Nous avons noté plus tôt que 35 % des acheteurs d’options perdent de l’argent et que 65 % des vendeurs d’options gagnent de l’argent. Le trading d’options revient à l’histoire de la tortue et du lièvre. Les acheteurs d’options sont les lapins qui recherchent généralement un mouvement rapide des cours boursiers, et les vendeurs/rédacteurs d’options sont les tortues qui cherchent à gagner quelques dollars chaque jour.
Dans les exemples YHOO ci-dessus, nous avons dit que si YHOO cote 27 $ l’action et que l’achat de call d’octobre à 30 $ vaut 0,25 $, alors peu de traders d’options s’attendent à ce que YHOO monte au-dessus de 30 $ l’action d’ici au troisième vendredi d’octobre. Si nous étions le 1er octobre et que vous possédiez 100 actions de YHOO, aimeriez-vous recevoir 25 $ pour donner à quelqu’un le droit de vous retirer l’action à 30 $ ? Peut-être, peut-être pas.
Mais si cet achat de call d’octobre à 30 $ se négociait actuellement à 2 $ et que vous pouviez obtenir 200 $ en donnant à quelqu’un le droit de vous retirer l’action à 30 $, ne prendriez-vous pas cela ? N’est-il pas très improbable qu’avec seulement quelques semaines avant l’échéance, YHOO grimpe de 3 $ et que vos actions YHOO soient retirées ? En effet, vous vendriez vos actions à 32 $ (le prix d’exercice de 30 $).
Les vendeurs d’options rédigent des calls couverts afin d’ajouter des revenus à leurs comptes de trading en percevant ces petites primes chaque mois, en espérant que l’action ne monte pas au-dessus du prix d’exercice avant l’échéance. Si les calls d’octobre expirent sans valeur le troisième vendredi d’octobre, ils se retournent immédiatement pour vendre/rédiger les calls de novembre.
Lorsque vous possédez l’action sous-jacente et que vous rédigez le call, on parle de call « couvert ». C’est considéré comme une stratégie de trading relativement sûre. Si vous ne possédez pas l’action sous-jacente, on parle alors de call « nu ». C’est considéré comme une stratégie très risquée, alors n’essayez pas cela à la maison !
La raison pour laquelle les vendeurs/rédacteurs d’options gagnent généralement sur leurs opérations est qu’ils ont de leur côté un facteur très important que l’acheteur d’options a contre lui : LE TEMPS. Si nous sommes le 1er octobre, que YHOO cote 27 $ et que nous rédigeons le call YHOO à 30 $ pour recevoir 2,00 $, nous avons 21 jours pour espérer que YHOO reste sous 30 $. Chaque jour qui passe et où YHOO reste sous 30 $, il devient de moins en moins probable que YHOO franchisse 30 $. Le prix de l’option commence donc à baisser. Le 10 octobre, si YHOO cote toujours 27 $, le call d’octobre à 30 $ se négocierait probablement autour de 1,10 $. On appelle cela la « décroissance temporelle » des options, car chaque jour qui passe, les chances d’un mouvement de prix diminuent de plus en plus. C’est la tortue qui gagne la course !