Gratulujeme! Právě jste byl najat, abyste vytvořil nový podílový fond. Cílem tohoto podílového fondu je překonat index S&P 500. Jde o agresivní podílový fond, který vyžaduje aktivní strategii řízení. Jako zakladatel tohoto podílového fondu musíte zvolit investiční strategii, u níž očekáváte, že překoná S&P 500. Investoři v tomto podílovém fondu věří, že portfolio manažeři si musí své vysoké platy zasloužit, a proto vyžadují aktivní obchodování. To znamená, že musíte uskutečnit minimálně 50 obchodů. Investoři se však zároveň obávají, že někteří manažeři mohou fond zbytečně „prootáčet“, takže nesmíte provést více než 200 obchodů. Podílový fond má počáteční zůstatek 1 000 000 USD a je k dispozici marže. Jako manažer podílového fondu můžete nakupovat nebo shortovat akcie, dluhopisy, opce či futures. Podílový fond bude vytvořen 18. ledna a prostředky budou automaticky zlikvidovány 9. dubna, takže máte jen několik týdnů na to, abyste vydělal své miliony. Vaše výsledná známka bude založena na kvalitě vaší analýzy, nikoli na celkovém výnosu.

Nicméně, protože většina portfolio manažerů je odměňována podle svých výsledků, nabízím následující systém odměn. Pokud tento systém přijmete, budete mít nárok na následující bonusové body

– 1. místo: 15 bodů připočtených k části II projektu
– Překonání S&P 500: 6 bodů připočtených k části II projektu
– Nedosažení výsledku S&P 500: 3 body odečtené z části II projektu

Výše uvedené body budou buď přičteny, nebo odečteny od písemné části II projektu. Bonusové body budou uděleny podle vašeho umístění na konci hry.

Část I portfoliového projektu

Vaším prvním krokem je zvážit všechny možné obchodní strategie, které mohou vést k vysokým výnosům. Například strategii „dogs of the Dow“, kontrariánskou strategii, momentovou strategii, strategii krátkých prodejů, strategii nízkého poměru P/E, strategii nízké účetní hodnoty, strategii Value Line, fundamentální analýzu, internetovou strategii, technologickou strategii, long nebo short straddly. Pro svůj podílový fond můžete zvolit více strategií. Toto je vaše příležitost otestovat efektivitu akciového trhu. Zvažte všechny velmi propagované investiční strategie a vyberte tu, o níž se domníváte, že přinese nejvyšší výnos. Musíte odevzdat jednostránkové shrnutí své strategie a já musím schválit každou strategii.

Poté, co si zvolíte strategii, se můžete připravit na ústní prezentaci. Vaše skupina má na ústní prezentaci maximálně deset minut. Prezentace by měla zahrnovat následující informace:
– Nastíněte svou strategii a zdůvodněte, proč jste si ji vybrali.
– Uveďte historické důkazy o výkonnosti své strategie.
– Uveďte důkazy, že tuto strategii používají podílové fondy nebo portfolio manažeři. Přiložte prospekt podílového fondu.
– Sepište podrobný obchodní postup, v němž vysvětlíte, jak svou strategii budete uplatňovat.
– Musíte provést následující transakci:
– Koupit minimálně jednu call opci a jednu put opci
– Vypsat minimálně jednu call opci a jednu put opci
– Koupit futures kontrakt
– Prodat futures kontrakt nakrátko
– Koupit akcii
– Prodat akcii nakrátko
– Prezentace by měla přesvědčit investory, že by si vás měli najmout pro správu svých peněz.
– Sepište prohlášení o investiční politice pro typ investora, který by měl investovat do vašeho podílového fondu.

Část II portfoliového projektu

Část II portfoliového projektu by měla obsahovat následující:
– Zhodnoťte svou strategii a svou schopnost tuto strategii účinně realizovat.
– Uveďte svou strategii do souvislosti s hypotézou efektivního trhu.
– Vypočítejte výnos za držení, prostý výnos a složený výnos pro každou pozici i celé portfolio.
– Vytvořte tabulku s názvem společnosti, symbolem společnosti, počtem držených akcií, kupní cenou, aktuální cenou a ziskem či ztrátou v dolarech.
– Vyberte základní skupinu akcií (3–5) a u každé z nich uveďte základní finanční údaje.
– K ocenění své základní skupiny akcií použijte model konstantního růstu a alespoň jeden další oceňovací model.
– Použijte model CAPM na svou klíčovou skupinu akcií. Vygenerovala vaše klíčová skupina abnormální výnos? Vygenerovalo vaše portfolio abnormální výnos?
– Použijte Sharpeho ukazatel výkonnosti k vyhodnocení své výkonnosti.
– Vytvořte alespoň tři grafy
– Vykreslení celkové tržní hodnoty vašeho portfolia v čase.
– Vykreslení tržní hodnoty klíčové akcie ve vašem portfoliu v čase. Proberte případné výrazné změny tržní hodnoty způsobené novými informacemi.
– Porovnejte svůj složený výnos s výnosem indexů S&P 500, Dow a NASDAQ za stejné časové období. Překonali jste tyto průměry? Uveďte, proč jsou nebo nejsou vhodným měřítkem vaší výkonnosti.
– Vyhodnoťte svou výkonnost na projektu. Aplikujte na své portfolio koncepty, které jsme probírali ve výuce. Co jste se naučili? Co byste udělali jinak?

Jak začít?

Svou skupinu je třeba zaregistrovat do příští hodiny.
Hodnocení spolužáků
Na konci semestru budete důvěrně hodnotit své spolužáky ze skupiny. Jejich známky by se měly zakládat na těchto kritériích:
– Odvedli po celý semestr svůj díl práce?
– Zúčastnil se člen skupiny všech skupinových setkání?
– Byl člen připraven?
– Podílel se na povinnostech při prezentaci?

Každému členovi skupiny, včetně sebe, udělíte dvě známky.
Člen skupiny Písmeno známky Body
Larry A 50
Moe B 30
Curly C 20
Celkem B 100