Mientras que una call opción da al titular el derecho a comprar la acción a un determinado precio, una put opción da al titular el derecho a vender la acción a un determinado precio. Un operador que compra una opción put cree que el precio de un valor bajar en el futuro cercano. Está comprando el derecho, no la obligación, de vender el valor por un precio de ejercicio acordado en el futuro.
Veamos otro ejemplo usando las acciones de Yahoo! (YHOO) Supongamos que crees que el precio de las acciones de YHOO es demasiado alto y esperas una venta masiva. Compras una opción de venta de YHOO con vencimiento en octubre y precio de ejercicio de 25 dólares por 1 dólar, o 100 dólares por contrato. Esto te da el derecho a vender 100 acciones de YHOO a 25 dólares en cualquier momento antes de su vencimiento el tercer viernes de octubre. Si las acciones de YHOO están a 20 dólares en la fecha de vencimiento de octubre, entonces puedes ejercer tu opción de venta y vender las acciones a 25 dólares cuando el mercado solo está pagando 20 dólares por acción, lo que te da un beneficio de 5 dólares por acción y un beneficio total de 400 dólares (100 acciones x 5 dólares – 100 dólares de costo) por ese único contrato de opción.
Si el precio de Yahoo! es superior a 25 dólares en la fecha de vencimiento, entonces tu opción de vender acciones de YHOO a 25 dólares vence sin valor.
Las opciones de venta ofrecen protección a la baja para limitar tus pérdidas sin restringir severamente tu rentabilidad. Por ejemplo, supongamos que ya posees 100 acciones de Yahoo! y has obtenido una buena ganancia del 50 % en los últimos 6 meses, ya que la acción ha pasado de 20 a 30 dólares por acción. Si compras una opción de venta con un precio de ejercicio de 30 dólares, entonces en la práctica estás fijando tus ganancias durante la vigencia del contrato de opciones sin tener que vender ninguna de tus acciones de YHOO. Hay un costo por este contrato, igual que hay que pagar un costo por cualquier contrato de seguro del mundo real.
Recuerda este viejo dicho: “las acciones caen más rápido de lo que suben”, lo que significa que el precio de una acción generalmente tiende a bajar con rapidez mientras que las subidas de precio tienden a ser graduales con el tiempo. Para mí, esto siempre ha hecho que las opciones de venta sean más atractivas para especular, ya que el tiempo necesario para ver caer el precio de una acción suele ser más corto que el tiempo necesario para verla subir la misma cantidad.
Al igual que con las opciones de compra, puedes ser comprador o vendedor de opciones de venta para crear posiciones de protección o de arbitraje.
Las opciones de venta son similares a las “posiciones cortas” (cuando vendes valores “prestados” que aún no posees en propiedad). No te preocupes si resulta un poco confuso; todo tarda un tiempo en tener sentido. Lo mejor que puedes hacer es seguir leyendo.
Como con todas las demás estrategias de inversión, puedes ganar o perder con las opciones. Tanto en las opciones de venta como en las de compra, debes entender la diferencia entre compradores y vendedores. Los compradores de opciones de venta o de compra NO están obligados a comprar o vender al precio acordado. Sin embargo, los vendedores de opciones de compra y de venta (llamados “redactores” de opciones) SÍ están obligados a cumplir su acuerdo, de una forma u otra. Ese es un componente importante en el mundo de las opciones que exploraremos a continuación…
Bien, esa fue solo una introducción general. Para no confundir las calls y las puts, solo recuerda que una opción de compra te da el derecho a “pedir” una acción a alguien (piensa en comprar), y una opción de venta te permite “colocar” una acción a alguien (piensa en vender). En el siguiente tema veremos algunos precios, operaciones y estrategias reales de opciones.
