채권은 사실상 돈을 빌릴 때 사용하는 훨씬 더 공식적인 차용증서(IOU)입니다. 일정 기간 동안 이자를 받는 대가로 채권을 구입하는 것입니다. 기업이나 정부가 자금이 필요할 때 채권을 발행하고, 사람들은 이를 매입합니다. 그에 따라 발행자(채권을 파는 사람)는 돈을 받게 됩니다. 하지만 아무도 대가 없이 무언가를 사지는 않기 때문에, 발행자는 정해진 날짜에 원금을 돌려주는 것뿐 아니라 그동안 이자도 지급하겠다고 약속합니다.
채권에는 크게 두 가지 유형이 있습니다:
국채
이 채권은 자금을 마련하고자 하는 정부가 발행합니다. 지방정부든 중앙정부든 어떤 수준의 정부라도 발행할 수 있습니다. 대도시는 공공사업 자금을 마련하기 위해 채권을 발행하는 경우가 많고, 중앙정부는 정부 운영 자금을 마련하기 위해 채권을 발행합니다. 어떤 나라의 국가부채에 대해 들으면, 보통 이는 그 나라가 현재 발행한 채권의 총액을 뜻합니다.
정부채권은 일반 투자자도 거래할 수 있지만, 국가 간에도 매매할 수 있습니다(뉴스 평론가가 미국 정부가 중국 같은 다른 나라에 돈을 빚지고 있다고 말하는 것을 들으면, 거의 항상 그 나라인 중국이 미국 정부채권을 매우 많이 매입했기 때문입니다). 심지어 정부 내부의 서로 다른 부문 사이에서 거래되기도 합니다.
예를 들어 미국에서는 연방준비제도가 미국 재무부 채권을 사고팔아 시중 금리에 영향을 주기도 합니다.
회사채
기업도 채권을 발행할 수 있는데, 이는 본질적으로 많은 투자자로부터 돈을 빌리는 것입니다. 중소기업은 보통 은행에서 대출을 받으면 되지만, 회사가 매우 큰 경우(예: 애플(AAPL), 은행이 한 번의 대출로 제공할 수 있는 규모보다 더 많은 자금이 필요할 수 있습니다. 대신 투자자들에게 채권을 발행하고, 특정 날짜에 이자를 더해 상환하겠다고 약속합니다.
채권은 기업이 투자와 확장을 위해 추가 자금을 조달할 때 자주 사용하는 두 가지 방법 중 하나입니다. 다른 하나는 주식을 발행하는 것입니다. 하지만 두 방식 사이에는 매우 중요한 차이가 있습니다:
- 채권을 사면, 회사에 돈을 빌려주는 것이며 회사는 나중에 이자와 함께 갚겠다고 약속하는 것입니다
- 주식을 사면 그 회사의 일부를 사는 것이며, 그 이익의 일부를 배당금 형태로 받을 권리가 있습니다.
- 채권의 가치는 회사에 얼마를 빌려주었는지와 회사가 돌려줄 이자율에서 나옵니다.
- 주식의 가치는 회사 자체가 얼마나 가치 있는지에서 나옵니다(모든 자산과 사업을 포함하여).
- 채권은 만기가 있으며, 만기일에 빌려준 금액을 돌려받습니다.
- 주식은 만기가 없습니다.
세부 정보:
채권은 주식처럼 사고팔 수도 있고, 한 번 매수한 뒤 만기까지 보유할 수도 있습니다. 만기까지 보유하면 채권은 만료되며 액면가를 돌려줍니다. 기본적으로 채권을 사서 만기까지 보유하면 사전에 정해진 일정한 이자율(또는 쿠폰)을 받게 됩니다.
채권은 정부나 기업에 빌려준 금액을 뜻하지만, 주식처럼 투자자들 사이에서 사고팔 수 있습니다. 즉, 구글의 채권을 살 수 있는데(구글) 나중에 다른 투자자에게 팔 수 있고, 그러면 그 투자자가 계속 이자를 받으며, 채권을 살 때 구글에 처음 빌려준 금액도 받게 됩니다. 마찬가지로, 채권을 발행한 회사로부터 직접 사는 대신 다른 투자자에게서 살 수도 있습니다.
투자자들은 보통 매우 “위험 회피적”일 때 채권을 삽니다. 즉, 시간이 지나면서 가치가 크게 오르내릴 수 있는 주식 같은 “더 위험한” 투자보다 정기적인 이자라는 보장된 지급을 선호한다는 뜻입니다.
채권을 볼 때 중요한 용어 몇 가지는 다음과 같습니다:
액면가
액면가, 또는 파가치나 원금이라고도 하며, 채권이 만기되었을 때 받게 되는 금액입니다. 거의 항상 1,000달러이지만 예외가 있을 수 있습니다.
쿠폰
이것은 채권에서 매년 받는 이자 금액입니다. 보통 쿠폰 금리(퍼센트)로 표시됩니다. 그런 다음 쿠폰 금리에 액면가를 곱해 쿠폰 금액을 구합니다. 대부분의 경우 액면가는 1,000달러입니다. 예를 들어 채권의 금리가 4.00%라면 매년 40달러를 받게 됩니다. 채권은 1년에 여러 번 이자를 지급하기도 하며, 보통 반기 지급(연 2회)입니다. 이 경우 쿠폰 금리는 4.00%로 같지만, 40달러 한 번 대신 20달러 두 번을 받게 됩니다.
만기
만기일은 채권이 만료되는 시점입니다. 만기일에 채권을 보유하고 있다면 채권 발행자가 당신에게 채권의 액면가, 를 지급합니다. 이 금액은 거의 항상 처음에 지불한 금액과 다릅니다. 채권의 액면가에 더해, 채권에 쿠폰이 있다면 마지막 지급 이후 발생한 이자에 대한 최종 지급도 받게 됩니다. 이 시점이 지나면 채권 발행자의 채권 보유자에 대한 부채는 모두 정산된 것으로 간주됩니다.
수익률
채권은 주식처럼 투자자들 사이에서 사고팔리기 때문에, 시장에서 실제로 거래되는 가격이 채권 만기까지 남은 이자 지급분과 액면가와 정확히 같지는 않을 수 있습니다. 많은 투자자에게는 이해하기 매우 어려운 개념이지만, 본질적으로는 채권을 사는 데 지불한 가격을 반영해 얻는 수익입니다. 채권 가격은 무위험 수익률과 채권 자체의 금리, 그리고 다른 여러 요인의 영향을 받습니다. 수익률이 높을수록 다른 투자와 비교했을 때 채권이 더 좋아 보입니다.
발생이자
채권의 이자는 매일 지급되지 않으며, 보통 1년에 한 번 또는 두 번 지급됩니다(채권에 따라 다름). 하지만 채권 발행자는 채권을 보유한 사람에게 보유한 기간만큼의 이자를 지급해야 합니다. 하루만 채권을 보유했더라도 그 하루치 이자를 받을 권리가 있습니다.
이 점은 채권을 자주 사고파는 투자자에게 중요합니다. 예를 들어, 7월 1일에 연 1회 이자를 지급하는 채권을 보유하고 있다가 6월 15일에 다른 사람에게 팔면, 7월 1일에 채권 발행자로부터 그 사람이 받게 될 이자 지급분의 대부분을 받을 권리가 있습니다.
예를 들어, 존이 발행일에 5% 10년 만기 반기 지급 채권을 샀고, 1년 2개월을 기다린 뒤 켈리에게 팔았다고 해봅시다. 이는 존이 첫해에 25달러짜리 쿠폰을 두 번 받았고, 채권을 판 가격에 더해 채권 발행자로부터 추가로 8.33달러를 받을 권리가 있다는 뜻입니다. 이는 그가 2개월을 더 보유했기 때문이며, 따라서 2/6 × 25달러 = 8.33달러입니다.
가격에 반영된 미지급 이자
미지급 이자를 볼 때, 이것은 채권 가격에 매우 큰 영향을 미칩니다. 투자자들은 이를 채권의 “더러운 가격”과 “깨끗한 가격”이라는 관점에서 봅니다. 더러운 가격은 시장에서 채권이 거래되는 가격입니다(예를 들어 다른 투자자로부터 채권을 산 경우). 이 가격은 채권 가치에서 미지급 이자를 차감하지 않습니다. 깨끗한 가격은 그 미지급 이자를 제외해 계산한 가격입니다.
더러운 가격 = 깨끗한 가격 + 미지급 이자
채권의 견적을 받을 때는 거의 항상 “클린 가격”으로 제시되지만, 실제로 매수할 때는 항상 “더티 가격”을 지불하게 됩니다.
신용등급
채권에는 위험 수준을 판단하기 위한 등급이 부여됩니다. 일반적으로 스탠더드 앤드 푸어스, 무디스, 피치 같은 제3자 신용평가사가 평가합니다. 신용등급 체계는 회사마다 다르지만, 서로 다른 채권 등급의 차이를 아는 것은 중요합니다. 가장 흔한 채권 등급은 다음과 같습니다:
AAA: 최고 품질 등급, 원금 손실 위험이 매우 매우 낮습니다.
AA+ ~ AA-: 매우 높은 품질의 투자등급.
A+ ~ BBB-: 중간 품질의 투자등급.
BB+ ~ BB-: 낮은 품질의(투자부적격) “정크 본드”, 원금 손실 위험이 높음.
CCC+ ~ C: 원금 손실 위험이 매우 높은 투기성 채권.
D: 원금 및/또는 이자를 지급하지 못해 채무불이행 상태인 채권.
포트폴리오
거의 모든 균형 잡힌 포트폴리오에는 채권이 들어갈 자리가 있어야 합니다. 높은 안전성을 유지하면서도 인플레이션을 웃도는 수익을 기대할 수 있기 때문입니다. 하지만 정크 본드처럼 매우 위험한 채권도 있습니다. 정크 본드는 정부나 기업이 발행하며 상환하지 못할 가능성이 매우 높고, 높은 쿠폰 금리를 지급할 수 있지만 디폴트 위험도 큽니다. 또한 주식으로 전환할 수 있는 전환사채나 물가상승률을 그대로 따라가는 물가연동채권처럼 다양한 종류의 채권도 있습니다.
채권 ETF
또한 다음과 같은 채권 ETF를 통해 채권에 투자할 수도 있습니다 BND 또는 LQD. 세금 고려 사항과 수익 측면에서 채권과 몇 가지 눈에 띄는 차이가 있지만, 거래는 훨씬 쉽습니다.
채권 거래
대회에서 허용된다면 [link name=”bonds” dest=”/trading/bonds”]채권 거래 페이지[/link]를 사용할 수 있습니다.
채권 거래 시 참고사항:
- 우리가 지원하는 모든 채권, 즉 회사채와 국채는 하나의 마스터 목록에 있습니다. 현재는 미국 채권만 있습니다(여기를 클릭하세요 마스터 목록용).
- 채권은 공매도할 수 없습니다.
- 시장가 주문만 사용할 수 있습니다.
- 저희는 이자도 지급하고 채권이 만기되면 원금과 쿠폰도 돌려드립니다.
- 채권에는 거래량 제한 규정이 없습니다.
