ذكرنا سابقًا أن 35% من مشترِي الخيارات يخسرون المال، وأن 65% من بائعِي الخيارات يحققون المال. وتتلخص تجارة الخيارات في قصة السلحفاة والأرنب. فمشترو الخيارات هم الأرانب الذين يبحثون عادةً عن حركة سريعة في أسعار الأسهم، أما بائعو/كتّاب الخيارات فهم السلاحف الذين يسعون إلى كسب بضعة دولارات كل يوم.
في الأمثلة أعلاه عن YHOO قلنا إنه إذا كان سعر سهم YHOO عند 27 دولارًا، وكان خيار الشراء لشهر أكتوبر بسعر تنفيذ 30 دولارًا يُتداول عند 0.25 دولار، فهذا يعني أن عددًا كبيرًا من متداولي الخيارات لا يتوقعون أن يرتفع YHOO فوق 30 دولارًا للسهم الواحد بين الآن والجمعة الثالثة من أكتوبر. إذا كان اليوم هو الأول من أكتوبر وتمتلك 100 سهم من YHOO، فهل ترغب في الحصول على 25 دولارًا لتمنح شخصًا الحق في سحب السهم منك عند 30 دولارًا؟ ربما، وربما لا.
لكن إذا كان خيار الشراء لشهر أكتوبر بسعر تنفيذ 30 دولارًا يتداول حاليًا عند 2 دولار، وكان بإمكانك الحصول على 200 دولار مقابل منح شخص ما الحق في سحب سهمك عند 30 دولارًا، ألن تقبل ذلك؟ أليس من غير المرجح جدًا أنه مع بقاء بضعة أسابيع فقط على انتهاء الصلاحية سيرتفع YHOO بمقدار 3 دولارات وتُسحب أسهمك؟ فعليًا، ستكون قد بعت أسهمك عند 32 دولارًا (وهو سعر التنفيذ البالغ 30 دولارًا).
يكتب بائعو الخيارات عقود الشراء المغطاة كطريقة لإضافة دخل إلى حسابات تداولهم من خلال الحصول على هذه العلاوات الصغيرة كل شهر، على أمل ألا يتحرك السهم فوق سعر التنفيذ قبل انتهاء الصلاحية. وإذا انتهت صلاحية خيارات أكتوبر بلا قيمة في الجمعة الثالثة من أكتوبر، فإنهم يعودون مباشرة ويبيعون/يكتبون خيارات نوفمبر.
عندما تمتلك السهم الأساسي وتكتب عقد الشراء، يُسمى ذلك كتابة عقد شراء «مغطى». ويُعد هذا إستراتيجية تداول آمنة نسبيًا. أما إذا كنت لا تمتلك السهم الأساسي، فيُسمى ذلك كتابة عقد شراء «مكشوف». ويُعد هذا إستراتيجية شديدة المخاطرة، لذا لا تجرب هذا في المنزل!
السبب الذي يجعل بائعي/كاتبي الخيارات يربحون عادةً في صفقاتهم هو أن لديهم عاملًا مهمًا جدًا يعمل لصالحهم، بينما يعمل ضد مشتري الخيار: وهو الوقت. إذا كان اليوم هو الأول من أكتوبر وكان سعر YHOO عند 27 دولارًا، وكتبنا عقد شراء YHOO بسعر تنفيذ 30 دولارًا مقابل 2.00 دولار، فلدينا 21 يومًا نأمل خلالها أن يبقى YHOO دون 30 دولارًا. وكل يوم يمر ويبقى فيه YHOO دون 30 دولارًا، تقل احتمالية أن يقفز فوق 30 دولارًا أكثر فأكثر، فتبدأ قيمة الخيار في الانخفاض. وفي 10 أكتوبر، إذا كان YHOO ما يزال عند 27 دولارًا، فربما يتداول خيار الشراء لشهر أكتوبر بسعر تنفيذ 30 دولارًا عند نحو 1.10 دولار. وهذا ما يُسمى «اضمحلال الوقت» في الخيارات، إذ إن كل يوم يمر تصبح احتمالات تحرك السعر أقل فأقل. هذه هي قصة الأرنب السلحفاة الذي يفوز بالسباق!
