Τι είναι τα δικαιώματα προαίρεσης; Ένα δικαίωμα προαίρεσης σάς δίνει το δικαίωμα, αλλά όχι την υποχρέωση, να αγοράσετε ή να πουλήσετε ένα υποκείμενο χρηματοοικονομικό μέσο (σε αυτό το άρθρο, θα επικεντρωθούμε στα μετοχές) σε καθορισμένη τιμή (η τιμή εξάσκησης) την καθορισμένη ημερομηνία ή πριν από αυτήν (η ημερομηνία άσκησης ή ημερομηνία λήξης) στο μέλλον.
Αξίζει να σημειωθεί ότι τα δικαιώματα προαίρεσης ευρωπαϊκού τύπου διαφέρουν λίγο, καθώς μπορείτε να τα ασκήσετε μόνο κατά την ημερομηνία λήξης τους.
Όταν ασκείτε ασκείτε ένα δικαίωμα προαίρεσης, χρησιμοποιείτε αυτό το δικαίωμα για να αγοράσετε ή να πουλήσετε την υποκείμενη μετοχή.
Με πιο απλά λόγια, ένα δικαίωμα προαίρεσης σάς επιτρέπει να πληρώσετε ένα ορισμένο ποσό χρημάτων (το τιμή δικαιώματος προαίρεσης ή ασφάλιστρο) για τη δυνατότητα να αγοράσετε ή να πουλήσετε μια μετοχή στην τιμή (το τιμή εξάσκησης) που συμφωνήσατε όταν αγοράσατε το δικαίωμα προαίρεσης.
Σε αυτό το άρθρο, θα μάθετε περισσότερα για τα εξής:
- Τι είναι δικαιώματα αγοράς και δικαιώματα πώλησης?
- Πώς άσκηση το δικαιώματα προαίρεσης λειτουργεί στην πράξη.
- Οι βασικοί λόγοι για τους οποίους ίσως εξετάσετε τη χρήση του δικαιώματα προαίρεσης.
- Τα βασικά για το πώς δικαιώματα προαίρεσης τιμολογούνται, συμπεριλαμβανομένων εννοιών όπως η εσωτερική αξία και το χρονική αξία.
- Πώς να κατανοήσετε διαγράμματα αποδόσεων επιλογών.
- Εισαγωγή στα χαρτοφυλάκια επιλογών σε δοκιμαστικές συναλλαγές.
Τι είναι τα δικαιώματα αγοράς και πώλησης;
Ένα δικαίωμα αγοράς σάς δίνει το δικαίωμα να αγοράσετε μετοχή σε καθορισμένη τιμή, ενώ ένα δικαίωμα πώλησης σάς δίνει το δικαίωμα να πουλήσετε μετοχή σε καθορισμένη τιμή.
Τι είναι τα δικαιώματα αγοράς;
Τα δικαιώματα αγοράς είναι συναρπαστικά χρηματοοικονομικά συμβόλαια που δίνουν στον αγοραστή του δικαιώματος αγοράς το δικαίωμα να αγοράσει ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια καθορισμένη τιμή άσκησης πριν από τη λήξη του δικαιώματος. Αυτό σημαίνει ότι αν η αγοραία τιμή του περιουσιακού στοιχείου αυξηθεί πάνω από την τιμή άσκησης, ο κάτοχος του δικαιώματος αγοράς μπορεί να αποκομίσει κέρδος σε συγκεκριμένη τιμή. Για παράδειγμα, ένα δικαίωμα αγοράς στη μετοχή της Apple με τιμή άσκησης 165 $ μπορεί να κοστίζει 5,50 $ ανά μετοχή. Αν η τιμή της μετοχής ανέβει στα 181,50 $, ο επενδυτής μπορεί να πραγματοποιήσει σημαντικό κέρδος.
Αντίθετα, αν η τιμή του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου πέσει κάτω από την τιμή άσκησης, το δικαίωμα αγοράς λήγει χωρίς αξία και ο αγοραστής χάνει μόνο το ασφάλιστρο που κατέβαλε. Αυτή η εγγενής μόχλευση και ο καθορισμένος κίνδυνος καθιστούν τα δικαιώματα αγοράς δημοφιλή επιλογή για τους επενδυτές που θέλουν να εκμεταλλευτούν τις κινήσεις της αγοράς χωρίς να δεσμεύσουν μεγάλα κεφάλαια εκ των προτέρων, ανεξάρτητα από την τιμή του υποκείμενου.
Αγορά δικαιωμάτων αγοράς
Η αγορά δικαιωμάτων αγοράς είναι μία από τις πιο απλές στρατηγικές στα δικαιώματα προαίρεσης, προσφέροντας σημαντικές δυνατότητες κέρδους αν η τιμή της υποκείμενης μετοχής αυξηθεί. Για παράδειγμα, η αγορά ενός δικαιώματος αγοράς στη μετοχή της Apple με τιμή άσκησης 165 $ μπορεί να κοστίζει 5,50 $ ανά μετοχή. Αν η τιμή της μετοχής αυξηθεί κατά 10% στα 181,50 $ στη λήξη, ο επενδυτής μπορεί να αποκομίσει κέρδος 9.990 $. Η μέγιστη ζημία για τον αγοραστή ενός μακροπρόθεσμου δικαιώματος αγοράς περιορίζεται στο ασφάλιστρο που καταβλήθηκε για το συμβόλαιο, ανεξάρτητα από την τιμή άσκησης.
Απαιτώντας λιγότερο κεφάλαιο από την απευθείας αγορά του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου, αυτή η στρατηγική είναι οικονομική για τους επενδυτές. Ωστόσο, είναι σημαντικό να κατανοήσετε ότι αν η τιμή της μετοχής δεν ανέβει πάνω από την τιμή άσκησης, το δικαίωμα αγοράς θα λήξει χωρίς αξία και ο επενδυτής θα χάσει το ασφάλιστρο που κατέβαλε.
Καλυμμένα δικαιώματα αγοράς
Το στρατηγική καλυμμένης αγοράς περιλαμβάνει την πώληση δικαιωμάτων αγοράς πάνω σε μετοχές που ήδη κατέχετε, με στόχο τη δημιουργία πρόσθετου εισοδήματος από το ασφάλιστρο που εισπράττετε. Για παράδειγμα, αν κατέχετε μετοχές μιας εταιρείας και πιστεύετε ότι θα παραμείνουν σχετικά σταθερές ή θα αυξηθούν λίγο, μπορείτε να πουλήσετε δικαιώματα αγοράς σε τιμή άσκησης υψηλότερη από την τρέχουσα τιμή αγοράς. Αν η τιμή της μετοχής ανέβει πάνω από την τιμή άσκησης πριν από τη λήξη, ενδέχεται να υποχρεωθείτε να πουλήσετε τις μετοχές σας στην τιμή άσκησης, αλλά κρατάτε το ασφάλιστρο που λάβατε από την πώληση των δικαιωμάτων αγοράς.
Αυτή η στρατηγική προσφέρει έναν τρόπο να αποκομίσετε εισόδημα από μετοχές που δεν αναμένεται να κινηθούν σημαντικά βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, περιορίζει και το πιθανό κέρδος αν η τιμή της μετοχής αυξηθεί σημαντικά, καθώς μπορεί να χρειαστεί να πουλήσετε τις μετοχές σας στην τιμή άσκησης, χάνοντας ενδεχομένως περαιτέρω κέρδη αν η μετοχή συνεχίσει να ανεβαίνει.
Τι είναι τα δικαιώματα πώλησης;
Τα δικαιώματα πώλησης δίνουν στον αγοραστή το δικαίωμα να πουλήσει ένα υποκείμενο περιουσιακό στοιχείο σε μια καθορισμένη τιμή άσκησης, προσφέροντας έναν τρόπο να επωφεληθεί από πτώση της τιμής του περιουσιακού στοιχείου. Οι επενδυτές αγοράζουν δικαιώματα πώλησης αν περιμένουν ότι η τιμή της υποκείμενης μετοχής θα υποχωρήσει, επιτρέποντάς τους να πουλήσουν τη μετοχή σε υψηλότερη τιμή άσκησης από την αγοραία τιμή. Ένα μακροπρόθεσμο δικαίωμα πώλησης δίνει στον αγοραστή το δικαίωμα να πουλήσει 100 μετοχές. Το δικαίωμα αυτό είναι διαθέσιμο στην τιμή άσκησης αν το δικαίωμα είναι εντός χρήματος στη λήξη.
Από την άλλη πλευρά, η πώληση ενός δικαιώματος πώλησης υποχρεώνει τον πωλητή να αγοράσει τη μετοχή αν πέσει κάτω από την τιμή άσκησης. Αυτή η στρατηγική χρησιμοποιείται συχνά από επενδυτές που πιστεύουν ότι η τιμή της μετοχής δεν θα μειωθεί σημαντικά και είναι πρόθυμοι να αναλάβουν την υποχρέωση να αγοράσουν τη μετοχή σε χαμηλότερη τιμή.
Προστατευτικά δικαιώματα πώλησης
Μια στρατηγική προστατευτικού put περιλαμβάνει την αγορά ενός δικαιώματος πώλησης ως δικλείδα ασφαλείας απέναντι σε πιθανές ζημίες σε μια θέση σε μετοχή. Σκεφτείτε το σαν ασφαλιστήριο συμβόλαιο· αν η τιμή της μετοχής υποχωρήσει, το προστατευτικό put θα αντισταθμίσει τις ζημίες στη θέση της μετοχής. Για παράδειγμα, αν κατέχετε μετοχές μιας εταιρείας και αναμένετε πτώση, μπορείτε να αγοράσετε ένα δικαίωμα πώλησης που σας επιτρέπει να πουλήσετε τη μετοχή στην τρέχουσα τιμή, προστατεύοντας από περαιτέρω ζημίες.
Παρότι αυτή η στρατηγική προσφέρει προστασία από την πτώση, συνοδεύεται και από κόστος—το ασφάλιστρο που καταβάλλεται για το δικαίωμα πώλησης. Αν η τιμή της μετοχής παραμείνει πάνω από την τιμή άσκησης στη λήξη, το δικαίωμα πώλησης θα λήξει χωρίς αξία και θα χάσετε το ασφάλιστρο που καταβάλατε. Ωστόσο, η ηρεμία και η προστασία από σημαντικές ζημίες συχνά δικαιολογούν το κόστος για πολλούς επενδυτές.
Αναλύουμε διαφορετικές στρατηγικές δικαιωμάτων πώλησης στο άρθρο μας για Διαπραγμάτευση πιστωτικών δικαιωμάτων προαίρεσης.
Πρακτικό παράδειγμα χρήσης δικαιωμάτων
Ας πούμε ότι θέλετε να ασκήσετε 20 από τα δικαιώματα αγοράς AAPL σας για τις 20 Οκτωβρίου, με τιμή εξάσκησης 100 $. Θα ενημερώνατε τον χρηματιστή σας. Εκείνος στη συνέχεια θα «χρησιμοποιούσε» τα συμβόλαια προαίρεσής σας (δηλαδή δεν θα είχαν πλέον καμία αξία) και θα αγόραζε για λογαριασμό σας 2.000 μετοχές της AAPL στην τιμή εξάσκησης των 100 $ ανά μετοχή. (Εφόσον κάθε συμβόλαιο προαίρεσης αφορά 100 μετοχές, 20 συμβόλαια σάς επιτρέπουν να αγοράσετε 20 x 100 = 2.000 μετοχές).
Αυτό σημαίνει επίσης ότι πρέπει να έχετε τα απαραίτητα κεφάλαια – στη συγκεκριμένη περίπτωση, 200.000 $ – για να αγοράσετε αυτές τις 2.000 μετοχές προς 100 $ η καθεμία. Αν η AAPL διαπραγματεύεται τότε στα 105 $, θα κερδίζατε στη συνέχεια κέρδος 10.000 $ από αυτή τη συναλλαγή.
Συχνά, ο χρηματιστής σας θα σας επιτρέψει να πάρετε το κέρδος απευθείας, όπως ακριβώς θα συνέβαινε αν κρατούσατε τα δικαιώματα προαίρεσης μέχρι τη λήξη τους. Μπορεί να το κάνει αυτό πουλώντας αμέσως τις μετοχές για λογαριασμό σας αμέσως μετά την άσκηση των δικαιωμάτων προαίρεσης.
Έτσι, στο προηγούμενο παράδειγμα, αντί να χρειάζεστε τα 200.000 $ σε μετρητά για να αγοράσετε πρώτα τις μετοχές, θα λαμβάνατε απλώς το κέρδος των 10.000 $.
Γιατί να χρησιμοποιήσετε δικαιώματα;
Στην ουσία τους, τα δικαιώματα προαίρεσης παρακολουθούν απλώς την τιμή ενός υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου. Γιατί λοιπόν να επιλέξετε να αγοράσετε ένα δικαίωμα προαίρεσης αντί να αγοράσετε το ίδιο το περιουσιακό στοιχείο;
Υπάρχουν δύο βασικοί λόγοι: μόχλευση και το στρατηγικές.
1. Μόχλευση
Τα δικαιώματα προαίρεσης παρέχουν μόχλευση, επιτρέποντάς σας να αυξήσετε σημαντικά το δυνητικό κέρδος σας (ή τη ζημία σας) σε σχέση με το ποσό των χρημάτων που επενδύετε, επειδή κάθε συμβόλαιο προαίρεσης συνήθως αντιπροσωπεύει 100 μετοχές του υποκείμενου περιουσιακού στοιχείου.
Ας δούμε ένα πολύ απλό παράδειγμα για να καταλάβουμε πώς μπορείτε να αυξήσετε δυνητικά το κέρδος σας (ή τη ζημία σας) με τα δικαιώματα προαίρεσης:
Φανταστείτε ότι αγοράζετε ένα δικαίωμα αγοράς AAPL που κοστίζει 1 $ ανά μετοχή. Εφόσον αφορά 100 μετοχές, το συμβόλαιο θα σας κοστίσει 100 $. Ας πούμε ότι αυτό το δικαίωμα έχει τιμή εξάσκησης 100 $. Με τα ίδια 100 $, θα μπορούσατε αντί γι’ αυτό να αγοράσετε 1 μετοχή της AAPL, αν διαπραγματεύεται στα 100 $ ανά μετοχή.
Τώρα, ας πούμε ότι η τιμή της AAPL ανεβαίνει στα 101 $ και αποφασίζετε να πουλήσετε τις θέσεις σας.
- Με την επιλογή: Μπορείτε να πουλήσετε την επιλογή σας (ας υποθέσουμε ότι η αξία της αυξήθηκε στα 2 $ ανά μετοχή, καθιστώντας το συμβόλαιο αξίας 200 $) ή μπορείτε να την ασκήσετε και στη συνέχεια να πουλήσετε αμέσως τις μετοχές. Σε αυτό το απλοποιημένο σενάριο, το κέρδος σας θα ήταν 1 $ ανά μετοχή (η τιμή πώλησης της επιλογής των 2 $ ανά μετοχή μείον το κόστος σας των 1 $ ανά μετοχή), πολλαπλασιασμένο επί 100 μετοχές, δηλαδή συνολικά 100 $.
- Με τη μετοχή: Αν απλώς κατείχατε τη μία μετοχή, θα την πουλούσατε για 101 $ και θα κάνατε κέρδος 1 $.
Το αντίστροφο ισχύει επίσης για τις πιθανές ζημίες. Αν και στην πραγματικότητα οι διαφορές δεν είναι πάντα τόσο έντονες, τα δικαιώματα προαίρεσης προσφέρουν έναν απλό τρόπο να χρησιμοποιήσετε μόχλευση στις θέσεις σας και να αποκτήσετε σημαντικά μεγαλύτερη έκθεση στην αγορά από ό,τι θα μπορούσατε απλώς αγοράζοντας μετοχές.
Σημείωση: Αυτό είναι ένα πολύ απλοποιημένο παράδειγμα που έχει σκοπό να εξηγήσει την έννοια της μόχλευσης.
2. Στρατηγικές
Τα δικαιώματα προαίρεσης ανοίγουν ένα τεράστιο εύρος στρατηγικών συναλλαγών που απλώς δεν μπορείτε να εφαρμόσετε αν κατέχετε μόνο μετοχές ή αν κάνετε short selling μετοχών. Αυτές οι στρατηγικές σάς επιτρέπουν να επιλέξετε διαφορετικούς συνδυασμούς πιθανών πλεονεκτημάτων και μειονεκτημάτων, ανάλογα με το τι θέλετε να πετύχετε.
Για παράδειγμα, αν πιστεύετε ότι η τιμή μιας μετοχής είναι απίθανο να κινηθεί πολύ, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε δικαιώματα προαίρεσης για να διαμορφώσετε μια στρατηγική που θα μπορούσε παρ’ όλα αυτά να σας αποφέρει κέρδος. Φανταστείτε ένα σενάριο όπου θα μπορούσατε να κερδίσετε αν η τιμή της μετοχής δεν κινηθεί περισσότερο από 1 δολάριο προς οποιαδήποτε κατεύθυνση μέσα στον επόμενο μήνα — τα δικαιώματα προαίρεσης μπορούν να κάνουν μια τέτοια στρατηγική εφικτή.
Τιμολόγηση δικαιωμάτων
Η αποτίμηση των δικαιωμάτων προαίρεσης υπολογίζεται συνήθως με τη χρήση σύνθετων μοντέλων όπως το Μπλακ-Σόουλς. Το βασικό που πρέπει να κατανοήσετε είναι ότι η τιμή ενός δικαιώματος προαίρεσης γενικά αποτελείται από δύο μέρη:
- Εσωτερική αξία: Αυτό είναι οποιοδήποτε άμεσο κέρδος θα μπορούσατε να πραγματοποιήσετε αν ασκούσατε την επιλογή αυτή τη στιγμή. Για παράδειγμα, αν έχετε δικαίωμα αγοράς με τιμή εξάσκησης 100 $ και η μετοχή βρίσκεται στα 105 $, η επιλογή σας έχει εσωτερική αξία 5 $ ανά μετοχή.
- Χρονική αξία: Αυτό είναι το επιπλέον ποσό που περιλαμβάνεται στην τιμή της επιλογής, και αντικατοπτρίζει την πιθανότητα η επιλογή να γίνει πιο πολύτιμη πριν λήξει. Αυτή η αξία υπάρχει επειδή απομένει ακόμη χρόνος μέχρι την ημερομηνία λήξης της επιλογής.
Έτσι, η συνολική τιμή του δικαιώματος προαίρεσης θα αντανακλά τόσο οποιοδήποτε άμεσο κέρδος θα μπορούσατε να αποκομίσετε ασκώντας το (την εσωτερική του αξία, αν υπάρχει) όσο και την χρονική του αξία.
Για παράδειγμα, ακόμη κι αν ένα δικαίωμα προαίρεσης είναι «εκτός χρημάτων» (που σημαίνει ότι δεν θα το ασκούσατε εκείνη τη στιγμή, επειδή θα χανόσασταν από την ίδια την άσκηση), συνήθως θα εξακολουθεί να έχει τιμή πάνω από το μηδέν όσο δεν έχει λήξει. Αυτό συμβαίνει επειδή υπάρχει πάντα η πιθανότητα το δικαίωμα να καταστεί «εντός χρημάτων» πριν από τη λήξη του.
Όταν ένα δικαίωμα προαίρεσης είναι «εντός χρημάτων», η άσκησή του θα είχε ως αποτέλεσμα κέρδος από τις ίδιες τις μετοχές. Ωστόσο, είναι σημαντικό να θυμάστε ότι αυτό δεν σημαίνει αυτόματα πως αποκομίζετε συνολικό κέρδος από τη συναλλαγή. Θα μπορούσατε να είστε «εντός χρημάτων» κατά την άσκηση, αλλά να εξακολουθείτε να έχετε καθαρή ζημία αν η αρχική τιμή που πληρώσατε για το δικαίωμα ήταν μεγαλύτερη από το κέρδος από την άσκησή του.
Διαγράμματα απόδοσης δικαιωμάτων
Τα διαγράμματα και οι πίνακες απόδοσης δικαιωμάτων προαίρεσης μπορούν να είναι πολύ χρήσιμα εργαλεία για να οπτικοποιήσετε και να κατανοήσετε πώς θα μπορούσαν να φαίνονται το δυνητικό σας κέρδος ή ζημία σε ένα δικαίωμα προαίρεσης κατά τη λήξη. Αυτά τα διαγράμματα συνήθως δείχνουν σενάρια όπου έχετε ήδη αγοράσει ένα δικαίωμα προαίρεσης ή έχετε «γράψει» ένα. Όταν «γραφή» ένα δικαίωμα προαίρεσης, σημαίνει ότι το έχετε πουλήσει σε κάποιον άλλο που το έχει αγοράσει.
Ο άξονας της τιμής της μετοχής σε αυτά τα διαγράμματα αντιπροσωπεύει ένα σενάριο «τι θα γινόταν αν», δείχνοντας το πιθανό αποτέλεσμά σας αν η μετοχή φτάσει σε μια συγκεκριμένη τιμή μέχρι τη λήξη του δικαιώματος προαίρεσης.
Παράδειγμα 1: Ας υποθέσουμε ότι έχετε αγοράσει ένα δικαίωμα αγοράς με τιμή εξάσκησης 11 $. Το δικαίωμα σας κόστισε 1,50 $.
Για λόγους απλότητας σε αυτό το παράδειγμα, θα υποθέσουμε ότι αυτό το συμβόλαιο αφορά 1 μετοχή (αν και συνήθως τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης αφορούν 100 μετοχές). Η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι 10 $.
| Τιμή μετοχής | Μετοχή – Τιμή άσκησης | Κέρδος/Ζημία δικαιώματος | Σχόλιο |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -1,5 | Σε αυτή την περίπτωση, το δικαίωμα προαίρεσης είναι «εκτός του χρήματος» και δεν θα το ασκούσατε, οπότε το μέγιστο που μπορείτε να χάσετε είναι το ποσό που πληρώσατε. |
| 10 | -1 | -1,5 | |
| 11 | 0 | -1,5 | Αυτό το σημείο ονομάζεται «στο χρήμα». |
| 11,5 | 0,5 | -1 | Τώρα είστε «εντός χρημάτων» αλλά εξακολουθείτε να χάνετε χρήματα. |
| 12 | 1 | -0,5 | |
| 12,5 | 1,5 | 0 | Σημείο ισοσκέλισης. Με την άσκηση του δικαιώματός σας θα μηδενίσετε το κέρδος ή τη ζημία σας (0$ κέρδος ή ζημία). |
| 14 | 3 | 1,5 | Τώρα έχετε κέρδος. |
| 18 | 7 | 5,5 | Για να υπολογίσετε το κέρδος σας, θα κάνατε Τιμή μετοχής – Τιμή εξάσκησης – Τιμή δικαιώματος προαίρεσης |
Παράδειγμα 2: Ας υποθέσουμε ότι έχετε εκδώσει (πουλήσει) ένα δικαίωμα αγοράς με τιμή εξάσκησης 11 $. Για αυτό λάβατε τιμή δικαιώματος (προμήθεια) 1,50 $.
Και πάλι, για αυτό το παράδειγμα, θα υποθέσουμε ότι το συμβόλαιο αφορά 1 μετοχή, και η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι 10 $.
| Τιμή μετοχής | Τιμή άσκησης – Μετοχή | Κέρδος/Ζημία δικαιώματος | Σχόλιο |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 1,5 | Όσο το δικαίωμα προαίρεσης είναι «εκτός του χρήματος», ο κάτοχος δεν θα το ασκήσει, άρα εσείς κερδίζετε την τιμή του δικαιώματος προαίρεσης. |
| 10 | 1 | 1,5 | |
| 11 | 0 | 1,5 | Αυτό το σημείο ονομάζεται «στο χρήμα». |
| 11,5 | -0,5 | 1 | Ο κάτοχος θα αρχίσει τώρα να το ασκεί και εσείς θα καλύπτετε τη διαφορά μεταξύ της τιμής εξάσκησης και της τιμής της μετοχής. Και πάλι κερδίζετε ένα δολάριο. |
| 12 | -1 | 0,5 | |
| 12,5 | -1,5 | 0 | Σημείο ισοσκέλισης. Με την άσκηση του δικαιώματός σας θα μηδενίσετε το κέρδος ή τη ζημία σας (0$ κέρδος ή ζημία). |
| 14 | -3 | -1,5 | |
| 18 | -7 | -5.5 | Για να υπολογίσετε το κέρδος σας, θα κάνατε Τιμή εξάσκησης – Τιμή μετοχής + Τιμή δικαιώματος προαίρεσης |
Όπως μπορείτε να δείτε συγκρίνοντας αυτά τα σενάρια (αγορά έναντι έκδοσης ενός δικαιώματος αγοράς), όταν αγοράσετε αγοράζετε ένα δικαίωμα αγοράς, η μέγιστη ζημία σας περιορίζεται στην τιμή που πληρώσατε για το δικαίωμα. Ωστόσο, όταν γραφή εκδίδετε ένα δικαίωμα προαίρεσης, οι πιθανές ζημίες σας μπορούν θεωρητικά να είναι απεριόριστες αν η τιμή της μετοχής αυξηθεί σημαντικά. Αν λάβετε υπόψη ότι τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαίρεσης συνήθως αφορούν 100 μετοχές το καθένα, μπορείτε να δείτε πόσο γρήγορα θα μπορούσατε να χάσετε πολύ μεγάλα ποσά εκδίδοντας δικαιώματα προαίρεσης αν η αγορά κινηθεί αντίθετα από τη θέση σας.
Παράδειγμα 3: Φανταστείτε ότι έχετε αγοράσατε μια put option με τιμή εξάσκησης 11 δολαρίων, και το option σάς κόστισε 1,50 δολάρια. Θα συνεχίσουμε με την υπόθεση συμβολαίου 1 μετοχής για αυτό το παράδειγμα, και η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι 10 δολάρια.
| Τιμή μετοχής | Τιμή άσκησης – Τιμή μετοχής | Κέρδος/Ζημία δικαιώματος | Σχόλιο |
|---|---|---|---|
| 0 | 11 | 9.5 | Σε αυτή την περίπτωση βγάζετε τα περισσότερα χρήματα που θα μπορούσατε. Θα υπολογίζατε με Τιμή εξάσκησης – Τιμή μετοχής – Τιμή δικαιώματος προαίρεσης |
| 6 | 5 | 3.5 | |
| 9.5 | 1,5 | 0 | Σημείο ισοσκέλισης |
| 10 | 1 | -0,5 | Το δικαίωμα είναι «εντός χρημάτων» αλλά εξακολουθείς να έχεις ζημία. |
| 11 | 0 | -1,5 | Το δικαίωμα είναι «εκτός χρήματος» και η μέγιστη ζημία που μπορείς να έχεις είναι η τιμή του δικαιώματος. |
| 16 | -5 | -1,5 |
Παράδειγμα 4: Τώρα, ας πούμε ότι έχετε εκδώσει (πουλήσει) μια put option με τιμή εξάσκησης 11 δολαρίων. Για αυτήν λάβατε τιμή option (ασφάλιστρο) 1,50 δολαρίων. Θα παραμείνουμε στο συμβόλαιο 1 μετοχής για αυτό το παράδειγμα, και η τρέχουσα τιμή της μετοχής είναι 10 δολάρια.
| Τιμή μετοχής | Τιμή μετοχής – Τιμή άσκησης | Κέρδος/Ζημία δικαιώματος | Σχόλιο |
|---|---|---|---|
| 0 | -11 | -9,5 | Σε αυτή την περίπτωση χάνεις το μεγαλύτερο δυνατό ποσό. Θα υπολόγιζες με Τιμή μετοχής – Τιμή εξάσκησης + Τιμή δικαιώματος |
| 6 | -5 | -3,5 | |
| 8,5 | -2,5 | -1,0 | Το δικαίωμα είναι ακόμη εντός χρήματος. |
| 9.5 | -1,5 | 0 | Σημείο ισοσκέλισης |
| 10,5 | 0 | 1 | Εδώ το δικαίωμα εξακολουθεί να είναι «εντός χρημάτων» αλλά αποκομίζετε κέρδος. |
| 13 | 2 | 1,5 | Το δικαίωμα είναι «εκτός χρήματος» και το μέγιστο που μπορείτε να κερδίσετε είναι η τιμή του δικαιώματος. |
| 16 | 5 | 1,5 |
Παρακάτω, θα δείτε μόνο μερικές συνηθισμένες στρατηγικές που μπορείτε να υλοποιήσετε χρησιμοποιώντας διαφορετικούς συνδυασμούς κατοχής ή short θέσης (πώλησης) σε options ή μετοχές, με calls ή puts, και με διαφορετικές τιμές εξάσκησης. Μπορείτε επίσης να δημιουργήσετε ακόμη πιο σύνθετες στρατηγικές μεταβάλλοντας τις ημερομηνίες λήξης των options σας.
Θέλετε να μάθετε περισσότερα για τη διαμόρφωση ενός σχεδίου συναλλαγών που περιλαμβάνει options; Εξετάζουμε πώς να διαπραγματεύεστε δικαιώματα προαίρεσηςκαι εξηγούμε διαφορετικές στρατηγικές συναλλαγών, όπως πότε να χρησιμοποιείτε Κολ και Πουτ και πώς να εντοπίζετε ευκαιρίες συναλλαγών με options.
Εικονική διαπραγμάτευση δικαιωμάτων
Οι εικονικές συναλλαγές αποτελούν ένα κρίσιμο εργαλείο εξάσκησης για αρχάριους, καθώς σας επιτρέπουν να προσομοιώνετε πραγματικές συνθήκες αγοράς χωρίς να διακινδυνεύετε πραγματικά χρήματα. Οι εικονικές συναλλαγές βοηθούν να εντοπίσετε τα δυνατά και αδύνατα σημεία της στρατηγικής σας πριν δεσμεύσετε πραγματικά κεφάλαια. Η χρήση ενός ρεαλιστικού προσομοιωτή συναλλαγών γεφυρώνει το χάσμα ανάμεσα στη θεωρητική γνώση και την πρακτική εφαρμογή.
Η συνεχής εξάσκηση με εικονικές συναλλαγές μπορεί να ενισχύσει σημαντικά την αυτοπεποίθηση και την ετοιμότητά σας για πραγματικές συναλλαγές. Αυτή η πρακτική ωφελεί όλους τους επενδυτές, προετοιμάζοντάς τους για εμπειρίες στην πραγματική αγορά και συμβάλλοντας στην αποτελεσματική εφαρμογή των εννοιών που έμαθαν.
Κάντε κλικ εδώ για να μάθετε περισσότερα για το προσομοιωτής δικαιωμάτων προαίρεσης σε πραγματικό χρόνο της StockTrak, που σας επιτρέπει να εξασκείστε σε διαφορετικές στρατηγικές options, μαζί με τα συνηθισμένα put και call options, μετοχές, ETF, κρυπτονομίσματα και πολλά άλλα!
