مشروع ستوك-تراك

يتطلب تداولات أسبوعية، وتفسيرات، وتقريرًا نهائيًا (22٪ من الدرجة الكلية).

تتم متابعة محفظتين لكل طالب. تُدار المحفظة الأولى بشكل سلبي بعد الأسبوع الأول، بينما تُدار المحفظة الثانية بشكل نشط وفقًا للمتطلبات الأسبوعية. وتهدف المحفظة إلى تحقيق عائد إجمالي.

الأسبوع 1 (الصفقات من 8 فبراير إلى 12 فبراير)

يشتري الطلاب صناديق المؤشرات المتداولة واسعة النطاق (ETF) لتكوين محفظة تتوافق مع إرشاد توزيع الأصول التالي (وفقًا للقيمة السوقية). بالنسبة لجزء الدخل الثابت من المحفظة، يستخدم الطلاب مزيجًا من سندات الخزانة وصناديق المؤشرات المتداولة ذات الدخل الثابت (أو الأوراق المتداولة المرتبطة بها). حدّ المبلغ المستثمر في صندوق ETF واحد أو ورقة ETN واحدة إلى 100,000 دولارالسلع الأساسية يمكن شراؤها في السوق النقدية (الذرة، والقمح، والذهب، والفضة، والعملات الرئيسية) أو باستخدام صندوق ETF؛ ومع ذلك، يجب الحصول على التعرض للعقارات باستخدام صندوق ETF على مؤشر واسع للعقارات. ينبغي إنشاء المحفظتين السلبية والنشطة مع حيازات وأوزان متقاربة تقريبًا (أي، الصفقات نفسها والعوائد نفسها خلال الأسبوع الأول). أقترح تقديم هذه الأوامر الأولية عندما يكون السوق مفتوحًا (أي بعد الساعة 3 مساءً). لا ينبغي أن تحتاج المحفظة السلبية إلى أي تعديل خلال ما تبقى من الفصل الدراسي.

الأسبوع 2 (الصفقات من 15 فبراير إلى 19 فبراير)

أوامر إيقاف الخسارة، والبيع على المكشوف، والشراء بالهامش

1. بالنسبة للمحفظة النشطة، حدِّد على الأقل ثلاثة أوامر وقف الخسارة للصناديق المتداولة في البورصة الموجودة في المحفظة الحالية (على سبيل المثال، اضبط سعر الإيقاف عند نحو 10% أو أكثر دون السعر الحالي).
2. يُنشئ الطلاب حساب هامش من خلال اقتراض الأموال (أي في ستوك-تراك، يحدث قرض الهامش تلقائيًا عندما يتم شراء أوراق مالية أكثر من النقد المتاح و/أو من خلال البيع على المكشوف). أي أن

(أ) شراء أسهم إضافية بما لا يقل عن ثلاثة صناديق المؤشرات المتداولة في المحفظة الحالية (المشتراة في الأسبوع الأول) و

(ب) البيع على المكشوف لصندوق متداول لقطاع الرعاية الصحيةوسيقلل صندوق القطاع المتداول من تعرضك للرعاية الصحية.

3. استهدف أن تكون قيمة المحفظة النشطة بما لا يقل عن $١٬٤٠٠٬٠٠٠.

الأسبوع 3 (الصفقات من 22 فبراير إلى 26 فبراير)

إعادة التوازن وشراء صناديق الاستثمار المشتركة، وصندوق ETF ذو الرافعة المالية وصندوق ETF فائق القصر

1. استبدل (أي بِع) 20% من صناديق المؤشرات المتداولة ذات القيمة السوقية الكبيرة بشراء صندوق استثمار مشترك مؤشري، وبِع 20% من صندوق المؤشرات المتداولة ذات القيمة السوقية الصغيرة بشراء صندوق استثمار مشترك صغير القيمة مُدار بنشاط (أو صناديق مماثلة).
2. زِد المخاطر النظامية من الأوراق المالية الأمريكية بمقدار بيع صندوق مؤشرات متداول عادي واسع النطاق وشراء صندوق مؤشرات متداول برافعة مالية مثل تلك التابعة لـ ProShares (مثل Ultra S&P 500 برمز التداول SSO).
3. خفض التعرض للأسهم الدولية عن طريق شراء صندوق مؤشرات متداول قصير للغاية مثل تلك التابعة لـ ProShares (مثل Ultrashort MSCI Japan برمز التداول EWV).

الأسبوع 4 (الصفقات من 1 مارس إلى 5 مارس)

استنادًا إلى توقعات أسعار السلع والعملات وأسعار الفائدة، افتح مراكز آجلة في السلع والعملات والسندات (تجنب شراء عقد ينتهي في الشهر الحالي).

1. استخدام عقود آجلة لزيادة (أو خفض) النسبة المئوية للسلع والعملات غير الأمريكية في المحفظة النشطة بمقدار لا يقل عن 3% من إجمالي قيمة المحفظة (مثلًا، إذا كانت قيمة المحفظة الحالية 1,500,000 دولار، فزِد حيازة سلعة بمبلغ إضافي قدره 45,000 دولار استنادًا إلى القيمة الاسمية، أو قيمة العقد، للعقد الآجل).
2. زيادة (أو خفض) مخاطر أسعار الفائدة في المحفظة النشطة باستخدام عقد آجل لمؤشر السندات بمقدار لا يقل عن 100,000 دولار بالقيمة الاسمية. أي: اشترِ عقود سندات الخزانة الآجلة لزيادة مخاطر أسعار الفائدة، وبِعها لتقليلها.

الأسبوع 5 (الصفقات من 8 مارس إلى 12 مارس)

معاملات العقود الآجلة في سوق الأسهم وتعديلات على أوزان القطاعات (تجنب شراء عقد ينتهي في الشهر الحالي)

1. استنادًا إلى التوقعات الخاصة بسوق الأسهم، زِد (أو خفّض) المخاطر النظامية للمحفظة باستخدام العقود الآجلة للمؤشرات (عن طريق شراء أو بيع عقود آجلة لمؤشرات الأسهم). وإذا لم تكن لدى المحفظة سيولة نقدية كافية لتغطية الهامش المطلوب للعقد الآجل، فسيكون من الضروري بيع أسهم صناديق المؤشرات المتداولة.

2. تعديل وزن القطاع، واستخدام الرافعة المالية وشراء مراكز بيع على المكشوف. إنشاء أوزان زائدة وأوزان ناقصة على مستوى القطاعات باستخدام صناديق المؤشرات المتداولة أو صناديق الاستثمار المشتركة في المحفظة لقطاعين إضافيين على الأقل. يمكن للطلاب عكس مركز الرعاية الصحية من المعاملة السابقة.

الأسبوع 6 (الصفقات من 15 مارس إلى 19 مارس)

عوائد الخيارات مقابل عوائد الأسهم

(تجنب شراء عقد ينتهي في مارس)

1. شراء ثلاثة أسهم فردية عن طريق بيع صندوق المؤشرات المتداولة المناسب.
2. لكل سهم، شراء خيار شراء خارج نطاق الربح.
3. لكل سهم، شراء خيار شراء داخل نطاق الربح.

هذه ليست استراتيجية خيارات؛ ومع ذلك، أريد تعليقات في التقرير النهائي حول أثر شراء خيار مقارنة بشراء السهم الفردي (تتبّع عوائد السهم (بما في ذلك التوزيعات) وخيارات الشراء). راجع ملاحظة الإعلان في D2L بشأن رمز الخيار المستخدم في Stock-Trak.

الأسبوع 7 عطلة الربيع

لا توجد صفقات مطلوبة (من 22 مارس حتى 26 مارس)، ولكن يمكن التداول لإعادة التوازن

الأسبوع 8 (الصفقات من 29 مارس إلى 2 أبريل)

استراتيجيات الخيارات الأساسية  

(راجع الصفحة الرئيسية في D2L للاطلاع على إعلان متعلق برموز الخيارات)

1. اشترِ اثنين أسهماً فردية إضافية (بما لا يقل عن 100 سهم) عن طريق بيع صندوق المؤشرات المتداولة المناسب. ولكل سهم، اشترِ خيار بيع لإنشاء مركز بيع وقائي.
2. اشترِ اثنين أسهماً فردية إضافية (بما لا يقل عن 100 سهم) عن طريق بيع صندوق المؤشرات المتداولة المناسب. ولكل سهم، اكتب خيار شراء لإنشاء مركز شراء مغطى.
3. شراء خيار بيع لأحد صناديق المؤشرات المتداولة لإنشاء البيع الوقائي لِخيار البيع مركز.
4. قم ببيع خيار شراء لأحد صناديق المؤشرات المتداولة لإقامة مركز شراء مغطى.

الأسبوع 9 (الصفقات من 5 أبريل إلى 9 أبريل)

استراتيجيات الخيارات المتقدمة

1. أقم ستردل طويل و ستردل قصير لسهمين مختلفين غير موجودين حاليًا في المحفظة. يتطلب الستردل الطويل شراءً متزامنًا لخيار شراء وخيار بيع عند سعر التنفيذ نفسه، بينما يتطلب الستردل القصير كتابةً متزامنة لخيار شراء وخيار بيع عند سعر التنفيذ نفسه.
2. بالنسبة لسهم فردي غير مملوك حاليًا، أنشئ سبريد المال الصاعد (أو الهابط) (انتقل إلى تداول الخيارات − فروق الأسعار واشترِ خيار شراء واكتب خيار شراء، بحيث يكون سعر تنفيذ الخيار المشتَرَى أقل من سعر تنفيذ الخيار المبيع).
3. اشترِ 3 أسهم فردية (جديدة على المحفظة). ولكل واحد من الأسهم الثلاثة، أنشئ كولار،  الـ«كولار» هو في الأساس خيار بيع وقائي بالإضافة إلى خيار شراء قصير. وبديلًا عن ذلك، يمكن النظر إلى الـ«كولار» على أنه خيار شراء مغطى مع حماية من الهبوط. ولكل سهم جديد، اشترِ خيار بيع وخيار شراء خارج نطاق السعر لنفس شهر الاستحقاق. على سبيل المثال، مباشرةً بعد شراء سهم بسعر 100 دولار، انتقل إلى تداول الخيارات ثم إلى «كومبو»، واشترِ خيار بيع بسعر تنفيذ 95 دولارًا، واكتب خيار شراء بسعر 105 دولارات.

الأسبوع 10 (الصفقات من 12 أبريل إلى 16 أبريل)

تداول على الأقل عشرة الأسهم الفردية، على أن يكون اثنان منها على الأقل من سوق أجنبية، وأن تكون ورقتان إضافيتان من شهادات الإيداع الأمريكية المتداولة في بورصة أمريكية؛ وإلا، فلا توجد قيود سوى قروض الهامش في Stock-Trak (تداول بالقدر الذي تريده، لكن احتفظ بعدد كافٍ من المعاملات لإغلاق مراكز المشتقات والمراكز القصيرة في الأسبوع 12).

الأسبوع 11 (الصفقات من 19 أبريل حتى 23 أبريل)

بعد العروض التقديمية داخل الصف، يُطلب من الطلاب أن:

• اشترِ 3 أسهم وقم بالبيع على المكشوف لِسهمين من الأسهم التي عُرضت يوم الثلاثاء، و
• اشترِ 3 وبِع على المكشوف 2 من الأسهم التي عُرضت يوم الخميس.

يبدأوا بإغلاق مراكز المشتقات المالية (وخاصة تلك ذات الحجم المنخفض).

الأسبوع 12 (الصفقات من 26 أبريل حتى 30 أبريل)

إعادة موازنة المحفظة لتصبح ضمن إرشادات توزيع الأصول بعد إغلاق جميع مراكز المشتقات المالية والمراكز القصيرة (قد يكون الحجم مشكلة عند إغلاق بعض هذه المراكز—حاولوا عدة مرات خلال الأسبوع في حال وجود مشكلات تتعلق بانخفاض الحجم).

كل أسبوع

يوم الثلاثاء في نهاية كل أسبوع، يُطلب من كل طالب تسليم ملخص وشرح لنشاط التداول في المحفظة النشطة خلال الأسبوع السابق (فقرة أو فقرتان قصيرتان). ستحصل أفضل 5 محافظ بحسب إجمالي قيمة المحفظة على 5 نقاط إضافية، بينما ستفقد المحافظ الخمس الأدنى 5 نقاط (والهدف من ذلك منع الإفراط في تحمّل المخاطر).

تُسلَّم ملخصات ستوك-تراك الأسبوعية إلى صندوق الإيداع في D2L كملف وورد، ويجب أن تتضمن اسم الطالب وأن تُحدِّد أسبوع التقرير (خصم 5 نقاط إذا كان الاسم أو أسبوع التقرير مفقودًا). يتطلّب ملخص كل طالب (لا توجد ملفات صور أو لقطات شاشة):

• شرح للصفقات التي أُجريت،
• مقارنة عوائد المحفظة النشطة بالمحفظة السلبية،
• استكمال العبارة: «هذا الأسبوع، كانت أهم فكرة تم التوصل إليها (أو التقنية التي تم تعلمها) هي . . . .» ، و
• الإسناد الصحيح للمصادر المستخدمة في جمع المعلومات التي استُخدمت في قرارات التداول.

عرض ستوك-تراك

يُطلب عرض تقديمي من باوربوينت مدته دقيقتان إلى ثلاث دقائق (مُخصَّص إما لليوم 25 أو 26، أي 4 مايو أو 6 مايو). ويكون العرض مستحقًا في صندوق إيداع D2L في يوم العرض، وسيلخّص تداول كل طالب خلال الأسابيع الـ12 مع شرائح تصف (أو تُوجز) ما يلي:

• أسوأ صفقة
• أفضل صفقة
• أهم فكرة تم اكتسابها من ستوك-تراك

التقرير النهائي لستوك-تراك

سيتضمن تقرير ستوك-تراك النهائي مناقشةً وتحليلًا لأداء الصندوق من خلال مقارنة المحفظة النشطة بالمحفظة السلبية (و/أو بمؤشر رئيسي). كما يُطلب تقديم ملخص للصفقات الفردية في الأسهم وأدائها. لن يكون الطلاب الذين لديهم محافظ تحتوي على مراكز مفتوحة في ورقة مالية مشتقة مؤهلين للحصول على النقاط الإضافية.

لن يكون الطلاب الذين تحتوي محافظهم على مراكز مفتوحة في ورقة مالية مشتقة مؤهلين للحصول على النقاط الإضافية، وسيُخصم من درجاتهم 5 نقاط.

التقرير النهائي لستوك-تراك: يُشترط أن يكون التقرير بصيغة ورقة بحثية، ومُنظمًا وفقًا للنموذج/المخطط التالي، مع تضمين مناقشة وتحليل لكل مما يلي:

1. مقارنة العوائد اليومية للمحفظة النشطة بالمحفظة السلبية خلال فترة التداول (يُنزِّل قيم المحفظة اليومية من ستوك-تراك إلى جدول بيانات إكسل، مع إزالة عطلات نهاية الأسبوع، ثم تُحسَب العوائد اليومية).
   • احسب وقارن المتوسطين الحسابي والهندسي (اليومي والسنوي).
   • احسب وقارن مقاييس التقلب؛ أي الانحراف المعياري (اليومي والسنوي)، والمدى، ومعامل الاختلاف.
   • قارن الخصائص الأخرى لسلسلة العوائد (أي الالتواء والتفرطح).
   • احسب وناقش الارتباط بين المحفظة النشطة والمحفظة السلبية (هل يبدو الارتباط منطقيًا، بالنظر إلى التداول في المحفظة النشطة؟).
   • انحدار عوائد المحفظة النشطة (المتغير على المحور ص) مقابل عوائد المحفظة السلبية (المتغير على المحور س).
     • الثابت: ما قيمة الثابت وهل هو معنوي عند مستوى 5%؟ ملاحظة: الثابت مشابه لألفا جنسن.
     • ما قيمة معامل بيتا وما تفسيره؟
   • احسب وقارن معدل العائد الفعلي خلال فترة التداول للمحفظتين النشطة والسلبية مقارنةً بمؤشر ستاندرد آند بورز 500. هل تبدو العلاقة منطقية بالنظر إلى المخاطر المرتبطة بكل محفظة/مؤشر؟
   • هل الأسواق كفؤة، شبه كفؤة أم غير كفؤة؟ (برّر الإجابة بناءً على تداولاتك)
2. مقارنة العائد لفترة الاحتفاظ للأسهم الثلاثة التي تم شراؤها مقارنةً بثلاثة خيارات شراء خارج نطاق الربح وثلاثة خيارات داخل نطاق الربح على الأسهم نفسها.
   • إجمالي الاستثمارات في كل سهم، وخيار شراء خارج نطاق الربح، وخيار شراء داخل نطاق الربح (مع احتساب الهامش)
   • إجمالي العائد على السهم (مع احتساب التوزيعات إذا تم دفعها) وعلى كل خيار شراء
   • قارن العائد لفترة الاحتفاظ لكل سهم والخيارات المقابلة له
   • استنتاجات من تداولات الخيارات
3. أمثلة على تأثير المخاطرة والعائد من التداولات التالية:
   • خيارات البيع الوقائية
   • خيارات الشراء المغطاة
   • استراتيجيات خيارات أخرى
   • استخدام العقود الآجلة
4. ما أبرز الأفكار المستفادة من محاكاة ستوك-تراك؟
   1. من استراتيجياتك في التداول (المطلوبة و/أو غير ذلك)
   2. اتجاهات وظروف السوق خلال الأسابيع الـ12
   3. بوجه عام
5. نظرًا لقواعد وخصوصيات «ستوك-تراك»، كيف يمكن تحسين تجربة الصف؟

يجب أن تتضمن الملاحق ما يلي:

• البيانات المستخدمة في جدول إكسل (تشمل العوائد الحسابية والهندسية، والمتوسطات اليومية والمتوسطات والانحرافات المعيارية السنوية)
• مخطط للقيم اليومية للمحفظة للمحافظ النشطة مقابل السلبية
• مخطط للعوائد اليومية للمحافظ النشطة مقابل السلبية
• إحصاءات وصفية للعوائد اليومية
• مخرجات الانحدار للعوائد اليومية للمحافظ النشطة مقابل السلبية

انقر هنا للاطلاع على المخطط الكامل للمقرر وكيف يندمج هذا المشروع فيه