Enquanto uma compra opção dá ao titular o direito de comprar a ação a um determinado preço, uma venda opção dá ao titular o direito de vender a ação a um determinado preço. Um trader que compra uma opção de venda acredita que o preço de um título vai queda no futuro próximo. Está a comprar o direito — não a obrigação — de vender o título por um preço de exercício acordado no futuro.
Vamos ver outro exemplo usando a ação da Yahoo! (YHOO) Suponha que acha que o preço da ação da YHOO está demasiado alto e espera uma venda em massa. Compra uma opção de venda da YHOO para outubro, com preço de exercício de 25 dólares, por 1 dólar, ou 100 dólares por contrato. Isto dá-lhe o direito de vender 100 ações da YHOO a 25 dólares em qualquer momento antes da sua expiração, na terceira sexta-feira de outubro. Se as ações da YHOO estiverem a 20 dólares na data de expiração em outubro, então pode exercer a sua opção de venda e vender as ações por 25 dólares quando o mercado só está a pagar 20 dólares por ação, o que lhe dá um lucro de 5 dólares por ação e um lucro global de 400 dólares (100 ações x 5 dólares – custo de 100 dólares) por esse contrato de opção.
Se o preço da Yahoo! for superior a 25 dólares na data de expiração, então a sua opção de vender ações da YHOO a 25 dólares expira sem valor.
As opções de venda oferecem proteção em baixa para limitar as suas perdas sem restringir seriamente a sua rentabilidade. Por exemplo, suponha que já possui 100 ações da Yahoo! e que teve um bom ganho de 50% nos últimos 6 meses, com a ação a passar de 20 dólares para 30 dólares por ação. Se comprar uma opção de venda com preço de exercício de 30 dólares, estará, na prática, a fixar os seus ganhos de preço durante a duração do contrato de opções sem ter de vender nenhuma das suas ações da YHOO. Há um custo para este contrato, tal como há um custo a pagar em qualquer contrato de seguro do mundo real.
Lembre-se deste velho ditado: “as ações descem mais depressa do que sobem”, o que significa que o preço de uma ação tende, em geral, a cair rapidamente, enquanto as subidas de preço tendem a ser graduais ao longo do tempo. Para mim, isso sempre tornou as opções de venda mais atrativas para especular, uma vez que o tempo necessário para ver o preço de uma ação cair é normalmente mais curto do que o tempo necessário para a ver subir na mesma مقدار.
Tal como nas opções de compra, pode ser comprador ou vendedor de opções de venda para criar posições de proteção ou de arbitragem.
As opções de venda são semelhantes a “posições curtas” (quando vende títulos “emprestados” que ainda não possui de forma plena). Não se preocupe se isto parecer um pouco confuso; demora algum tempo até que tudo faça sentido. O melhor a fazer é continuar a ler.
Tal como em todas as outras estratégias de investimento, pode ganhar ou perder com opções. Tanto nas opções de venda como nas de compra, tem de compreender a diferença entre compradores e vendedores. Os compradores de opções de venda ou de compra NÃO são obrigados a comprar ou vender ao preço acordado. No entanto, os vendedores de opções de compra e de venda (chamados “redatores” de opções) SÃO obrigados a cumprir o seu acordo, de uma forma ou de outra. Esse é um componente importante no mundo das opções, que exploraremos a seguir…
Ok, isto foi apenas uma introdução geral. Para não confundir calls e puts, lembre-se apenas de que uma opção de compra lhe dá o direito de “chamar” uma ação a alguém (pense em comprar), e uma opção de venda permite-lhe “entregar” uma ação a alguém (pense em vender). No próximo tema, veremos alguns exemplos reais de preços, negociação e estratégias de opções.
