Stock-Trak-Projekt

Erfordert wöchentliche Transaktionen, Erläuterungen und einen Abschlussbericht (22 % der Gesamtnote).

Für jeden Studierenden werden zwei Portfolios verfolgt. Ein Portfolio wird nach der ersten Woche passiv verwaltet, und das zweite Portfolio wird aktiv gemäß den wöchentlichen Anforderungen verwaltet. Das Portfolio hat ein Gesamt­renditeziel.

Woche 1 (Handel vom 8. Feb. bis 12. Feb.)

Die Studierenden kaufen ETFs (breiter Marktindex), um ein Portfolio aufzubauen, das mit der folgenden Richtlinie zur Vermögensallokation übereinstimmt (zum Marktwert).  Für den Anteil festverzinslicher Anlagen im Portfolio verwenden die Studierenden eine Kombination aus Staatsanleihen und festverzinslichen ETFs (oder ETNs).  Begrenzen Sie den Betrag, der nur in einen einzigen ETF oder ETN investiert wird, auf 100.000 $. Rohstoffe können am Kassamarkt gekauft werden (Mais, Weizen, Gold, Silber und wichtige Währungen) oder über einen ETF; das Engagement im Immobiliensektor muss jedoch über einen ETF auf einen breiten Immobilienindex erzielt werden. Das passive und das aktive Portfolio sollten mit ungefähr denselben Beständen und Gewichten aufgebaut werden (d. h. dieselben Trades und dieselben Renditen in der ersten Woche). Ich empfehle, diese ersten Aufträge zu platzieren, wenn der Markt geöffnet ist (d. h. nach 15 Uhr). Das passive Portfolio sollte für den Rest der Laufzeit nicht mehr angepasst werden müssen.

Woche 2 (Handel vom 15. Feb. bis 19. Feb.)

Stops, Leerverkäufe und Käufe auf Margin

1. Für das aktive Portfolio legen Sie mindestens drei Stop-Loss-Orders für die ETFs im bestehenden Portfolio fest (z. B. den Stop-Preis etwa 10 % oder mehr unter dem aktuellen Kurs ansetzen).
2. Studierende richten ein Margin-Konto ein, indem sie sich Mittel leihen (d. h. bei Stock-Trak erfolgt der Margin-Kredit automatisch, wenn mehr Wertpapiere gekauft werden als Bargeld verfügbar ist und/oder durch Leerverkäufe). Das heißt,

(a) zusätzliche Anteile von mindestens drei ETFs im bestehenden Portfolio (in der ersten Woche gekauft) und

(b) einen ETF für den Gesundheitssektor leerverkaufen. Der Branchen-ETF wird Ihr Engagement im Gesundheitswesen verringern.

3. Zielen Sie darauf ab, dass der Wert des aktiven Portfolios mindestens $1.400.000.

Woche 3 (Handel vom 22. Feb. bis 26. Feb.)

Rebalancierung und Kauf von Investmentfonds, gehebeltem ETF und Ultra-Short-ETF

1. Ersetzen Sie (d. h. verkaufen Sie) 20 % der Large-Cap-ETFs, indem Sie einen Indexfonds kaufen, und verkaufen Sie 20 % des Small-Cap-ETFs, indem Sie aktiv verwaltete Small-Cap-Fonds kaufen.
2. Erhöhen Sie die systematische Risiko von US-Wertpapieren um durch den Verkauf eines gewöhnlichen breit gestreuten Index-ETF und den Kauf eines gehebelten ETF wie jene von ProShares (z. B. Ultra S&P 500 mit dem Ticker SSO).
3. Reduzieren Sie das Engagement in internationalen Aktien um den Kauf eines Ultra-Short-ETF wie der von ProShares (z. B. Ultrashort MSCI Japan mit dem Ticker EWV).

Woche 4 (Handel vom 1. März bis 5. März)

Auf Grundlage der Erwartungen bezüglich Rohstoffpreisen, Währungen und Zinssätzen sollten Futures-Positionen in Rohstoff-, Währungs- und Anleihe-Futures aufgebaut werden (vermeiden Sie den Kauf eines Kontrakts, der im laufenden Monat ausläuft).

1. Futures-Kontrakte verwenden, um den Anteil von Rohstoffen und Nicht-US-Währungen im aktiven Portfolio zu erhöhen (oder zu verringern) um mindestens 3 % am Gesamtwert des Portfolios (z. B. wenn der aktuelle Portfoliowert 1.500.000 $ beträgt, dann den Bestand an einer Rohstoffposition um weitere 45.000 $ auf Basis des Nominal- bzw. Kontraktwerts des Futures-Kontrakts erhöhen).
2. Das Zinsänderungsrisiko des aktiven Portfolios durch den Einsatz von Futures auf einen Anleiheindex erhöhen (oder verringern) um mindestens 100.000 $ im Nominalwert. Das heißt, T-Bond-Futures kaufen, um das Zinsänderungsrisiko zu erhöhen, und verkaufen, um es zu verringern.

Woche 5 (Handel vom 8. März bis 12. März)

Termingeschäfte im Aktienmarkt und Anpassungen bei den Sektorengewichtungen (vermeiden Sie den Kauf eines Kontrakts, der im laufenden Monat ausläuft)

1. Basierend auf den Erwartungen für den Aktienmarkt das systematische Risiko des Portfolios durch den Einsatz von Index-Futures erhöhen (oder verringern) (durch Kauf oder Verkauf von Aktienindex-Futures). Wenn das Portfolio nicht über genügend Bargeld für die erforderliche Margin des Futures-Kontrakts verfügt, müssen Anteile von ETFs verkauft werden.

2. Sektorengewichtung anpassen, Hebelwirkung einsetzen und Short-Positionen eingehen. Eine Übergewichtung und Untergewichtung von Sektoren mithilfe von ETFs oder Investmentfonds im Portfolio für mindestens zwei zusätzliche Sektoren festlegen. Studierende können die Gesundheitsposition aus der vorherigen Transaktion umkehren.

Woche 6 (Handel vom 15. März bis 19. März)

Optionsrenditen im Vergleich zu Aktienrenditen

(Vermeiden Sie den Kauf eines Kontrakts, der im März ausläuft)

1. Drei Einzelaktien kaufen durch den Verkauf der entsprechenden ETFs.
2. Für jede Aktie, einen Call mit Ausübungspreis über dem aktuellen Kurs kaufen.
3. Für jede Aktie, einen Call mit Ausübungspreis unter dem aktuellen Kurs kaufen.

Dies ist keine Optionsstrategie; ich möchte jedoch im Abschlussbericht Kommentare zu den Auswirkungen des Kaufs einer Option im Vergleich zum Kauf der einzelnen Aktie haben (verfolgen Sie die Renditen der Aktie einschließlich Dividenden und der Call-Optionen). Siehe die D2L-Ankündigungsnotiz zum verwendeten Optionssymbol in Stock-Trak.

Woche 7 Frühlingsferien

Keine vorgeschriebenen Trades (vom 22. März bis 26. März), aber zum Rebalancing kann gehandelt werden

Woche 8 (Handel vom 29. März bis 2. April)

Einfache Optionsstrategien  

(siehe die D2L-Startseite für eine Ankündigung zu Optionssymbolen)

1. Kaufen zwei zusätzliche einzelne Aktien (mindestens 100 Stück) durch den Verkauf der entsprechenden ETF(s). Für jede Aktie eine Put-Option kaufen, um eine schützende Put-Position.
2. Kaufen zwei zusätzliche einzelne Aktien (mindestens 100 Stück) durch den Verkauf der entsprechenden ETF(s). Für jede Aktie eine Call-Option schreiben, um eine gedeckte-Call-Position.
3. eine Put-Option für einen der ETFs kaufen, um eine schützende Put-Position Position.
4. eine Call-Option für einen der ETFs verkaufen, um eine gedeckte-Call-Position.

Woche 9 (Handel vom 5. April bis 9. April)

Fortgeschrittene Optionsstrategien

1. Eine Long Straddle und eine Short Straddle für zwei verschiedene Aktien, die derzeit nicht im Portfolio sind. Ein Long Straddle erfordert den gleichzeitigen Kauf eines Calls und eines Puts mit demselben Ausübungspreis, und ein Short Straddle erfordert das gleichzeitige Schreiben eines Calls und eines Puts mit demselben Ausübungspreis.
2. Für eine einzelne Aktie, die derzeit nicht im Bestand ist, erstellen Sie einen Bull- oder Bear-Money-Spread (gehen Sie zu Handel mit Optionen – Spreads und kaufen Sie einen Call und schreiben Sie einen Call, wobei der gekaufte Call einen niedrigeren Ausübungspreis hat als der verkaufte Call).
3. Kaufen Sie 3 einzelne Aktien, die neu im Portfolio sind. Für jede der 3 Aktien erstellen Sie einen Collar.  Ein Collar ist im Wesentlichen ein schützender Put plus eine Short-Call-Option. Alternativ kann man einen Collar als Covered Call mit Abwärtsschutz verstehen. Für jede der neuen Aktien kaufen Sie einen Out-of-the-Money-Put und einen Out-of-the-Money-Call mit demselben Verfallsmonat. Wenn Sie zum Beispiel unmittelbar nach dem Kauf einer Aktie für 100 $ zu Handel mit Optionen und dann zu Combo gehen, kaufen Sie eine Put-Option mit einem Ausübungspreis von 95 $ und schreiben Sie eine Call-Option für 105 $.

Woche 10 (Geschäfte vom 12. April bis 16. April)

Handeln Sie mindestens zehn Einzelaktien, von denen mindestens zwei von einer ausländischen Börse stammen und zwei weitere Wertpapiere ADRs sind, die an einer US-Börse gehandelt werden; ansonsten gelten keine Einschränkungen außer den Margin-Krediten von Stock-Trak (so viel handeln, wie gewünscht, aber genügend Transaktionen für den Schließung von Derivatepositionen und Short-Positionen in Woche 12 aufheben).

Woche 11 (Geschäfte vom 19. April bis 23. April)

Nach den Präsentationen im Kurs sind die Studierenden verpflichtet:

• Kaufen Sie 3 der Aktien, die am Dienstag vorgestellt wurden, und verkaufen Sie 2 davon leer, und
• Kaufen Sie 3 der Aktien, die am Donnerstag vorgestellt wurden, und verkaufen Sie 2 davon leer.

Beginnen Sie mit dem Schließen von Derivatepositionen (insbesondere solchen mit geringem Volumen).

Woche 12 (Geschäfte vom 26. April bis 30. April)

Bringen Sie das Portfolio nach dem in die Richtlinien zur Vermögensallokation. das Schließen aller Derivatepositionen und Short-Positionen (das Volumen kann ein Problem sein, wenn einige dieser Positionen geschlossen werden sollen – versuchen Sie es im Laufe der Woche mehrmals bei Problemen mit geringem Volumen).

Jede Woche

Am Dienstag Am Ende jeder Woche ist jeder Studierende verpflichtet, eine Zusammenfassung und Erläuterung der Handelsaktivitäten im aktiven Portfolio für die vorangegangene Woche einzureichen (1 oder 2 kurze Absätze). Die Top-5-Portfolios nach dem Gesamtportfoliowert erhalten 5 Bonuspunkte, und die letzten fünf verlieren 5 Punkte (dies soll übermäßige Risikobereitschaft verhindern).

Die wöchentlichen Stock-Trak-Zusammenfassungen werden als Word-Datei im D2L-Dropbox eingereicht und müssen den Namen des Studierenden enthalten sowie die Berichts-Woche angeben (minus 5 Punkte, wenn Name oder Berichts-Woche fehlen). Jede Zusammenfassung der Studierenden erfordert (keine Bilddateien oder Ausdrucke:

• eine Erklärung der getätigten Trades,
• einen Vergleich der Renditen des aktiven Portfolios mit dem passiven Portfolio,
• das Ausfüllen der Aussage: „Diese Woche war die wichtigste gewonnene Erkenntnis (oder gelernte Technik) ...“, und
• Ordnungsgemäße Quellenangabe der verwendeten Quellen bei der Erhebung der Informationen, die den Handelsentscheidungen zugrunde lagen.

Stock-Trak-Präsentation

Eine PowerPoint-Präsentation von zwei bis drei Minuten ist erforderlich (zugewiesen entweder für Tag 25 oder 26, also entweder den 4. Mai oder den 6. Mai). Die Präsentation ist am Präsentationstag in eine D2L-Dropbox einzureichen und fasst das Handeln jedes Studierenden über die 12 Wochen mit Folien zusammen, die Folgendes beschreiben (oder umreißen):

• Schlechtester Handel
• Bester Handel
• Wichtigste aus Stock-Trak gewonnene Erkenntnis

Abschließender Stock-Trak-Bericht

Der abschließende Stock-Trak-Bericht umfasst eine Diskussion und Analyse der Fondsperformance durch den Vergleich des aktiven Portfolios mit dem passiven Portfolio (und/oder einem wichtigen Index). Eine Zusammenfassung der einzelnen Aktiengeschäfte und ihrer Performance ist erforderlich. Studierende mit Portfolios, die offene Positionen in einem Derivatepapier halten, sind nicht für die Bonuspunkte berechtigt.

Studierende mit Portfolios, die offene Positionen in einem Derivatepapier halten, sind nicht für die Bonuspunkte berechtigt und erhalten 5 Punkte von ihrer Bewertung abgezogen.

Abschlussbericht Stock-Trak: Der Bericht muss im Format einer wissenschaftlichen Arbeit verfasst sein und unter Verwendung der folgenden Vorlage/Gliederung organisiert werden sowie eine Diskussion und Analyse der folgenden Punkte enthalten:

1. Ein Vergleich der täglichen Renditen des aktiven Portfolios mit dem passiven Portfolio über den Handelszeitraum (lädt die täglichen Portfoliowerte aus Stock-Trak in eine Excel-Tabelle herunter, entfernt die Wochenenden, berechnet die täglichen Renditen).
   • Berechnen und vergleichen Sie arithmetische und geometrische Mittelwerte (täglich und annualisiert).
   • Berechnen und vergleichen Sie Volatilitätskennzahlen, d. h. Standardabweichung (täglich und annualisiert), Spannweite, Variationskoeffizient.
   • Vergleichen Sie andere Eigenschaften der Renditezeitreihe (z. B. Schiefe und Kurtosis).
   • Berechnen und diskutieren Sie die Korrelation zwischen dem aktiven und dem passiven Portfolio (erscheint die Korrelation angesichts des Handels im aktiven Portfolio plausibel?).
   • Regression der Renditen des aktiven (y-Achsen-Variable) gegenüber dem passiven Portfolio (x-Achsen-Variable).
     • Achsenabschnitt: Wie hoch ist der Wert des Achsenabschnitts und ist der Achsenabschnitt auf dem 5-%-Niveau signifikant? Hinweis: Der Achsenabschnitt ist dem Jensen-Alpha ähnlich.
     • Wie hoch ist der Wert des Beta-Koeffizienten und wie ist er zu interpretieren?
   • Berechnen und vergleichen Sie die HPR über den Handelszeitraum für das aktive und das passive Portfolio mit dem S&P 500. Erscheint der Zusammenhang angesichts des mit jedem Portfolio/Index verbundenen Risikos plausibel?
   • Sind die Märkte effizient, nahezu effizient oder ineffizient? (begründen Sie die Antwort anhand Ihres Handels)
2. Ein Vergleich der Haltedauer-Rendite der drei gekauften Aktien mit den drei Out-of-the-Money-Call-Optionen und den drei In-the-Money-Optionen auf dieselben Aktien.
   • Gesamtinvestitionen in jede Aktie, aus dem Geld liegende Kaufoption, im Geld liegende Kaufoption (einschließlich Margin)
   • Gesamtrendite der Aktie (einschließlich Dividende, falls eine ausgezahlt wurde) und jeder Kaufoption
   • Vergleich der HPR jeder Aktie und der entsprechenden Optionen
   • Schlussfolgerungen aus Optionsgeschäften
3. Beispiele für die Auswirkungen von Risiko und Rendite aus den folgenden Geschäften:
   • Schützende Puts
   • Covered Calls
   • Weitere Optionsstrategien
   • Einsatz von Futures-Kontrakten
4. Was waren die wichtigsten Erkenntnisse aus der Stock-Trak-Simulation?
   1. Aus Ihren Handelsstrategien (erforderlich und/oder sonstige)
   2. Markttrends und -bedingungen während der 12 Wochen
   3. Insgesamt
5. Wie kann unter Berücksichtigung der Regeln und Besonderheiten von Stock-Trak das Unterrichtserlebnis verbessert werden?

Anhänge sollten Folgendes enthalten:

• In Excel-Tabelle verwendete Daten (einschließlich arithmetischer und geometrischer Renditen, täglicher Mittelwerte sowie annualisierter Mittelwerte und Standardabweichungen)
• Diagramm der täglichen Portfoliowerte von aktiven gegenüber passiven Portfolios
• Diagramm der täglichen Renditen von aktiven gegenüber passiven Portfolios
• Deskriptive Statistik der täglichen Renditen
• Regressionsausgabe der täglichen Renditen von aktiven gegenüber passiven Portfolios

Klicken Sie hier für die vollständige Kursübersicht und dafür, wie dieses Projekt darin eingeordnet ist