Mentre una call opzione dà al detentore il diritto di acquistare il titolo a un certo prezzo, una put opzione dà al detentore il diritto di vendere il titolo a un certo prezzo. Un trader che compra un’opzione put ritiene che il prezzo di un titolo scendere nel prossimo futuro. Stai acquistando il diritto — non l’obbligo — di vendere vendere il titolo a un prezzo di esercizio concordato in futuro.
Vediamo un altro esempio usando le azioni di Yahoo! (YHOO) Supponiamo che tu ritenga che il prezzo delle azioni YHOO sia troppo alto e ti aspetti un ribasso. Acquisti un’opzione put YHOO ottobre 25 a 1 $, cioè 100 $ per contratto. Questo ti dà il diritto di vendere 100 azioni YHOO a 25 $ in qualsiasi momento prima della sua scadenza, il terzo venerdì di ottobre. Se le azioni YHOO sono a 20 $ alla data di scadenza in ottobre, allora puoi esercitare la tua opzione put e vendere le azioni a 25 $ quando il mercato sta pagando solo 20 $ per azione, ottenendo un profitto di 5 $ per azione e un guadagno complessivo di 400 $ (100 azioni x 5 $ – costo di 100 $) per quel singolo contratto di opzione.
Se il prezzo di Yahoo! è superiore a 25 $ alla data di scadenza, allora la tua opzione di vendere azioni YHOO a 25 $ scade senza valore.
Le opzioni put offrono protezione al ribasso per limitare le perdite senza restringere in modo eccessivo la tua redditività. Per esempio, supponiamo che tu possieda già 100 azioni di Yahoo! e che tu abbia ottenuto un bel guadagno del 50% negli ultimi 6 mesi, con il titolo salito da 20 $ a 30 $ per azione. Se acquisti un’opzione put con prezzo di esercizio di 30 $, di fatto blocchi i guadagni ottenuti per la durata del contratto di opzione senza dover vendere alcuna delle tue azioni YHOO. Questo contratto ha un costo, proprio come qualsiasi contratto assicurativo reale.
Ricorda il vecchio detto: “le azioni scendono più in fretta di quanto salgano”, il che significa che il prezzo di un’azione tende generalmente a calare rapidamente, mentre i rialzi tendono a essere graduali nel tempo. Per me, questo ha sempre reso le opzioni put più interessanti per la speculazione, poiché il tempo necessario per vedere il prezzo di un’azione scendere è di solito più breve di quello necessario per vederlo salire della stessa misura.
Come per le opzioni call, puoi essere acquirente o venditore di opzioni put per creare posizioni di copertura o di arbitraggio.
Le put sono simili alle “posizioni short” (quando vendi titoli “presi in prestito” che non possiedi ancora direttamente). Non preoccuparti se è un po’ confuso: ci vuole un po’ di tempo perché tutto abbia senso. La cosa migliore da fare è continuare a leggere.
Come per tutte le altre strategie di investimento, con le opzioni puoi guadagnare o perdere. Sia nelle opzioni put sia in quelle call, devi capire la differenza tra acquirenti e venditori. Gli acquirenti di opzioni put o call NON sono obbligati ad acquistare o vendere al prezzo concordato. Tuttavia, i venditori di call e put, chiamati “writer” di opzioni, SONO obbligati a rispettare il loro accordo, in un modo o nell’altro. Questa è una componente importante del mondo delle opzioni che esploreremo nel prossimo passo…
Va bene, questa era solo un’introduzione generale. Per tenere distinti nella tua mente call e put, ricorda semplicemente che un’opzione call ti dà il diritto di “chiamare” via un’azione a qualcuno (pensa: comprare), mentre un’opzione put ti consente di “mettere” un’azione a qualcuno (pensa: vendere). Nel prossimo argomento vedremo alcuni esempi reali di pricing, trading e strategie delle opzioni.
