현재의 투자 흐름을 살펴볼 때 가장 먼저 해야 할 일은 그 뜨거운 유행이 가치 있고 정당한지, 아니면 버블로 이어지는 단순한 광풍인지 확인하는 것이다. 버블이 막 형성되기 시작할 때 그 흐름을 타면 수익을 낼 수 있지만, 버블이 터지기 전에 빠져나오는 것은 매우 중요하다. 물론 말처럼 쉬운 일은 아니다.
이제는 이미 알고 있을 것이다. 손절매 주문을 사용하면, 손절매 주문을 사용하지 않는 투자자들에 비해 버블의 영향을 받을 가능성이 훨씬 낮다는 것을 말이다.
그의 책 “광기, 공황, 그리고 붕괴: 금융 위기의 역사”에서 찰스 킨들버거는 버블은 항상 붕괴하며, 버블은 가격 변동이나 현금 흐름에 “지속 가능하지 않은 패턴”을 나타내기 때문에 쉽게 알아볼 수 있다고 지적한다. 다시 말해, 부동산, 주식, 석유 같은 인기 투자 대상의 가격은 너무 많이, 그리고 너무 빠르게 오르기만 한다.
역사는 가격 광풍과 거품으로 가득합니다. 지난 10년만 봐도 우리는 다음과 같은 사례를 보았습니다:
- 2000년 3월 나스닥 종합지수는 5,048.62까지 올랐지만, 이후 거품이 꺼지면서 2002년 약세장에서는 1,114.11까지 하락했습니다.
- 2006년 4월 미국의 주택 가격은 정점을 찍었고, 이후 S&P/Case-Shiller 20개 도시 지수에 따르면 2009년 5월 저점까지 주택 가격은 31.9% 하락했습니다.
- 2008년 3월 금은 사상 처음으로 온스당 1,000달러를 넘었지만, 그해 말에는 가치의 25%를 잃었습니다.
- 2008년 7월 국제유가는 불과 6개월 만에 70% 이상 올라 배럴당 147.27달러까지 치솟았지만, 이후 거품이 꺼지면서 불과 5개월 만에 33.87달러까지 떨어졌습니다.
- 2008년 여름에는 대두와 옥수수 가격이 사상 최고 수준에 도달했습니다. 그해 첫 6개월 동안 옥수수는 60% 이상 급등했고 대두는 30% 이상 올랐습니다. 2008년 12월에는 두 곡물 모두 가치의 절반을 잃었습니다.
믿기 어렵겠지만 튤립에도 투자 광풍이 있었습니다! 1630년대 암스테르담에서 투자자들은 튤립 구근을 열심히 사들였고, 곧 거품이 형성되어 튤립 구근 하나의 가치가 네덜란드 평균 노동자의 1년치 노동 임금과 맞먹게 되었습니다! 말할 것도 없이 이 가격은 지속 가능하지 않았고, 튤립의 가치는 오래가지 못했습니다.
차트는 투자 거품을 찾아내는 데 아주 좋은 방법입니다. 가격이 가파르고 빠르게 치솟는 것은 과매수되고 거품이 낀 시장의 전형적인 징후입니다. 최근의 거품 몇 가지 차트를 살펴보세요. 각각이 어떻게 엄청난 가격 상승을 보인 뒤, 고통스러운 거품 붕괴, 즉 폭락을 겪었는지 주목해 보세요:
나스닥 주가지수, 즉 2000년 초의 “닷컴” 거품은 5,000까지 올랐습니다.
10년 후인 2010년에는 이 지수가 약 2,000 수준에서 거래되어, 거품 정점보다 60% 낮았습니다.
도쿄 주식시장 거품은 1989년 말 37,500에서 정점을 찍었습니다.
21년 후인 2010년에도 이 지수는 여전히 10,000 수준에서만 거래되어, 1990년 정점보다 73% 낮았습니다.
투자 광풍이 있는지 알아보는 또 다른 방법은 무엇이 인기 있는지, 그리고 वास्तव로는 단지 너무 유행일 뿐인지 아는 것입니다. 가격은 결국 수요와 공급을 반영할 뿐이라는 점을 기억하세요. 모두가 어떤 것을 원하면 그 가격은 치솟게 됩니다! 하지만 구매자들이 곧 다른 것으로 관심을 돌리면 그 가격은 반드시 급락합니다! 뉴스 잡지들이 모두 어떤 투자에 대해 쓰고 있나요? 자극적인 헤드라인을 내걸고 표지를 장식하며 대중 사이에 사재기 열풍을 만들고 있나요? 그렇다면 조심해야 합니다…
타임 1999년 말 잡지의 표지는 마치 모두가 인터넷 주식으로 돈을 벌고 있는 것처럼 보이게 했습니다
이와 같은 맥락에서 또 다른 경고 신호는 친구들이 아무런 타당한 근거 없이 투자를 권할 때입니다. 파티나 다른 사교 모임에서 친구나 동료가 자신들의 “핫한 주식”을 추천하기 시작하면, 왜 그 주식이 “핫한지” 친구들에게 물어보세요. 최소 60초 동안 회사의 매출, 비용, 이익, 또는 전략에 대해 설명하지 못한다면 그 주식은 피하세요!
타임 1999년 12월, 회사의 연말 파티에서 저는 동료의 남편 옆에 앉았습니다. 당시 흔한 일이었듯 대화는 곧 기술주 투자로 이어졌습니다. 그는 그렇게 말했습니다. 퀄컴(QCOM) 이미 그해 1,500% 이상 상승했습니다! 그는 퀄컴의 사업, 독점 기술, 무선 전화 시장의 잠재력이나 주식을 보유해야 할 다른 어떤 근본적인 이유에 대해서도 개인적으로 아는 바가 없었습니다. 이 시점에서 제가 떠올릴 수 있었던 것은 영화 “캐디샥”의 한 장면뿐이었습니다. 로드니 댄저필드가 골프를 치고 있는데 증권사 직원에게서 전화가 오자, 그는 “골프장에서 절대 전화하지 말라고 했잖아! 뭐라고? 다들 사고 있다고? 그럼 팔아. 팔아. 팔아!”라고 말합니다. 저는 곧바로 QCOM 주식을 멋지게 차익을 남기고 매도했습니다.
1999년 QCOM의 놀라운 급등에 이어 2000~2002년에는 손실을 낸 실적
안타깝게도, 열풍이나 ‘거품’은 시장 역사에서 매우 흔한 현상이며, 누구나 늘 힘들게 모은 투자 자금을 앗아갈 수 있는 다음 거품을 찾아 경계해야 합니다. 뜨거운 주식과 뜨거운 자산군이 투자 열풍과 거품의 가장 흔한 형태이긴 하지만, 투자 전략과 매매 기법도 유행과 붐의 영향을 받습니다. 아래는 현재 주식을 찾고 투자하는 데 가장 인기 있는 방법들입니다…
