Durante el auge de la burbuja punto com, una estrategia popular: crecimiento a cualquier precio —se convirtió en el grito de guerra de muchos inversores. Tras el estallido de la burbuja, una estrategia más conservadora conocida como crecimiento a un razonable precio razonable, o GARP, se convirtió y sigue siendo un plan de acción de inversión popular.
Pagar un precio alto por un valor que está subiendo rápidamente puede provocar pérdidas importantes si no logra mantener su impresionante crecimiento. Eche un vistazo al gráfico de Crocs (CROX) de abajo. Es esa empresa de zapatos de plástico y coloridos que se volvió muy popular hace unos años:
El gráfico anterior de Crocs, Inc. (CROX), nos muestra el riesgo de comprar demasiado tarde una empresa de alto crecimiento.
Crocs es un gran ejemplo de los riesgos de invertir demasiado tarde en una empresa de rápido crecimiento. Sin embargo, las acciones que crecen a un ritmo más moderado y sostenible pueden ser compras inteligentes porque suelen ofrecer más beneficio con menos riesgo de grandes pérdidas, como las estrellas fugaces (CROX). Eche un vistazo a Google (GOOG) a continuación. Claramente es una empresa de crecimiento y lo ha sido durante años.
El gráfico de Google (GOOG) nos muestra que ha sufrido algunos reveses, pero tiene una tasa de crecimiento y un negocio más sostenibles.
La inversión en crecimiento es similar a la inversión en «valor», ya que la mayoría de las personas equiparan la capacidad de crecer con el valor intrínseco de una empresa y de sus acciones. El crecimiento a un precio razonable sugiere que debe valorar los valores en relación con acciones similares, acciones que han experimentado un crecimiento similar, pero que tienen precios de mercado más altos.
Por ejemplo, si le interesara invertir en grandes empresas tecnológicas, podría usar el método GARP para elegir las compañías tecnológicas de crecimiento más rápido con acciones mejor valoradas, en relación con sus beneficios y las tasas previstas de crecimiento futuro. Veamos
Microsoft (MSFT), Yahoo! (YHOO), Google (GOOG) y Apple (AAPLusando el método GARP.
| Acción | Relación precio-beneficio (P/E) | Crecimiento previsto de beneficios (PEG) |
|---|---|---|
| MSFT | 19.7 | 18% |
| YHOO | 185.6 | 47% |
| GOOG | 38.5 | 30% |
| AAPL | 33.5 | 50% |
Observando los relativo ratios PER y PEG anteriores, vemos que Microsoft tiene la valoración más baja (un PER de solo 19,7). Pero también tiene la tasa de crecimiento proyectada más baja (solo 18%), lo que probablemente explica por qué es una relativamente acción barata en comparación con sus pares.
Por otro lado, Yahoo! tiene un PER descomunal, altísimo, de 185,6 y una tasa de crecimiento de beneficios proyectada muy alta, del 47%. Google y Apple también tienen PER altos, pero nada comparables con el de Yahoo. Sus beneficios proyectados también son mejores que los de Microsoft: 30% y 50% frente a solo 18%.
Hasta ahora, podemos ver que, en esta comparación, Google y Apple ofrecen un crecimiento muy bueno sin un precio excesivo. Eso deja a Microsoft y Yahoo! fuera de consideración, pero ¿cómo elegimos entre Google y Apple?
Dado que Apple tiene mejores perspectivas de crecimiento (50% frente a 30%) y una valoración más barata que la de Google (33,5 frente a 38,5), es nuestro claro ganador en este análisis GARP. Como era de esperar, Apple fue una de las mejores acciones para tener en 2009, ya que proporcionó a los inversores que la poseían una rentabilidad superior al 120%. Y al mirar un gráfico de las 4 acciones que consideramos arriba, puede resultar tentador suponer que todos usaron el método GARP para elegir acciones en 2009:
En 2009, Apple subió más de un 125%, Google un 80%, Microsoft un 50% y Yahoo! solo un 30%
Por supuesto, la calidad de un análisis GARP depende de los beneficios futuros proyectados de una acción, y estos pueden cambiar en cualquier momento. Aun así, el análisis GARP es útil para elegir entre acciones del mismo sector, porque si cambian las proyecciones de beneficios de una empresa, normalmente también cambian para todas las acciones de ese sector.
No te preocupes si no aciertas en todas las ocasiones; nadie lo hace. Pero tomar decisiones inteligentes basadas en una investigación sólida y expectativas razonables debería generar buenos beneficios con el tiempo.