Mientras que una call opción da al titular el derecho a comprar la acción a un precio determinado, una put opción da al titular el derecho a vender la acción a un precio determinado. Un operador que compra una opción de venta cree que el precio de un valor caer en el futuro cercano. Está comprando el derecho, no la obligación, de vender el valor a un precio de ejercicio acordado en el futuro.
Veamos otro ejemplo usando las acciones de Yahoo! (YHOO) . Supongamos que cree que el precio de las acciones de YHOO es demasiado alto y espera una fuerte caída. Compra una opción de venta de YHOO de octubre con precio de ejercicio de 25 dólares por 1 dólar, es decir, 100 dólares por contrato. Esto le da el derecho a vender 100 acciones de YHOO a 25 dólares en cualquier momento antes de su vencimiento, el tercer viernes de octubre. Si las acciones de YHOO están a 20 dólares en la fecha de vencimiento de octubre, entonces puede ejercer su opción de venta y vender las acciones por 25 dólares cuando el mercado solo está pagando 20 dólares por acción, lo que le da una ganancia de 5 dólares por acción y una ganancia total de 400 dólares (100 acciones x 5 dólares - costo de 100 dólares) por ese contrato de opción.
Si el precio de Yahoo! es superior a 25 dólares en la fecha de vencimiento, entonces su opción de vender acciones de YHOO a 25 dólares vence sin valor.
Las opciones de venta ofrecen protección a la baja para limitar sus pérdidas sin restringir severamente su rentabilidad. Por ejemplo, suponga que ya posee 100 acciones de Yahoo! y ha disfrutado de una buena ganancia del 50 % en los últimos 6 meses, ya que la acción ha subido de 20 a 30 dólares por acción. Si compra una opción de venta con precio de ejercicio de 30 dólares, en la práctica está fijando sus ganancias para la duración del contrato de opciones sin tener que vender ninguna de sus acciones de YHOO. Este contrato tiene un costo, igual que cualquier contrato de seguro del mundo real.
Recuerde este viejo dicho: “las acciones bajan más rápido de lo que suben”, lo que significa que el precio de una acción generalmente tiende a caer con rapidez, mientras que las subidas de precio suelen ser graduales con el tiempo. Para mí, esto siempre ha hecho que las opciones de venta resulten más atractivas para especular, ya que el tiempo para ver caer el precio de una acción suele ser más corto que el tiempo para verla subir la misma cantidad.
Al igual que con las opciones de compra, usted puede ser comprador o vendedor de opciones de venta para crear posiciones de protección o de arbitraje.
Las opciones de venta son similares a las “posiciones cortas” (cuando vende valores “prestados” que aún no posee en propiedad). No se preocupe si resulta un poco confuso; todo tarda un tiempo en tener sentido. Lo mejor es seguir leyendo.
Como todas las demás estrategias de inversión, puedes ganar o perder con las opciones. Tanto en las opciones de venta como en las de compra, debes entender la diferencia entre compradores y vendedores. Los compradores de opciones de venta o de compra NO están obligados a comprar o vender al precio acordado. Sin embargo, los vendedores de calls y puts (llamados “redactores” de opciones) SÍ están obligados a cumplir su acuerdo, de una forma u otra. Ese es un componente importante del mundo de las opciones que exploraremos a continuación…
Bien, eso fue solo una introducción general. Para no confundirte con las calls y las puts, basta con recordar que una opción call te da el derecho a “llamar” a una acción a alguien (piensa en comprar), y una opción put te permite “poner” una acción a alguien (piensa en vender). En el siguiente tema veremos algunos precios reales de opciones, operaciones y estrategias.