Obchody zasvěcených osob a obchodování zasvěcených osob se v posledních letech staly citlivým tématem. Většina lidí k tomu má spíše negativní postoj (na mysl může přijít obraz Marthy Stewart ve vězení), což vyvolává dojem, že všechny obchody zasvěcených osob jsou nezákonné nebo neetické. Není to pravda.
Technicky vzato zahrnují obchody zasvěcených osob situaci, kdy zaměstnanec společnosti obchoduje s akciemi nebo jinými cennými papíry své vlastní společnosti. Jenže to, že člen vedení společnosti koupil nebo prodal akcie své firmy, ještě neznamená, že jednal na základě informací, které nebyly veřejně dostupné investorům. Zaměstnanci společnosti své podíly poměrně často kupují a prodávají, protože jako součást své odměny dostávají opce na akcie, tyto opce uplatní a poté prodají akcie, které z nich získali.
Je samozřejmé, že vedoucí pracovníci společnosti, management a další zaměstnanci mají často z nutnosti přístup k interním informacím, které spadají do definice „neveřejných“ informací. Samotné vlastnictví těchto informací a obchodování s cennými papíry společnosti je však legální a přípustné. Veřejnost, SEC (Komise pro cenné papíry a burzu) ani kancelář generálního prokurátora nebudou mít proti běžným obchodům „zasvěcených osob zvenčí“ žádné námitky.
Problém (a nezákonnost) obchodů zasvěcených osob nastává, když vedoucí pracovníci zaměstnanci se dozvědí o „podstatných informacích“ (důležitých skutečnostech, ať už pozitivních, nebo negativních), které je přimějí koupit nebo prodat cenné papíry své společnosti. Pokud se těchto obchodů dopustí členové vedení nebo statutární zástupci společnosti, mohou porušit svou „svěřeneckou odpovědnost“, která vyplývá z jejich silného postavení a vyžaduje důvěru, spolehlivost a poctivost.
Existuje však způsob, jak vydělat na legálních obchodech legálních obchodech zasvěcených osob. Vedení společnosti dostává každý rok časová okna, ve kterých může legálně nakupovat nebo prodávat akcie své společnosti. A všechny tyto transakce jsou veřejně dostupné informace.
Nedává snad smysl, že by zasvěcené osoby ve společnosti měly nejlepší přehled o budoucích obchodních vyhlídkách své firmy? Právě na tom stojí sledování obchodů zasvěcených osob s akciemi společnosti. Pokud zasvěcená osoba výrazně nakoupí akcie své společnosti, bývá to obvykle velmi pozitivní signál, a stejně tak platí i opak.
Mnoho webů nabízí informace o obchodování zasvěcených osob na základě formulářů, které musí zasvěcené osoby při obchodování podávat SEC. Stránka MSN Money vám zobrazuje obchody zasvěcených osob podle akciových tickerů.
Insider transakce u společnosti Google (GOOG)
Jako součást své fundamentální analýzy společnosti se vždy rád dívám na trendy v obchodování zasvěcených osob. Někteří na to nedají dopustit, ale já jsem spíš trochu skeptický. Jen proto, že jeden nebo dva zasvěcení prodávají akcie (možná si jeden kupuje nový dům a druhý řeší plánování svého majetku), ještě neznamená, že akcie nejsou dobrou investicí — znamená to jen, že si někdo ve firmě kupuje pěkný dům.
