Ce projet est de Denver H. Travis, professeur émérite Chase/Francis C. Doyle à l’Université Loyola de La Nouvelle-Orléans
REMARQUE : Vous devez terminer la première partie de ce devoir au moins 2 jours avant la dernière partie du devoir.
Première partie (au moins 2 jours avant la dernière partie) :
Pour ce devoir, vous devez couvrir le risque de marché d’un portefeuille composé d’une seule action. L’action sera celle de votre choix. Vous utiliserez les contrats à terme E-mini sur le S&P 500 pour une couverture croisée. La taille du contrat des contrats à terme mini S&P 500 est de 50 $ multiplié par le prix à terme. Cette couverture n’est nécessaire que pendant quelques semaines, choisissez donc le contrat de décembre 20xx.
Achetez 100, 1 000 ou 10 000 actions de l’action que vous avez choisie. Déterminez le bêta de l’action. (L’investissement total multiplié par le bêta doit être compris entre 50 000 $ et 100 000 $). Calculez ensuite le nombre de contrats à terme dont vous aurez besoin pour couvrir le risque de marché de votre portefeuille. Vous devrez arrondir à un nombre entier. Un arrondissement à l’inférieur vous laisse avec une position nette longue ; un arrondissement à l’entier supérieur vous place en position nette courte.
Nombre de contrats à terme = , où VF = prix à terme x taille du contrat.
Comme vous détenez l’action, vous craignez une baisse des prix ; nous allons donc conclure un contrat qui rapporte lorsque les prix du marché baissent. Une position courte sur les contrats à terme permettra cela.
Dernière partie (au moins 2 jours après la première partie) :
Calculez ou observez les gains et les pertes de votre position en actions et en contrats à terme. Dans quelle mesure la couverture a-t-elle bien fonctionné ? (c.-à-d. : les gains et les pertes se sont-ils annulés ? Sinon, indiquez de combien.)
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À rendre :
1. Calculs :
a. Indiquez le calcul du nombre de contrats à terme
2. « Historique des transactions » imprimé :
a. Entourez l’achat d’actions.
b. Entourez la position courte sur contrats à terme.
3. Analyse de la couverture à partir de la dernière partie