El beneficio neto de una empresa es uno de los datos más críticos que puedes extraer de los estados financieros, porque es ese beneficio el que genera efectivo y el efectivo impulsa el valor. Una empresa puede producir los productos más innovadores, pertenecer a un sector con una competencia mínima y contar con una gestión ممتاز, pero aun así puede no ser viable si no convierte esas fortalezas en buenos beneficios y un flujo de caja sólido.
El estado de resultados de los [ts]10-Ks [tm]las declaraciones anuales ante la SEC de las empresas cotizadas, que incluyen su estado de resultados auditado, balance, estado de flujo de caja y otras notas detalladas sobre la situación financiera y operativa de las empresas. Echa un vistazo al estado de resultados de Apple en un 10-Q reciente y verás su beneficio operativo, el beneficio antes de impuestos y, después, el beneficio neto:
Asegúrate de mirar la línea de beneficio neto con cautela, ya que no necesariamente podría estar mostrándote la cifra que esperas ver. Es importante que la línea de beneficio neto muestre ganancias, pero a veces hay partidas extraordinarias o no recurrentes que afectan al beneficio neto y enturbian la imagen. Una empresa puede despedir al 10 % de su plantilla y tener un gasto puntual por las indemnizaciones, o puede vender un negocio para obtener una ganancia puntual que aparece en su estado de resultados. Estas partidas no recurrentes pueden hacer que la línea de beneficio neto carezca de sentido y sea engañosa.
Es más importante que la empresa esté obteniendo beneficios realmente de sus operaciones normales y no de alguno de esos acontecimientos puntuales. El estado de resultados debería contener datos que muestren que una empresa realmente está "ganando" beneficios. Aprende a separar los resultados operativos de los resultados globales.
Por ejemplo, supongamos que la empresa A mostró un beneficio neto sustancial durante el período anual más reciente, muy por encima del rendimiento del año pasado. Sin embargo, al examinarlo de cerca, descubres que gran parte de ese beneficio se generó por la venta de activos, asientos contables u otros acontecimientos extraordinarios (en el sentido de "extraordinariamente ordinarios"). Cuando eliminas todas las partidas no recurrentes del estado de resultados, podrías descubrir que la empresa A solo obtuvo un beneficio neto muy modesto procedente de las operaciones. Esto debería encender una señal de "precaución" roja que te anime a investigar más y a leer los informes con más detenimiento.
Por el contrario, supongamos que la empresa B mostró una pérdida neta en su estado de resultados en su período contable más reciente. Sin embargo, tras investigar más, descubres que la razón de esa pérdida fue que la empresa registró un "cargo puntual contra las ganancias" porque cerró un negocio no rentable, despidió a 1.000 empleados y les pagó a todos una indemnización. Cuando revisas los ingresos de la empresa procedentes de las operaciones, ves los excelentes datos de beneficios que la empresa mostró en años anteriores. La empresa B puede ser la mejor inversión a largo plazo, aunque esté mostrando una pérdida neta en el año actual.
EBITDA
Una forma sencilla de ver el desempeño de una empresa es mediante una métrica llamada [ts]EBITDA [tm]beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización. [te] . Son unas letras que parecen complicadas, pero muy útiles. Significa "Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización." Esta partida del estado de resultados elimina toda la actividad ajena de una empresa y reduce las operaciones principales del negocio al dato que más se utiliza para evaluar el desempeño operativo de una empresa.
