Akcie jsou „kapitálové investice“, což znamená, že lidé, kteří vlastní akcie společnosti, vlastně vlastní část této společnosti. Dluhopisy jsou dluhovým závazkem společnosti, amerického ministerstva financí nebo města, kdy dlužník obdrží prostředky (obvykle po 1 000 dolarech), vyplácí pololetní úrokové platby podle kupónové sazby a nakonec splací vypůjčenou částku (1 000 dolarů) věřiteli v den splatnosti dluhopisu.
Když společnost dluhopisy poprvé vydá, investor/věřitel jí obvykle poskytne 1 000 dolarů a společnost slíbí, že investorovi/věřiteli bude každý rok vyplácet určitou úrokovou sazbu (tzv. kupónovou sazbu) A zároveň vrátí půjčku 1 000 dolarů, až dluhopis dospěje (tzv. den splatnosti). Například GE by mohla vydat třicetiletý dluhopis s kupónem 5 %. Investor/věřitel dá GE 1 000 dolarů a každý rok od GE obdrží 50 dolarů; na konci 30 let dostane investor/věřitel zpět svých 1 000 dolarů. Dluhopisy se od akcií liší tím, že mají stanovenou míru výnosu a poskytují pravidelný peněžní tok ve formě kupónových plateb držitelům dluhopisů. Tento peněžní tok přispívá k hodnotě a ceně dluhopisu a ovlivňuje skutečný výnos, který držitelé dluhopisů dostávají. S běžným vlastnictvím akcií se žádné takové sliby nespojují.
Poté, co společnost dluhopis přímo vydá, obchoduje se s ním na burze. Jakmile se začnou uplatňovat síly nabídky a poptávky, cena dluhopisu se mění z jeho původní nominální hodnoty 1 000 dolarů. V den, kdy byl dluhopis GE vydán, byl výnos 5 % přijatelný vzhledem k riziku GE. Pokud však úrokové sazby vzrostou a tento výnos 5 % přestane být přijatelný, cena dluhopisu GE klesne pod 1 000 dolarů, aby byl efektivní výnos vyšší než 5% kupónová sazba. Naopak, pokud obecně úrokové sazby klesnou, začne tato 5% kupónová sazba GE vypadat atraktivně a investoři budou cenu dluhopisu tlačit zpět nad 1 000 dolarů. Když se dluhopis obchoduje nad svou nominální hodnotou, říká se, že se obchoduje s prémií; když se obchoduje pod svou nominální hodnotou, říká se, že se obchoduje se slevou.
Zde je příklad s trochu podrobnějším rozborem:
Když koupíte dluhopis za 1 000 dolarů s kupónem 5 %, každý rok dostanete zpět 50 dolarů na úrocích a při splatnosti dluhopisu dostanete nominální hodnotu 1 000 dolarů. V tomto případě tedy váš výnos činí 5 %.
Kdybyste za dluhopis zaplatili 900 dolarů, stále byste každý rok dostávali 50 dolarů na úrocích plus nominální hodnotu 1 000 dolarů při splatnosti. Výnos 50 dolarů z nákladu 900 dolarů je tedy 5,55 % ročně a navrácení 1 000 dolarů z 900 dolarů je další výhodný výnos, takže celkový výnos bude VYŠŠÍ než 5,55 %.
Kdybyste za dluhopis zaplatili 1 100 dolarů, stále byste každý rok dostávali 50 dolarů na úrocích plus nominální hodnotu 1 000 dolarů při splatnosti. Výnos 50 dolarů z nákladu 1 100 dolarů je tedy 4,54 % ročně a navrácení 1 000 dolarů z počáteční investice 1 100 dolarů je záporný výnos, takže celkový výnos bude NIŽŠÍ než 4,54 %.
Pochopení rozdílu mezi kupónovými platbami a skutečným výnosem dluhopisu je zásadní, pokud se někdy budete dluhopisy obchodovat.
Pro veřejný prodej jsou k dispozici tři běžné typy dluhopisů. Nabízejí různou úroveň bezpečnosti a předpokládaných výnosů:
Státní dluhopisy:
Americké státní dluhopisy nesou plnou víru a úvěr federální vlády USA. Nákupem státních dluhopisů se proto výrazně snižuje většina rizik spojených s běžnými investicemi. Jak si jistě dokážete představit, za toto omezení rizika bude i váš výnos nižší než u většiny „exotičtějších“ investičních možností.
Státní dluhopisy, zejména tříměsíční státní pokladniční poukázka, jsou někdy uváděny jako „bezriziková míra výnosu“, tedy minimální výnos, který informovaný investor přijme výměnou za minimální riziko. Ve skutečném světě neexistuje žádná skutečně bezriziková investice, i když se k tomu státní dluhopisy blíží. Níže je snímek stránky s vládními dluhopisy z Bloomberg.com.
Měli byste také rozumět významu „[ts]výnosové křivky[tm]Grafické znázornění vztahu mezi výnosem a splatností. Výnos neboli návratnost je na svislé ose a splatnost na vodorovné ose. Obecně mají investice s kratší splatností nižší výnosy a investice s delší splatností vyšší výnosy. [te]“. Zobrazeno graficky výše, výnosová křivka je vztah mezi nabízenou úrokovou sazbou a dobou do splatnosti investice. Přestože všechny investice mají výnosovou křivku, mnoho obchodníků a ekonomů pečlivě sleduje výnosovou křivku státních dluhopisů s různými splatnostmi, aby jim pomohla při dalších finančních rozhodnutích a prognózách.
Korporátní dluhopisy:
Tyto dluhopisy mohou být poměrně bezpečné, nebo někdy i rizikové. Jejich vnitřní hodnota je do značné míry určována bonitou společnosti, která dluhopisy nabízí. Mějte na paměti, že stabilita společnosti se může v čase měnit. Například do roku 2009 většina dluhopisů vydávaných americkými automobilkami naznačovala dobrou úroveň bezpečnosti. Nicméně bankroty společností GM a Chrysler spolu s vážnými finančními problémy Fordu (F), přinesly výrazně vyšší rizikové faktory pro jejich korporátní dluhopisy. Obvykle jsou však korporátní dluhopisy bezpečnější než akcie společností.
Městské dluhopisy:
Státy, města nebo jiné místní samosprávy často vydávají dluhopisy, aby získaly peníze na financování služeb nebo infrastrukturních projektů (opravy silnic a mostů, kanalizace, nákup nezastavěných pozemků atd.). Hlavními výhodami pro investory jsou bezpečnost a daňové výhody. Většina komunálních dluhopisů například nabízí úrokové výnosy osvobozené od federálních daní. Navíc, pokud jste rezidentem státu, v němž vlastníte jeden nebo více komunálních dluhopisů vydaných místními samosprávami, mohou být vaše výnosy osvobozeny také od státních nebo místních daní. Nikdy však nepředpokládejte vysoký stupeň bezpečnosti. Některé místní samosprávy mohou být ve vážné finanční tísni a vaše riziko může převážit jakékoli daňové výhody, které získáváte.
Dluhopisy nejsou zdaleka tak likvidní jako akcie a ETF. Fondy obchodované na burze (ETF) jsou něco mezi podílovými fondy a akciemi. ETF jsou jednoduše portfolio akcií, dluhopisů nebo jiných investic, s nimiž se obchoduje na burze stejně jako s běžnou akcií. [te], a proto není zdaleka tolik informací veřejně a volně dostupných. Pokud se chystáte kupovat dluhopisy, vždy je kupujte od důvěryhodného zdroje a vždy si zkontrolujte ceny, abyste měli jistotu, že dostáváte férovou cenu. Také si musíte pamatovat, že když koupíte dluhopis, váš výnos se nazývá výnos do splatnosti a NIKOLI kupónová sazba. Když koupíte dluhopis pod 1 000 $, váš výnos bude VYŠŠÍ NEŽ kupónová sazba; a když koupíte dluhopis nad 1 000 $, váš výnos bude NIŽŠÍ NEŽ kupónová sazba.
