Nous avons noté plus tôt que 35 % des acheteurs d’options perdent de l’argent et que 65 % des vendeurs d’options en gagnent. Le trading d’options se résume à l’histoire de la tortue et du lièvre. Les acheteurs d’options sont les lapins qui recherchent généralement un mouvement rapide des cours, et les vendeurs/rédacteurs d’options sont les tortues qui cherchent à gagner quelques dollars chaque jour.
Dans les exemples YHOO ci-dessus, nous avons dit que si YHOO vaut 27 $ par action et que l’appel d’octobre à 30 $ cote 0,25 $, alors peu de traders d’options pensent que YHOO dépassera 30 $ par action d’ici le troisième vendredi d’octobre. Si nous étions le 1er octobre et que vous déteniez 100 actions de YHOO, aimeriez-vous recevoir 25 $ pour donner à quelqu’un le droit de vous retirer l’action à 30 $ ? Peut-être, peut-être pas.
Mais si cet appel d’octobre à 30 $ se négociait actuellement à 2 $ et que vous pouviez obtenir 200 $ en donnant à quelqu’un le droit de vous retirer l’action à 30 $, ne le prendriez-vous pas ? N’est-il pas très peu probable qu’avec seulement quelques semaines avant l’échéance, YHOO grimpe de 3 $ et que vos actions YHOO soient appelées ? En pratique, vous vendriez vos actions à 32 $ (le prix d’exercice de 30 $).
Les vendeurs d’options rédigent des appels couverts afin d’ajouter des revenus à leurs comptes de trading en percevant ces petites primes chaque mois, en espérant que l’action ne dépasse pas le prix d’exercice avant l’échéance. Si les appels d’octobre expirent sans valeur le troisième vendredi d’octobre, alors ils se retournent immédiatement pour vendre/rédiger les appels de novembre.
Lorsque vous détenez l’action sous-jacente et que vous vendez l’achat, on parle de vente d’un achat « couvert ». C’est considéré comme une stratégie de trading relativement sûre. Si vous ne détenez pas l’action sous-jacente, on parle alors de vente d’un achat « nu ». C’est considéré comme une stratégie très risquée, alors n’essayez pas cela chez vous !
La raison pour laquelle les vendeurs/rédacteurs d’options gagnent généralement sur leurs opérations, c’est qu’ils ont un facteur très important de leur côté, alors que l’acheteur d’options l’a contre lui : LE TEMPS. Si aujourd’hui nous sommes le 1er octobre et que YHOO cote 27 $ et que nous vendons l’achat YHOO 30 $ pour encaisser 2,00 $, nous avons 21 jours pour espérer que YHOO reste en dessous de 30 $. Chaque jour qui passe et YHOO restant en dessous de 30 $, il devient de moins en moins probable que YHOO dépasse 30 $. Le prix de l’option commence donc à baisser. Le 10 octobre, si YHOO cote toujours 27 $, l’achat d’octobre 30 $ s’échangerait probablement autour de 1,10 $ environ. C’est ce qu’on appelle la « décote temporelle » des options, car chaque jour qui passe réduit un peu plus la probabilité d’un mouvement de prix. C’est la tortue qui gagne la course !