Las acciones son “inversiones de renta variable”, lo que significa que las personas que poseen acciones de una empresa en realidad poseen una parte de esa empresa. Los bonos son una obligación de deuda de una empresa, del Departamento del Tesoro de Estados Unidos o de una ciudad, en la que el prestatario recibe fondos (normalmente en incrementos de 1.000 dólares), realiza pagos de intereses semestrales según la tasa cupón y, al final, reembolsa al prestamista la cantidad tomada prestada (1.000 dólares) en la fecha de vencimiento del bono.
Cuando los bonos son emitidos por primera vez por la empresa, el inversor/prestamista normalmente entrega a la empresa 1.000 dólares y la empresa promete pagar al inversor/prestamista una determinada tasa de interés cada año (llamada tasa cupón) y, además, devolver el préstamo de 1.000 dólares cuando el bono vence (llamado fecha de vencimiento). Por ejemplo, GE podría emitir un bono a 30 años con un cupón del 5%. El inversor/prestamista entrega a GE 1.000 dólares y cada año el prestamista recibe 50 dólares de GE, y al final de los 30 años el inversor/prestamista recupera sus 1.000 dólares. Los bonos se diferencian de las acciones en que tienen una tasa de rendimiento establecida y proporcionan un flujo de caja regular en forma de pagos de cupón a los tenedores de bonos. Este flujo de caja contribuye al valor y al precio del bono y afecta al rendimiento real (tasa de ganancia) que reciben los tenedores de bonos. No existen promesas de este tipo asociadas a la propiedad de acciones ordinarias.
Después de que un bono ha sido emitido directamente por la empresa, pasa a negociarse en los mercados. A medida que empiezan a actuar las fuerzas de la oferta y la demanda, el precio del bono cambia desde su valor nominal inicial de 1.000 dólares. En la fecha en que se emitió el bono de GE, un rendimiento del 5% era aceptable dada la situación de riesgo de GE. Pero si las tasas de interés suben y ese rendimiento del 5% deja de ser aceptable, el precio del bono de GE caerá por debajo de 1.000 dólares para que el rendimiento efectivo sea superior a la tasa cupón del 5%. Por el contrario, si las tasas de interés en general bajan, entonces esa tasa cupón del 5% de GE empieza a parecer atractiva y los inversores empujarán el precio del bono de nuevo por encima de 1.000 dólares. Cuando un bono cotiza por encima de su valor nominal se dice que cotiza con prima; cuando cotiza por debajo de su valor nominal se dice que cotiza con descuento.
Aquí tienes un ejemplo con un poco más de desglose:
Si compras un bono a 1.000 dólares que paga un cupón del 5%, entonces cada año recibirás 50 dólares en intereses y, cuando el bono venza, recibirás el valor nominal de 1.000 dólares. Así que, en este caso, tu rendimiento es del 5%.
Si hubieras pagado 900 dólares por el bono, seguirías recibiendo 50 dólares de interés cada año, además del valor nominal de 1.000 dólares cuando el bono venza. Así que la rentabilidad de 50 dólares sobre un coste de 900 dólares es un rendimiento anual del 5,55 %, y los 1.000 dólares que recuperas sobre los 900 dólares son otro buen rendimiento, por lo que el rendimiento total será SUPERIOR al 5,55 %.
Si hubieras pagado 1.100 dólares por el bono, seguirías recibiendo 50 dólares de interés cada año, además del valor nominal de 1.000 dólares cuando el bono venza. Así que la rentabilidad de 50 dólares sobre un coste de 1.100 dólares es un rendimiento anual del 4,54 %, y los 1.000 dólares que recuperas sobre la inversión inicial de 1.100 dólares constituyen un rendimiento negativo, por lo que el rendimiento total será INFERIOR al 4,54 %.
Entender la diferencia entre los pagos de cupón y el rendimiento real de un bono es fundamental si alguna vez operas con bonos.
Hay tres tipos comunes de bonos disponibles para su venta general. Ofrecen distintos niveles de seguridad y beneficios proyectados:
Tesorerías:
Los bonos del Tesoro de Estados Unidos cuentan con toda la fe y el crédito del Gobierno federal de EE. UU. Por tanto, comprar bonos del Tesoro elimina gran parte del riesgo asociado a la mayoría de las inversiones. Como puedes imaginar, a cambio de ese riesgo reducido, tu tasa de ganancias también será menor que la de la mayoría de las opciones de inversión más “exóticas”.
A los bonos del Tesoro, en particular la letra del Tesoro a 3 meses, a veces se les denomina la “tasa de rentabilidad libre de riesgo”, es decir, la tasa mínima de rentabilidad que un inversor informado aceptará para disfrutar del menor riesgo posible. En el mundo real no existe una inversión verdaderamente libre de riesgo, aunque los bonos del Tesoro se acercan bastante. A continuación se muestra una captura de la página de bonos del gobierno de Bloomberg.com.
También deberías comprender el significado de una “curva de rendimiento”. Representada gráficamente arriba, una curva de rendimiento es la relación entre la tasa de interés ofrecida y el tiempo hasta el vencimiento de una inversión. Aunque todas las inversiones tienen una curva de rendimiento, muchos operadores y economistas siguen de cerca la curva de rendimiento de los bonos del Tesoro de distintos vencimientos para ayudar a tomar otras decisiones y proyecciones financieras.
Bonos corporativos:
Estos bonos pueden ser bastante seguros o, a veces, arriesgados. Su valor intrínseco está determinado en gran medida por la solvencia crediticia de la empresa que emite los bonos. Ten en cuenta que la estabilidad de una empresa puede cambiar con el tiempo. Por ejemplo, hasta 2009, la mayoría de los bonos emitidos por los fabricantes de automóviles de EE. UU. implicaban buenos niveles de seguridad. Sin embargo, las quiebras de GM y Chrysler, junto con graves problemas financieros en Ford (F), generaron factores de riesgo mucho mayores para sus bonos corporativos. Normalmente, no obstante, los bonos corporativos son más seguros que las acciones corporativas.
Bonos municipales:
Los estados, ciudades u otros gobiernos locales suelen emitir bonos para recaudar dinero y financiar servicios o proyectos de infraestructura (reparación de carreteras y puentes, alcantarillado, compra de terrenos sin urbanizar, etc.). Las principales ventajas para los inversores son la seguridad y los beneficios fiscales. Por ejemplo, la mayoría de los bonos municipales ofrecen ingresos por intereses exentos de impuestos federales. Además, si eres residente del estado en el que posees uno o más bonos municipales emitidos por gobiernos locales, tus ganancias también pueden estar exentas de impuestos estatales o locales. Sin embargo, nunca des por sentado un alto factor de seguridad. Algunos gobiernos locales pueden encontrarse en una situación financiera desesperada y tu factor de riesgo puede superar cualquier beneficio fiscal que obtengas.
Los bonos no son ni de lejos tan líquidos como las acciones y los ETF. Los fondos cotizados en bolsa son una mezcla entre fondos mutuos y acciones. Los ETF son simplemente una cartera de acciones, bonos u otras inversiones que cotizan en una bolsa de valores igual que una acción normal. [te], y por tanto no hay tanta información pública y disponible libremente. Si vas a comprar bonos, cómpralos siempre a una fuente de confianza y comprueba siempre los precios para asegurarte de que obtienes un precio justo. Además, debes recordar que cuando compras un bono, tu rendimiento se llama rendimiento al vencimiento y NO tasa de cupón. Si compras un bono por debajo de 1.000 dólares, tu rendimiento será MAYOR QUE la tasa de cupón; y si compras un bono por encima de 1.000 dólares, tu rendimiento será MENOR QUE la tasa de cupón.
