波动率是一个涉及所有股票和其他证券的概念。出于充分的理由，高波动率在投资界往往被视为负面因素，因为市场价格的快速波动本身就意味着盈亏并存。在投资术语中，波动率对你意味着两种可怕的情况： 不确定性 和 风险.
例如，如果你足够聪明（或者足够幸运）地在一只股票的“底部”买入，正向波动（价格快速上涨）就可能为你带来丰厚的利润。另一方面，负向波动则可能让你不太高兴，因为股票价格会迅速下跌。
要避免一种常见误解：波动率也等同于上升或下降趋势。并不是。波动率既不好也不坏，也不会自动表明一种趋势。它只是衡量价格变动速度。
[马克]
每个人都喜欢上行波动（市场快速上涨时），但很少有人喜欢下行波动（市场暴跌时）。[endmark]
如你将看到的，波动率是期权定价中的关键组成部分，因为期权卖方非常关注标的证券出现大幅价格波动（上涨或下跌）的可能性。
股市波动率的总体指标称为 VIX 指数，它衡量期权卖方对股市波动率所加收的溢价。VIX 指数常被称为“恐惧指数”，因为当股市下跌时，VIX 往往会上升，这只是反映了当投资者争相为自己的股票购买保险（看跌期权）时，期权卖方要求更高溢价这一事实。[ts]看跌期权[tm] 在到期日前以某一特定价格卖出股票的权利，但没有义务。[te]
从历史上看，VIX一直在10到20之间波动，但在2008年底和2009年那段动荡的股市暴跌期间，VIX更常处于20到30区间，甚至在2008年10月一度飙升到90，当时投资者担心世界末日来临，金融体系也被认为濒临崩溃。
关于VIX，最重要的是要记住：当它处于高位时，由于期权价格中的隐含波动率上升，买入期权会变得昂贵。接下来我们来看看隐含波动率……
