在你理解了一家公司盈利能力之后，再看看现金流量表，因为这是基本面分析中第二重要的因素，而且往往需要不止草草一瞥。许多专家强烈认为，良好的现金流 更重要 比收益更重要，才能确保公司具备长期生存能力。感到惊讶吗？不用。
在我们讨论如何从现金流角度分析一家公司之前，先明确一下我们理解净利润与现金流之间的区别。
抱歉，但现在该上一堂会计课了！当我们小时候摆一个柠檬水摊时，我们会去商店买20美元的柠檬、杯子和冰块。然后我们站在街边，试着以每杯1美元的价格卖出50杯。那50美元的收入和20美元的费用给我们带来了30美元的净利润和30美元的现金流。
但现实是，我们借用了爸爸妈妈的桌子来摆柠檬水摊，而且并没有为借用那张桌子支付任何费用。如果我们想通过在另一个街角再开一个摊位来扩大柠檬水生意，就得买一张新桌子——可能要花75美元。所以，在我们这个“两家柠檬水摊”生意的第二天，我们会花40美元买柠檬、75美元买桌子，然后卖出价值100美元的柠檬水。也就是说，现在有100美元收入，40美元用于柠檬，75美元用于桌子。因此，这意味着我们在一天结束时比开始时少了15美元现金。
到了第三天，我们就不需要再买一张桌子了。所以第三天我们又有100美元收入和40美元成本，现金流则为正60美元。
| 第1天 | 第2天 | 第3天 | |
|---|---|---|---|
| 收入 | 50美元 | 100美元 | 100美元 |
| 支出 | 20美元 | 115美元 | 40美元 |
| 现金流 | 30美元 | -15美元 | 60美元 |
现金流每天都很容易看出来，但我们每天的净收入是多少呢？答案取决于我们会把这张桌子使用多少天。如果我们认为这张75美元的桌子可以用75天，那么这张桌子的实际使用成本不就是每天1美元吗？上市公司的会计人员必须进行这种计算，并将这些“固定资产”的成本分摊到资产的预期使用寿命内。把这张桌子按每天1美元计入费用的过程称为摊销（或折旧）。购买固定资产及其折旧，是净收入与现金流之间的差异之一。
现在假设在我们卖柠檬水生意的第二天，一位顾客拿走了我们的柠檬水，随后发现自己没有1美元付款，但承诺第二天回来付钱。第二天我们100美元的销售额里实际上只收到了99美元现金，而到了第三天，我们在100美元销售额中收到了101美元现金。销售实际上发生在第二天，只是我们直到第三天才收到付款。
同样地，在第二天早上去杂货店的路上，我们可能忘了带钱包，但只要我们承诺第二天付款，超市经理还是允许我们赊账。这样你就会突然明白，净收入和现金流如何会与库存的采购和付款、销售收入现金的回收，以及固定资产的购买严重脱节，而这些固定资产的预计使用年限可能为3年、5年，甚至30年。
再来看这一点：一家盈利能力很强的公司，如果销售集中在非常小的客户群中，如果所有产品都靠公司赊销，导致应收账款大幅增加，或者如果公司在一个快速变化的行业中迟迟不开发新产品或改进产品，都可能遭遇严重问题。企业急需的现金流——用于支付运营费用、研发、债务偿付和市场营销——可能会缺失，而公司长期持续盈利经营的能力，甚至仅仅维持运营的能力，都可能面临危险。
然而，另一家公司即使利润率不高，也可能拥有很好的现金流和库存周转率。它们有足够的现金来满足所有运营、营销和债务偿付义务，并且还有资金留作未来项目。举例来说，可以看看那些经营成功的连锁超市，它们的利润率往往低至5%。不过，稳定的利润，再加上良好的现金流（以及较少的应收账款），通常会让超市保持可持续经营，并成为非常稳健的投资。
你会在公司财务报表中看到的现金流量表，应当能帮助你厘清经营活动真正产生的现金流。不要害怕阅读这些报表！你会了解到公司如何管理业务、如何管理现金流，并且可能发现一些意料之外的变化，为你提供未来业绩的线索。
现在来看看苹果公司的现金流量表。注意它们在这3个月期初有118.75亿美元，经营活动产生了39.38亿美元，投资了86.39亿美元，从其他投资活动中获得了6,200万美元，最终在本季度末拥有72.36亿美元。真是一家了不起的公司！
幸运的是，财务报表通过使用一些每个关注公司的人都应当了解的关键术语，试图简化其中的一些会计问题。
下面这一部分将解释一些你应该熟悉的主要收益和现金流信息来源。它们有助于你分析可能符合你策略的潜在投资，并剔除那些可能不符合你偏好的投资。
