Le azioni sono “investimenti azionari”, il che significa che le persone che possiedono quote di una società possiedono in realtà una parte di quella società. Le obbligazioni sono un debito contratto da una società, dal Dipartimento del Tesoro degli Stati Uniti o da una città, in cui il mutuatario riceve fondi (di solito in incrementi di 1.000 dollari), effettua pagamenti di interessi semestrali in base al tasso cedolare e, infine, rimborsa l’importo preso in prestito (1.000 dollari) al creditore alla data di scadenza dell’obbligazione.
Quando le obbligazioni vengono emesse per la prima volta dalla società, l’investitore/creditore in genere dà alla società 1.000 dollari e la società promette di pagare all’investitore/creditore un determinato tasso di interesse ogni anno (detto tasso cedolare) e di rimborsare il prestito di 1.000 dollari alla scadenza dell’obbligazione (detta data di scadenza). Per esempio, GE potrebbe emettere un’obbligazione a 30 anni con una cedola del 5%. L’investitore/creditore dà a GE 1.000 dollari e ogni anno riceve 50 dollari da GE; alla fine dei 30 anni, l’investitore/creditore riavrà i suoi 1.000 dollari. Le obbligazioni differiscono dalle azioni perché hanno un tasso di rendimento dichiarato e forniscono un flusso di cassa regolare, sotto forma di pagamenti cedolari agli obbligazionisti. Questo flusso di cassa contribuisce al valore e al prezzo dell’obbligazione e influisce sul rendimento effettivo (tasso di guadagno) che ricevono gli obbligazionisti. Non esistono promesse di questo tipo associate alla proprietà di azioni ordinarie.
Dopo che un’obbligazione è stata emessa direttamente dalla società, essa viene poi negoziata sui mercati. Man mano che iniziano a farsi sentire le forze della domanda e dell’offerta, il prezzo dell’obbligazione cambia rispetto al suo valore nominale iniziale di 1.000 dollari. Alla data in cui l’obbligazione GE è stata emessa, un rendimento del 5% era accettabile dato il rischio di GE. Ma se i tassi di interesse salgono e quel rendimento del 5% diventa inaccettabile, il prezzo dell’obbligazione GE scenderà sotto i 1.000 dollari, così che il rendimento effettivo sarà superiore al tasso cedolare del 5%. Al contrario, se in generale i tassi di interesse scendono, quel tasso cedolare del 5% di GE diventa attraente e gli investitori faranno salire il prezzo dell’obbligazione oltre i 1.000 dollari. Quando un’obbligazione tratta sopra il suo valore nominale, si dice che quota a premio; quando tratta sotto il suo valore nominale, si dice che quota a sconto.
Ecco un esempio con un po’ più di dettaglio:
Se compri un’obbligazione a 1.000 dollari che paga una cedola del 5%, ogni anno riceverai 50 dollari di interessi e, alla scadenza dell’obbligazione, riceverai il valore nominale di 1.000 dollari. Quindi, in questo caso, il tuo rendimento è del 5%.
Se hai pagato 900 dollari per l’obbligazione, riceverai comunque 50 dollari di interessi ogni anno più il valore nominale di 1.000 dollari alla scadenza dell’obbligazione. Quindi il rendimento di 50 dollari su un costo di 900 dollari è un rendimento annuo del 5,55% e il ritorno di 1.000 dollari sui 900 dollari è un altro buon rendimento, quindi il rendimento complessivo sarà SUPERIORE al 5,55%.
Se hai pagato 1.100 dollari per l’obbligazione, riceverai comunque 50 dollari di interessi ogni anno più il valore nominale di 1.000 dollari alla scadenza dell’obbligazione. Quindi il rendimento di 50 dollari su un costo di 1.100 dollari è un rendimento annuo del 4,54% e il ritorno di 1.000 dollari sul tuo investimento iniziale di 1.100 dollari è un rendimento negativo, quindi il rendimento complessivo sarà INFERIORE al 4,54%.
Capire la differenza tra i pagamenti cedolari e il rendimento effettivo di un’obbligazione è fondamentale se intendi negoziare obbligazioni.
Ci sono tre tipi comuni di obbligazioni disponibili per la vendita al pubblico. Offrono diversi livelli di sicurezza e di rendimento previsto:
Titoli del Tesoro:
I titoli del Tesoro statunitense godono della piena fiducia e del credito del governo federale degli Stati Uniti. Pertanto, acquistare titoli del Tesoro elimina gran parte del rischio associato alla maggior parte degli investimenti. Come puoi immaginare, in cambio di questo rischio ridotto, il tuo tasso di rendimento sarà anche inferiore rispetto a quello di molte delle scelte di investimento più “esotiche”.
I titoli di Stato, in particolare il Buono del Tesoro a 3 mesi, vengono talvolta indicati come “tasso di rendimento privo di rischio”, cioè il tasso minimo di rendimento che un investitore informato accetterà per un livello minimo di rischio. Nel mondo reale non esiste un investimento veramente privo di rischio, anche se i titoli di Stato vi si avvicinano molto. Qui sotto c’è un’istantanea della pagina dei titoli di Stato di Bloomberg.com.
Dovresti anche comprendere il significato della “curva dei rendimenti[tm]Rappresentazione grafica del rapporto tra rendimento e scadenza. Il rendimento è riportato sull’asse verticale e la scadenza su quello orizzontale. In generale, gli investimenti con scadenza più breve hanno rendimenti più bassi, mentre quelli con scadenza più lunga hanno rendimenti più alti.[te]”. Rappresentata graficamente qui sopra, una curva dei rendimenti è il rapporto tra il tasso di interesse offerto e il tempo che manca alla scadenza di un investimento. Sebbene tutti gli investimenti abbiano una curva dei rendimenti, molti trader ed economisti seguono attentamente la curva dei rendimenti dei titoli di Stato con scadenze diverse per prendere altre decisioni e formulare previsioni finanziarie.
Obbligazioni societarie:
Queste obbligazioni possono essere molto sicure oppure, a volte, rischiose. Il loro valore intrinseco dipende in larga misura dall’affidabilità creditizia della società che le emette. Tieni presente che la solidità di un’azienda può cambiare nel tempo. Per esempio, fino al 2009, la maggior parte delle obbligazioni emesse dalle case automobilistiche statunitensi implicava buoni livelli di sicurezza. Tuttavia, i fallimenti di GM e Chrysler, uniti ai seri problemi finanziari di Ford (F), hanno generato fattori di rischio molto più elevati per le loro obbligazioni societarie. In genere, però, le obbligazioni societarie sono più sicure delle azioni societarie.
Obbligazioni municipali:
Stati, città o altri enti locali spesso emettono obbligazioni per raccogliere denaro da destinare ai servizi o a progetti infrastrutturali (riparazione di strade e ponti, fognature, acquisto di terreni non edificati, ecc.). I principali vantaggi per gli investitori sono la sicurezza e i benefici fiscali. Ad esempio, la maggior parte delle obbligazioni municipali offre interessi esenti dalle imposte federali. Inoltre, se sei residente nello stato in cui possiedi una o più obbligazioni municipali emesse da enti locali, i tuoi guadagni possono essere esenti anche dalle imposte statali o locali. Tuttavia, non dare mai per scontato un alto livello di sicurezza. Alcuni enti locali possono trovarsi in una situazione finanziaria gravissima e il tuo fattore di rischio potrebbe superare eventuali vantaggi fiscali di cui benefici.
Le obbligazioni non sono affatto liquide come le azioni e gli ETF. Gli Exchange Traded Funds sono un incrocio tra fondi comuni e azioni. Gli ETF sono semplicemente un portafoglio di azioni, obbligazioni o altri investimenti che vengono negoziati in borsa proprio come un’azione normale. [te], e quindi non c’è nemmeno lontanamente la stessa quantità di informazioni disponibili al pubblico in modo gratuito. Se intendi acquistare obbligazioni, comprale sempre da una fonte affidabile e controlla sempre i prezzi per assicurarti di ottenere un prezzo equo. Inoltre, devi ricordare che quando compri un’obbligazione il tuo rendimento si chiama Yield to Maturity e NON Coupon Rate. Se acquisti un’obbligazione sotto i 1.000 dollari, il tuo rendimento sarà SUPERIORE al tasso cedolare; se invece acquisti un’obbligazione sopra i 1.000 dollari, il tuo rendimento sarà INFERIORE al tasso cedolare.
