Alors qu’un call contrat d’achat donne à son détenteur le droit d’acheter l’action à un certain prix, un put contrat de vente donne à son détenteur le droit de vendre l’action à un certain prix. Un trader qui achète un contrat de vente pense que le prix d’un titre va baisser dans un avenir proche. Vous achetez le droit — et non l’obligation — de vendre le titre à un prix d’exercice convenu à l’avance dans le futur.
Voyons un autre exemple en utilisant Yahoo! (YHOO) d’actions. Supposons que vous pensiez que le cours de l’action YHOO est trop élevé et que vous vous attendiez à une chute. Vous achetez une option de vente YHOO d’octobre à 25 $ pour 1 $, soit 100 $ par contrat. Cela vous donne le droit de vendre 100 actions YHOO à 25 $ à tout moment avant son échéance, le troisième vendredi d’octobre. Si les actions YHOO sont à 20 $ à la date d’échéance en octobre, vous pouvez alors exercer votre option de vente et vendre vos actions 25 $ alors que le marché ne paie que 20 $ l’action, ce qui vous donne un profit de 5 $ par action et un profit global de 400 $ (100 actions x 5 $ – coût de 100 $) pour ce seul contrat d’option.
Si le cours de Yahoo! est supérieur à 25 $ à la date d’échéance, alors votre option de vendre les actions YHOO à 25 $ expire sans valeur.
Les options de vente offrent une protection à la baisse pour limiter vos pertes sans restreindre fortement votre potentiel de लाभ. Par exemple, supposons que vous possédiez déjà 100 actions de Yahoo! et que vous ayez réalisé un joli gain de 50 % au cours des 6 derniers mois, l’action étant passée de 20 $ à 30 $ l’unité. Si vous achetez une option de vente au prix d’exercice de 30 $, vous verrouillez en quelque sorte vos gains pendant la durée du contrat d’option, sans avoir à vendre vos actions YHOO. Ce contrat a un coût, tout comme tout contrat d’assurance dans le monde réel.
Souvenez-vous de ce vieil adage : « les actions glissent plus vite qu’elles ne montent », ce qui signifie que le cours d’une action a généralement tendance à baisser rapidement, tandis que les hausses de prix sont plutôt progressives au fil du temps. Pour ma part, cela a toujours rendu les options de vente plus intéressantes pour spéculer, car le délai pour voir le cours d’une action baisser est généralement plus court que celui nécessaire pour la voir augmenter du même montant.
Comme pour les options d’achat, vous pouvez être acheteur ou vendeur d’options de vente afin de créer des positions de protection ou d’arbitrage.
Les puts sont similaires aux « positions courtes » (lorsque vous vendez des titres « empruntés » que vous ne possédez pas encore directement). Ne vous inquiétez pas si cela vous paraît un peu confus : il faut un certain temps pour que tout cela prenne sens. Le mieux est de continuer à lire.
Comme pour toute autre stratégie d’investissement, vous pouvez gagner ou perdre avec les options. Dans les options de vente comme dans les options d’achat, vous devez comprendre la différence entre acheteurs et vendeurs. Les acheteurs d’options de vente ou d’achat ne sont PAS tenus d’acheter ou de vendre au prix convenu. En revanche, les vendeurs d’options d’achat et de vente (appelés « rédacteurs » d’options) SONT tenus d’honorer leur engagement, d’une manière ou d’une autre. C’est un élément important dans l’univers des options que nous allons explorer ensuite…
D’accord, ce n’était qu’une introduction générale. Pour bien distinguer les calls et les puts, retenez simplement qu’une option d’achat vous donne le droit de « prendre » une action à quelqu’un (pensez acheter), et qu’une option de vente vous permet de « remettre » une action à quelqu’un (pensez vendre). Dans le prochain sujet, nous examinerons quelques exemples concrets de tarification, de négociation et de stratégies sur les options.