Τα ομόλογα είναι ουσιαστικά ένα πολύ πιο επίσημο γραμμάτιο χρέους, που χρησιμοποιείται για δανεισμό χρημάτων. Αγοράζεις το ομόλογο με αντάλλαγμα τόκο για μια ορισμένη χρονική περίοδο. Όταν μια εταιρεία ή μια κυβέρνηση χρειάζεται χρήματα, εκδίδει ομόλογα που αγοράζουν οι άνθρωποι. Σε αντάλλαγμα, ο εκδότης (το πρόσωπο που πουλά το ομόλογο) παίρνει τα χρήματα. Ωστόσο, κανείς δεν θα αγόραζε κάτι αν δεν έπαιρνε κάτι σε αντάλλαγμα, οπότε ο εκδότης θα προσφέρει όχι μόνο να επιστρέψει τα χρήματα σε μια καθορισμένη ημερομηνία, αλλά και να καταβάλει τόκο στο μεταξύ.
Υπάρχουν δύο βασικοί τύποι ομολόγων:
Κρατικά ομόλογα
Αυτά τα ομόλογα εκδίδονται από κυβερνήσεις που θέλουν να συγκεντρώσουν μετρητά. Μπορούν να εκδοθούν από οποιοδήποτε επίπεδο κυβέρνησης· οι μεγάλες πόλεις συχνά εκδίδουν ομόλογα για τη χρηματοδότηση δημόσιων έργων, ενώ οι εθνικές κυβερνήσεις εκδίδουν ομόλογα για τη χρηματοδότηση του κράτους. Όταν ακούς για το Εθνικό Χρέος μιας χώρας, συνήθως αυτό σημαίνει το ποσό των ομολόγων που έχει εκδώσει αυτή τη στιγμή.
Τα κρατικά ομόλογα μπορούν να διαπραγματεύονται από απλούς επενδυτές, αλλά μπορούν επίσης να αγοραστούν και να πωληθούν μεταξύ χωρών (αν ακούσεις κάποιον αναλυτή να λέει ότι η κυβέρνηση των ΗΠΑ χρωστά χρήματα σε άλλη χώρα, όπως η Κίνα, αυτό σχεδόν πάντα συμβαίνει επειδή εκείνη η χώρα αγόρασε πολύ μεγάλο αριθμό κρατικών ομολόγων), ή ακόμη και μεταξύ διαφορετικών τμημάτων της ίδιας της κυβέρνησης.
Στις Ηνωμένες Πολιτείες, για παράδειγμα, η Ομοσπονδιακή Τράπεζα αγοράζει και πουλά ομόλογα του αμερικανικού δημοσίου για να επηρεάσει τα επικρατούντα επιτόκια.
Εταιρικά ομόλογα
Οι εταιρείες μπορούν επίσης να πουλήσουν ομόλογα, πράγμα που ουσιαστικά σημαίνει ότι δανείζονται χρήματα από μια μεγάλη ομάδα επενδυτών. Οι μικρότερες εταιρείες συνήθως μπορούν απλώς να πάρουν δάνεια από μια τράπεζα, αλλά αν η εταιρεία είναι πολύ μεγάλη (όπως η Apple (AAPL)), χρησιμοποιεί περισσότερα μετρητά απ’ όσα συνήθως μπορεί να δώσει μια τράπεζα σε ένα μόνο δάνειο. Αντί γι’ αυτό, θα εκδώσει ομόλογα προς τους επενδυτές, με την υπόσχεση να τα αποπληρώσει σε μια συγκεκριμένη ημερομηνία με τόκο.
Τα ομόλογα είναι ένας από τους δύο τρόπους με τους οποίους οι εταιρείες συχνά αντλούν επιπλέον κεφάλαια που χρησιμοποιούν για επενδύσεις και επέκταση· ο άλλος είναι η έκδοση μετοχών. Ωστόσο, υπάρχουν πολύ σημαντικές διαφορές μεταξύ των δύο:
- Αν αγοράζετε ένα ομόλογο, δανείζετε χρήματα σε μια εταιρεία και εκείνη σας υπόσχεται να σας τα επιστρέψει αργότερα με τόκο
- Αν αγοράζετε μια μετοχή, αγοράζετε ένα μέρος αυτής της εταιρείας και δικαιούστε μέρος των κερδών της (με τη μορφή μερισμάτων).
- Η αξία του ομολόγου προκύπτει από το πόσα δανείσατε στην εταιρεία και από το επιτόκιο με το οποίο θα σας επιστρέψει τα χρήματα
- Η αξία μιας μετοχής προκύπτει από το πόσο αξίζει η ίδια η εταιρεία (συμπεριλαμβανομένων όλων των περιουσιακών στοιχείων και της δραστηριότητάς της)
- Τα ομόλογα λήγουν· στην ημερομηνία λήξης λαμβάνετε πίσω το ποσό που δανείσατε
- Οι μετοχές δεν λήγουν
Λεπτομέρειες:
Τα ομόλογα μπορούν να αγοραστούν και να πωληθούν όπως οι μετοχές ή μπορούν να αγοραστούν μία φορά και να διακρατηθούν μέχρι τη λήξη τους, οπότε και λήγουν και επιστρέφουν την ονομαστική τους αξία. Ουσιαστικά, όταν αγοράζεις ένα ομόλογο και το κρατάς μέχρι τη λήξη του, θα λάβεις ένα συγκεκριμένο προκαθορισμένο επιτόκιο (ή κουπόνι).
Να θυμάσαι ότι, παρόλο που ένα ομόλογο αντιπροσωπεύει ένα ποσό χρημάτων που δάνεισες σε μια κυβέρνηση ή εταιρεία, μπορεί και πάλι να αγοραστεί ή να πωληθεί μεταξύ επενδυτών όπως οι μετοχές. Αυτό σημαίνει ότι μπορείς να αγοράσεις ένα ομόλογο από την Google (GOOG), αλλά αργότερα να το πουλήσεις σε έναν άλλο επενδυτή, ο οποίος στη συνέχεια θα συνεχίσει να εισπράττει τον τόκο και να λαμβάνει το ποσό που αρχικά δάνεισες στην Google όταν αγόρασες το ομόλογο. Παρομοίως, μπορείς να αγοράσεις ομόλογα από άλλους επενδυτές αντί να τα αγοράσεις απευθείας από την εταιρεία που τα εξέδωσε.
Οι επενδυτές συνήθως αγοράζουν ομόλογα όταν είναι πολύ «αποφυγής κινδύνου», δηλαδή προτιμούν την εγγυημένη καταβολή τακτικού τόκου από το να κάνουν πιο «ριψοκίνδυνες» επενδύσεις όπως οι μετοχές, η αξία των οποίων μπορεί να ανεβοκατεβαίνει πολύ με την πάροδο του χρόνου.
Ακολουθούν μερικοί όροι που είναι σημαντικοί όταν εξετάζεις τα ομόλογα:
Ονομαστική αξία
Η ονομαστική αξία, γνωστή επίσης ως ισοτιμία ή κεφάλαιο, είναι το ποσό χρημάτων που θα λάβεις όταν το ομόλογο λήξει. Αυτό είναι σχεδόν πάντα 1.000 δολάρια, αλλά υπάρχουν εξαιρέσεις.
Κουπόνι
Αυτό είναι το ποσό των τόκων που λαμβάνετε από το ομόλογό σας κάθε χρόνο. Συνήθως εκφράζεται με βάση το επιτόκιο κουπονιού (σε ποσοστό). Στη συνέχεια πολλαπλασιάζετε το επιτόκιο κουπονιού με την ονομαστική σας αξία, η οποία στις περισσότερες περιπτώσεις θα είναι 1.000 $, για να βρείτε το κουπόνι σας. Για παράδειγμα, αν ένα ομόλογο έχει αναγραφεί στο 4,00%, θα λαμβάνετε 40 $ κάθε χρόνο. Τα ομόλογα μπορούν επίσης να καταβάλλονται περισσότερες από μία φορές τον χρόνο και συνήθως είναι εξαμηνιαία (δύο φορές τον χρόνο). Σε αυτή την περίπτωση το επιτόκιο κουπονιού παραμένει το ίδιο στο 4,00%, αλλά θα λαμβάνετε δύο κουπόνια των 20 $ αντί για ένα κουπόνι των 40 $.
Λήξη
Η ημερομηνία λήξης είναι η στιγμή που το ομόλογο λήγει. Αν κατέχετε το ομόλογο στην ημερομηνία λήξης, τότε ο εκδότης του ομολόγου θα σας πληρώσει την ονομαστική αξία του ομολόγου, η οποία είναι σχεδόν πάντα διαφορετική από ό,τι πληρώσατε αρχικά για αυτό. Εκτός από την ονομαστική αξία του ομολόγου, αν το ομόλογό σας είχε κουπόνι, τότε θα λάβετε επίσης μία τελική πληρωμή για τους τόκους που έχουν δεδουλευθεί από την τελευταία πληρωμή. Μετά από αυτό το σημείο, το χρέος του εκδότη του ομολόγου προς τον ομολογιούχο θεωρείται εξοφλημένο.
Απόδοση
Επειδή τα ομόλογα αγοράζονται και πωλούνται μεταξύ επενδυτών όπως ακριβώς και οι μετοχές, η αξία στην οποία διαπραγματεύονται στην αγορά μπορεί να μην είναι ακριβώς η ίδια με τις πληρωμές τόκων που απομένουν μέχρι να λήξει το ομόλογο και την ονομαστική αξία. Αυτό είναι μια πολύ δύσκολη έννοια για να την κατανοήσουν πολλοί επενδυτές, αλλά στην ουσία αποτελεί την απόδοση που αποκομίζετε αφού συνυπολογίσετε την τιμή που πληρώσατε για το ομόλογό σας. Η τιμή του ομολόγου επηρεάζεται από το επιτόκιο μηδενικού κινδύνου και το ίδιο το επιτόκιο του ομολόγου, καθώς και από πολλούς άλλους παράγοντες. Όσο υψηλότερη είναι η απόδοση, τόσο πιο ελκυστικό φαίνεται το ομόλογο σε σύγκριση με άλλες επενδύσεις.
Δεδουλευμένοι τόκοι
Οι πληρωμές τόκων των ομολόγων δεν καταβάλλονται καθημερινά· συνήθως καταβάλλονται μία ή δύο φορές τον χρόνο (ανάλογα με το ομόλογο). Ωστόσο, ο εκδότης του ομολόγου οφείλει τόκους σε όποιον κατέχει το ομόλογο για όσο διάστημα το κατείχε· αν κατέχετε ένα ομόλογο μόνο για μία ημέρα, εξακολουθείτε να δικαιούστε μία ημέρα τόκων.
Αυτό είναι σημαντικό για τους επενδυτές που αγοράζουν και πωλούν ομόλογα συχνά· αν κατέχετε ένα ομόλογο που πληρώνει τόκους μία φορά τον χρόνο, την 1η Ιουλίου, αλλά το πουλήσετε σε κάποιον άλλο στις 15 Ιουνίου, δικαιούστε το μεγαλύτερο μέρος της πληρωμής τόκων που θα λάβει από τον εκδότη του ομολόγου την 1η Ιουλίου.
Για παράδειγμα, ας πούμε ότι ο John αγόρασε ένα 10ετές ομόλογο με κουπόνι 5% και εξαμηνιαίες πληρωμές την ημέρα που εκδόθηκε και περιμένει έναν χρόνο και 2 μήνες πριν το πουλήσει στην Kelly. Αυτό σημαίνει ότι ο John έλαβε δύο κουπόνια των 25 $ τον πρώτο χρόνο και δικαιούται ακόμη 8,33 $ από τον εκδότη του ομολόγου, επιπλέον της τιμής στην οποία πούλησε το ομόλογο. Αυτό συμβαίνει επειδή το κράτησε για άλλους δύο μήνες, δηλαδή 2/6 × 25 $ = 8,33 $.
Δεδουλευμένοι τόκοι με την τιμολόγηση
Όταν εξετάζουμε τους δεδουλευμένους τόκους, έχουν τεράστια επίδραση στις τιμές των ομολόγων. Οι επενδυτές το εξετάζουν με όρους «βρώμικης τιμής» και «καθαρής τιμής» ενός ομολόγου. Η βρώμικη τιμή είναι η τιμή στην οποία διαπραγματεύεται το ομόλογο στις αγορές (αν, για παράδειγμα, αγοράζατε ένα ομόλογο από άλλον επενδυτή). Αυτή η τιμή δεν αφαιρεί τους δεδουλευμένους τόκους από την αξία του ομολόγου. Η καθαρή τιμή είναι η τιμή αφού ληφθούν υπόψη και αφαιρεθούν οι δεδουλευμένοι τόκοι.
Βρώμικη τιμή = Καθαρή τιμή + Δεδουλευμένοι τόκοι
Όταν λαμβάνετε μια προσφορά για ένα ομόλογο, σχεδόν πάντα σας δίνεται η «Καθαρή Τιμή», αλλά όταν το αγοράζετε θα πληρώσετε πάντα τη «Βρώμικη Τιμή».
Αξιολόγηση
Δίνεται μια αξιολόγηση στα ομόλογα για να καθοριστεί το επίπεδο κινδύνου τους. Γενικά πραγματοποιούνται από ανεξάρτητες ελεγκτικές εταιρείες όπως η Standard and Poor's, η Moody's ή η Fitch. Τα συστήματα αξιολόγησης διαφέρουν από εταιρεία σε εταιρεία, αλλά είναι σημαντικό να γνωρίζετε τη διαφορά μεταξύ των διαφόρων αξιολογήσεων ομολόγων. Οι πιο συνηθισμένες αξιολογήσεις ομολόγων είναι οι εξής:
AAA: Η υψηλότερη αξιολόγηση ποιότητας, με πολύ, πολύ χαμηλό κίνδυνο αθέτησης.
AA+ έως AA-: Επενδυτική βαθμίδα πολύ υψηλής ποιότητας.
A+ έως BBB-: Επενδυτική βαθμίδα μεσαίας ποιότητας.
Από BB+ έως BB-: Χαμηλής ποιότητας (μη επενδυτικής βαθμίδας) «σκουπίδια ομόλογα», με υψηλό κίνδυνο αθέτησης.
Από CCC+ έως C: Επικίνδυνα ομόλογα με πολύ υψηλό κίνδυνο αθέτησης.
D: Ομόλογα σε αθέτηση επειδή δεν πληρώνουν το κεφάλαιο και/ή τους τόκους.
Χαρτοφυλάκιο
Σχεδόν κάθε ισορροπημένο χαρτοφυλάκιο θα πρέπει να έχει θέση για ομόλογα, έστω και μόνο για τη μεγάλη τους ασφάλεια, ενώ παράλληλα ξεπερνούν τον πληθωρισμό. Τα ομόλογα μπορούν επίσης να είναι πολύ ριψοκίνδυνα, όπως τα σκουπίδια ομόλογα (ομόλογα που εκδίδονται από κυβερνήσεις ή εταιρείες οι οποίες είναι πολύ πιθανό να μην μπορέσουν να τα αποπληρώσουν), που μπορεί να προσφέρουν υψηλά κουπόνια αλλά έχουν μεγάλο κίνδυνο αθέτησης. Υπάρχουν επίσης πολλά διαφορετικά είδη ομολόγων, όπως τα μετατρέψιμα ομόλογα που μπορούν να μετατραπούν σε μετοχές ή τα ομόλογα προστασίας από τον πληθωρισμό που απλώς ακολουθούν τον ρυθμό του πληθωρισμού.
ETF ομολόγων
Μπορείτε επίσης να αποκτήσετε έκθεση σε ομόλογα μέσω ETF ομολόγων, όπως BND ή LQD. Έχουν ορισμένες σημαντικές διαφορές από τα ομόλογα όσον αφορά τη φορολογία και τις αποδόσεις, αλλά είναι πολύ πιο εύκολα στη διαπραγμάτευση.
Συναλλαγές ομολόγων
Αν επιτρέπονται στον διαγωνισμό σας, μπορείτε να χρησιμοποιήσετε τη [link name=”bonds” dest=”/trading/bonds”]Σελίδα Διαπραγμάτευσης Ομολόγων[/link].
Σημειώσεις για τη διαπραγμάτευση ομολόγων:
- Όλα τα ομόλογα, εταιρικά και κρατικά, που υποστηρίζουμε βρίσκονται σε μία ενιαία κύρια λίστα. Διαθέτουμε μόνο αμερικανικά ομόλογα (Κάντε κλικ εδώ για την κύρια λίστα)
- Δεν μπορείτε να ανοίξετε θέση πώλησης σε ομόλογα
- Μπορείτε να χρησιμοποιείτε μόνο εντολές αγοράς/πώλησης στην τρέχουσα τιμή αγοράς
- Καταβάλλουμε τόκους και εξοφλούμε τα ομόλογα στη λήξη τους (και επιστρέφουμε το κουπόνι)
- Δεν υπάρχουν κανόνες ορίου όγκου για τα ομόλογα
