Stock-Trak 프로젝트

주간 거래, 설명, 최종 보고서가 필요합니다(총 성적의 22%).

각 학생은 두 개의 포트폴리오를 추적합니다. 하나는 첫 주 이후 수동적으로 운용되고, 다른 하나는 매주 요구사항에 따라 적극적으로 운용됩니다. 포트폴리오에는 총수익 목표가 있습니다.

1주차(2월 8일부터 2월 12일까지의 거래)

학생들은 다음 자산 배분 지침(시장 가치 기준)에 맞는 포트폴리오를 구성하기 위해 (광범위 지수) ETF를 매수한다. 포트폴리오의 채권 부분은 국채와 채권 ETF(또는 ETN)를 조합해 사용한다. 한 종목의 ETF 또는 ETN에만 투자하는 금액은 10만 달러으로 제한한다. 원자재는 현물 시장(옥수수, 밀, 금, 은, 주요 통화)에서 매수하거나 ETF를 이용해 매수할 수 있다. 다만 부동산 익스포저는 광범위한 부동산 지수를 추종하는 ETF를 통해 확보해야 한다. 패시브 포트폴리오와 액티브 포트폴리오는 대략 동일한 보유 종목과 비중으로 구성해야 한다. (즉, 첫 주 동안 동일한 거래와 동일한 수익률). 초기 주문은 시장이 열려 있을 때(즉, 오후 3시 이후) 넣는 것이 좋다. 패시브 포트폴리오는 학기 남은 기간 동안 조정할 필요가 없어야 한다.

2주차(2월 15일부터 2월 19일까지의 거래)

손절매, 공매도, 신용거래 매수

1. 액티브 포트폴리오의 경우, 다음을 설정하십시오 적어도 3개 손절매 주문 기존 포트폴리오의 ETF들에 대해(예: 현재 가격보다 약 10% 이상 낮은 수준에 손절가를 설정).
2. 학생들은 자금을 빌려 마진 계좌를 개설합니다(즉, Stock-Trak에서는 보유 현금보다 더 많은 증권을 매수하고/또는 공매도를 하면 마진 대출이 자동으로 발생합니다). 즉,

(a) 최소 3개 상장지수펀드 기존 포트폴리오(첫 주에 매수한 것)와

(b) 헬스케어 섹터 ETF를 공매도한다.를 추가 매수한다. 섹터 ETF는 헬스케어 익스포저를 줄여줄 것이다.

3. 활성 포트폴리오 가치가 최소 다음이 되도록 설정하세요 $1,400,000.

3주차(2월 22일부터 2월 26일까지의 거래)

리밸런싱과 뮤추얼 펀드, 레버리지 ETF, 초단기 ETF 매수

1. 대형주 ETF의 20%를 인덱스 뮤추얼펀드를 매수해 대체하고(즉, 매도하고), 소형주 ETF의 20%는 적극 운용되는 소형주 뮤추얼펀드(들)를 매수해 매도하세요.
2. 다음을 늘리세요 체계적 위험 미국 증권의 일반 광범위 지수 ETF를 매도하고 레버리지 ETF를 매수하여 ProShares의 상품과 같은 것들로
3. 해외 주식 익스포저를 다음과 같이 줄이세요 ProShares의 상품과 같은 울트라숏 ETF를 매수하여 (예: 티커가 EWV인 Ultrashort MSCI Japan).

4주차(3월 1일부터 3월 5일까지의 거래)

원자재 가격, 통화, 금리 전망에 따라 원자재, 통화, 채권 선물 포지션을 설정하라(현재 월에 만기되는 계약은 매수하지 말 것).

1. 선물 계약을 사용해 활성 포트폴리오에서 원자재 및 비미국 통화의 비중을 늘리거나 줄이세요 최소 3% 포트폴리오 총가치 대비(예: 현재 포트폴리오 가치가 1,500,000달러라면, 선물 계약의 명목가치 또는 계약가치를 기준으로 원자재 보유를 추가로 45,000달러 늘리세요).
2. 채권 지수 선물을 사용하여 적극적으로 운용 중인 포트폴리오의 금리 위험을 증가(또는 감소)시키기 최소 10만 달러 명목가치 기준으로. 즉, 금리 위험을 높이려면 T-본드 선물을 매수하고, 줄이려면 매도합니다.

5주차(3월 8일부터 3월 12일까지의 거래)

주식 시장의 선물 거래 및 섹터 비중 조정(현재 월에 만기가 도래하는 계약은 매수하지 마세요)

1. 주식시장 전망에 따라 지수 선물을 사용하여 포트폴리오의 체계적 위험을 증가(또는 감소)시키기 (주식 지수 선물을 매수하거나 매도하여). 포트폴리오에 선물 계약에 필요한 증거금에 충분한 현금이 없다면 ETF 주식을 매도해야 합니다.

2. 섹터 비중 조정, 레버리지 활용, 공매도 포지션 매수. 포트폴리오에서 ETF 또는 뮤추얼펀드를 사용해 최소 두 개의 추가 섹터에 대해 비중을 확대하고 축소하세요. 학생은 이전 거래에서의 헬스케어 포지션을 반대로 전환할 수 있습니다.

6주차(3월 15일부터 3월 19일까지의 거래)

옵션 수익률 대 주식 수익률

(3월에 만기가 도래하는 계약은 매수하지 마세요)

1. 개별 주식 3종목을 매수 적절한 ETF(들)을 매도하여.
2. 각 주식에 대해, 외가격 콜옵션을 매수.
3. 각 주식에 대해, 내가격 콜옵션을 매수.

이것은 옵션 전략은 아닙니다. 그러나 최종 보고서에서는 개별 주식을 매수하는 것과 비교해 옵션을 매수했을 때의 영향에 대한 코멘트를 포함하고자 합니다(주식의 수익률에는 배당금을 포함하고, 콜옵션도 함께 추적하세요). Stock-Trak에서 사용한 옵션 기호는 D2L 공지 사항을 참고하세요.

7주차 봄방학

필수 거래 없음(3월 22일부터 3월 26일까지), 하지만 리밸런싱을 위해 거래는 가능

8주차(3월 29일부터 4월 2일까지의 거래)

기본 옵션 전략  

(옵션 기호와 관련된 공지는 D2L 홈을 참고하세요)

1. 매수 두 개의 적절한 ETF를 매도하여 추가 개별 종목(최소 100주)을 매입합니다. 각 종목마다 풋옵션을 매수하여 보호적 풋 포지션을 설정합니다.
2. 매수 두 개의 적절한 ETF를 매도하여 추가 개별 종목(최소 100주)을 매입합니다. 각 종목마다 콜옵션을 매도하여 커버드 콜 포지션을 설정합니다.
3. ETF 중 하나에 대해 풋옵션을 매수하여 보호적 풋 포지션을 설정합니다.
4. ETF 중 하나에 대해 콜옵션을 매도하여 커버드 콜 포지션을 설정합니다.

9주차(4월 5일부터 4월 9일까지의 거래)

고급 옵션 전략

1. 다음의 롱 스트래들 와 숏 스트래들 포트폴리오에 현재 포함되어 있지 않은 서로 다른 두 종목에 대해 설정합니다. 롱 스트래들은 동일한 행사가격의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매수해야 하며, 숏 스트래들은 동일한 행사가격의 콜옵션과 풋옵션을 동시에 매도해야 합니다.
2. 현재 보유하고 있지 않은 개별 주식에 대해 강세(또는 약세) 머니 스프레드 (거래 옵션 − 스프레드로 가서 콜을 매수하고 콜을 매도하되, 매수한 콜의 행사가격이 매도한 콜보다 낮아야 합니다).
3. 새로 포트폴리오에 편입하는 개별 주식 3개를 매수하세요. 각 주식마다 칼라입니다.  칼라는 기본적으로 보호적 풋과 숏 콜 옵션을 결합한 것입니다. 또는 칼라는 하방 보호가 있는 커버드 콜로 볼 수 있습니다. 새로 편입한 각 주식마다 동일한 만기월의 외가격 풋과 외가격 콜을 매수하세요. 예를 들어 주식을 100달러에 매수한 직후, 거래 옵션에서 콤보로 들어가 행사가격 95달러의 풋 옵션을 매수하고 105달러의 콜 옵션을 매도하세요.

10주차(4월 12일부터 4월 16일까지의 거래)

거래 최소 열 개 개별 주식, 이 중 최소 두 종목은 해외 거래소 종목이어야 하며, 추가로 두 종목은 미국 거래소에서 거래되는 ADR이어야 합니다; 그 외에는 Stock-Trak의 마진 대출 외에 제한이 없습니다(원하는 만큼 거래하되, 12주차에 파생상품 포지션과 공매도 포지션을 청산할 수 있도록 충분한 거래 횟수는 남겨 두세요).

11주차(4월 19일~4월 23일 거래)

수업 내 발표 후, 학생들은 다음을 수행해야 합니다:

• 화요일에 제시된 주식 중 3개를 매수하고 2개를 공매도하고,
• 목요일에 제시된 주식 중 3개를 매수하고 2개를 공매도하세요.

파생상품 포지션을 청산하기 시작하세요(특히 거래량이 적은 포지션).

12주차(4월 26일~4월 30일 거래)

이후 자산 배분 지침 범위 안에 들도록 포트폴리오를 재조정하세요 모든 파생상품 포지션과 공매도 포지션을 청산한 뒤 (거래량이 일부 포지션을 청산하는 데 문제가 될 수 있습니다. 거래량이 적은 경우에는 주중에 여러 번 시도해 보세요).

매주

화요일에 매주 각 학생은 이전 주의 활성 포트폴리오에서 이루어진 거래 활동에 대한 요약과 설명을 제출해야 합니다(짧은 문단 1~2개). 총 포트폴리오 가치를 기준으로 상위 5개 포트폴리오는 5점의 보너스 점수를 받고, 하위 5개 포트폴리오는 5점이 감점됩니다(과도한 위험 감수를 방지하기 위한 것입니다).

주간 Stock-Trak 요약은 D2L의 드롭박스에 워드 파일로 제출해야 하며, 학생의 이름과 보고 주차를 반드시 포함해야 합니다(이름 또는 보고 주차가 없으면 5점 감점). 각 학생 요약에는 (이미지 파일이나 인쇄 화면 없음)：

• 실행한 거래에 대한 설명,
• 액티브 포트폴리오와 패시브 포트폴리오 수익률 비교,
• “이번 주에 얻은 가장 중요한 통찰(또는 배운 기법)은 . . . .”라는 문장의 완성, 그리고
• 거래 결정에 사용한 정보를 수집할 때 활용한 출처의 적절한 인용.

Stock-Trak 발표

2~3분 분량의 파워포인트 발표가 필요합니다(25일 또는 26일 중 하루에 배정되며, 이는 5월 4일 또는 5월 6일입니다). 발표 자료는 발표 당일 D2L 드롭박스에 제출해야 하며, 다음 내용을 설명하거나 개요로 제시하는 슬라이드를 통해 각 학생의 12주간 거래를 요약해야 합니다:

• 최악의 거래
• 최고의 거래
• Stock-Trak에서 얻은 가장 중요한 통찰

최종 Stock-Trak 보고서

최종 Stock-Trak 보고서에는 능동적 포트폴리오와 수동적 포트폴리오(및/또는 주요 지수)를 비교하여 펀드 성과에 대한 논의와 분석이 포함됩니다. 개별 주식 거래와 그 성과에 대한 요약도 필요합니다. 파생상품 증권에 미결제 포지션이 있는 포트폴리오를 보유한 학생은 보너스 점수 대상이 아닙니다.

파생상품 증권에 미결제 포지션이 있는 포트폴리오를 보유한 학생은 보너스 점수 대상이 아니며, 점수에서 5점이 감점됩니다.

최종 Stock-Trak 보고서: 보고서는 연구 논문 형식으로 작성해야 하며, 다음 템플릿/개요를 사용해 구성하고, 아래 각 항목에 대한 논의와 분석을 포함해야 합니다:

1. 거래 기간 동안 적극적 포트폴리오와 소극적 포트폴리오의 일별 수익률 비교(Stock-Trak에서 일별 포트폴리오 가치를 Excel 스프레드시트로 다운로드한 뒤, 주말을 제거하고 일별 수익률을 계산).
   • 산술평균과 기하평균(일별 및 연환산)을 계산하고 비교하시오.
   • 변동성 지표를 계산하고 비교하시오. 즉, 표준편차(일별 및 연환산), 범위, 변동계수.
   • 수익률 시계열의 다른 특성들(즉, 왜도와 첨도)을 비교하시오.
   • 적극적 포트폴리오와 소극적 포트폴리오 간의 상관관계를 계산하고 논의하시오(적극적 포트폴리오에서의 거래를 고려할 때 상관관계가 타당해 보이는가?).
   • 적극적 포트폴리오(y축 변수)와 소극적 포트폴리오(x축 변수) 수익률의 회귀분석.
     • 절편: 절편의 값은 얼마이며, 절편은 5% 유의수준에서 유의한가? 참고: 절편은 젠슨의 알파와 유사하다.
     • 베타 계수의 값은 얼마이며, 그 해석은 무엇인가?
   • 거래 기간 동안 적극적 포트폴리오와 소극적 포트폴리오의 HPR을 계산하여 S&P 500과 비교하시오. 각 포트폴리오/지수에 따른 위험을 고려할 때 이러한 관계는 타당해 보이는가?
   • 시장은 효율적인가, 거의 효율적인가, 아니면 비효율적인가? (본인의 거래를 바탕으로 답변을 정당화할 것)
2. 매수한 3개 주식의 보유기간 수익률을 동일한 주식의 3개 외가격 콜옵션 및 3개 내가격 옵션과 비교한 내용.
   • 각 주식, 외가격 콜, 내가격 콜에 대한 총투자금(증거금 포함)
   • 주식의 총수익률(배당금이 지급되었다면 포함)과 각 콜옵션의 총수익률
   • 각 주식과 해당 옵션의 HPR을 비교하시오.
   • 옵션 거래에 대한 결론
3. 다음 거래에서 위험과 수익의 영향 사례:
   • 프로텍티브 풋
   • 커버드콜
   • 기타 옵션 전략
   • 선물계약 사용
4. Stock-Trak 시뮬레이션에서 얻은 가장 중요한 통찰은 무엇이었나요?
   1. 귀하의 거래 전략에서(필수 및/또는 기타)
   2. 12주 동안의 시장 동향과 상황
   3. 전반적으로
5. Stock-Trak의 규칙과 특성을 고려할 때, 교실 경험은 어떻게 향상될 수 있나요?

부록에는 다음을 포함해야 합니다:

• 엑셀 스프레드시트에 사용된 데이터(산술 및 기하 수익률, 일간 평균, 연환산 평균과 표준편차 포함)
• 적극적 포트폴리오와 수동적 포트폴리오의 일별 가치 차트
• 적극적 포트폴리오와 수동적 포트폴리오의 일별 수익률 차트
• 일별 수익률의 기술통계
• 적극적 포트폴리오와 수동적 포트폴리오의 일별 수익률 회귀분석 결과

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