Assinalámos anteriormente que 35% dos compradores de opções perdem dinheiro e que 65% dos vendedores de opções ganham dinheiro. A negociação de opções resume-se à história da tartaruga e da lebre. Os compradores de opções são os coelhos, que geralmente procuram um movimento rápido nos preços das ações, e os vendedores/escritores de opções são as tartarugas, que procuram ganhar alguns dólares por dia.
Nos exemplos da YHOO acima, dissemos que, se a YHOO estiver a 27 dólares por ação e a call de outubro de 30 dólares estiver a 0,25 dólares, então não são muitos os negociadores de opções que esperam que a YHOO suba acima dos 30 dólares por ação entre agora e a terceira sexta-feira de outubro. Se hoje fosse 1 de outubro e tivesse 100 ações da YHOO, gostaria de receber 25 dólares para dar a alguém o direito de lhe retirar as ações a 30 dólares? Talvez, talvez não.
Mas, se essa call de outubro de 30 dólares estivesse atualmente a negociar-se a 2 dólares e pudesse receber 200 dólares por dar a alguém o direito de lhe retirar as ações a 30 dólares, não aceitaria isso? Não é muito improvável que, com apenas algumas semanas até ao vencimento, a YHOO suba 3 dólares e as suas ações da YHOO sejam retiradas? Na prática, estaria a vender as suas ações por 32 dólares (o preço de exercício de 30 dólares).
Os vendedores de opções lançam calls cobertas como forma de acrescentar rendimento às suas contas de negociação, recebendo estes pequenos prémios todos os meses, na esperança de que a ação não suba acima do preço de exercício antes do vencimento. Se as calls de outubro expirarem sem valor na terceira sexta-feira de outubro, então passam imediatamente a vender/escrever as calls de novembro.
Quando possui a ação subjacente e lança a call, isso chama-se lançar uma call "coberta". Isto é considerado uma estratégia de negociação relativamente segura. Se não possuir a ação subjacente, então chama-se lançar uma call "nua". Isto é considerado uma estratégia muito arriscada, por isso não tente isto em casa!
A razão pela qual os vendedores/escritores de opções costumam vencer nas suas operações é que têm do seu lado um fator muito importante que o comprador de opções tem contra si: o TEMPO. Se hoje for 1 de outubro e a YHOO estiver a 27 dólares e lançarmos a call de 30 dólares da YHOO para receber 2,00 dólares, teremos 21 dias para esperar que a YHOO se mantenha abaixo dos 30 dólares. A cada dia que passa e a YHOO se mantém abaixo dos 30 dólares, torna-se cada vez menos provável que a YHOO ultrapasse os 30 dólares. Assim, o preço da opção começa a diminuir. No dia 10 de outubro, se a YHOO ainda estiver a 27 dólares, a call de outubro de 30 dólares provavelmente estaria a negociar-se por cerca de 1,10 dólares. Isto chama-se o "decaimento temporal" das opções, na medida em que, a cada dia que passa, as probabilidades de um movimento de preço vão diminuindo. É a tartaruga a ganhar a corrida!
