Obchody zasvěcených osob a obchodování na základě interních informací se v posledních letech staly citlivým tématem. Většina lidí má spíše negativní představy (na mysl mohou přijít obrazy Marthy Stewartové ve vězení), což vyvolává dojem, že všechny transakce zasvěcených osob jsou nelegální nebo neetické. To ale není pravda.
Technicky vzato zahrnují transakce zasvěcených osob to, že zaměstnanec společnosti obchoduje s akciemi své vlastní společnosti nebo s jinými cennými papíry. Jen proto však, že vedoucí pracovník společnosti koupil nebo prodal akcie své firmy, neznamená, že jednal na základě informací, které nebyly dostupné veřejnosti. Zaměstnanci firem své akcie poměrně často kupují a prodávají, protože v rámci své odměny dostávají akciové opce, tyto opce uplatní a poté prodají akcie, které z opcí získali.
Je samozřejmé, že vedoucí pracovníci, management i další zaměstnanci mají často ze své podstaty přístup k interním informacím, které splňují definici „neveřejných“. Pouhé držení těchto informací a obchodování s cennými papíry společnosti je však legální a přijatelné. Veřejnost, SEC (Komise pro cenné papíry a burzu) ani úřad státního zástupce nebudou mít problém s běžnými obchody „vnějších zasvěcenců“.
Problém (a protiprávnost) transakcí zasvěcených osob nastává, když korporátní zaměstnanci získat „podstatné informace“ (důležité skutečnosti, ať už pozitivní, nebo negativní), které je podnítí k nákupu nebo prodeji cenných papírů vlastní společnosti. Pokud se tyto obchody týkají vedoucích pracovníků nebo funkcionářů společnosti, mohou porušovat jejich „svěřeneckou odpovědnost“, která k jejich mocnému postavení patří a vyžaduje důvěru, spolehlivost a poctivost.
Existuje však způsob, jak vydělat na legálních obchodech obchodech zasvěcených osob. Vedení společnosti dostává každý rok časová okna, ve kterých smí legálně nakupovat nebo prodávat akcie své společnosti. A všechny tyto transakce jsou veřejně dostupné informace.
Nedává smysl, že by zasvěcené osoby ve společnosti měly nejlepší přehled o budoucích vyhlídkách firmy? To je teorie, na níž stojí sledování transakcí zasvěcených osob s akciemi společnosti. Když zasvěcená osoba uskuteční velký nákup akcií své společnosti, je to obvykle velmi pozitivní signál, a opak platí stejně.
Mnoho webových stránek nabízí informace o obchodech zasvěcených osob na základě formulářů, které musí zasvěcené osoby při obchodování podávat SEC. Stránka MSN Money vám zobrazuje transakce zasvěcených osob podle burzovních tickerů.
Transakce zasvěcených osob ve společnosti Google (GOOG)
Jako součást své fundamentální analýzy společnosti se vždy rád podívám na trendy v obchodování zasvěcených osob. Někteří lidé na to přísahají, ale já jsem trochu skeptický. To, že pár zasvěcených osob prodává akcie (třeba jedna si kupuje nový dům a druhá řeší plánování majetku), neznamená, že akcie nemají dobrou hodnotu — jen to znamená, že někdo ve firmě si kupuje pěkný dům.
