恭喜！你刚刚被聘请来创建一只新的共同基金。这只共同基金的目标是跑赢标普500指数。这是一只需要积极管理策略的激进型共同基金。作为这只基金的创始人，你必须选择一种你预期能够跑赢标普500指数的投资策略。这只共同基金的投资者认为，投资组合经理必须配得上他们的高薪，因此他们要求积极交易。这意味着你必须至少完成50笔交易。不过，投资者也担心某些经理会过度换手基金，因此你的交易次数不能超过200笔。该共同基金的初始资金为1,000,000美元，并且可以使用保证金。作为基金经理，你可以买入或卖空股票、债券、期权或期货。该共同基金将于1月18日成立，并将于4月9日自动清算，因此你只有几周时间赚取你的百万收益。你的最终成绩将根据你的分析质量来评定，而不是你的总回报。

不过，由于大多数投资组合经理的薪酬都与业绩挂钩，我提供如下报酬安排。如果你接受这一安排，你就有资格获得以下奖励分数

– 第一名：项目第二部分加15分
– 跑赢标普500指数：项目第二部分加6分
– 跑输标普500指数：项目第二部分扣3分

以上分数将被加到（或从中扣除）项目第二部分的书面部分。奖励分数将根据你在游戏结束时的排名发放。

投资组合项目第一部分

你的第一步是考虑所有可能带来高回报的交易策略。例如，道琼斯指数成分股中最差的股票、逆向策略、动量策略、卖空策略、低市盈率策略、低账面价值策略、价值线策略、基本面分析、互联网策略、科技策略、长跨式或短跨式。你可以为你的共同基金选择多种策略。这是你检验股票市场效率的机会。请考虑所有备受推崇的投资策略，并选择你认为会带来最高回报的那一种。 你必须提交一页纸的策略摘要，而且我必须批准每一项策略。.

在你选定策略后，你可以为口头陈述做准备。你们小组的口头陈述最长为十分钟。陈述应涵盖以下信息：
– 概述你的策略，并说明你为什么选择它。
– 提供支持你策略表现的历史证据。
– 提供证据，说明共同基金或投资组合经理会使用这一策略。请附上该共同基金的招募说明书。
– 撰写一份详细的交易流程，说明你将如何实施你的策略。
– 你必须完成以下交易：
– 买入至少一份看涨期权和一份看跌期权
– 卖出至少一份看涨期权和一份看跌期权
– 买入一份期货合约
– 卖出一份期货合约
– 买入一只股票
– 卖空一只股票
– 这份陈述应说服投资者，他们应该聘请你来管理他们的资金。
– 为应该投资于你们共同基金的那类投资者撰写一份投资政策声明。

投资组合项目第二部分

投资组合项目第二部分应包含以下内容：
– 评估你的策略以及你有效实施该策略的能力。
– 将你的策略与有效市场假说联系起来。
– 计算每个头寸以及整个投资组合的持有期收益、简单收益率和复合收益率。
– 创建一份电子表格，列出公司名称、公司代码、持有股份数量、买入价格、当前价格以及美元计盈亏。
– 选择一组核心股票（3至5只），并提供每只股票的基本面数据。
– 使用恒定增长模型以及至少另一种估值模型，对你的核心股票组合进行估值。
– 将资本资产定价模型应用于你的核心股票组合。你的核心组合是否产生了异常收益？你的投资组合是否产生了异常收益？
– 使用夏普绩效指标来评估你的表现。
– 至少创建三张图表
– 绘制你的投资组合总市场价值随时间变化的图表。
– 绘制你投资组合中某只关键股票的市场价值随时间变化的图表。讨论因新信息导致市场价值出现的任何剧烈变化。
– 将你的复合收益率与同期标准普尔500指数、道琼斯指数和纳斯达克指数的收益率进行比较。你是否跑赢了这些平均值？讨论为什么这些是否是衡量你表现的良好指标。
– 评估你在该项目中的表现。将我们在课堂上学到的概念应用到你的投资组合中。你学到了什么？你会做哪些不同的事情？

如何开始？

你需要在下节课前登记你的小组。
同伴评估
在学期结束时，你将对小组其他成员进行保密评分。他们的成绩应基于以下标准：
– 他们在整个学期中是否完成了自己应承担的工作？
– 这位组员是否参加了所有小组会议？
– 该成员是否做好了准备？
– 他们是否分担了展示汇报的责任？

你将为小组中的每位成员（包括你自己）给出两个成绩。
组员 字母成绩 分数
拉里 A 50
莫 B 30
卷毛 C 20
总计 B 100