Las transacciones y operaciones de personas con información privilegiada se han convertido en un tema delicado en los últimos años. La mayoría de las opiniones suelen ser negativas (pueden venir a la mente imágenes de Martha Stewart en prisión), lo que da la impresión de que todas las transacciones de personas con información privilegiada son ilegales o poco éticas. No es cierto.
Técnicamente, las transacciones de personas con información privilegiada consisten en que un empleado de una empresa negocia con acciones u otros valores de su propia compañía. Sin embargo, que un directivo de una empresa compre o venda acciones de su compañía no significa que haya actuado con información que no estuviera disponible para el público inversor. Los empleados de la empresa compran y venden sus acciones con bastante frecuencia, ya que reciben opciones sobre acciones como parte de su paquete de compensación, ejercen esas opciones y luego venden las acciones que recibieron de ellas.
Obviamente, los directivos de la empresa, la dirección y otros empleados suelen tener, por necesidad, acceso a información interna que encaja en la definición de «no pública». Sin embargo, simplemente disponer de esa información y negociar con valores de la empresa es legal y aceptable. El público, la SEC (Comisión del Mercado de Valores) y la oficina del fiscal general no tendrán problemas con las operaciones normales de los «insiders externos».
El problema (y la ilegalidad) de las transacciones de personas con información privilegiada surge cuando los empleados corporativos empleados se enteran de «información material» (cuestiones importantes, buenas o malas) que los impulsa a comprar o vender valores de su propia empresa. Si estas operaciones implican a ejecutivos o directivos de la empresa, pueden estar infringiendo su «responsabilidad fiduciaria», inherente a sus poderosos cargos, que exige confianza, seguridad y honestidad.
Sin embargo, hay una manera de beneficiarse de las operaciones legales operaciones legales de los insiders. La dirección de una empresa recibe cada año ventanas de tiempo para realizar compras o ventas legales de acciones de su compañía. Y todas estas transacciones son información pública.
¿No tiene sentido que los insiders de una empresa tengan la mejor visión de las perspectivas futuras de negocio de su compañía? Esa es la teoría detrás de seguir las transacciones de insiders sobre las acciones de una empresa. Si un insider realiza una gran compra de acciones de su compañía, suele ser una señal muy positiva, mientras que lo contrario también es igualmente cierto.
Muchos sitios web ofrecen información sobre operaciones de insiders basada en los formularios que estos deben presentar ante la SEC cuando operan. El sitio MSN Money te muestra las transacciones de insiders por símbolos bursátiles.
Transacciones de insiders de Google (GOOG)
Como parte de mi análisis fundamental de una empresa, siempre me gusta observar las tendencias de negociación de los insiders. Hay quien jura por ello, pero yo soy un poco escéptico. Que uno o dos insiders estén vendiendo acciones (quizá uno esté comprando una nueva casa y el otro esté haciendo algo de planificación patrimonial) no significa que la acción no tenga un buen valor; solo significa que alguien en la empresa está comprando una bonita casa.