Maintenant que vous savez ce qu’est le marché boursier et quel rôle jouent les [ts]bourses[tm]Les bourses sont simplement des organisations qui permettent aux gens d’acheter et de vendre des actions.[te], prenons un peu de recul et examinons comment évoluent les cours des actions et l’économie. Comme vous pouvez vous y attendre, le timing est extrêmement important en investissement, car vous devez apprendre à bien choisir le moment de vos achats et de vos ventes.
Votre première exigence est de comprendre les [ts]cycles économiques[tm]Le cycle économique typique comprend des périodes d’expansion économique, de contraction (récession) et de reprise jusqu’à un nouveau sommet.[te]. Comprendre ce que sont les cycles économiques est relativement facile, mais les prévoir est presque impossible, et même les meilleurs économistes de l’université Harvard sont rarement d’accord.
Si vous avez plus de 18 ans, vous savez que les cycles économiques existent. Nous avons tous entendu parler des termes de [ts]récession[tm]Une récession se produit lorsqu’une contraction du cycle économique est suffisamment grave et que le PIB recule pendant 2 trimestres consécutifs.[te], de dépression, d’expansion, de boom et de krach. L’économie semble bien se porter pendant un certain temps : tout le monde a un emploi, se montre optimiste pour l’avenir, et l’on entend parler d’indices boursiers qui atteignent de nouveaux sommets. Puis, presque du jour au lendemain, on apprend que des entreprises ont trop construit, licencient du personnel et gèlent les salaires. Vous ne vous en êtes peut-être pas rendu compte à l’époque, mais vous suiviez simplement les hauts et les bas d’un cycle économique.
Ne confondez pas le succès soudain d’une entreprise avec les cycles économiques. Les modes passagères et les secteurs ou conditions isolés influencent rarement un cycle économique. Comme une tempête parfaite, les cycles économiques sont le produit de plusieurs composantes. En tant qu’investisseur débutant, vous devez comprendre et accepter qu’ils se produisent. Il n’est jamais question de savoir « si », mais seulement « quand » un cycle économique atteindra son sommet ou son creux. Investir juste avant un sommet peut coûter cher. À l’inverse, investir au creux peut s’avérer très rentable.
Le cycle économique typique se compose de périodes d’expansion économique, de contraction (récession) et de reprise jusqu’à un nouveau sommet, comme le montre le graphique ci-dessous :
Un cycle économique est généralement identifié comme une succession de quatre phases :
- 1. Contraction (Ralentissement du rythme de l’activité économique)
- 2. Creux (Le point de retournement inférieur d’un cycle économique, où une contraction se transforme en expansion)
- 3. Expansion (une accélération du rythme de l’activité économique)
- 4. Sommet (le point de retournement supérieur d’un cycle économique)
Une récession se produit lorsqu’une contraction est suffisamment grave et que le PIB recule pendant 2 trimestres consécutifs. Pendant les récessions, qui durent généralement 1 ou 2 ans, les taux d’intérêt baissent afin de stimuler l’activité économique. Un creux profond est appelé une dépression ou un marasme.
Voici maintenant le principe qui sous-tend les cycles économiques : ce ne sont pas de simples fluctuations de l’activité économique ; ce sont des oscillations significatives du comportement humain, suffisamment constantes et puissantes pour avoir un impact sur l’économie. Parfois, le cycle économique évolue selon des cycles plus courts, et il peut parfois falloir une décennie pour revenir à une phase de croissance (pensez ici à la Dépression).
Les économistes et Wall Street débattent sans cesse pour savoir quand nous avons atteint le sommet et quand nous avons touché le creux. C’est pourquoi on accorde tant d’attention aux indicateurs économiques publiés chaque mois ou chaque trimestre par le gouvernement américain, comme les indicateurs ci-dessous :
| Indicateur | Source | Fréquence |
|---|---|---|
| Ventes mensuelles anticipées du commerce de détail et des services de restauration | Bureau du recensement | Mensuel |
| Rapport préliminaire sur les biens durables | Bureau du recensement | Mensuel |
| Mise en place de la construction | Bureau du recensement | Mensuel |
| Produit intérieur brut | Bureau d’analyse économique (BEA) | Données trimestrielles, révisées mensuellement |
| Expéditions, stocks et commandes des fabricants | Bureau du recensement | Mensuel |
| Industrie manufacturière et commerce : stocks et ventes | Bureau du recensement | Mensuel |
| Commerce de gros mensuel | Bureau du recensement | Mensuel |
| Nouvelle construction résidentielle | Bureau du recensement | Mensuel |
| Ventes de logements neufs | Bureau du recensement | Mensuel |
| Revenu et dépenses des ménages | Bureau d’analyse économique (BEA) | Mensuel |
| Commerce international des biens et des services des États-Unis | Bureau du recensement et Bureau of Economic Analysis (BEA) | Mensuel |
| Transactions internationales des États-Unis | Bureau d’analyse économique (BEA) | Trimestriel |
Dans le cadre de ce cours d’introduction, retenez simplement qu’il faut commencer à prêter attention au cycle dans lequel se trouve l’économie actuelle. Si vous souhaitez explorer davantage le monde profond et fascinant des cycles, voici quelques-uns des cycles les plus importants à examiner :
- Le cycle de Kitchin
- Les cycles de Juglar et de Kuznets
- L’onde de Kondratieff (Kondratiev)
- Le cycle d’innovation schumpétérien
- Le cycle de confiance économique d’Armstrong
En tant qu’investisseur, il est très important de savoir où vous vous situez dans l’ensemble du cycle économique. Comme on peut s’y attendre, tout comme l’économie évolue par cycles, le marché boursier aussi. En fait, le marché boursier évolue généralement en avance sur le cycle économique, car les cours des actions reposent à la fois sur les bénéfices passés et sur les attentes futures de bénéfices.
De plus, à mesure que l’économie évolue selon ses cycles et que le marché boursier suit les siens, les actions évoluent elles aussi par cycles. Après tout, vous pouvez trouver la meilleure action à acheter au monde, mais si le timing ne correspond pas aux cycles généraux de l’économie et du marché, elle peut se transformer en perte. Chaque action ou classe d’actifs traverse un cycle classique, similaire au cycle économique. Voici un schéma des quatre étapes du cycle d’une action :
Comparez maintenant ces graphiques avec un graphique de l’évolution du marché depuis 1900. Voici un graphique de la moyenne industrielle du Dow Jones. Il s’agit simplement d’un prix composite des 30 plus grandes entreprises américaines, utilisé comme référence pour mesurer la performance globale du marché. Vous remarquerez de nombreuses hausses et baisses sur le marché, mais la tendance dominante reste à la hausse.
Lorsque vous examinez le graphique d’une action ou d’un indice quelconque, il évolue généralement par cycles étroitement liés au cycle économique global. Pour en savoir plus sur le choix du bon moment pour sélectionner des actions en fonction des cycles économiques, consultez notre article ici : Comprendre les cycles du marché : l’art du timing de marché