Ce projet est de Denver H. Travis, professeur distingué Chase/Francis C. Doyle à l’Université Loyola – Nouvelle-Orléans

REMARQUE : Vous devez terminer la première partie de ce devoir au moins 2 jours avant la dernière partie du devoir.

Première partie (au moins 2 jours avant la dernière partie) :

Pour ce devoir, vous devez couvrir le risque de marché d’un portefeuille d’une seule action. L’action sera de votre choix. Vous utiliserez des contrats à terme E-mini S&P 500 pour réaliser une couverture croisée. La taille du contrat des contrats à terme mini S&P 500 est de 50 $ multipliés par le prix à terme. Cette couverture n’est nécessaire que pour quelques semaines ; choisissez donc le contrat de décembre 20xx.

Achetez soit 100, soit 1 000, soit 10 000 actions de l’action que vous avez sélectionnée. Trouvez le bêta de l’action. (L’investissement total multiplié par le bêta doit se situer entre 50 000 $ et 100 000 $). Calculez ensuite le nombre de contrats à terme dont vous aurez besoin pour couvrir le risque de marché de votre portefeuille. Vous devrez arrondir au nombre entier. Un arrondissement à la baisse vous laisse avec une position nette longue ; un arrondissement à la hausse vous place en position nette courte.

Nombre de contrats à terme = , où VF = prix à terme X taille du contrat.

Puisque vous détenez l’action, vous craignez une baisse des prix ; nous allons donc conclure un contrat qui verse lorsque les prix du marché diminuent. Une position courte sur contrats à terme le permettra.

Dernière partie (au moins 2 jours après la première partie) :

Calculez ou observez les gains et les pertes de votre position sur l’action et sur les contrats à terme. Dans quelle mesure la couverture a-t-elle bien fonctionné ? (c.-à-d. : les gains et les pertes se sont-ils compensés ? Sinon, indiquez l’écart.)

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À remettre :

1. Calculs :
a. Montrez le calcul du nombre de contrats à terme

2. « Historique des transactions » imprimé :
a. Entourez l’achat de l’action.
b. Entourez la position vendeuse sur contrats à terme.

3. Analyse de la couverture à partir de la dernière partie