Las transacciones y operaciones con información privilegiada se han convertido en un tema delicado en los últimos años. La mayoría de las opiniones tienden a ser negativas (pueden venir a la mente imágenes de Martha Stewart en la cárcel), lo que da la impresión de que todas las transacciones con información privilegiada son ilegales o poco éticas. No es cierto.
Técnicamente, las transacciones con información privilegiada implican que un empleado de una empresa negocie con acciones u otros valores de su propia compañía. Sin embargo, el hecho de que un directivo de una empresa haya comprado o vendido acciones de su compañía no significa que haya actuado basándose en información que no estaba disponible para el público inversor. Los empleados de la empresa compran y venden sus acciones con bastante frecuencia, ya que reciben opciones sobre acciones como parte de su paquete de compensación, ejercen esas opciones y luego venden las acciones que recibieron de ellas.
Obviamente, los directivos de la empresa, la alta dirección y otros empleados a menudo, por necesidad, tienen acceso a información interna que encaja en la definición de “no pública”. Sin embargo, simplemente tener esta información y negociar con valores de la empresa es legal y aceptable. El público, la SEC (Comisión de Bolsa y Valores) y la oficina del Fiscal General no tendrán ningún problema con las operaciones normales de los “insiders externos”.
El problema (y la ilegalidad) de las transacciones con información privilegiada surge cuando los empleados corporativos empleados toman conocimiento de “información material” (asuntos importantes, buenos o malos) que los impulsa a comprar o vender los valores de su propia empresa. Si estas operaciones involucran a ejecutivos o directivos de la empresa, pueden estar violando su “responsabilidad fiduciaria”, que acompaña a sus poderosos cargos y exige confianza, seguridad y honestidad.
Sin embargo, hay una forma de beneficiarse de las operaciones legales operaciones legales de los insiders. A la dirección de una empresa se le conceden ventanas de tiempo cada año para realizar compras o ventas legales de acciones de su compañía. Y todas estas transacciones son información pública.
¿No tiene sentido que los insiders de una empresa tengan la mejor visión de las perspectivas futuras de negocio de su compañía? Esa es la teoría detrás de seguir las transacciones con información privilegiada de las acciones de una empresa. Si un insider realiza una gran compra de acciones de su compañía, por lo general es una señal muy positiva, mientras que lo contrario también es igualmente cierto.
Muchos sitios web ofrecen información sobre operaciones con información privilegiada basada en los formularios que los insiders deben presentar ante la SEC cuando operan. El sitio MSN Money te muestra las transacciones de insiders por ticker bursátil.
Transacciones con información privilegiada de Google (GOOG)
Como parte de mi análisis fundamental de una empresa, siempre me gusta observar las tendencias de la compraventa de acciones por parte de los directivos. A algunas personas les parece infalible, pero a mí me genera ciertas sospechas. Que uno o dos directivos estén vendiendo acciones (quizá uno esté comprando una casa nueva y el otro esté haciendo algo de planificación patrimonial) no significa que la acción no sea una buena inversión; solo significa que alguien de la empresa se está comprando una bonita casa.