Der Nettogewinn eines Unternehmens ist eine der wichtigsten Kennzahlen, die Sie aus den Abschlüssen herauslesen können, denn genau dieser Gewinn erzeugt Cash, und Cash schafft Wert. Ein Unternehmen kann die innovativsten Produkte hervorbringen, in einer Branche mit geringer Konkurrenz tätig sein und über ein hervorragendes Management verfügen, doch es ist möglicherweise dennoch nicht tragfähig, wenn es diese positiven Faktoren nicht in gute Gewinne und starken Cashflow umsetzt.
Die Gewinn- und Verlustrechnung aus den [ts]10-Ks [tm]der jährlichen SEC-Einreichung börsennotierter Unternehmen, die deren geprüfte Gewinn- und Verlustrechnung, Bilanz, Kapitalflussrechnung sowie weitere ausführliche Anmerkungen zu den finanziellen und operativen Bedingungen des Unternehmens enthält. Werfen Sie einen Blick auf Apples Gewinn- und Verlustrechnung aus einem aktuellen 10-Q, und Sie werden das operative Ergebnis, das Ergebnis vor Steuern und dann den Nettogewinn sehen:
Achten Sie darauf, die Zeile zum Nettogewinn mit Vorsicht zu betrachten, da sie Ihnen möglicherweise nicht unbedingt die Zahl zeigt, die Sie zu sehen erwarten. Es ist wichtig, dass die Zeile zum Nettogewinn einen Gewinn ausweist, aber manchmal gibt es außergewöhnliche oder nicht wiederkehrende Posten, die den Nettogewinn beeinflussen und das Bild verzerren. Ein Unternehmen kann 10 % seiner Belegschaft entlassen und eine einmalige Aufwendung für Abfindungen haben oder ein Geschäft mit einem einmaligen Gewinn veräußern, der in seiner Gewinn- und Verlustrechnung auftaucht. Diese nicht wiederkehrenden Posten können die Zeile zum Nettogewinn bedeutungslos und irreführend machen.
Wichtiger ist, dass das Unternehmen tatsächlich mit seinen normalen Geschäftstätigkeiten Gewinne erzielt und nicht nur von einem dieser einmaligen Ereignisse profitiert. Die Gewinn- und Verlustrechnung sollte Daten enthalten, die zeigen, dass ein Unternehmen tatsächlich Gewinn „erwirtschaftet“. Lernen Sie, operative Ergebnisse von Gesamtergebnissen zu trennen.
Angenommen, Unternehmen A hätte im jüngsten Jahreszeitraum einen beträchtlichen Nettogewinn ausgewiesen, der die Vorjahresleistung deutlich übertroffen hätte. Bei genauerer Betrachtung stellen Sie jedoch fest, dass ein Großteil dieses Gewinns aus dem Verkauf von Vermögenswerten, buchhalterischen Buchungen oder anderen außergewöhnlichen (im Sinne von „außerordentlichen“) Ereignissen stammte. Wenn Sie alle nicht wiederkehrenden Posten in der Gewinn- und Verlustrechnung herausrechnen, könnten Sie feststellen, dass Unternehmen A aus der operativen Tätigkeit nur einen sehr bescheidenen Nettogewinn erzielt hat. Das sollte ein rotes „Warnsignal“ sein, das Sie dazu anspornt, weiter nachzuforschen und die Berichte genauer zu lesen.
Umgekehrt könnte Unternehmen B in seinem jüngsten Rechnungszeitraum in der Gewinn- und Verlustrechnung einen Nettoverlust ausgewiesen haben. Bei weiterer Untersuchung erfahren Sie jedoch, dass der Grund für diesen Verlust darin lag, dass das Unternehmen eine „Einmalbelastung auf den Gewinn“ verbuchen musste, weil es ein unrentables Geschäft geschlossen, 1.000 Mitarbeiter entlassen und ihnen allen eine Abfindung gezahlt hat. Wenn Sie das operative Einkommen des Unternehmens prüfen, sehen Sie die hervorragenden Gewinnzahlen, die das Unternehmen in den Vorjahren aufwies. Unternehmen B kann die bessere langfristige Investition sein, obwohl es im laufenden Jahr einen Nettoverlust ausweist.
EBITDA
Eine einfache Möglichkeit, die Leistung eines Unternehmens zu beurteilen, ist eine Kennzahl namens [ts]EBITDA [tm]Earnings before interest, taxes, depreciation, and amortization. [te] . Es klingt kompliziert, ist aber eine sehr nützliche Buchstabenkombination. Sie steht für „Ergebnis vor Zinsen, Steuern und Abschreibungen.“ Diese Kennzahl in der Gewinn- und Verlustrechnung blendet sämtliche Nebentätigkeiten eines Unternehmens aus und reduziert die Kerngeschäftsaktivitäten auf die Zahl, die am häufigsten zur Beurteilung der operativen Leistung eines Unternehmens herangezogen wird.
