Ce projet est de Denver H. Travis, professeur distingué Chase/Francis C. Doyle à l’Université Loyola – La Nouvelle-Orléans

REMARQUE : Vous devez terminer la première partie de ce devoir au moins 2 jours avant la dernière partie du devoir.

Première partie (au moins 2 jours avant la dernière partie) :

Pour ce devoir, vous devez couvrir le risque de marché d’un portefeuille composé d’une seule action. L’action sera celle que vous choisirez. Vous utiliserez les contrats à terme E-mini S&P 500 pour une couverture croisée. La taille du contrat des contrats à terme mini S&P 500 est de 50 $ multipliés par le prix du contrat à terme. Cette couverture n’est nécessaire que pendant quelques semaines, choisissez donc le contrat de décembre 20xx.

Achetez soit 100, soit 1 000, soit 10 000 actions du titre sélectionné. Trouvez le bêta de l’action. (L’investissement total multiplié par le bêta doit se situer entre 50 000 $ et 100 000 $). Calculez ensuite le nombre de contrats à terme dont vous aurez besoin pour couvrir le risque de marché de votre portefeuille. Vous devrez arrondir à un nombre entier. Un arrondi à l’inférieur vous laisse avec une position nette longue ; un arrondi à l’inférieur vous place dans une position nette courte.

Nombre de contrats à terme = , où VF = prix du contrat à terme × taille du contrat.

Puisque vous détenez l’action, vous craignez une baisse des prix ; nous conclurons donc un contrat qui rapporte lorsque les prix du marché baissent. Une position courte sur les contrats à terme fournira cela.

Dernière partie (au moins 2 jours après la première partie) :

Calculez ou observez les gains et les pertes de votre position en actions et en contrats à terme. Dans quelle mesure la couverture a-t-elle fonctionné ? (c.-à-d. : les gains et les pertes se sont-ils compensés ? Si ce n’est pas le cas, montrez de combien.)

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À rendre :

1. Calculs :
a. Indiquez le calcul du nombre de contrats à terme

2. « Historique des transactions » imprimé :
a. Entourez l’achat d’actions.
b. Entourez la position courte sur contrats à terme.

3. Analyse de couverture de la dernière partie