Ce projet est de Denver H. Travis, professeur distingué Chase/Francis C. Doyle à l’université Loyola de La Nouvelle-Orléans

REMARQUE : Vous devez terminer la première partie de ce devoir au moins 2 jours avant la dernière partie du devoir.

Première partie (au moins 2 jours avant la dernière partie) :

Pour ce devoir, vous devez couvrir le risque de marché d’un portefeuille composé d’une seule action. L’action sera celle de votre choix. Vous utiliserez des contrats à terme E-mini S&P 500 pour une couverture croisée. La taille du contrat pour les futures mini S&P 500 est de 50 $ multiplié par le prix du contrat à terme. Cette couverture n’est nécessaire que pendant quelques semaines ; choisissez donc le contrat de décembre 20xx.

Achetez soit 100, soit 1 000, soit 10 000 actions de l’action que vous avez sélectionnée. Trouvez le bêta de l’action. (L’investissement total multiplié par le bêta doit se situer entre 50 000 $ et 100 000 $.) Calculez ensuite le nombre de contrats à terme dont vous aurez besoin pour couvrir le risque de marché de votre portefeuille. Vous devrez arrondir à un nombre entier. L’arrondi à l’inférieur vous laisse avec une position nette longue ; l’arrondi à l’entier supérieur vous place en position nette courte.

Nombre de contrats à terme = , où VF = prix du contrat à terme × taille du contrat.

Comme vous détenez l’action, vous vous inquiétez d’une baisse des cours ; nous allons donc conclure un contrat qui rapporte lorsque les cours du marché baissent. Une position courte sur les contrats à terme permettra cela.

Dernière partie (au moins 2 jours après la première partie) :

Calculez ou observez les gains et les pertes de votre position sur l’action et sur les contrats à terme. Dans quelle mesure la couverture a-t-elle fonctionné ? (c’est-à-dire : les gains et les pertes se sont-ils annulés ? Si ce n’est pas le cas, montrez de combien.)

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À rendre :

1. Calculs :
a. Montrez le calcul du nombre de contrats à terme

2. « Historique des transactions » imprimé :
a. Entourez l’achat de l’action.
b. Entourez la position courte sur les contrats à terme.

3. Analyse de couverture tirée de la dernière partie