As ações são “investimentos em capital próprio”, o que significa que as pessoas que possuem ações de uma empresa possuem, na verdade, parte dessa empresa. As obrigações são uma responsabilidade de dívida de uma empresa, do Departamento do Tesouro dos EUA ou de uma cidade, em que o mutuário recebe fundos (normalmente em incrementos de 1.000 $), faz pagamentos de juros semestrais com base na taxa de cupão e, eventualmente, reembolsa o montante emprestado (1.000 $) ao credor na data de vencimento da obrigação.
Quando as obrigações são inicialmente emitidas pela empresa, o investidor/credor normalmente entrega à empresa 1.000 $ e a empresa compromete-se a pagar ao investidor/credor uma determinada taxa de juro todos os anos (chamada Taxa de Cupão) e, no vencimento da obrigação (chamado Data de Vencimento), a reembolsar o empréstimo de 1.000 $. Por exemplo, a GE poderia emitir uma obrigação a 30 anos com um cupão de 5%. O investidor/credor entrega 1.000 $ à GE e todos os anos recebe 50 $ da GE; ao fim de 30 anos, o investidor/credor recebe de volta os seus 1.000 $. As obrigações diferem das ações porque têm uma taxa de rendimento definida e proporcionam um fluxo de caixa regular, sob a forma dos pagamentos de cupão aos obrigacionistas. Este fluxo de caixa contribui para o valor e o preço da obrigação e afeta o rendimento real (taxa de ganhos) que os obrigacionistas recebem. Não existem promessas deste tipo associadas à propriedade de ações ordinárias.
Depois de uma obrigação ser emitida diretamente pela empresa, passa então a negociar-se nas bolsas. À medida que as forças da oferta e da procura começam a fazer efeito, o preço da obrigação altera-se em relação ao seu valor nominal inicial de 1.000 $. Na data em que a obrigação da GE foi emitida, um retorno de 5% era aceitável tendo em conta o risco da GE. Mas se as taxas de juro subirem e esse retorno de 5% deixar de ser aceitável, o preço da obrigação da GE cairá abaixo de 1.000 $, de modo que o rendimento efetivo seja superior à Taxa de Cupão de 5%. Inversamente, se as taxas de juro em geral descerem, então essa Taxa de Cupão de 5% da GE começa a parecer atraente e os investidores farão subir o preço da obrigação novamente para acima de 1.000 $. Quando uma obrigação negoceia acima do seu valor nominal, diz-se que negoceia com prémio; quando negoceia abaixo do seu valor nominal, diz-se que negoceia com desconto.
Aqui está um exemplo com uma análise um pouco mais detalhada:
Se comprar uma obrigação a 1000 dólares que paga um cupão de 5%, então, todos os anos, receberá 50 dólares em juros e, quando a obrigação vencer, receberá o valor nominal de 1000 dólares. Portanto, neste caso, o seu rendimento é de 5%.
Se tivesse pago 900 dólares pela obrigação, continuaria a receber 50 dólares em juros todos os anos, além do valor nominal de 1000 dólares quando a obrigação vencesse. Assim, o retorno de 50 dólares sobre o custo de 900 dólares corresponde a um retorno anual de 5,55%, e os 1000 dólares recebidos sobre os 900 dólares representam outro bom retorno, pelo que o rendimento global será SUPERIOR a 5,55%.
Se tivesse pago 1100 dólares pela obrigação, continuaria a receber 50 dólares em juros todos os anos, além do valor nominal de 1000 dólares quando a obrigação vencesse. Assim, o retorno de 50 dólares sobre o custo de 1100 dólares corresponde a um retorno anual de 4,54%, e os 1000 dólares recebidos sobre o investimento inicial de 1100 dólares representam um retorno negativo, pelo que o rendimento global será INFERIOR a 4,54%.
Compreender a diferença entre os seus pagamentos de cupão e o verdadeiro rendimento de uma obrigação é fundamental se alguma vez negociar obrigações.
Existem três tipos comuns de obrigações disponíveis para venda ao público. Oferecem diferentes níveis de segurança e de ganhos previstos:
Títulos do Tesouro:
As obrigações do Tesouro dos EUA contam com toda a fé e crédito do governo federal dos EUA. Por isso, comprar obrigações do Tesouro elimina grande parte do risco associado à maioria dos investimentos. Como pode imaginar, em troca deste risco reduzido, a sua taxa de rendimento também será inferior à da maioria das opções de investimento mais "exóticas".
As obrigações do Tesouro, em particular a letra do Tesouro a 3 meses, são por vezes apresentadas como a "taxa de rendimento sem risco", a taxa mínima de retorno que um investidor informado aceitará para usufruir do risco mínimo. No mundo real, não existe qualquer investimento verdadeiramente sem risco, embora as obrigações do Tesouro se aproximem disso. Em baixo, apresenta-se uma imagem da página de obrigações governamentais do Bloomberg.com.
Também deve compreender o significado de uma "curva de rendimentos". Representada graficamente acima, uma curva de rendimentos é a relação entre a taxa de juro oferecida e o prazo de vencimento de um investimento. Embora todos os investimentos tenham uma curva de rendimentos, muitos operadores e economistas acompanham de perto a curva de rendimentos das obrigações do Tesouro com diferentes prazos de vencimento para ajudar a tomar outras decisões e projeções financeiras.
Obrigações Corporativas:
Estas obrigações podem ser bastante seguras ou, por vezes, arriscadas. O seu valor intrínseco é fortemente determinado pela solidez de crédito da empresa emissora das obrigações. Tenha em atenção que a estabilidade empresarial pode mudar ao longo do tempo. Por exemplo, até 2009, a maioria das obrigações emitidas pelos fabricantes de automóveis dos EUA implicava bons níveis de segurança. No entanto, as falências da GM e da Chrysler, combinadas com sérios problemas financeiros na Ford (F), geraram fatores de risco muito mais elevados para as suas obrigações corporativas. Normalmente, porém, as obrigações corporativas são mais seguras do que as ações das empresas.
Obrigações Municipais:
Os estados, as cidades ou outros governos locais emitem frequentemente obrigações para angariar dinheiro e financiar serviços ou projetos de infraestrutura (reparação de estradas e pontes, esgotos, aquisição de terrenos, etc.). As principais vantagens para os investidores são a segurança e os benefícios fiscais. Por exemplo, a maioria das obrigações municipais oferece rendimentos de juros isentos de impostos federais. Além disso, se for residente do estado no qual possui uma ou mais obrigações municipais emitidas por governos locais, os seus rendimentos também podem estar isentos de impostos estaduais ou locais. No entanto, nunca assuma que o fator de segurança é elevado. Alguns governos locais podem estar em situação financeira grave e o seu fator de risco pode superar quaisquer benefícios fiscais de que usufrua.
As obrigações não são de perto tão líquidas como as ações e os ETFs. Os fundos negociados em bolsa são uma mistura de fundos de investimento e ações. Os ETFs são simplesmente uma carteira de ações, obrigações ou outros investimentos que negoceiam numa bolsa de valores, tal como uma ação normal. [te], e, por isso, não existe de perto tanta informação disponível publicamente e de forma gratuita. Se for comprar obrigações, compre-as sempre a uma fonte de confiança e verifique sempre os preços para garantir que está a obter um preço justo. Além disso, deve lembrar-se de que, quando compra uma obrigação, o seu retorno é designado por rendimento até ao vencimento e NÃO por taxa de cupão. Se comprar uma obrigação abaixo de 1000 dólares, o seu rendimento será SUPERIOR à taxa de cupão; e se comprar uma obrigação acima de 1000 dólares, o seu rendimento será INFERIOR à taxa de cupão.
