Que sont les options ?

Que sont les options ? Une option  option  vous donne le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un  instrument sous-jacent  (dans cet article, nous nous concentrerons sur les  actions) à un prix déterminé (le  prix d’exercice) à une date donnée ou avant cette date (la  date d’exercice ou date d’expiration) dans le futur.

Il convient de noter que les options de style européen sont légèrement différentes, car vous ne pouvez les exercer qu’à leur date d’expiration.

Lorsque vous  exercice  un(e)  option, vous utilisez ce droit pour acheter ou vendre l’action sous-jacente.

En termes plus simples, un  option  vous permet de payer une certaine somme d’argent (la  prix de l’option ou prime) pour avoir la possibilité d’acheter ou de vendre une action au prix (le  prix d’exercice) convenu lorsque vous avez acheté la  option.

Dans cet article, vous en apprendrez davantage sur :

• Que sont options d’achat et options de vente?
• Comment  exercice  votre  options  fonctionne en pratique.
• Les principales raisons pour lesquelles vous pourriez envisager d’utiliser  options.
• Les bases de la façon dont  options  sont valorisées, y compris des notions comme  valeur intrinsèque  et  valeur temps.
• Comment comprendre  les diagrammes de gain des options.
• Introduction à la négociation fictive d’options.

Que sont les options d’achat et de vente ?

Une  option d’achat  vous donne le droit de  acheter  action à un prix déterminé, tandis qu’une  option de vente  vous donne le droit de  vendre  action à un prix déterminé.

Que sont les options d’achat ?

Les options d’achat sont des contrats financiers fascinants qui donnent à l’acheteur de l’option d’achat le droit d’acheter un actif sous-jacent à un prix d’exercice déterminé avant l’expiration de l’option. Cela signifie que si le prix de marché de l’actif augmente au-dessus du prix d’exercice, le détenteur de l’option d’achat peut réaliser un profit à un certain prix. Par exemple, une option d’achat sur l’action Apple avec un prix d’exercice de 165 $ pourrait coûter 5,50 $ par action. Si le cours de l’action grimpe à 181,50 $, le trader peut réaliser un bénéfice substantiel.

À l’inverse, si le prix de l’actif sous-jacent tombe en dessous du prix d’exercice, l’option d’achat expire sans valeur, et l’acheteur ne perd que la prime payée. Cet effet de levier inhérent et ce risque défini font des options d’achat un choix populaire pour les traders qui cherchent à tirer parti des mouvements du marché sans immobiliser de gros capitaux au départ, quel que soit le prix du sous-jacent.

Achat d’options d’achat

Acheter des calls est l’une des stratégies d’options les plus simples, offrant un fort potentiel de gain si le cours de l’action sous-jacente augmente. Par exemple, l’achat d’une option d’achat sur l’action Apple avec un prix d’exercice de 165 $ pourrait coûter 5,50 $ par action. Si le cours de l’action augmente de 10 % pour atteindre 181,50 $ à l’échéance, le trader peut réaliser un profit de 9 990 $. La perte maximale pour l’acheteur d’une option d’achat longue est limitée à la prime payée pour le contrat call, quel que soit le prix d’exercice.

Nécessitant moins de capital que l’achat direct de l’actif sous-jacent, cette stratégie est rentable pour les traders. Cependant, il est essentiel de comprendre que si le cours de l’action ne dépasse pas le prix d’exercice, l’option d’achat expirera sans valeur et le trader perdra la prime payée.

Options d’achat couvertes

Le stratégie de call couvert consiste à vendre des options d’achat sur des actions que vous possédez déjà, afin de générer un revenu supplémentaire grâce à la prime reçue. Par exemple, si vous détenez des actions d’une société et pensez qu’elles resteront relativement stables ou augmenteront légèrement, vous pouvez vendre des options d’achat avec un prix d’exercice supérieur au cours actuel du marché. Si le cours de l’action dépasse le prix d’exercice avant l’échéance, vous pouvez être amené à vendre vos actions au prix d’exercice, mais vous conservez la prime reçue pour la vente des options d’achat.

Cette stratégie permet de percevoir des revenus sur des actions dont on n’attend pas de variation importante à court terme. Cependant, elle limite aussi le gain potentiel si le cours de l’action augmente fortement, car vous pourriez devoir vendre vos actions au prix d’exercice, en manquant potentiellement d’autres hausses si l’action grimpe encore.

Que sont les options de vente ?

Les options de vente donnent à l’acheteur le droit de vendre un actif sous-jacent à un prix d’exercice déterminé, offrant ainsi un moyen de profiter d’une baisse du prix de l’actif. Les investisseurs achètent des options de vente s’ils s’attendent à ce que le cours de l’action sous-jacente baisse, ce qui leur permet de vendre l’action à un prix d’exercice plus élevé que le prix du marché. Une option de vente longue donne à l’acheteur le droit de vendre 100 actions. Ce droit est disponible au prix d’exercice si l’option est dans la monnaie à l’échéance.

À l’inverse, vendre une option de vente oblige le vendeur à acheter l’action si elle tombe en dessous du prix d’exercice. Cette stratégie est souvent utilisée par des investisseurs qui pensent que le cours de l’action ne baissera pas de manière significative et qui sont prêts à prendre cette obligation, non pas l’obligation, d’acheter l’action à un prix plus bas.

Options de vente de protection

Une stratégie de put protecteur consiste à acheter une option de vente comme protection contre d’éventuelles pertes sur une position en actions. Voyez cela comme une police d’assurance : si le cours de l’action baisse, le put protecteur compensera les pertes de la position en actions. Par exemple, si vous détenez des actions d’une société et anticipez une baisse, vous pouvez acheter une option de vente qui vous permet de vendre l’action au prix actuel, vous protégeant ainsi contre de nouvelles pertes.

Bien que cette stratégie offre une protection à la baisse, elle a aussi un coût : la prime payée pour l’option de vente. Si le cours de l’action reste au-dessus du prix d’exercice à l’échéance, l’option de vente expirera sans valeur et vous perdrez la prime payée. Cependant, la tranquillité d’esprit et la protection contre des pertes importantes justifient souvent ce coût pour de nombreux traders.

Nous passons en revue différentes stratégies d’options de vente dans notre article sur Négocier des options de crédit.

Exemple pratique d’utilisation des options

Supposons que vous souhaitiez exercer 20 de vos options d’achat AAPL du 20 octobre, qui ont un prix d’exercice de 100 $. Vous en informeriez votre courtier. Celui-ci « utiliserait » alors vos contrats d’options (ce qui signifie qu’ils n’auraient plus aucune valeur) et achèterait pour vous 2 000 actions d’AAPL au prix d’exercice de 100 $ par action. (Comme chaque contrat d’option porte sur 100 actions, 20 contrats vous permettent d’acheter 20 × 100 = 2 000 actions).

Cela signifie également que vous devez disposer des fonds nécessaires — dans ce cas, 200 000 $ — pour acheter ces 2 000 actions à 100 $ chacune. Si AAPL se négocie alors à 105 $, vous réaliserez un bénéfice de 10 000 $ sur cette opération.

Souvent, votre courtier vous permettra de prendre directement le bénéfice, un peu comme si vous aviez conservé les options jusqu’à leur expiration. Il peut le faire en vendant immédiatement les actions pour vous juste après l’exercice des options.

Donc, dans l’exemple précédent, au lieu d’avoir besoin des 200 000 $ en नक pour acheter d’abord les actions, vous recevriez simplement le gain de 10 000 $.

Pourquoi utiliser les options ?

À la base, les options ne font que suivre le prix d’un actif sous-jacent. Alors, pourquoi choisir d’acheter une option plutôt que d’acheter l’actif lui-même ?

Il y a deux raisons principales : effet de levier  et  stratégies.

1. Effet de levier

Les options offrent un effet de levier, vous permettant d’augmenter considérablement votre profit potentiel (ou votre perte) par rapport au montant d’argent investi, puisque chaque contrat d’option représente généralement 100 actions de l’actif sous-jacent.

Prenons un exemple très simple pour voir comment vous pouvez potentiellement augmenter votre profit (ou votre perte) avec les options :

Imaginez que vous achetez une option d’achat AAPL qui coûte 1 $ par action. Comme elle porte sur 100 actions, le contrat vous coûtera 100 $. Supposons que cette option ait un prix d’exercice de 100 $. Avec ces mêmes 100 $, vous pourriez à la place acheter 1 action AAPL si elle se négocie à 100 $ par action.

Maintenant, supposons que le prix d’AAPL grimpe à 101 $ et que vous décidiez de vendre vos positions.

• Avec l’option :  Vous pourriez vendre votre option (supposons que sa valeur ait augmenté à 2 $ par action, ce qui porterait la valeur du contrat à 200 $) ou bien vous pourriez l’exercer puis vendre immédiatement les actions. Dans ce scénario simplifié, votre bénéfice serait de 1 $ par action (le prix de vente de l’option de 2 $ par action moins votre coût de 1 $ par action), multiplié par 100 actions, soit un total de 100 $.
• Avec l’action : Si vous ne déteniez que l’action, vous la vendriez 101 $ et réaliseriez un profit de 1 $.

L’inverse est également vrai pour les pertes potentielles. Même si, dans la réalité, les différences ne sont pas toujours aussi marquées, les options offrent un moyen simple de faire jouer l’effet de levier sur vos positions et d’obtenir une exposition au marché bien plus importante que si vous achetiez simplement des actions.

Remarque : il s’agit d’un exemple très simplifié destiné à expliquer le concept d’effet de levier.

2. Stratégies

Les options ouvrent la porte à une vaste gamme de stratégies de trading que vous ne pouvez tout simplement pas mettre en place en ne détenant ou en vendant à découvert que des actions. Ces stratégies vous permettent de choisir différentes combinaisons d’avantages et d’inconvénients potentiels, selon ce que vous souhaitez accomplir.

Par exemple, si vous pensez qu’une action a peu de chances de beaucoup bouger, vous pouvez utiliser les options pour concevoir une stratégie qui pourrait malgré tout vous générer un profit. Imaginez un scénario dans lequel vous pourriez réaliser un gain si le prix de l’action ne bouge pas de plus de 1 $ dans un sens ou dans l’autre au cours du mois à venir — les options peuvent rendre une telle stratégie possible.

Tarification des options

La tarification des options est généralement calculée à l’aide de modèles complexes comme Black-Scholes. L’essentiel à retenir est que le prix d’une option se compose généralement de deux parties :

1. Valeur intrinsèque : Ce gain immédiat est celui que vous pourriez réaliser si vous exerciez l’option tout de suite. Par exemple, si vous avez une option d’achat avec un prix d’exercice de 100 $ et que l’action cote 105 $, votre option a une valeur intrinsèque de 5 $ par action.
2. Valeur temps : C’est le montant supplémentaire inclus dans le prix de l’option, qui reflète la possibilité que l’option devienne plus արժեքuse avant son expiration. Cette valeur existe parce qu’il reste du temps avant la date d’expiration de l’option.

Ainsi, un prix total de l’option reflétera à la fois tout profit immédiat que vous pourriez réaliser en l’exerçant (sa valeur intrinsèque, le cas échéant) et sa valeur temps.

Par exemple, même si une option est «hors de la monnaie» (ce qui signifie que vous ne l’exerceriez pas à ce moment-là, car vous perdriez de l’argent lors de l’exercice lui-même), elle aura généralement tout de même un prix supérieur à zéro tant qu’elle n’a pas expiré. En effet, il existe toujours une chance que l’option devienne «dans la monnaie» avant son expiration.

Lorsqu’une option est « dans la monnaie », l’exercer entraînerait un gain sur les actions elles-mêmes. Cependant, il est important de vous rappeler que cela ne signifie pas automatiquement que vous réalisez un bénéfice global sur l’opération. Vous pouvez être « dans la monnaie » à l’exercice tout en subissant une perte nette si le prix initial que vous avez payé pour l’option était supérieur au profit tiré de son exercice.

Diagrammes de gain des options

Les graphiques et tableaux de gain des options peuvent être des outils très utiles pour vous aider à visualiser et à comprendre à quoi pourraient ressembler votre gain ou votre perte potentiels sur une option à l’échéance. Ces schémas montrent généralement des scénarios où vous avez déjà acheté une option ou en avez « rédigé » une. Lorsque vous «rédiger» une option, cela signifie que vous l’avez vendue à quelqu’un d’autre qui l’a achetée.

L’axe du prix de l’action sur ces graphiques représente un scénario hypothétique, montrant votre résultat potentiel si l’action atteint un certain prix à l’échéance de l’option.

Exemple 1 :  Supposons que vous ayez acheté une option d’achat avec un prix d’exercice de 11 $. L’option vous a coûté 1,50 $.

Pour simplifier cet exemple, nous supposerons que ce contrat porte sur 1 action (bien que, normalement, les contrats d’options portent sur 100 actions). Le cours de l’action actuel est de 10 $.

Exemple 2 :  Supposons que vous ayez  rédigée (vendue)  une option d’achat avec un prix d’exercice de 11 $. Vous avez reçu pour cela un prix d’option (prime) de 1,50 $.

Encore une fois, pour cet exemple, nous supposerons que le contrat porte sur 1 action, et que le cours actuel de l’action est de 10 $.

Comme vous pouvez le voir en comparant ces scénarios (achat vs rédaction d’une option d’achat), lorsque vous  acheter  une option d’achat, votre perte maximale est limitée au prix que vous avez payé pour l’option. En revanche, lorsque vous  rédiger  une option, vos pertes potentielles peuvent être théoriquement illimitées si le cours de l’action augmente fortement. Étant donné que les contrats d’options portent généralement sur 100 actions chacun, vous pouvez voir à quelle vitesse vous pourriez perdre des sommes très importantes en rédigeant des options si le marché évolue contre votre position.

Exemple 3 :  Imaginez que vous ayez  achetée  une option de vente avec un prix d’exercice de 11 $, et que l’option vous ait coûté 1,50 $. Nous continuerons avec l’hypothèse d’un contrat portant sur 1 action pour cet exemple, et le cours actuel de l’action est de 10 $.

Exemple 4 :  Maintenant, supposons que vous ayez  rédigée (vendue)  une option de vente avec un prix d’exercice de 11 $. Vous avez reçu un prix d’option (prime) de 1,50 $ pour celle-ci. Nous nous en tiendrons ici au contrat d’une action pour cet exemple, et le prix actuel de l’action est de 10 $.

Ci-dessous, vous verrez seulement quelques stratégies courantes que vous pouvez mettre en œuvre en utilisant différentes combinaisons de détention ou de vente à découvert (vente) d’options ou d’actions, avec des calls ou des puts, et en faisant varier les prix d’exercice. Vous pouvez également créer des stratégies encore plus avancées en faisant varier les dates d’expiration de vos options.

Vous souhaitez en savoir plus sur l’élaboration d’un plan de trading incluant des options ? Nous passons en revue comment négocier des optionset expliquons différentes stratégies de trading, comme quand utiliser Options d’achat et Options de vente et comment identifier des opportunités de trading sur options.

Trading fictif d’options

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