而 看涨 期权赋予持有人以某一特定价格买入股票的权利，而 看跌 期权则赋予持有人以某一特定价格卖出股票的权利。买入看跌期权的交易者认为某种证券的价格将会 下跌 在不久的将来下跌。你买入的是权利——而不是义务——可以在未来以约定的执行价 卖出 卖出该证券。
我们再看一个使用雅虎！（雅虎）股票的例子。假设你认为 YHOO 的股价太高，并预计会出现抛售。你以 1 美元买入一份 YHOO 10 月到期、执行价 25 美元的看跌期权，也就是每份合约 100 美元。这赋予你在 10 月第三个星期五到期前的任何时候，以 25 美元的价格卖出 100 股 YHOO 的权利。如果到 10 月到期日时，YHOO 股价跌到 20 美元，那么你就可以行使看跌期权，以每股 25 美元卖出股票，而当时市场价格只有每股 20 美元，这样你每股就赚 5 美元；扣除 100 美元成本后，这一份期权合约的总利润为 400 美元（100 股 × 5 美元－100 美元成本）。
如果到到期日时雅虎！股价高于 25 美元，那么你以 25 美元卖出 YHOO 股票的权利就会变得毫无价值并到期作废。
看跌期权在下行方面提供保护，既能限制你的损失，又不会严重限制你的盈利能力。比如说，你已经持有 100 股雅虎！股票，并且在过去 6 个月里收获了不错的 50% 涨幅，因为股价已从每股 20 美元涨到 30 美元。如果你以 30 美元的行权价买入一份看跌期权，那么在期权合约期限内，你实际上就锁定了自己的价格收益，而无需卖出任何 YHOO 股票。这份合约是有成本的，就像任何现实中的保险合同都需要支付费用一样。
记住这句老话：“股票下跌得比上涨更快”，意思是说，一只股票的价格通常往往会迅速下跌，而价格上涨则往往是随着时间逐步发生的。对我来说，这一直让我觉得看跌期权更适合用来投机，因为看到股价下跌所需的时间通常比看到它以相同幅度上涨所需的时间更短。
和看涨期权一样，你也可以通过买入或卖出看跌期权来构建保护或套利仓位。
看跌期权类似于“空头头寸”（当你卖出你尚未实际拥有的“借来”的证券时）。如果你觉得这有点难懂，不用担心，这些内容需要一段时间才能真正理解。最好的做法就是继续往下看。
和所有其他投资策略一样，使用期权你也可能赚钱或亏钱。无论是看跌期权还是看涨期权，你都必须理解买方和卖方之间的区别。看跌或看涨期权的买方没有义务按约定价格买入或卖出。不过，看涨和看跌期权的卖方（称为期权“卖方”或“写方”）则必须以某种方式履行其协议。这是期权世界中的一个重要组成部分，我们接下来会进一步探讨……
好吧，刚才只是一个高层次的介绍。为了在脑海里把看涨和看跌区分清楚，只要记住：看涨期权赋予你从别人那里“召回”一只股票的权利（想想买入），而看跌期权则允许你把一只股票“交给”别人（想想卖出）。在下一个主题中，我们将看看一些真实的期权定价、交易和策略。
