Stock-Traki projekt

Nõuab iganädalasi tehinguid, selgitusi ja lõpparuannet (22% kogu hindest).

Iga üliõpilase kohta jälgitakse kahte portfelli. Ühte portfelli hallatakse pärast esimest nädalat passiivselt ning teist portfelli hallatakse aktiivselt vastavalt iganädalastele nõuetele. Portfelli eesmärk on saavutada kogutootlus.

1. nädal (tehingud 8. veebruarist kuni 12. veebruarini)

Üliõpilased ostavad (laia turu) ETF-e, et koostada portfell, mis vastab järgmisele varade jaotuse juhisele (turuväärtuse alusel). Portfelli fikseeritud tuluga osa jaoks kasutavad üliõpilased riigivõlakirjade ja fikseeritud tuluga ETF-ide (või ETN-ide) kombinatsiooni. Piirata ühte ETF-i või ETN-i investeeritud summat kuni 100 000 $. Toorainetesse saab investeerida sularahaturul (mais, nisu, kuld, hõbe ja peamised valuutad) või ETF-i kaudu; kinnisvara ekspositsioon tuleb siiski saada laiapõhjalise kinnisvaraineksi ETF-i abil. Passiivne ja aktiivne portfell tuleks luua ligikaudu samade positsioonide ja kaaludega (st esimesel nädalal samad tehingud ja sama tootlus). Soovitan need esialgsed orderid esitada siis, kui turg on avatud (st pärast kella 15). Passiivset portfelli ei peaks ülejäänud semestri jooksul olema vaja kohandada.

2. nädal (tehingud 15. veebruarist kuni 19. veebruarini)

Stop-loss'id, lühikeseks müük ja tehingud marginaaliga

1. Aktiivse portfelli puhul kehtestage vähemalt kolme stop-loss-korraldused ETFi-dele olemasolevas portfellis (nt seadke stopphind umbes 10% või rohkem alla praeguse hinna).
2. Üliõpilased loovad marginaalkonto, võttes laenu (s.t Stock-Trakis tekib marginaalilaen automaatselt, kui ostetakse rohkem väärtpabereid, kui on olemas sularaha, ja/või lühikeseks müügi kaudu). See tähendab, et

(a) osta lisakogus vähemalt kolme ETF-e olemasolevas portfellis (ostetud esimesel nädalal) ja

(b) müü lühikeseks tervishoiusektori ETF. Sektori ETF vähendab teie kokkupuudet tervishoiusektoriga.

3. Seadke aktiivse portfelli väärtuse eesmärgiks vähemalt $1 400 000.

3. nädal (tehingud 22. veebruarist kuni 26. veebruarini)

Investeerimisfondide, võimendusega ETF-ide ja ultra-lühikese ETF-i tasakaalustamine ja ostmine

1. Asendage (s.t müüge) 20% suure kapitalisatsiooniga ETFi-dest, ostes indeksipõhise investeerimisfondi, ning müüge 20% väikese kapitalisatsiooniga ETF-ist, ostes aktiivselt juhitud väikese kapitalisatsiooniga investeerimisfondi(de) osakuid.
2. Suurendage süstemaatilist riski USA väärtpaberite osakaalu müües tavalist laiapõhjalist indeks-ETFi ja ostes võimendusega ETFi sellistega nagu ProSharesi omad (nt Ultra S&P 500 tickeriga SSO).
3. Vähendage rahvusvaheliste aktsiate osakaalu, kui ostes ultra-lühiajalise ETF-i, nagu need, mida pakub ProShares (nt näiteks Ultrashort MSCI Japan, mille tiksunumber on EWV).

4. nädal (tehingud 1. märtsist kuni 5. märtsini)

Kauba hindade, valuutade ja intressimäärade ootuste põhjal võta futuuripositsioonid kaupade, valuuta ja võlakirjadega seotud instrumentides (väldi jooksval kuul aeguva lepingu ostmist).

1. Kasuta futuurlepinguid, et suurendada (või vähendada) toorainete ja mitte-USA valuutade osakaalu aktiivses portfellis vähemalt 3% võrra portfelli koguväärtusest (nt kui praegune portfelli väärtus on 1 500 000 dollarit, siis suurenda tooraine positsiooni veel 45 000 dollari võrra, lähtudes futuurilepingu tingimuslikust ehk lepingulisest väärtusest).
2. Suurenda (või vähenda) aktiivse portfelli intressimäära riski, kasutades võlakirjaindeksi futuure vähemalt 100 000 $ tingimuslikus väärtuses. Teisisõnu, osta T-võlakirja futuure, et suurendada intressimäära riski, ja müü, et seda vähendada.

5. nädal (tehingud 8. märtsist kuni 12. märtsini)

Futuuritehingud aktsiaturul ja kohandused sektori kaalude jaoks (väldi jooksval kuul aeguva lepingu ostmist)

1. Lähtudes ootustest aktsiaturu suhtes, suurenda (või vähenda) portfelli süstemaatilist riski, kasutades indeksifutuure (ostes või müües aktsiaindeksi futuure). Kui portfellis ei ole futuurlepingu nõutava tagatise jaoks piisavalt raha, tuleb ETF-i osakuid müüa.

2. Sektorite kaalude kohandamine, finantsvõimenduse kasutamine ja lühikeseks müügi positsioonide võtmine. Kehtesta portfellis ETF-ide või investeerimisfondide abil vähemalt kahe täiendava sektori puhul sektori ülem- ja alakaalustamine. Õpilased võivad tervishoiusektori positsiooni eelmisest tehingust ümber pöörata.

6. nädal (tehingud 15. märtsist kuni 19. märtsini)

Optiogtulu versus aktsiatulu

(väldi märtsis aeguva lepingu ostmist)

1. Osta kolm üksikaktsiat müües sobiva(d) ETF-i(d).
2. Iga aktsia kohta, osta rahast väljas ostuoptsioon.
3. Iga aktsia kohta, osta rahas sees ostuoptsioon.

See ei ole optsioonistrateegia; siiski soovin lõpparuandes kommentaare optsiooni ostmise mõju kohta võrreldes üksiku aktsia ostmisega (jälgi aktsia tootlust, sh dividendid, ja ostuoptsioone). Vt D2L-i teadaannet Stock-Trakis kasutatud optsioonisümboli kohta.

7. nädal Kevadvaheaeg

Nõutud tehinguid ei ole (22. märtsist 26. märtsini), kuid tasakaalu taastamiseks võib teha tehinguid

8. nädal (tehingud 29. märtsist kuni 2. aprillini)

Põhilised optsioonistrateegiad  

(optsioonisümbolitega seotud teadaande leiate D2L-i avalehelt)

1. Osta kaks täiendavaid üksikaktsiaid (vähemalt 100 aktsiat), müües sobiva(d) ETF(id). Iga aktsia kohta osta müügioptsioon, et luua kaitsev müügioptsiooni positsioon.
2. Osta kaks täiendavaid üksikaktsiaid (vähemalt 100 aktsiat), müües sobiva(d) ETF(id). Iga aktsia kohta kirjuta ostuoptsioon, et luua kaetud ostuoptsiooni positsioon.
3. Osta ühe ETF-i jaoks müügioptsioon, et luua kaitsev müügioptsioon positsioon.
4. Müü ühe ETF-i jaoks ostuoptsioon, et luua kaetud ostuoptsiooni positsioon.

9. nädal (tehingud 5. aprillist kuni 9. aprillini)

Täiustatud optsioonistrateegiad

1. Loo pikk straddle ja üks lühike straddle kahe erineva aktsia jaoks, mis ei ole praegu portfellis. Pikk straddle eeldab sama täitmishinnaga ostu- ja müügioptsiooni samaaegset ostmist ning lühike straddle sama täitmishinnaga ostu- ja müügioptsiooni samaaegset kirjutamist.
2. Ühe üksiku aktsia puhul, mida praegu ei omata, loo tõusva (või langeva) rahaspreed (mine valikute kauplemise juurde – spreadid ning osta ostuoptsioon ja kirjuta ostuoptsioon, kus ostetud ostuoptsiooni täitmishind on madalam kui müüdud ostuoptsiooni oma).
3. Osta 3 üksikut aktsiat (mis on portfelli jaoks uued). Iga 3 aktsia jaoks loo krae.  Krae on põhimõtteliselt kaitsev müügioptsioon koos lühikese ostuoptsiooniga. Teisalt võib kraed käsitleda kui kaetud ostuoptsiooni koos languskaitsega. Iga uue aktsia jaoks osta samaks aegumiskuuks rahast väljas müügioptsioon ja rahast väljas ostuoptsioon. Näiteks kohe pärast aktsia ostmist hinnaga 100 dollarit mine valikute kauplemise juurde, seejärel kombotehingute juurde ning osta müügioptsioon täitmishinnaga 95 dollarit ja kirjuta ostuoptsioon hinnaga 105 dollarit.

10. nädal (tehingud 12. aprillist kuni 16. aprillini)

Tehing vähemalt kümme üksikaktsiad, millest vähemalt kaks on välismaa börsilt ja kaks täiendavat väärtpaberit on ADR-id, millega kaubeldakse USA börsil; muid piiranguid pole peale Stock-Traki marginaalilaenude (kaubelda võib nii palju kui soovite, kuid jätke piisavalt tehinguid, et sulgeda tuletisinstrumentide ja lühikesed positsioonid 12. nädalal).

11. nädal (tehingud 19. aprillist kuni 23. aprillini)

Pärast klassis tehtud esitlusi peavad tudengid:

• Osta 3 ja müü lühikeseks 2 aktsiat, mida esitleti teisipäeval, ja
• Osta 3 ja müü lühikeseks 2 aktsiat, mida esitleti neljapäeval.

Alustama tuletispositsioonide sulgemist (eriti madala mahuga positsioonide puhul).

12. nädal (tehingud 26. aprillist kuni 30. aprillini)

Tasakaalustama portfelli nii, et see jääks pärast varade jaotuse suuniste piiresse kõikide tuletispositsioonide ja lühipositsioonide sulgemist (maht võib olla probleemiks mõnede nende positsioonide sulgemisel — proovige nädala jooksul mitu korda, kui maht on väike).

Iga nädal

Teisipäeval iga nädala lõpus peab iga tudeng esitama kokkuvõtte ja selgituse aktiivse portfelli eelmise nädala kauplemistegevuse kohta (1 või 2 lühikest lõiku). Parima 5 portfelli, lähtudes portfelli koguväärtusest, saavad 5 lisapunkti ning viis viimast kaotavad 5 punkti (see on mõeldud liigse riskivõtmise vältimiseks).

Iganädalased Stock-Traki kokkuvõtted tuleb esitada D2L-i laadimiskausta Wordi failina ning need peavad sisaldama tudengi nime ja näitama aruandenädalat (miinus 5 punkti nimi või aruandenädal, kui see puudub). Iga tudengi kokkuvõte nõuab (pole pildifaile ega ekraanipilte):

• tehtud tehingute selgitus,
• aktiivse portfelli tootluse võrdlus passiivse portfelli tootlusega,
• väite lõpetamine: „Sellel nädalal oli kõige olulisem saadud arusaam (või õpitud tehnika) ...“ ning
• kauplemisotsuste tegemisel kasutatud teabe kogumisel kasutatud allikate korrektsed viited.

Stock-Traki esitlus

Nõutav on kahe- kuni kolmeminutiline PowerPointi esitlus (määratud kas 25. või 26. päevale, mis on kas 4. mai või 6. mai). Esitlus tuleb esitluspäeval esitada D2L-i laadimiskausta ning selles võetakse kokku iga tudengi kauplemine 12 nädala jooksul slaididega, mis kirjeldavad (või annavad ülevaate) järgmist:

• Halvim tehing
• Parim tehing
• Stock-Trakist saadud kõige olulisem järeldus

Stock-Traki lõpparuanne

Stock-Traki lõpparuanne sisaldab arutelu ja analüüsi fondi tootluse kohta, võrreldes aktiivset portfelli passiivse portfelliga (ja/või suure indeksi või indeksiga). Nõutav on üksikute aktsiatehingute ja nende tulemuste kokkuvõte. Tuletisinstrumendis avatud positsioonidega portfelliga üliõpilased ei kvalifitseeru boonuspunkte saama.

Tuletisinstrumendis avatud positsioonidega portfelliga üliõpilased ei kvalifitseeru boonuspunkte saama ning nende tulemusest arvestatakse maha 5 punkti.

Stock-Traki lõpparuanne: Aruanne peab olema uurimistöö vormis ning üles ehitatud järgmise malli/kava järgi ja sisaldama arutelu ning analüüsi kõigi järgmiste punktide kohta:

1. Aktiivse portfelli ja passiivse portfelli päevatootluste võrdlus kauplemisperioodi jooksul (laadige Stock-Trakist alla päevased portfelliväärtused Exceli tabelisse, eemaldage nädalavahetused, arvutage päevatootlused).
   • Arvutage ja võrrelge aritmeetilisi ja geomeetrilisi keskmisi (päevased ja anualiseeritud).
   • Arvutage ja võrrelge volatiilsuse mõõdikuid; s.t standardhälve (päevane ja anualiseeritud), ulatus, variaatsioonikordaja.
   • Võrrelge tootlusrea teisi tunnuseid (s.t viltust ja kurtoosi).
   • Arvutage ja arutlege aktiivse ja passiivse portfelli vahelise korrelatsiooni üle (kas korrelatsioon tundub aktiivse portfelli kauplemist arvestades mõistlik?).
   • Aktiivse portfelli (y-telje muutuja) ja passiivse portfelli (x-telje muutuja) tootluste regressioon.
     • Lõikepunkt: milline on lõikepunkti väärtus ja kas lõikepunkt on 5% tasemel oluline? Märkus: lõikepunkt on sarnane Jenseni alfaga.
     • Milline on beetakordaja väärtus ja selle tõlgendus?
   • Arvutage ja võrrelge aktiivse ja passiivse portfelli HPR-i kauplemisperioodi jooksul S&P 500-ga. Kas see seos tundub mõistlik, arvestades iga portfelli/indeksiga seotud riski?
   • Kas turud on tõhusad, peaaegu tõhusad või ebatõhusad? (põhjendage vastust oma kauplemise põhjal)
2. Kolme ostetud aktsia hoidmishoiuperioodi tootluse võrdlus kolme samade aktsiate rahast väljas kõneoptsiooni ja kolme rahas sees kõneoptsiooniga.
   • Koguinvesteeringud igasse aktsiasse, rahast väljas ostuoptsioonidesse, rahas sees ostuoptsioonidesse (kaasa arvatud marginaal)
   • Aktsia kogutootlus (kaasa arvatud dividendid, kui neid maksti) ja iga ostuoptsioon
   • Võrdle iga aktsia HPR-i ja vastavaid optsioone
   • Järeldused optsioonitehingutest
3. Riski ja tootluse mõju näited järgmiste tehingute puhul:
   • Kaitsvad müügioptsioonid
   • Kaetud ostuoptsioonid
   • Muud optsioonistrateegiad
   • Futuurilepingute kasutamine
4. Millised olid kõige olulisemad järeldused, mis Stock-Traki simulatsioonist saadi?
   1. Teie kauplemisstrateegiatest (nõutud ja/või muud)
   2. Turutrendid ja tingimused 12 nädala jooksul
   3. Üldiselt
5. Arvestades Stock-Traki reegleid ja eripärasid, kuidas saab õpikogemust täiustada?

Lisad peaksid sisaldama:

• Exceli tabelis kasutatud andmed (sh aritmeetiline ja geomeetriline tootlus, päevased keskmised ning aastaseks taandatud keskmised ja standardhälbed)
• Aktiivsete ja passiivsete portfellide päevase väärtuse graafik
• Aktiivsete ja passiivsete portfellide päevase tootluse graafik
• Päevaste tootluste kirjeldav statistika
• Aktiivsete ja passiivsete portfellide päevase tootluse regressioonitulemused

Klõpsake siin, et näha kogu kursuse kava ja seda, kuidas see projekt sinna sobitub