Maintenant que vous savez ce qu’est le marché boursier et quel rôle joue la [ts]bourse[tm]Les bourses sont simplement des organismes qui permettent aux gens d’acheter et de vendre des actions.[te], prenons un peu de recul et examinons comment évoluent les cours des actions et l’économie. Comme vous pouvez vous y attendre, le timing est extrêmement important en matière d’investissement, car vous devez apprendre à synchroniser vos achats et vos ventes.
Votre première exigence est de comprendre les « [ts]cycles économiques[tm]Le cycle économique typique comprend des périodes d’expansion économique, de contraction (récession) et de reprise jusqu’à un nouveau sommet.[te] ». Comprendre ce que sont les cycles économiques est relativement simple, mais les prévoir est presque impossible, et même les meilleurs économistes de l’université Harvard sont rarement d’accord.
Si vous avez plus de 18 ans, vous savez que les cycles économiques existent. Nous avons tous entendu les termes de [ts]récession[tm]Une récession se produit si la contraction du cycle économique est suffisamment sévère et si le PIB diminue pendant deux trimestres consécutifs.[te], dépression, expansion, essor et krach. L’économie semble bien se porter pendant un certain temps : tout le monde a un emploi, se montre optimiste quant à l’avenir, et l’on entend parler de nouveaux sommets sur le marché boursier. Puis, du jour au lendemain, on entend parler d’entreprises qui ont trop investi, qui licencient et gèlent les salaires. Vous ne vous en êtes peut-être pas rendu compte à l’époque, mais vous étiez en train de traverser les hauts et les bas d’un cycle économique.
Ne confondez pas le succès soudain d’une entreprise avec les cycles économiques. Les modes passagères et les secteurs ou conditions isolés influencent rarement un cycle économique. Comme une tempête parfaite, les cycles économiques sont le produit de plusieurs composantes. En tant qu’investisseur débutant, vous devez comprendre et accepter qu’ils se produisent. La question n’est jamais de savoir « si » un cycle économique atteindra son sommet ou son creux, mais seulement « quand ». Investir juste avant un sommet peut coûter cher. À l’inverse, investir au creux peut être très rentable.
Le cycle économique typique comprend des périodes d’expansion économique, de contraction (récession) et de reprise vers un nouveau sommet, comme le montre le graphique ci-dessous :
Un cycle économique est généralement identifié comme une succession de quatre phases :
- 1. Contraction (Ralentissement du rythme de l’activité économique)
- 2. Creux (Le point de retournement inférieur d’un cycle économique, où une contraction se transforme en expansion)
- 3. Expansion (Accélération du rythme de l’activité économique)
- 4. Sommet (Le point de retournement supérieur d’un cycle économique)
Une récession se produit lorsqu’une contraction est suffisamment grave et que le PIB baisse pendant deux trimestres consécutifs. Pendant les récessions, qui durent généralement un ou deux ans, les taux d’intérêt baissent afin de stimuler la création de nouvelles entreprises. Un creux profond est appelé une stagnation ou une dépression.
Voici maintenant le principe qui sous-tend les cycles économiques : ce sont bien plus que de simples fluctuations de l’activité économique ; ce sont des oscillations importantes du comportement humain, suffisamment constantes et puissantes pour avoir un impact sur l’économie. Parfois, le cycle économique évolue selon des cycles plus courts, et il peut aussi lui arriver de mettre une décennie à retrouver une phase de croissance (pensez ici à la Dépression).
Les économistes et Wall Street débattent sans cesse pour savoir à quel moment nous avons atteint un sommet et à quel moment nous avons touché le fond. C’est pourquoi une telle attention est accordée aux indicateurs économiques que le gouvernement américain publie chaque mois ou chaque trimestre, comme les indicateurs ci-dessous :
| Indicateur | Source | Fréquence |
|---|---|---|
| Ventes mensuelles anticipées pour le commerce de détail et les services de restauration | Bureau du recensement | Mensuel |
| Rapport préliminaire sur les biens durables | Bureau du recensement | Mensuel |
| Travaux de construction mis en place | Bureau du recensement | Mensuel |
| Produit intérieur brut | Bureau d’analyse économique (BEA) | Données trimestrielles, révisées mensuellement |
| Livraisons, stocks et commandes des fabricants | Bureau du recensement | Mensuel |
| Fabrication et commerce : stocks et ventes | Bureau du recensement | Mensuel |
| Commerce de gros mensuel | Bureau du recensement | Mensuel |
| Nouvelle construction résidentielle | Bureau du recensement | Mensuel |
| Ventes de logements neufs | Bureau du recensement | Mensuel |
| Revenu personnel et dépenses | Bureau d’analyse économique (BEA) | Mensuel |
| Commerce international des biens et services des États-Unis | Bureau du recensement et Bureau d’analyse économique (BEA) | Mensuel |
| Transactions internationales des États-Unis | Bureau d’analyse économique (BEA) | Trimestriel |
Dans le cadre de ce cours d’introduction, disons simplement que vous devez commencer à prêter attention au cycle dans lequel se trouve l’économie actuelle. Si vous souhaitez explorer plus en profondeur le monde complexe et fascinant des cycles, voici quelques-uns des cycles les plus importants que vous devriez examiner :
- Le cycle de Kitchin
- Les cycles de Juglar et de Kuznets
- L’onde de Kondratieff (Kondratiev)
- Le cycle schumpétérien de l’innovation
- Le cycle Armstrong de la confiance économique
En tant qu’investisseur, il est très important de savoir où vous vous situez dans le cycle économique global. Comme on peut s’y attendre, tout comme l’économie évolue par cycles, le marché boursier évolue lui aussi par cycles. En fait, le marché boursier anticipe généralement le cycle économique, car les cours des actions reposent à la fois sur les bénéfices passés et sur les attentes futures de bénéfices.
En outre, à mesure que l’économie évolue dans ses cycles et que le marché boursier évolue dans les siens, les actions évoluent elles aussi par cycles. Après tout, vous pouvez trouver la meilleure action à acheter au monde, mais si le moment n’est pas bien choisi par rapport aux cycles économiques et de marché globaux, elle peut se transformer en perte. Chaque action ou classe d’actifs traverse un cycle classique similaire au cycle économique. Voici un schéma des quatre étapes du cycle d’une action :
Comparez maintenant ces graphiques à un graphique montrant l’évolution du marché depuis 1900. Il s’agit du graphique de l’indice Dow Jones Industrial Average. Il ne s’agit que du prix composite des 30 plus grandes entreprises des États-Unis et il sert de référence pour évaluer la performance globale du marché. Vous remarquerez de nombreuses hausses et baisses du marché, mais avec une tendance dominante à la hausse.
Lorsque vous examinez le graphique d’une action ou d’un indice, il évolue généralement par cycles étroitement liés au cycle économique global. Pour en savoir plus sur le choix du bon moment pour acheter des actions en fonction des cycles économiques, consultez notre article ici : Comprendre les cycles de marché : l’art du market timing