Alors qu’un acheter option d’achat donne au détenteur le droit d’acheter l’action à un certain prix, une option de vente option de vente donne au détenteur le droit de vendre l’action à un certain prix. Un trader qui achète une option de vente pense que le prix d’un titre va baisser dans un avenir proche. Vous achetez le droit — et non l’obligation — de vendre le titre à un prix d’exercice convenu à l’avance dans le futur.
Regardons un autre exemple en utilisant Yahoo! (YHOO) en bourse. Supposons que vous pensiez que le cours de l’action YHOO est trop élevé et que vous vous attendez à une baisse. Vous achetez une option de vente YHOO à échéance octobre et prix d’exercice 25 $ pour 1 $, soit 100 $ par contrat. Cela vous donne le droit de vendre 100 actions YHOO à 25 $ à tout moment avant son expiration, le troisième vendredi d’octobre. Si les actions YHOO sont à 20 $ à la date d’échéance en octobre, alors vous pouvez exercer votre option de vente et vendre les actions à 25 $ alors que le marché ne paie que 20 $ l’action, ce qui vous donne un bénéfice de 5 $ par action et un bénéfice total de 400 $ (100 actions x 5 $ – 100 $ de coût) pour ce seul contrat d’option.
Si le cours de Yahoo! est supérieur à 25 $ à la date d’échéance, alors votre option de vendre des actions YHOO à 25 $ expire sans valeur.
Les options de vente offrent une protection à la baisse pour limiter vos pertes sans restreindre fortement votre potentiel de gain. Par exemple, supposons que vous déteniez déjà 100 actions de Yahoo! et que vous ayez enregistré un joli gain de 50 % au cours des 6 derniers mois, le cours étant passé de 20 $ à 30 $ l’action. Si vous achetez une option de vente avec un prix d’exercice de 30 $, vous verrouillez en pratique vos gains pendant la durée du contrat d’options, sans avoir à vendre vos actions YHOO. Ce contrat a un coût, tout comme tout contrat d’assurance dans la vie réelle.
Rappelez-vous cet ancien dicton : « les actions dégringolent plus vite qu’elles ne grimpent », ce qui signifie que le cours d’une action a généralement tendance à baisser rapidement, tandis que les hausses de prix tendent à être progressives au fil du temps. Pour ma part, cela a toujours rendu les options de vente plus attrayantes pour spéculer, car le temps nécessaire pour voir le cours d’une action baisser est généralement plus court que celui nécessaire pour le voir augmenter du même montant.
Comme pour les options d’achat, vous pouvez être acheteur ou vendeur d’options de vente afin de créer des positions de protection ou d’arbitrage.
Les puts sont similaires aux « positions courtes » (lorsque vous vendez des titres « empruntés » que vous ne possédez pas encore en propre). Ne vous inquiétez pas si cela vous paraît un peu confus, il faut un certain temps pour que tout cela prenne sens. Le mieux est de continuer à lire.
Comme pour toutes les autres stratégies d’investissement, vous pouvez gagner ou perdre avec les options. Dans le cas des options de vente comme des options d’achat, vous devez comprendre la différence entre acheteurs et vendeurs. Les acheteurs d’options de vente ou d’achat ne sont PAS tenus d’acheter ou de vendre au prix convenu. En revanche, les vendeurs d’options d’achat et de vente (appelés « rédacteurs » d’options) SONT tenus d’honorer leur engagement, d’une manière ou d’une autre. C’est un élément important dans l’univers des options que nous allons examiner ensuite…
Bon, ce n’était qu’une introduction générale. Pour bien distinguer les calls et les puts dans votre tête, retenez simplement qu’une option d’achat vous donne le droit de « prendre » une action à quelqu’un (pensez acheter), et qu’une option de vente vous permet de « remettre » une action à quelqu’un (pensez vendre). Dans le prochain sujet, nous examinerons quelques exemples concrets de tarification, de négociation et de stratégies d’options.