individuales, de las cuales al menos dos son de una bolsa extranjera y otros dos valores son ADR que cotizan en una bolsa de EE. UU.; de lo contrario, no hay restricciones más allá de los préstamos con margen de Stock-Trak (opere tanto como desee, pero reserve suficientes transacciones para cerrar posiciones en derivados y posiciones cortas en la semana 12).

Semana 11 (operaciones del 19 al 23 de abril)

Después de las presentaciones en clase, se requiere que los estudiantes:

• Compre 3 y venda en corto 2 de las acciones que se presentaron el martes, y
• Compre 3 y venda en corto 2 de las acciones que se presentaron el jueves.

Comiencen a cerrar posiciones en derivados (especialmente las de bajo volumen).

Semana 12 (operaciones del 26 al 30 de abril)

Reequilibrar la cartera para ajustarse a las directrices de asignación de activos después de cerrar todas las posiciones en derivados y las posiciones cortas (el volumen puede ser un problema para cerrar algunas de estas posiciones; inténtelo varias veces durante la semana si hay problemas de bajo volumen).

Cada semana

El martes Al final de cada semana, cada estudiante debe entregar un resumen y una explicación de la actividad de negociación en la cartera activa durante la semana anterior (1 o 2 párrafos breves). Las 5 carteras principales según el valor total de la cartera recibirán 5 puntos de bonificación, y las cinco últimas perderán 5 puntos (esto es para evitar asumir riesgos excesivos).

Los resúmenes semanales de Stock-Trak se entregan en la carpeta de entrega de D2L como un archivo de Word y deben contener el nombre del estudiante e indicar la semana del informe (menos 5 puntos si falta el nombre o la semana del informe). Cada resumen del estudiante requiere (sin archivos de imagen ni capturas de pantalla):

• una explicación de las operaciones realizadas,
• una comparación de los rendimientos de la cartera activa con la cartera pasiva,
• completar la afirmación: «Esta semana, la idea más importante que aprendí (o la técnica que aprendí) fue . . . .», y
• la cita adecuada de las fuentes utilizadas para recopilar la información empleada en las decisiones de negociación.

Presentación de Stock-Trak

Se requiere una presentación de PowerPoint de dos a tres minutos (asignada para el día 25 o 26, es decir, el 4 de mayo o el 6 de mayo). La presentación debe entregarse en una carpeta de D2L el día de la presentación y resumirá las operaciones de cada estudiante durante las 12 semanas con diapositivas que describan (o esquematicen) lo siguiente:

• Peor operación
• Mejor operación
• Idea más importante obtenida de Stock-Trak

Informe final de Stock-Trak

El informe final de Stock-Trak incluirá una discusión y análisis del rendimiento del fondo comparando la cartera activa con la cartera pasiva (y/o un índice importante). Se requiere un resumen de las operaciones individuales sobre acciones y su rendimiento. Los estudiantes cuyas carteras tengan posiciones abiertas en un valor derivado no serán elegibles para los puntos de bonificación.

Los estudiantes cuyas carteras tengan posiciones abiertas en un valor derivado no serán elegibles para los puntos de bonificación y se les descontarán 5 puntos de su calificación.

Informe final de Stock-Trak: El informe debe presentarse en formato de trabajo de investigación, organizado según la siguiente plantilla/esquema, e incluir una discusión y análisis de cada uno de los siguientes aspectos:

1. Una comparación de los rendimientos diarios de la cartera activa con la cartera pasiva durante el período de negociación (descarga los valores diarios de la cartera desde Stock-Trak a una hoja de cálculo de Excel, elimina los fines de semana, calcula los rendimientos diarios).
   • Calcula y compara las medias aritmética y geométrica (diarias y anualizadas).
   • Calcula y compara medidas de volatilidad; es decir, desviación estándar (diaria y anualizada), rango y coeficiente de variación.
   • Compara otras características de la serie de rendimientos (es decir, asimetría y curtosis).
   • Calcula y analiza la correlación entre la cartera activa y la pasiva (¿la correlación parece razonable, dada la operativa en la cartera activa?).
   • Regresión de los rendimientos de la cartera activa (variable del eje y) frente a los de la cartera pasiva (variable del eje x).
     • Intercepto: ¿cuál es el valor del intercepto y es significativo al nivel del 5 %? Nota: el intercepto es similar al alfa de Jensen.
     • ¿Cuál es el valor del coeficiente beta y su interpretación?
   • Calcula y compara el HPR durante el período de negociación para las carteras activa y pasiva con el S&P 500. ¿La relación parece razonable dado el riesgo asociado con cada cartera/índice?
   • ¿Los mercados son eficientes, casi eficientes o ineficientes? (justifica la respuesta con base en tu operativa)
2. Una comparación de la rentabilidad del período de tenencia de las tres acciones que se compraron frente a las tres opciones de compra fuera del dinero y las tres opciones dentro del dinero sobre las mismas acciones.
   • Inversión total en cada acción, opción de compra fuera del dinero, opción de compra dentro del dinero (incluye el margen)
   • Rentabilidad total de la acción (incluye el dividendo si se pagó uno) y de cada opción de compra
   • Compara la rentabilidad del período de tenencia de cada acción y de las opciones correspondientes
   • Conclusiones de las operaciones con opciones
3. Ejemplos del impacto del riesgo y la rentabilidad de las siguientes operaciones:
   • Opciones de venta protectoras
   • Opciones de compra cubiertas
   • Otras estrategias con opciones
   • Uso de contratos de futuros
4. ¿Cuáles fueron los conocimientos más importantes obtenidos de la simulación de Stock-Trak?
   1. A partir de tus estrategias de negociación (obligatorias y/o de otro tipo)
   2. Tendencias y condiciones del mercado durante las 12 semanas
   3. En general
5. Dadas las reglas y peculiaridades de Stock-Trak, ¿cómo puede mejorarse la experiencia en el aula?

Los apéndices deben incluir:

• Datos utilizados en una hoja de cálculo de Excel (incluyen rendimientos aritméticos y geométricos, medias diarias y medias anuales, y desviaciones estándar)
• Gráfico de los valores diarios de la cartera de las carteras activas frente a las pasivas
• Gráfico de los rendimientos diarios de las carteras activas frente a las pasivas
• Estadísticas descriptivas de los rendimientos diarios
• Salida de la regresión de los rendimientos diarios de las carteras activas frente a las pasivas

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